--- title: "뱅크오브아메리카, 페이팔에 '매도'…목표주가 53달러, 이사회가 거절한 60.50달러보다 7.50달러 낮아" description: "뱅크오브아메리카(BofA)는 10월 15일 페이팔에 대한 투자의견을 '매도'에 해당하는 '언더퍼폼(Underperform)'으로 재개하며 목표주가 53달러를 제시했다. 브레인트리 결제 처리 부문을 브랜드 결제 버튼과 나눠 운영하면 '가맹점을 잃느냐, 마진을 잃느냐'의 선택을 피할 수 없다는 게 이유다. 같은 날 페이팔은 AI 쇼핑 앱 글랜스(Glance)와 독점 결제 제휴를 발표했고, 구글은 검색 속에 자체 장바구니를 내놨다. AI 에이전트가 쇼핑을 대행할 때 어느 지갑이 결제하느냐를 놓고 벌이는 전쟁의 첫수들이다." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-16T21:14:32.396Z modified: 2026-10-16T21:14:32.396Z canonical: https://theinference.org/article/bofa-rates-paypal-a-sell-with-a-53-target-7-50-under-the-60-50-bid-the-board-turned-away/ko language: ko keywords: "Markets, Payments, Wall Street, AI, E-commerce" --- # 뱅크오브아메리카, 페이팔에 '매도'…목표주가 53달러, 이사회가 거절한 60.50달러보다 7.50달러 낮아 > 뱅크오브아메리카(BofA)는 10월 15일 페이팔에 대한 투자의견을 '매도'에 해당하는 '언더퍼폼(Underperform)'으로 재개하며 목표주가 53달러를 제시했다. 브레인트리 결제 처리 부문을 브랜드 결제 버튼과 나눠 운영하면 '가맹점을 잃느냐, 마진을 잃느냐'의 선택을 피할 수 없다는 게 이유다. 같은 날 페이팔은 AI 쇼핑 앱 글랜스(Glance)와 독점 결제 제휴를 발표했고, 구글은 검색 속에 자체 장바구니를 내놨다. AI 에이전트가 쇼핑을 대행할 때 어느 지갑이 결제하느냐를 놓고 벌이는 전쟁의 첫수들이다. [뱅크오브아메리카](https://theinference.org/markets/companies/bank-of-america) 애널리스트 매슈 오닐이 [10월 15일 결제 업체 6곳에 대한 투자의견을 재개](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bofa-restarts-payments-coverage-backs-134256928.html)하며 [페이팔](https://theinference.org/markets/companies/paypal)을 최하위 등급 명단에 올렸다. 은행 처리와 가맹점 처리를 여전히 함께하는 마지막 대형 결제 처리 업체인 [피서브](https://theinference.org/markets/companies/fiserv)와 페이팔은 모두 이 은행의 투자의견 체계에서 '매도'에 해당하는 '언더퍼폼(Underperform)'을 받았다 [1]. FIS와 [글로벌페이먼츠](https://theinference.org/markets/companies/global-payments), [토스트](https://theinference.org/markets/companies/toast)에는 '매수(Buy)'가 매겨졌다 [1]. 오닐은 페이팔이 단기 실적 기준 약 9배 수준으로 저렴하다고 보면서도 "침식을 늦출 요인은 여전히 거의 없다"고 짚었다 [1]. 같은 날 페이팔은 [AI 쇼핑 앱 글랜스 안에서 유일한 네이티브(내장형) 결제 수단이 된다는 발표](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/glance-paypal-bring-ai-powered-150200338.html)를 냈다. 기술그룹 인모비가 뒤를 받치는 글랜스는 6000만대가 넘는 스마트폰과 커넥티드TV에 기본 탑재된 앱이다 [2]. [구글도 10월 15일 미국에서 유니버설 카트를 열었다](https://thenextweb.com/news/google-universal-cart-us-only-eu). 검색과 제미니 앱 속 장바구니로 600억 개의 상품 목록을 아우르며, 결제는 구글페이가 맡는다 [3]. ## 제안자들과 함께 사라진 '바닥' 결제 소프트웨어 기업 [스트라이프](https://theinference.org/markets/companies/stripe)와 사모펀드 운용사 어드벤트 인터내셔널은 [7월 주당 60.50달러의 현금 인수를 제안](https://www.cnbc.com/2026/07/15/stripe-advent-offer-to-buy-paypal-for-more-than-53-billion-reuters.html)했다. 약 500억달러의 은행 인수자금 약정을 등에 업고 페이팔 기업가치를 약 530억달러로 쳤으며, 결제 기업 [블록](https://theinference.org/article/block-s-square-prices-its-ai-kiosk-at-1-999-plus-99-a-month-as-toast-falls-3-37)이 이들과 함께 지분 출자에 나섰다 [4]. 