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title: "BofA증권, 포토닉스에 소이텍 목표주가 300유로로 상향…글로벌파운드리스 10억 달러 반도체 플랫폼 파트너로 지목"
description: "글로벌파운드리스는 10월 9일 소이텍을 CEA-레티와 함께 약 10억 달러 규모 'FDX 퓨전(FDX Fusion)' 프로그램의 기판 파트너로 지목했다. 같은 날 BofA증권은 실리콘 포토닉스를 근거로 소이텍의 투자의견을 '매수'로 올리고 목표주가를 300유로로 상향했다. 새로운 FD-SOI 웨이퍼 수요가 드레스덴 팹에 닿는 건 2028년이고, 그마저 베를린이 승인해야 한다."
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-10T21:14:38.840Z
modified: 2026-10-10T21:14:38.840Z
canonical: https://theinference.org/article/bofa-raised-soitec-to-300-on-photonics-globalfoundries-named-it-a-partner-on-a-1-billion-chip-platform/ko
language: ko
keywords: "Soitec, GlobalFoundries, Semiconductors, Silicon Photonics, Analyst Ratings"
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# BofA증권, 포토닉스에 소이텍 목표주가 300유로로 상향…글로벌파운드리스 10억 달러 반도체 플랫폼 파트너로 지목

> 글로벌파운드리스는 10월 9일 소이텍을 CEA-레티와 함께 약 10억 달러 규모 'FDX 퓨전(FDX Fusion)' 프로그램의 기판 파트너로 지목했다. 같은 날 BofA증권은 실리콘 포토닉스를 근거로 소이텍의 투자의견을 '매수'로 올리고 목표주가를 300유로로 상향했다. 새로운 FD-SOI 웨이퍼 수요가 드레스덴 팹에 닿는 건 2028년이고, 그마저 베를린이 승인해야 한다.

## 드레스덴의 새 플랫폼, 밑받침은 프랑스 파일럿 라인

[글로벌파운드리스](https://theinference.org/markets/companies/globalfoundries)는 2026년 10월 9일 [11억 유로 규모 드레스덴 팹 증설 공사의 상량식을 치렀다](https://uk.finance.yahoo.com/news/globalfoundries-marks-dresden-expansion-milestone-130000981.html). 이날 이 회사는 [차세대 FD-SOI(완전결핍형 실리콘온인슐레이터) 플랫폼 'FDX 퓨전'을 공개했다](https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2026-10/69799510-globalfoundries-inc-gf-unveils-roadmap-to-deliver-the-world-s-most-advanced-fd-soi-platform-for-physical-ai-399.htm). 자사가 '피지컬 AI(Physical AI)'라 부르는 분야를 겨냥한 것으로, 드레스덴에서의 생산은 2028년 시작된다 [1][2]. 기판은 CEA-레티 및 [소이텍](https://theinference.org/markets/companies/soitec)과 함께 프랑스의 파일럿 라인에서 개발한다. 전자 이동도를 약 25% 끌어올리기 위한 변형(스트레인드) 70옹스트롬(Å) 실리콘 박막이다. 글로벌파운드리스는 이 플랫폼에 약 10억 달러를 지출할 전망이며, 이 중 2억5000만 달러는 첫 장비 세트에 들어간다 [3].

## BofA증권 300유로의 근거는 드레스덴이 아니라 '빛'

주가를 움직인 이 상향이 말하는 건 전혀 다른 사업이다. BofA증권은 [소이텍의 투자의견을 '중립'에서 '매수'로, 목표주가를 152유로에서 300유로로 올렸다](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/soitec-climbs-7-bofa-turns-095549785.html). 실리콘 포토닉스 핵심 소재에서 90%가 넘는 점유율을 근거로 내세웠다. 2027~2029 회계연도 포토닉스 웨이퍼 매출은 주요 고객과의 테이크오어페이(take-or-pay) 계약을 바탕으로 각각 172%, 74%, 57% 늘어난다고 본다 [4]. 소이텍은 지난 9월 2027년 3월 31일 끝나는 회계연도에 포토닉스 웨이퍼 매출이 2.5~3배 늘 것이라고 가이드했다 [4].

