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title: "Camtek vise 1,2 milliard de dollars de chiffre d'affaires, l'action décroche de 41 % depuis son plus haut ; le test viendra de Besi le 22 octobre"
description: "Le 14 octobre, Camtek a fixé un objectif de chiffre d'affaires à 1,2 milliard de dollars sur trois ans, adossé à plus de 800 millions de dollars de commandes déjà enregistrées. Depuis, le titre a reculé lors des deux séances, pour se retrouver 41 % sous son plus haut. Les résultats de Besi, le 22 octobre, seront le premier arbitre : le cycle du packaging des puces pour l'IA justifie-t-il l'objectif à 1,2 milliard de dollars, ou la décote de 41 % ?"
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-18T13:13:46.751Z
modified: 2026-10-18T13:13:46.751Z
canonical: https://theinference.org/article/camtek-set-a-1-2-billion-revenue-target-then-fell-41-from-its-high-besi-s-october-22-report-is-the-test/fr
language: fr
keywords: "Camtek, Besi, Advanced Packaging, Semiconductors, Earnings"
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# Camtek vise 1,2 milliard de dollars de chiffre d'affaires, l'action décroche de 41 % depuis son plus haut ; le test viendra de Besi le 22 octobre

> Le 14 octobre, Camtek a fixé un objectif de chiffre d'affaires à 1,2 milliard de dollars sur trois ans, adossé à plus de 800 millions de dollars de commandes déjà enregistrées. Depuis, le titre a reculé lors des deux séances, pour se retrouver 41 % sous son plus haut. Les résultats de Besi, le 22 octobre, seront le premier arbitre : le cycle du packaging des puces pour l'IA justifie-t-il l'objectif à 1,2 milliard de dollars, ou la décote de 41 % ?

## Un trimestre record, vendu deux fois en Bourse

Le 14 octobre 2026, lors d'une [journée investisseurs au salon SEMICON West](https://theinference.org/article/camtek-pre-announces-a-record-quarter-and-over-800-million-of-orders-as-applied-materials-won-t-guess), [Camtek](https://theinference.org/markets/companies/camtek) a [annoncé un chiffre d'affaires de 160 à 161 millions de dollars au troisième trimestre, en hausse de 27 % sur un an et légèrement au-dessus de ses propres prévisions](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/camtek-pre-announces-record-q3-130000907.html), et prévoit environ 180 millions de dollars au quatrième trimestre, soit une hausse de 40 % [1]. Le fabricant israélien d'équipements d'inspection destinés au packaging avancé (advanced packaging) des puces a enregistré plus de 800 millions de dollars de commandes depuis janvier, pour des livraisons s'étendant jusqu'en 2027 [1].

Le Nasdaq a répondu par deux séances rouges : une baisse de 4,94 %, à 135,72 dollars, le jour de l'annonce, puis un nouveau recul de 3,28 %, à 127,07 dollars, le 16 octobre [2][3]. Le titre évolue ainsi 41,17 % sous son plus haut sur cinquante-deux semaines, établi à 215,99 dollars [3].

## L'échelle fixée par la direction, et les trimestres déjà publiés

L'échelle fixée par le directeur général, [Rafi Amit](https://theinference.org/markets/people/rafi-amit), mène à environ 595 millions de dollars de chiffre d'affaires en 2026, à plus de 800 millions en 2027 et à 1,2 milliard d'ici environ trois ans, avec une marge opérationnelle de 34 à 36 %, contre 30 % en 2025 [1][4]. Environ 80 % des commandes de l'année portent sur le packaging avancé, et la banque RBC estime à environ 30 milliards de dollars les dépenses en équipements de packaging pour la mémoire, qui interviendront pour l'essentiel en 2027 et 2028 [4][9].

