---
title: "«بنك أوف أمريكا» يمنح «باي بال» توصية بالبيع بسعر مستهدف 53 دولاراً.. أدنى بـ7.5 دولارات من عرض الـ60.50 دولاراً الذي رفضه مجلس الإدارة"
description: "استأنف «بنك أوف أمريكا» في 15 أكتوبر تغطية سهم «باي بال» بتصنيف «أقل أداءً من السوق» (Underperform)، وهو ما يعادل في سلمه توصية بالبيع، مع سعر مستهدف عند 53 دولاراً. ويستند البنك إلى أن تشغيل ذراع المعالجة «برينتري» (Braintree) بمعزل عن زر الدفع الذي يحمل علامته التجارية يفرض على الشركة الاختيار بين خسارة التجار وخسارة الهامش. وشهد اليوم نفسه إعلان «باي بال» اتفاقية دفع حصرية داخل تطبيق التسوق بالذكاء الاصطناعي Glance، وإطلاق «غوغل» عربتها الخاصة داخل محرك البحث، في أولى تحركات معركة على المحفظة التي ستتولى الدفع عندما يتسوق وكيل الذكاء الاصطناعي."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-16T21:14:32.396Z
modified: 2026-10-16T21:14:32.396Z
canonical: https://theinference.org/article/bofa-rates-paypal-a-sell-with-a-53-target-7-50-under-the-60-50-bid-the-board-turned-away/ar
language: ar
keywords: "Markets, Payments, Wall Street, AI, E-commerce"
---

# «بنك أوف أمريكا» يمنح «باي بال» توصية بالبيع بسعر مستهدف 53 دولاراً.. أدنى بـ7.5 دولارات من عرض الـ60.50 دولاراً الذي رفضه مجلس الإدارة

> استأنف «بنك أوف أمريكا» في 15 أكتوبر تغطية سهم «باي بال» بتصنيف «أقل أداءً من السوق» (Underperform)، وهو ما يعادل في سلمه توصية بالبيع، مع سعر مستهدف عند 53 دولاراً. ويستند البنك إلى أن تشغيل ذراع المعالجة «برينتري» (Braintree) بمعزل عن زر الدفع الذي يحمل علامته التجارية يفرض على الشركة الاختيار بين خسارة التجار وخسارة الهامش. وشهد اليوم نفسه إعلان «باي بال» اتفاقية دفع حصرية داخل تطبيق التسوق بالذكاء الاصطناعي Glance، وإطلاق «غوغل» عربتها الخاصة داخل محرك البحث، في أولى تحركات معركة على المحفظة التي ستتولى الدفع عندما يتسوق وكيل الذكاء الاصطناعي.

في 15 أكتوبر، استأنف ماثيو أونيل، محلل [بنك أوف أمريكا](https://theinference.org/markets/companies/bank-of-america)، [تغطيته لست شركات في قطاع المدفوعات](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bofa-restarts-payments-coverage-backs-134256928.html)، ومنح [باي بال](https://theinference.org/markets/companies/paypal) نصيبه من قاع تصنيفاته: فقد تقاسم السهم مع [فيسيرف](https://theinference.org/markets/companies/fiserv) (آخر معالِج ضخم ما زال يجمع بين معالجة مدفوعات المصارف ومعالجة مدفوعات التجار) تصنيف «أقل أداءً من السوق»، وهو ما يعادل لدى البنك توصية بالبيع [1]. أما FIS و[Global Payments](https://theinference.org/markets/companies/global-payments) و[Toast](https://theinference.org/markets/companies/toast) فقد نالت توصية «شراء» [1]. ويرى أونيل أن سهم «باي بال» رخيص عند نحو تسعة أضعاف أرباحه في المدى القريب، لكنه لا يزال يرى «قليلاً مما يبطئ التآكل» [1].