소이텍 주가는 이날 7.25% 오른 163.45유로를 기록했다. 1년간 269% 오른 데다 컨센서스 기준 올해 예상이익의 약 206.5배 수준이다 [5]. 밑에 깔린 기초는 얇다. 2026 회계연도 매출 5억9200만 유로, 매출총이익률 16%다 [6]. BofA증권이 그리는 300유로로 가는 길은 매출총이익률을 지난다. 3년에 걸쳐 29%, 39%, 44%로 오른다는 전망이다 [4].

*Chart: **BofA증권 300유로 시나리오…2029 회계연도까지 매출총이익률 근 3배 개선 필요** 소이텍이 보고한 2026 회계연도 매출총이익률 16%와 BofA증권이 전망한 2027~2029 회계연도 29%, 39%, 44%를 보여주는 꺾은선 그래프.*

*2026 회계연도 매출총이익률은 소이텍의 연간 실적 발표(2026년 5월) 기준, 2027~2029 회계연도는 BofA증권이 10월 9일 상향 보고서에서 제시한 모델 수치다. 자료: GuruFocus, Investing.com(야후 파이낸스 경유). [4][6]*

*Chart: **BofA 300유로 목표주가는 전환가격 넘어… 주가는 아직** 소이텍의 10월 9일 주가 163.45유로와 전환사채 전환가격 206.46유로, BofA증권 목표주가 300유로를 비교한 막대그래프.*

*소이텍의 유로넥스트 주가는 2026년 10월 9일자, 206.46유로 전환가격은 2026년 9월 18일 발행한 5억 유로 규모 전환사채의 발행 당시 가격이다. BofA증권 목표주가는 2026년 10월 9일 제시됐다. 자료: Ideal Investisseur, Ad Hoc News, Investing.com(야후 파이낸스 경유). [4][5][10]*

## FD-SOI 축은 2028년… 베를린 승인이 관건

FDX 퓨전은 300유로 시나리오가 계산에 넣지 않은 축이다. 공개된 상향 근거 어디에도 이 플랫폼의 역할은 없다 [4]. 글로벌파운드리스 발표문에는 BMW, 보쉬, CEA-레티, 인피니언, [엔엑스피(NXP)](https://theinference.org/markets/companies/nxp), 지멘스, [테슬라](https://theinference.org/markets/companies/tesla)가 등장하지만 웨이퍼 공급업체 이름은 없다 [2]. 소이텍의 이름이 나오는 건 글로벌파운드리스 유럽 팹을 총괄하며 파일럿 라인을 소개한 만프레드 호르스트만을 통해서다 [3]. 이 프로그램이 소이텍 매출을 얼마나 키울지 짚어준 공개 문서는 없다.

고객 평가용 데모 실리콘(demonstrator silicon)은 2027년 초, 첫 프로세스 디자인 키트(PDK)는 2027년 중반 나온다 [2]. 글로벌파운드리스는 이 플랫폼의 [서비스 가능 시장(serviceable market)을 2030년까지 180억 달러 이상으로 본다. 회사 추정치다](https://cryptobriefing.com/globalfoundries-7nm-fdx-fusion-chip-platform-2028/) [7]. 개발은 IPCEI(유럽공동이익중요프로젝트) 첨단 반도체 기술 프로그램을 통해 진행되며, 독일 연방정부 승인을 조건으로 한다. 착수 여부도 승인에 달려 있다 [1][8].

## 급등 중에도 누군가는 5% 밑으로 팔았다

재평가 랠리가 모두를 끌어들인 건 아니다. JP모간체이스는 9월 30일 [시장 매도로 소이텍 자본의 5% 미만으로 떨어졌다고 프랑스 금융시장감독원(AMF)에 신고했다](https://www.boursier.com/actions/actualites/news/soitec-jp-morgan-chase-co-sous-les-5-du-capital-995338.html). 남은 지분은 170만2796주로 자본의 4.75%, 의결권 3.80%다 [9]. 9월 18일 발행된 [5억 유로 규모 전환사채](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/soitec-announces-successful-eur-500-million-bond-offering-soitec-stock-costs-eur-170-40/70226403)는 표면금리 0.50%, 전환가격 206.46유로다. 10월 9일 주가보다 약 26% 높은 수준이다 [10].

