--- title: "Camtek задала цель $1,2 млрд выручки и подешевела на 41% от максимума; проверка — отчет Besi 22 октября" description: "14 октября Camtek объявила трехлетнюю цель по выручке — $1,2 млрд — опираясь на портфель заказов более чем на $800 млн; акция с тех пор падала обе сессии подряд и теперь на 41% ниже максимума. Отчетность Besi 22 октября станет первым арбитром: оправдывают ли запросы ИИ на передовую упаковку цель $1,2 млрд — или дисконт в 41%." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-18T13:13:46.751Z modified: 2026-10-18T13:13:46.751Z canonical: https://theinference.org/article/camtek-set-a-1-2-billion-revenue-target-then-fell-41-from-its-high-besi-s-october-22-report-is-the-test/ru language: ru keywords: "Camtek, Besi, Advanced Packaging, Semiconductors, Earnings" --- # Camtek задала цель $1,2 млрд выручки и подешевела на 41% от максимума; проверка — отчет Besi 22 октября > 14 октября Camtek объявила трехлетнюю цель по выручке — $1,2 млрд — опираясь на портфель заказов более чем на $800 млн; акция с тех пор падала обе сессии подряд и теперь на 41% ниже максимума. Отчетность Besi 22 октября станет первым арбитром: оправдывают ли запросы ИИ на передовую упаковку цель $1,2 млрд — или дисконт в 41%. ## Рекордный квартал продали дважды 14 октября 2026 года на [инвесторском дне в рамках выставки SEMICON West](https://theinference.org/article/camtek-pre-announces-a-record-quarter-and-over-800-million-of-orders-as-applied-materials-won-t-guess) [Camtek](https://theinference.org/markets/companies/camtek) [объявила, что выручка в третьем квартале составит $160–161 млн — на 27% больше год к году и чуть выше собственного прогноза](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/camtek-pre-announces-record-q3-130000907.html), и дала ориентир на четвертый квартал — около $180 млн, рост на 40% [1]. Израильский производитель систем инспекции корпусов передовых чипов с января набрал заказов более чем на $800 млн с поставками вплоть до 2027 года [1]. Nasdaq ответил двумя красными сессиями: в день анонса акция потеряла 4,94% и опустилась до $135,72, а 16 октября — еще 3,28%, до $127,07 [2][3]. Теперь бумага на 41,17% ниже максимума за 52 недели — $215,99 [3]. ## Лестница от менеджмента — и уже отчитанные кварталы Лестница гендиректора [Рафи Амита](https://theinference.org/markets/people/rafi-amit) ведет примерно к $595 млн выручки в 2026 году, более чем к $800 млн в 2027-м и к $1,2 млрд в горизонте примерно трех лет — при операционной марже 34–36% против 30% в 2025 году [1][4]. Около 80% заказов этого года — передовая упаковка (advanced packaging); банк RBC оценивает расходы на оборудование для упаковки памяти примерно в $30 млрд, преимущественно в 2027 и 2028 годах [4][9]. *Chart: **Лестница требует более чем удвоить выручку 2025 года** Годовая выручка Camtek: $496 млн по отчетности за 2025 финансовый год против целей менеджмента — около $595 млн на 2026 год, более $800 млн на 2027-й и $1,2 млрд в горизонте примерно трех лет.* *Годовая выручка Camtek, млн долл. 2025 финансовый год — по отчетности SEC. Показатели с 2026 финансового года — цели, озвученные на инвесторском дне 14 октября 2026 года: около $595 млн в 2026 году, более $800 млн в 2027-м и $1,2 млрд в горизонте примерно трех лет (отнесено к 2029 финансовому году) при целевой операционной марже 34–36%. Источники: отчетность Camtek в SEC; пресс-релиз Camtek от 14 октября 2026 года. [10][1]* Отчетность скромнее: в первом квартале 2026 года выручка выросла на 2,5%, во втором — на 8%, а чистая прибыль второго квартала снизилась на 31% год к году [5]. Квартальный рост на 27% — предварительные данные, скачок на 40% — ориентир; последний квартал, по которому Camtek действительно отчиталась, вырос на 8% [1][5]. При капитализации $5,9 млрд компания оценивается примерно в 208 прибылей за последние 12 месяцев [3]. *Chart: **Шесть кварталов замедления, затем скачок — пока лишь ориентир** Квартальная выручка Camtek в млн долл. с III квартала 2024 года по IV квартал 2026 года; последние две точки — предварительные данные компании за третий квартал и ориентир на четвертый.* *Квартальная выручка, млн долл. Отчитанные кварталы — по отчетности Camtek в SEC; III кв. 2026 года — предварительный диапазон $160–161 млн (показана середина), IV кв. 2026 года — ориентир компании около $180 млн; оба показателя объявлены 14 октября 2026 года. Источники: отчетность Camtek в SEC; пресс-релиз Camtek. [5][1]* ## Медвежья арифметика — по соседству, в Besi [Besi](https://theinference.org/markets/companies/be-semiconductor) — нидерландский производитель установок гибридного бондинга (hybrid bonding), соединяющих уложенные друг на друга кристаллы в единый корпус. Компания нарастила заказы за первое полугодие на 116,5%, но банки все равно от нее отвернулись [6]. Банк UBS [7 октября понизил рейтинг акций Besi до «продавать», установив целевую цену €159](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/ubs-cut-besi-target-from-eur-370-to-eur-159-for-besi-stock/70312081), полагая, что гибридный бондинг займет лишь 10% спроса на оборудование в 2028 году — против 50%, которые подразумевает консенсус [6][7]. Механизм бьет по Camtek напрямую: если к 2028 году оборудование для бондинга составит 10% спроса, а не 50%, то вслед за ним сократятся и расходы на упаковку, которые стоят за 80% заказов Camtek, относящихся к передовой упаковке [7][4]. 