وفي اليوم نفسه، أعلن «باي بال» عن [الدفع المدمج الوحيد داخل تطبيق Glance](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/glance-paypal-bring-ai-powered-150200338.html)، وهو تطبيق للتسوق يعمل بالذكاء الاصطناعي، تدعمه مجموعة التكنولوجيا InMobi، ومثبت مسبقاً على أكثر من 60 مليون هاتف وأجهزة تلفزيون متصلة [2]. وإلى جانب ذلك، [افتتحت «غوغل» «عربة التسوق الشاملة» في الولايات المتحدة في 15 أكتوبر](https://thenextweb.com/news/google-universal-cart-us-only-eu)، وهي عربة داخل محرك البحث وتطبيق «جيميني» تغطي 60 مليار عرض منتجات، على أن يتولى «غوغل باي» عملية الدفع [3].

## الأرضية رحلت مع مقدّمي العرض

[سترايب](https://theinference.org/markets/companies/stripe)، مجموعة برمجيات المدفوعات، وأدفنت إنترناشونال، شركة الاستثمار الخاص، [عرضتا في يوليو 60.50 دولاراً نقداً مقابل السهم](https://www.cnbc.com/2026/07/15/stripe-advent-offer-to-buy-paypal-for-more-than-53-billion-reuters.html)، بما يقيّم «باي بال» عند نحو 53 مليار دولار، استناداً إلى نحو 50 مليار دولار من التمويل المصرفي الملتزم به، فيما قدّم [بلوك](https://theinference.org/article/block-s-square-prices-its-ai-kiosk-at-1-999-plus-99-a-month-as-toast-falls-3-37)، مجموعة المدفوعات، رأس مال ملكية إلى جانبهما [4]. وتمسّك مجلس إدارة «باي بال» بمطالبته بسعر أعلى، فانسحب التحالف في 28 أغسطس، و[خسر السهم ما يصل إلى 16%](https://www.forbes.com/sites/fionariley/2026/08/28/paypal-plunges-15-after-reports-that-advent-stripe-abandon-53-billion-bid/) هابطاً إلى نحو 53.74 دولاراً [5]. أما مستهدف أونيل فيقع الآن أدنى بـ7.5 دولارات من أرضية لم تعد قائمة، لشركة بلغت قيمتها نحو 356 مليار دولار في ذروتها عام 2021 [5].

## الفخ داخل برينتري

«برينتري» هي ذراع «باي بال» لمعالجة المدفوعات من دون علامة تجارية، وتُسعَّر منخفضة لشراء حجم معاملات أكبر؛ أما الربح فيتركز في زر الدفع الذي يحمل العلامة التجارية. وبعد تولي [إنريكي لوريس](https://theinference.org/markets/people/enrique-lores)، الرئيس التنفيذي السابق لشركة [إتش بي](https://theinference.org/markets/companies/hp)، قيادة الشركة في مارس، قسّم «باي بال» أعماله إلى ثلاث وحدات: الدفع، والمعالجة، وVenmo تطبيق الدفع بين الأفراد، مع تقارير قطاعية منفصلة اعتباراً من 2027 [6]. ويتوقع بنك أوف أمريكا أن يكشف هذا التقسيم حقيقة أسعار برينتري: فرفعها قد يدفع التجار إلى التخلي عن الزر، فيما يعني الإبقاء عليها استمرار تسرّب هامش الربح [7].

[وكشف الربع الثاني عن ملامح المعادلة](https://admiralmarkets.com/education/articles/shares/paypal-stock-forecast). إذ ارتفع إجمالي حجم المدفوعات 10% إلى 486.4 مليار دولار، غير أن قيمة هامش المعاملات بالدولار لم ترتفع سوى 1%، وهبطت نسبة هامش المعاملات إلى 44.9%، ونما الدفع الذي يحمل العلامة التجارية 2% فيما نما حجم المعالجة 13% [6]. وظل نمو الإيرادات يتراوح بين 1.2% و7.3% في كل من الأرباع الثمانية الماضية [8].