페이팔 이사회는 더 높은 값을 고집했고, 컨소시엄은 8월 28일 손을 뗐다. [주가는 장중 최대 16% 급락하며](https://www.forbes.com/sites/fionariley/2026/08/28/paypal-plunges-15-after-reports-that-advent-stripe-abandon-53-billion-bid/) 약 53.74달러까지 내려왔다 [5]. 오닐의 목표주가는 이제 존재하지 않는 바닥보다 7.50달러 아래에 있다. 페이팔은 2021년 정점에서 기업가치가 약 3560억달러에 달했던 회사다 [5]. ## 브레인트리 안의 덫 브레인트리는 페이팔의 비(非)브랜드 결제처리 부문이다. 거래량을 사들이려 가격을 낮게 잡아 온 사업이고, 정작 수익이 나오는 곳은 브랜드 결제 버튼이다. 3월부터 페이팔을 이끄는 전(前) [HP](https://theinference.org/markets/companies/hp) 최고경영자(CEO) [엔리케 로레스](https://theinference.org/markets/people/enrique-lores)는 회사를 브랜드 결제, 결제처리, 개인 간(P2P) 송금 앱 벤모(Venmo) 세 부문으로 나눴다. 2027년부터는 부문별 실적도 따로 공시한다 [6]. 뱅크오브아메리카는 이 분리로 브레인트리의 가격이 수면 위로 올라올 것으로 본다. 올리면 가맹점들이 결제 버튼을 떼어낼 수 있고, 그대로 두면 마진이 계속 샌다 [7]. [2분기 실적에서 그 모습이 드러났다](https://admiralmarkets.com/education/articles/shares/paypal-stock-forecast). 총결제금액(TPV)은 10% 늘어 4864억달러를 기록했지만 거래마진 금액은 겨우 1% 늘었다. 거래마진율은 44.9%로 떨어졌다. 브랜드 결제 거래량은 2% 늘었고 결제처리 거래량은 13% 늘었다 [6]. 매출 증가율은 최근 8개 분기 내내 1.2~7.3% 범위를 벗어나지 못했다 [8]. *Chart: **페이팔 매출 증가율, 2년째 1.2~7.3% 박스권** 2024년 3분기부터 2026년 2분기까지 여덟 분기에 걸쳐 페이팔의 전년 동기 매출 증가율이 1.2%~7.3% 사이에서 등락한 과정을 보여 주는 꺾은선 그래프.* *분기별 전년 동기 매출 증가율(단위: %). 출처: 페이팔의 SEC 공시 분기 실적(2026년 10월 16일 조회). [8]* *Chart: **페이팔 수익 엔진은 2% 증가, 저마진 결제처리는 13% 증가** 2026년 2분기 페이팔의 세 사업 부문별 전년 동기 결제 거래량 증가율을 비교한 막대그래프. 브랜드 결제 2%, 브레인트리 결제처리 13%, 벤모 14%.* *2026년 2분기 사업 부문별 전년 동기 총결제금액 증가율(단위: %). 출처: 페이팔 2026년 2분기 실적 발표 자료, 어드미럴스(Admirals) 정리(2026년 10월 1일). [6]* ## 보고서가 계산하지 않은 전쟁 보고서는 정작 지갑 자체에 대해선 언급이 없다. 페이팔은 [결제수단을 저장해 둔 계정 4억 개 이상](https://www.a16z.news/p/wallet-wars)을 보유하고 있다. 스트라이프의 '링크(Link)' 지갑은 약 3억 개, [쇼피파이](https://theinference.org/markets/companies/shopify)의 '샵페이(Shop Pay)'는 2억5000만 개다 [9]. 페이팔이 6월 말 기준으로 집계한 활성 계정은 4억3900만 개다 [6]. 링크와 샵페이는 이미 [메타](https://theinference.org/markets/companies/meta)의 AI 어시스턴트 '뮤즈(Muse)'와 또 다른 AI 에이전트 '인스팅트(Instinct)'의 결제를 맡고 있다. 결제수단은 대개 일회용 가상 카드다. 카드가 소비자를 대신해 구매를 대행하면서 가맹점과 소비자의 관계를 둘로 쪼개 놓는다 [9]. 뮤즈는 9월 8일 링크를 결제 지갑으로 삼아 출시됐다. 페이팔과의 제휴는 2주 뒤인 9월 22일에야 발표됐다 [6]. 페이팔의 반격은 10월 15일에 나왔다. 하나는 글랜스 안에서만 쓸 수 있는 네이티브(내장형) 결제 [2], 다른 하나는 [구글](https://theinference.org/markets/companies/alphabet)의 에이전트 결제 프로토콜 파트너 60곳 넘는 명단에 이름을 올린 것이다. 다만 정작 유니버설 카트에서 결제를 챙기는 쪽은 구글페이다 [3]. *Chart: **에이전트 결제에서 페이팔의 유일한 우위, 가장 큰 저장카드 지갑** 저장된 결제수단 규모순으로 지갑을 나열한 막대그래프. 페이팔 4억, 스트라이프 링크 3억, 쇼피파이 샵페이 2억5000만* *결제수단을 저장해 둔 이용자 수(단위: 100만 명). 페이팔은 4억 명 이상으로 집계됨. 출처: 테리 안젤로스, '월렛 워즈(Wallet Wars)', a16z.news, 2026년 10월. [9]* ## 제2막엔 아직 숫자가 없다 결제 기업 VGS의 테리 안젤로스 최고전략책임자(CSO)는 벤처캐피털 [a16z](https://theinference.org/markets/companies/a16z)의 매체에 '월렛 워즈'라는 에세이를 기고했다. 