*Chart: **L'échelle exige un chiffre d'affaires plus de deux fois supérieur à celui publié en 2025** Chiffre d'affaires annuel de Camtek : 496 millions de dollars publiés pour l'exercice 2025, contre des objectifs de la direction d'environ 595 millions de dollars pour 2026, de plus de 800 millions pour 2027 et de 1,2 milliard d'ici environ trois ans.*

*Chiffre d'affaires annuel de Camtek, en millions de dollars. Exercice 2025 d'après les documents déposés par Camtek auprès de la SEC. À partir de 2026, les chiffres sont des objectifs fixés lors de la journée investisseurs du 14 octobre 2026 : environ 595 millions de dollars en 2026, plus de 800 millions en 2027 et 1,2 milliard d'ici environ trois ans (représenté à l'exercice 2029), avec un objectif de marge opérationnelle de 34 à 36 %. Sources : documents SEC de Camtek ; communiqué de Camtek, 14 octobre 2026. [10][1]*

Les comptes déposés, eux, marquent le pas : le chiffre d'affaires a progressé de 2,5 % au premier trimestre 2026 et de 8 % au deuxième, et le résultat net du deuxième trimestre a reculé de 31 % sur un an [5]. Le trimestre à +27 % est préliminaire, le bond de 40 % une simple prévision ; le dernier trimestre réellement publié par Camtek a crû de 8 % [1][5]. La société pèse 5,9 milliards de dollars de capitalisation et s'échange à environ 208 fois ses bénéfices des douze derniers mois [3].

*Chart: **Six trimestres de ralentissement, puis un bond qui n'est encore qu'une prévision** Chiffre d'affaires trimestriel de Camtek, en millions de dollars, du troisième trimestre 2024 au quatrième trimestre 2026 ; les deux derniers points correspondent au troisième trimestre préliminaire de l'entreprise et à ses prévisions pour le quatrième trimestre.*

*Chiffre d'affaires trimestriel, en millions de dollars. Trimestres publiés d'après les documents déposés par Camtek auprès de la SEC ; T3 26E correspond à la fourchette préliminaire de 160 à 161 millions de dollars (milieu de fourchette représenté) et T4 26E aux prévisions de l'entreprise d'environ 180 millions de dollars, annoncés tous deux le 14 octobre 2026. Sources : documents SEC de Camtek ; communiqué de Camtek. [5][1]*

## L'arithmétique baissière loge juste à côté, chez Besi

[Besi](https://theinference.org/markets/companies/be-semiconductor), le fabricant néerlandais des machines de collage hybride (hybrid bonding) qui fusionnent des puces empilées en un seul boîtier, a vu ses commandes du premier semestre progresser de 116,5 % et a tout de même perdu ses banques [6]. La banque UBS [a rétrogradé Besi à « Vendre » le 7 octobre avec un objectif de cours de 159 euros](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/ubs-cut-besi-target-from-eur-370-to-eur-159-for-besi-stock/70312081), estimant que le collage hybride ne représentera que 10 % de la demande d'équipements de 2028, contre les 50 % qu'implique le consensus [6][7].

Le mécanisme touche directement Camtek : si les équipements de collage représentent 10 % de la demande de 2028 et non 50 %, les dépenses de packaging qui sous-tendent les 80 % de commandes de Camtek relevant du packaging avancé se contractent d'autant [7][4]. Le 16 octobre, le cabinet d'études [SemiAnalysis](https://theinference.org/markets/companies/semianalysis) [a recensé 27 dépôts de brevets d'ASML, premier fabricant mondial d'équipements de fabrication de puces, évoquant un équipement de collage concurrent](https://in.marketscreener.com/news/besi-shares-fall-on-report-asml-is-working-on-rival-hybrid-bonding-product-ce785cdadb8eff24) ; [ASML](https://theinference.org/markets/companies/asml) a refusé de confirmer, et le titre Besi a reculé de 3 % [8].

Les plus optimistes sur Camtek réduisent eux aussi la voilure : le courtier Needham a maintenu sa recommandation « Acheter » et abaissé son objectif de cours de 190 à 170 dollars [3]. La Chine, qui représente environ 45 % de l'activité et devrait, selon la direction, conserver au moins cette vigueur en 2027, est aussi le marché où le groupe a reconnu la présence de concurrents locaux [4].