*Chart: **نمو إيرادات «باي بال» عالق بين 1.2% و7.3% منذ عامين** مخطط خطي لنمو إيرادات «باي بال» على أساس سنوي عبر الأرباع الثمانية من الربع الثالث 2024 إلى الربع الثاني 2026، متحركاً بين 1.2% و7.3%*

*نمو الإيرادات السنوي حسب الربع، بالنسبة المئوية. المصدر: الأرقام الفصلية لـ«باي بال» من إفصاحاتها لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، تاريخ الاطلاع 16 أكتوبر 2026. [8]*

*Chart: **محرك أرباح «باي بال» نما 2% فيما توسعت المعالجة منخفضة الهامش 13%** مخطط أعمدة يقارن النمو السنوي لحجم المدفوعات في خطوط أعمال «باي بال» الثلاثة في الربع الثاني 2026: الدفع بالعلامة التجارية 2%، ومعالجة برينتري 13%، وVenmo 14%*

*النمو السنوي لإجمالي حجم المدفوعات حسب خط الأعمال، الربع الثاني 2026، بالنسبة المئوية. المصدر: بيان نتائج «باي بال» للربع الثاني 2026، بإعداد Admirals، في 1 أكتوبر 2026. [6]*

## حرب لا تحتسبها المذكرة

المذكرة لا تقول كلمة واحدة عن المحفظة ذاتها. ويمتلك «باي بال» [أكثر من 400 مليون حساب تُخزَّن فيه بيانات الدفع](https://www.a16z.news/p/wallet-wars)، مقابل نحو 300 مليون لمحفظة Link من «سترايب»، و250 مليون لخدمة Shop Pay من [شوبيفاي](https://theinference.org/markets/companies/shopify) [9]. وأحصت الشركة 439 مليون حساب نشط بنهاية يونيو [6].

وتتولى محفظة Link وخدمة Shop Pay بالفعل معالجة مدفوعات مساعد [ميتا](https://theinference.org/markets/companies/meta) Muse، ومدفوعات Instinct، وهو وكيل ذكاء اصطناعي آخر، وكثيراً ما تفعلان ذلك بإصدار بطاقات افتراضية للاستخدام مرة واحدة تشتري نيابة عن المتسوق وتقطع العلاقة مع التاجر إلى نصفين [9]. انطلق Muse في 8 سبتمبر وكانت Link محفظته، وأُعلنت شراكة «باي بال» في 22 سبتمبر، أي بعد أسبوعين [6]. وسدّد «باي بال» ضربته المقابلة في 15 أكتوبر: دفع أصلي حصري داخل Glance [2]، إلى جانب مقعد بين أكثر من 60 شريكاً في بروتوكول [غوغل](https://theinference.org/markets/companies/alphabet) لمدفوعات وكلاء الذكاء الاصطناعي، في حين تتولى «غوغل باي» الدفع الفعلي في «عربة التسوق الشاملة» [3].

*Chart: **ميزة «باي بال» الوحيدة في مدفوعات الوكلاء: أكبر محفظة لبطاقات الدفع المخزنة** مخطط أعمدة يرتّب المحافظ بحسب انتشار بيانات الدفع المخزنة: باي بال 400 مليون، وسترايب Link 300 مليون، وشوبيفاي Shop Pay 250 مليون*

*المستخدمون الذين خُزنت لديهم بيانات الدفع، بالملايين؛ ويُحتسب باي بال بما يزيد على 400 مليون. المصدر: تيري أنجيلوس، «حرب المحافظ» (Wallet Wars)، a16z.news، أكتوبر 2026. [9]*