16 октября исследовательская компания [SemiAnalysis](https://theinference.org/markets/companies/semianalysis) [насчитала 27 патентных заявок ASML — крупнейшего производителя оборудования для изготовления чипов, — указывающих на конкурирующее оборудование для бондинга](https://in.marketscreener.com/news/besi-shares-fall-on-report-asml-is-working-on-rival-hybrid-bonding-product-ce785cdadb8eff24); в [ASML](https://theinference.org/markets/companies/asml) подтвердить это отказались, и акции Besi упали на 3% [8]. Сбавляют аппетиты и быки по бумагам Camtek: брокер Needham сохранил рекомендацию «покупать», но снизил целевую цену с $190 до $170 [3]. На Китай приходится около 45% бизнеса, и, по ожиданиям менеджмента, в 2027 году он будет не слабее, чем теперь; именно на этом рынке компания признала наличие локальных конкурентов [4]. *Chart: **Производители оборудования для упаковки — на 41–51% ниже максимумов** Отставание от максимума за 52 недели, %, по акциям Camtek, Nova и Besi в середине октября 2026 года.* *Отставание от максимума за 52 недели, %. Camtek — цена закрытия на Nasdaq, 16 октября 2026 года; Besi — котировка в евро Lang & Schwarz, 16 октября 2026 года; Nova — цена закрытия на Nasdaq, 14 октября 2026 года (последние доступные данные на фоне баров за 16 октября). Источники: ad-hoc-news (Camtek, Besi), The Inference (Nova). [3][9][7]* ## Три даты, которые расставят все по местам Ни одна отчетность пока не дает ответа, что такое дисконт в 41% при таком портфеле заказов: точка входа в цикл передовой упаковки или его вершина. Первым арбитром станет Besi: 22 октября она отчитается за третий квартал, консенсус ждет выручку €270,56 млн [6]. Следом, 5 ноября, эстафету принимает [Nova с тестом на конвертацию прибыли](https://theinference.org/article/nova-reports-november-5-into-a-booked-ai-packaging-boom-earnings-must-outgrow-the-share-count) [9] — израильский сосед Camtek на рынке измерительного оборудования. Затем — сама Camtek: по одному из календарей — 17 ноября, и к этому дню обещанный компанией скачок должен materialизоваться в фактической выручке [1][2]. При оценке в 208 прибылей за последние 12 месяцев покупатели платят так, будто пик этого цикла придется на 2027 год; портфель заказов на $800 млн с поставками вплоть до 2027 года говорит об обратном [3][1]. ## Takeaway Заказов у Camtek уже более чем на $800 млн, но роста в отчетности компания пока не показала; при мультипликаторе 208 по прибыли за последние 12 месяцев и цене на 41% ниже максимума отчет Besi 22 октября — первый арбитр этого дисконта. ## Sources 1. [Camtek Ltd. press release via PR Newswire (Yahoo Finance), Camtek pre-announces record Q3 revenues above guidance; provides record Q4 guidance and initial revenue outlook for 2027, 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/camtek-pre-announces-record-q3-130000907.html) 2. [ad-hoc-news.de, Camtek stock falls 4.94 percent on Nasdaq to EUR 121.18, 14 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/camtek-stock-falls-4-94-percent-on-nasdaq-to-eur-121-18/70325948) 3. [ad-hoc-news.de, Camtek stock falls 3.28 percent on Nasdaq, 41.17 percent below its 52-week high, 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/camtek-stock-falls-3-28-percent-on-nasdaq-41-17-percent-below-its-52-week-high/70341348) 4. [MarketBeat, Camtek Targets $1.2B Revenue as AI Packaging Demand Accelerates, 14 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/event-camtek-targets-12b-revenue-as-ai-packaging-demand-accelerates-2026-10-14/) 5. [Camtek quarterly figures from its SEC filings (company_series), retrieved 18 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001109138) 6. [ad-hoc-news.de, UBS cut Besi target from EUR 370 to EUR 159 for Besi stock, 13 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/ubs-cut-besi-target-from-eur-370-to-eur-159-for-besi-stock/70312081) 7. [ad-hoc-news.de, Besi announced repurchases: Besi stock sits 50.77 percent below its high, 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/besi-announced-repurchases-besi-stock-sits-50-77-percent-below-its-high/70337487) 8. [Reuters via MarketScreener, Besi shares fall on report ASML is working on rival hybrid bonding product, 16 October 2026](https://in.marketscreener.com/news/besi-shares-fall-on-report-asml-is-working-on-rival-hybrid-bonding-product-ce785cdadb8eff24) 9. [The Inference, Nova reports November 5 into a booked AI packaging boom; earnings must outgrow the share count, 16 October 2026](https://theinference.org/article/nova-reports-november-5-into-a-booked-ai-packaging-boom-earnings-must-outgrow-the-share-count) 10. [Camtek, annual figures from its SEC filings, retrieved 18 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001109138) --- Camtek задала цель $1,2 млрд выручки и подешевела на 41% от максимума; проверка — отчет Besi 22 октября — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/camtek-set-a-1-2-billion-revenue-target-then-fell-41-from-its-high-besi-s-october-22-report-is-the-test/ru