---
title: "Broadcom гарантирует остаточную стоимость чипов в лизинговой сделке для Anthropic на $63 млрд, организованной Bank of America, Citi и Morgan Stanley"
description: "Bank of America, Citi и Morgan Stanley организуют старший долг структуры, которая купит чипы XPU у Broadcom и сдаст их в лизинг Anthropic; первые поставки — в 2027 году. Кроме того, Broadcom обещает компенсировать остаточную стоимость чипов в пределах размера старшего долга — гарантия, которая перекладывает риск остаточной стоимости на производителя."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-26T21:13:53.409Z
modified: 2026-10-26T21:13:53.409Z
canonical: https://theinference.org/article/broadcom-guarantees-chip-resale-value-in-a-63-billion-anthropic-lease-from-bofa-citi-and-morgan-stanley/ru
language: ru
keywords: "Broadcom, Anthropic, AI Compute, Data Center Financing, Vendor Financing"
---

# Broadcom гарантирует остаточную стоимость чипов в лизинговой сделке для Anthropic на $63 млрд, организованной Bank of America, Citi и Morgan Stanley

> Bank of America, Citi и Morgan Stanley организуют старший долг структуры, которая купит чипы XPU у Broadcom и сдаст их в лизинг Anthropic; первые поставки — в 2027 году. Кроме того, Broadcom обещает компенсировать остаточную стоимость чипов в пределах размера старшего долга — гарантия, которая перекладывает риск остаточной стоимости на производителя.

[Broadcom](https://theinference.org/markets/companies/broadcom) гарантирует остаточную стоимость собственных чипов в рамках финансирования на $63 млрд, объявленного сегодня вечером [Bank of America](https://theinference.org/markets/companies/bank-of-america), [Blackstone](https://theinference.org/markets/companies/blackstone), [Citi](https://theinference.org/markets/companies/citigroup) и [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley) [1]. Новая специальная компания (SPV) купит ускорители XPU — кастомные ИИ-чипы Broadcom — и передаст их в лизинг [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic), ИИ-лаборатории, создавшей модели Claude [1][2]. Старший долг организуют три банка; Blackstone, управляющая почти $1,4 трлн активов, выступает единственным кредитором второй очереди, давшим твердое обязательство [1]. Поставка вычислительных мощностей начнется в календарном 2027 году [1].

Сумма — сама по себе заголовок. Но настоящая история стоит строкой ниже [в пресс-релизе](https://www.prnewswire.com/news-releases/bank-of-america-blackstone-citi-and-morgan-stanley-announce-landmark-63-billion-financing-structure-to-enable-ai-compute-capacity-in-partnership-with-broadcom-302919849.html): Broadcom предоставляет SPV поддержку остаточной стоимости в размере, равном старшему долгу [1]. Проще говоря, продавец залога обещает, сколько этот залог будет стоить потом.

## Требования старших кредиторов замыкаются на Broadcom

SPV создана, чтобы владеть чипами и занимать под них: в релизе речь идет о безотзывном финансировании покупки ИИ-ускорителей XPU и сетевых решений Broadcom, которые будут переданы в лизинг Anthropic [1].

Как предполагается погашать этот долг и какая стоимость чипов заложена в расчеты на конец срока лизинга, в релизе не говорится [1]. Если поколение XPU обесценится быстрее, чем будет погашаться долг, возмещение старших кредиторов ограничено обещанием Broadcom, а размер этого обещания равен старшему долгу [1].

Банки в этой сделке в равной мере кредитуют [Хока Тана](https://theinference.org/markets/people/hock-tan), гендиректора Broadcom [1], и саму Anthropic. Broadcom уже согласилась [предоставить Anthropic напрямую заем до $42 млрд](https://theinference.org/article/broadcom-lends-anthropic-42-billion-then-raises-50-billion-for-openai-s-chips), который может конвертироваться в акции Anthropic [2].

## Зачем кредиторам понадобилось это обещание, объясняет S-1

[Поданный в тот же день проспект IPO Anthropic](https://www.forbes.com/sites/ronschmelzer/2026/10/26/anthropic-ipo-ai-boom-valuation-risks/) показывает платежеспособного арендатора [3]. Выручка за первое полугодие достигла $16,3 млрд [3]. Чистый убыток в $80,7 млрд — это в основном неденежные списания по конвертируемым инструментам, а не реальный отток денег из бизнеса. Во втором квартале компания впервые отчиталась о квартальной операционной прибыли [3].

На другой чаше весов — более $500 млрд инфраструктурных обязательств примерно на десятилетие, при этом многие клиенты платят по факту потребления [3]. В документе стратегия названа Anthropic Direct: Anthropic [создает собственные дата-центры и арендует вычислительные мощности обратно у партнеров](https://www.msn.com/en-us/technology/tech-companies/anthropic-plans-to-spend-up-to-567-billion-on-compute-its-ipo-prospectus-reveals-plans-to-set-up-its-own-data-centers/ar-AA2g6Zny), а эти обязательства начинают действовать примерно с конца сентября [4]. Новая специальная компания — финансовый механизм этого разворота.