## الفصل الثاني ما زال ينقصه رقم

كتب تيري أنجيلوس، رئيس الاستراتيجية في شركة المدفوعات VGS، مقال «حرب المحافظ» في [a16z](https://theinference.org/markets/companies/a16z)، منشورات شركة رأس المال المخاطر، وهو يقرّ بأن «الوكلاء ربما يمنحون "باي بال" فصلاً ثانياً، لأن المحفظة الفائزة لا تحتاج إلى أجمل تجربة دفع» [9]. الانتشار حقيقي. أما الرقم فليس كذلك: لا تكشف صفقة Muse ولا تكامل Glance عن أي إيرادات، وتتوقع الإدارة ألا تصبح مدفوعات الوكلاء ذات شأن إلا ابتداءً من عام 2028، في حين أن التآكل الذي يراه بنك أوف أمريكا مُسعَّر على أفق يقاس بالأشهر [6].

## ما الذي يحسمه 27 أكتوبر

ينشر «باي بال» نتائج الربع الثالث في 27 أكتوبر، وتشير التوجيهات التي أصدرتها الإدارة نفسها في سبتمبر إلى نمو الدفع الذي يحمل العلامة التجارية بنسبة تتراوح بين 1 و2 في المئة [6]. وثمة فرق واحد يستحق الرصد: هل تُحتسب المشتريات التي تتم عبر وكلاء الذكاء الاصطناعي ضمن حجم الدفع الذي يحمل العلامة التجارية، أم يواصل حجم المعالجة الأرخص لدى «برينتري» النمو بوتيرة أسرع.

## Takeaway

توصية البيع الصادرة عن «بنك أوف أمريكا» تسعّر ضغط الهوامش على «برينتري» لا حرب المحافظ: الاختبار الحقيقي لما إذا كان التسوق عبر وكلاء الذكاء الاصطناعي سينقذ «باي بال» يأتي في مكالمة النتائج يوم 27 أكتوبر.

## Sources

1. [Investing.com via Yahoo Finance, "BofA restarts payments coverage, backs FIS, Global Payments and Toast", 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bofa-restarts-payments-coverage-backs-134256928.html)
2. [Business Wire via Yahoo Finance, "Glance and PayPal Bring AI-Powered Shopping and Checkout to Tens of Millions of U.S. Consumers", 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/glance-paypal-bring-ai-powered-150200338.html)
3. [The Next Web, "Google launches Universal Cart in the US, with checkout built into Search and the Gemini app", 16 October 2026](https://thenextweb.com/news/google-universal-cart-us-only-eu)
4. [CNBC, "Stripe, Advent make $53 billion takeover offer for PayPal, sending stock soaring", 15 July 2026](https://www.cnbc.com/2026/07/15/stripe-advent-offer-to-buy-paypal-for-more-than-53-billion-reuters.html)
5. [Forbes, "PayPal Plunges 15% After Reports That Advent, Stripe Abandon $53 Billion Bid", 28 August 2026](https://www.forbes.com/sites/fionariley/2026/08/28/paypal-plunges-15-after-reports-that-advent-stripe-abandon-53-billion-bid/)
6. [Admirals, "PayPal Stock Forecast 2026: PYPL Outlook Ahead of Q3 Earnings", 1 October 2026](https://admiralmarkets.com/education/articles/shares/paypal-stock-forecast)
7. [GuruFocus via TradingView, "BofA Just Delivered Bad News for PayPal Stock Fans", 15 October 2026](https://www.tradingview.com/news/gurufocus:1a88d8fc6094b:0-bofa-just-delivered-bad-news-for-paypal-stock-fans/)
8. [PayPal, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001633917)
9. [Terry Angelos, "Wallet Wars", a16z.news, 15 October 2026](https://www.a16z.news/p/wallet-wars)


---

«بنك أوف أمريكا» يمنح «باي بال» توصية بالبيع بسعر مستهدف 53 دولاراً.. أدنى بـ7.5 دولارات من عرض الـ60.50 دولاراً الذي رفضه مجلس الإدارة — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/bofa-rates-paypal-a-sell-with-a-53-target-7-50-under-the-60-50-bid-the-board-turned-away/ar