*Chart: **Les équipementiers du packaging évoluent de 41 % à 51 % sous leurs plus hauts** Pourcentage sous le plus haut sur cinquante-deux semaines pour Camtek, Nova et Besi à la mi-octobre 2026.*

*Pourcentage sous le plus haut sur cinquante-deux semaines. Camtek : clôture Nasdaq, 16 octobre 2026 ; Besi : cours en euros Lang & Schwarz, 16 octobre 2026 ; Nova : clôture Nasdaq, 14 octobre 2026, dernière donnée disponible en regard des barres du 16 octobre. Sources : ad-hoc-news (Camtek, Besi), The Inference (Nova). [3][9][7]*

## Trois dates qui trancheront

Aucun document publié à ce jour ne dit si une décote de 41 % au regard de ce carnet de commandes marque le point d'entrée du cycle du packaging ou son sommet. Premier arbitre : Besi, qui publiera ses résultats du troisième trimestre le 22 octobre, sur un consensus de chiffre d'affaires de 270,56 millions d'euros [6].

Nova, le voisin israélien de Camtek dans les équipements de mesure, [suivra le 5 novembre avec le test de conversion en bénéfices](https://theinference.org/article/nova-reports-november-5-into-a-booked-ai-packaging-boom-earnings-must-outgrow-the-share-count) [9]. Viendront ensuite les résultats de Camtek eux-mêmes, le 17 novembre selon l'un des calendriers : le bond promis dans ses prévisions devra alors se matérialiser en chiffre d'affaires publié [1][2]. À 208 fois les bénéfices des douze derniers mois, les acheteurs paient comme si ce cycle atteignait son sommet en 2027 ; le carnet de commandes de 800 millions de dollars, enregistré pour livraison jusqu'en 2027, apporte la preuve du contraire [3][1].

## Takeaway

Camtek a enregistré plus de 800 millions de dollars de commandes sans avoir encore publié la croissance correspondante ; à 208 fois les bénéfices des douze derniers mois et 41 % sous son plus haut, le titre voit dans le rapport de Besi, le 22 octobre, le premier arbitre de sa décote.

## Sources

1. [Camtek Ltd. press release via PR Newswire (Yahoo Finance), Camtek pre-announces record Q3 revenues above guidance; provides record Q4 guidance and initial revenue outlook for 2027, 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/camtek-pre-announces-record-q3-130000907.html)
2. [ad-hoc-news.de, Camtek stock falls 4.94 percent on Nasdaq to EUR 121.18, 14 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/camtek-stock-falls-4-94-percent-on-nasdaq-to-eur-121-18/70325948)
3. [ad-hoc-news.de, Camtek stock falls 3.28 percent on Nasdaq, 41.17 percent below its 52-week high, 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/camtek-stock-falls-3-28-percent-on-nasdaq-41-17-percent-below-its-52-week-high/70341348)
4. [MarketBeat, Camtek Targets $1.2B Revenue as AI Packaging Demand Accelerates, 14 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/event-camtek-targets-12b-revenue-as-ai-packaging-demand-accelerates-2026-10-14/)
5. [Camtek quarterly figures from its SEC filings (company_series), retrieved 18 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001109138)
6. [ad-hoc-news.de, UBS cut Besi target from EUR 370 to EUR 159 for Besi stock, 13 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/ubs-cut-besi-target-from-eur-370-to-eur-159-for-besi-stock/70312081)
7. [ad-hoc-news.de, Besi announced repurchases: Besi stock sits 50.77 percent below its high, 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/besi-announced-repurchases-besi-stock-sits-50-77-percent-below-its-high/70337487)
8. [Reuters via MarketScreener, Besi shares fall on report ASML is working on rival hybrid bonding product, 16 October 2026](https://in.marketscreener.com/news/besi-shares-fall-on-report-asml-is-working-on-rival-hybrid-bonding-product-ce785cdadb8eff24)
9. [The Inference, Nova reports November 5 into a booked AI packaging boom; earnings must outgrow the share count, 16 October 2026](https://theinference.org/article/nova-reports-november-5-into-a-booked-ai-packaging-boom-earnings-must-outgrow-the-share-count)
10. [Camtek, annual figures from its SEC filings, retrieved 18 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001109138)


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Camtek vise 1,2 milliard de dollars de chiffre d'affaires, l'action décroche de 41 % depuis son plus haut ; le test viendra de Besi le 22 octobre — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/camtek-set-a-1-2-billion-revenue-target-then-fell-41-from-its-high-besi-s-october-22-report-is-the-test/fr