*Chart: **Новый лизинг на $63 млрд — очередное звено и без того масштабного вычислительного портфеля Anthropic** Столбчатая диаграмма, сравнивающая денежные средства и краткосрочные инвестиции Anthropic, ее пятилетнее обязательство по лизингу TPU, новое лизинговое финансирование через SPV на $63 млрд и кредитную линию Broadcom для Anthropic; значения — в млрд долл.*

*Взятые обязательства и имеющиеся средства, $ млрд. Денежные средства и краткосрочные инвестиции — баланс на конкретную дату, конец июня 2026 года; остальные три столбца — многолетние обязательства или кредитные линии. TPU — тензорный процессор, ИИ-чип, разработанный Google. [1][2][3][4]*

## Инвесторы уже страхуются от такого исхода

Производитель телекоммуникационного оборудования Lucent Technologies в конце 1990-х подстегивал продажи, [выдавая займы собственным клиентам](https://en.wikipedia.org/wiki/Lucent_Technologies) [5]. По данным Fortune, деньги из этих займов начали отражаться в отчете о прибылях и убытках Lucent как новая выручка, а сомнительная задолженность лежала на балансе как якобы надежный актив [5]. В октябре 2002 года акции упали до минимума в 55 центов [5]. Рынок хеджирует ИИ-версию этой схемы.

Недельный оборот кредитных дефолтных свопов (CDS) — контрактов, страхующих покупателя на случай дефолта заемщика, — на компании ИИ-сектора, включая Broadcom и [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia), в сентябре в среднем [превышал $9 млрд](https://finance.yahoo.com/markets/options/articles/investors-rush-insure-against-ai-134028416.html) [6]. В июле недельный показатель был ниже $2 млрд [6]. Данные приводит аналитическая служба Morgan Stanley — одного из трех банков, организующих объявленный сегодня вечером старший долг [1][6]. Вчера мы [подробно описывали это наращивание страховок](https://theinference.org/article/morgan-stanley-and-goldman-sachs-count-9-billion-a-week-of-default-insurance-on-ai-debt).

## За чем следить до отгрузки первого чипа

Спрос на вычислительные мощности, отраженный в проспекте, реален, и развертывание инфраструктуры заслуживает того капитала, который сейчас под него выделяется [3]. Никто пока не оценил, как быстро обесценивается поколение ИИ-чипов на фоне лизинга, который амортизируется годами: рынка подержанных XPU, у которого можно спросить цену, не существует. До первых поставок в 2027 году [1] стоит следить за свопами на Broadcom — компания входит в ту самую корзину [6] — и за любыми признаками вторичного рынка. Сама структура сделки говорит о том, что кредиторы не доверяли одному лишь залогу.

## Takeaway

Банки, финансирующие создание вычислительных мощностей Anthropic, страхуют обещание Broadcom, а не его чипы, — и кредитный рынок уже покупает страховку от этого обещания.

## Sources

1. [PR Newswire, Bank of America, Blackstone, Citi and Morgan Stanley Announce Landmark $63 Billion Financing Structure to Enable AI Compute Capacity in Partnership with Broadcom, 26 October 2026](https://www.prnewswire.com/news-releases/bank-of-america-blackstone-citi-and-morgan-stanley-announce-landmark-63-billion-financing-structure-to-enable-ai-compute-capacity-in-partnership-with-broadcom-302919849.html)
2. [CNBC (Reuters), Broadcom to lend Anthropic up to $42 billion to lease its chips, filing says, 1 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/01/broadcom-lending-anthropic-42-billion-chips-reuters.html)
3. [Forbes, Ron Schmelzer, Anthropic's IPO: What Its S-1 Reveals About The AI Boom, 26 October 2026](https://www.forbes.com/sites/ronschmelzer/2026/10/26/anthropic-ipo-ai-boom-valuation-risks/)
4. [Fortune (Emily Forlini), Anthropic plans to spend up to $567 billion on compute. Its IPO prospectus reveals plans to set up its own data centers, 26 October 2026](https://www.msn.com/en-us/technology/tech-companies/anthropic-plans-to-spend-up-to-567-billion-on-compute-its-ipo-prospectus-reveals-plans-to-set-up-its-own-data-centers/ar-AA2g6Zny)
5. [Wikipedia, Lucent Technologies, accessed 26 October 2026](https://en.wikipedia.org/wiki/Lucent_Technologies)
6. [Yahoo Finance (Newsmax, citing the Financial Times), Investors Rush to Insure Against AI Debt Bust, 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/options/articles/investors-rush-insure-against-ai-134028416.html)


---

Broadcom гарантирует остаточную стоимость чипов в лизинговой сделке для Anthropic на $63 млрд, организованной Bank of America, Citi и Morgan Stanley — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/broadcom-guarantees-chip-resale-value-in-a-63-billion-anthropic-lease-from-bofa-citi-and-morgan-stanley/ru