그는 "어쩌면 에이전트가 페이팔에 제2막을 열어줄 수도 있다. 이기는 지갑에 꼭 필요한 건 가장 예쁜 결제 화면이 아니기 때문"이라고 인정했다 [9]. 도달력은 실재한다. 숫자는 아직 없다. 뮤즈 제휴도, 글랜스 연동도 매출 규모를 밝히지 않고 있다. 경영진은 에이전트 결제(agentic payments)가 의미 있는 수준이 되는 건 2028년부터라고 보고 있다. 뱅크오브아메리카가 목표주가에 반영한 침식은 개월 단위다 [6]. ## 10월 27일에 판가름 나는 것 페이팔은 10월 27일 3분기 실적을 발표한다. 경영진이 9월에 직접 제시한 가이던스는 브랜드 결제 성장률 1~2%를 가리키고 있다 [6]. 지켜볼 갈림길은 하나다. AI 에이전트를 거쳐 이뤄진 구매가 브랜드 결제 거래량으로 잡히는지, 아니면 브레인트리의 더 싼 결제처리가 계속 더 빨리 자라는지다. ## Takeaway 뱅크오브아메리카의 매도 의견은 브레인트리의 마진 압박을 반영한 것이지 지갑 전쟁을 반영한 것이 아니다. AI 에이전트 쇼핑이 페이팔을 살릴지를 가를 진짜 시험대는 10월 27일 실적 컨퍼런스콜이다. ## Sources 1. [Investing.com via Yahoo Finance, "BofA restarts payments coverage, backs FIS, Global Payments and Toast", 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bofa-restarts-payments-coverage-backs-134256928.html) 2. [Business Wire via Yahoo Finance, "Glance and PayPal Bring AI-Powered Shopping and Checkout to Tens of Millions of U.S. Consumers", 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/glance-paypal-bring-ai-powered-150200338.html) 3. [The Next Web, "Google launches Universal Cart in the US, with checkout built into Search and the Gemini app", 16 October 2026](https://thenextweb.com/news/google-universal-cart-us-only-eu) 4. [CNBC, "Stripe, Advent make $53 billion takeover offer for PayPal, sending stock soaring", 15 July 2026](https://www.cnbc.com/2026/07/15/stripe-advent-offer-to-buy-paypal-for-more-than-53-billion-reuters.html) 5. [Forbes, "PayPal Plunges 15% After Reports That Advent, Stripe Abandon $53 Billion Bid", 28 August 2026](https://www.forbes.com/sites/fionariley/2026/08/28/paypal-plunges-15-after-reports-that-advent-stripe-abandon-53-billion-bid/) 6. [Admirals, "PayPal Stock Forecast 2026: PYPL Outlook Ahead of Q3 Earnings", 1 October 2026](https://admiralmarkets.com/education/articles/shares/paypal-stock-forecast) 7. [GuruFocus via TradingView, "BofA Just Delivered Bad News for PayPal Stock Fans", 15 October 2026](https://www.tradingview.com/news/gurufocus:1a88d8fc6094b:0-bofa-just-delivered-bad-news-for-paypal-stock-fans/) 8. [PayPal, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001633917) 9. [Terry Angelos, "Wallet Wars", a16z.news, 15 October 2026](https://www.a16z.news/p/wallet-wars) --- 뱅크오브아메리카, 페이팔에 '매도'…목표주가 53달러, 이사회가 거절한 60.50달러보다 7.50달러 낮아 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/bofa-rates-paypal-a-sell-with-a-53-target-7-50-under-the-60-50-bid-the-board-turned-away/ko