## 판을 가르는 두 관문: 베를린, 그리고 2027년 실리콘

우선 IPCEI 프로그램에 대한 독일 연방정부의 승인 여부, 이어 2027년 초 데모 실리콘을 지켜보면 된다. 그 전까지 주가 멀티플을 떠받치는 건 포토닉스뿐이며, 전환가격은 확정된 자금이 자리 잡은 지점을 가리킨다. 이번 재평가는 포토닉스의 이야기다. FD-SOI 후속편은 베를린을 기다리고, 실현은 2028년이다.

## Takeaway

소이텍 재평가는 포토닉스가 이끄는 이야기다. FD-SOI 축은 베를린과 2028년 실리콘을 기다린다.

## Sources

1. [GlobalFoundries press release via PR Newswire, Yahoo Finance UK, GlobalFoundries marks Dresden expansion milestone, announces next-generation platform for Physical AI, 9 October 2026](https://uk.finance.yahoo.com/news/globalfoundries-marks-dresden-expansion-milestone-130000981.html)
2. [GlobalFoundries roadmap release via GlobeNewswire, FinanzNachrichten.de, GF unveils roadmap to deliver the world's most advanced FD-SOI platform for Physical AI, 9 October 2026](https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2026-10/69799510-globalfoundries-inc-gf-unveils-roadmap-to-deliver-the-world-s-most-advanced-fd-soi-platform-for-physical-ai-399.htm)
3. [EE Times, Pat Brans, Manfred Horstmann: GlobalFoundries Bets on FDX Fusion for Physical AI, 9 October 2026](https://www.eetimes.com/manfred-horstmann-globalfoundries-bets-on-fdx-fusion-for-physical-ai/)
4. [Investing.com via Yahoo Finance, Navamya Acharya, Soitec climbs 7% as BofA turns bullish on silicon photonics demand, 9 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/soitec-climbs-7-bofa-turns-095549785.html)
5. [Ideal Investisseur, Leading the SBF 120, Soitec stock surges over 7%, BofA upgrades to buy, 9 October 2026](https://www.ideal-investisseur.fr/en/stock-news/leading-the-sbf-120-soitec-stock-surges-over-7-bofa-upgrades-to-buy/26820.html)
6. [GuruFocus, Full Year 2026 Soitec SA Earnings Call Transcript, 28 May 2026](https://www.gurufocus.com/stock/XPAR:SOI/transcripts/8892140)
7. [Crypto Briefing, Diego Almada Lopez, GlobalFoundries unveils 7nm-class FDX Fusion chip platform with 2028 Dresden manufacturing target, 9 October 2026](https://cryptobriefing.com/globalfoundries-7nm-fdx-fusion-chip-platform-2028/)
8. [Unite.AI, Theo Nash, GlobalFoundries Tops Out Dresden Fab Expansion and Unveils FDX Fusion, 9 October 2026](https://www.unite.ai/globalfoundries-tops-out-dresden-fab-expansion-and-unveils-fdx-fusion/)
9. [Boursier.com, Soitec : JP Morgan Chase & Co. sous les 5% du capital, 6 October 2026](https://www.boursier.com/actions/actualites/news/soitec-jp-morgan-chase-co-sous-les-5-du-capital-995338.html)
10. [Ad Hoc News, Soitec announces successful EUR 500 million bond offering, 5 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/soitec-announces-successful-eur-500-million-bond-offering-soitec-stock-costs-eur-170-40/70226403)


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BofA증권, 포토닉스에 소이텍 목표주가 300유로로 상향…글로벌파운드리스 10억 달러 반도체 플랫폼 파트너로 지목 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/bofa-raised-soitec-to-300-on-photonics-globalfoundries-named-it-a-partner-on-a-1-billion-chip-platform/ko