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title: "Compteurs fantômes : le Chili met Enel en cause ; au Brésil, le régulateur recommande la fin de la plus grande concession du pays"
description: "Au Chili, la SEC a mis Enel en cause pour des « compteurs fantômes » et une députée réclame un procès pour fraude ; au Brésil, le régulateur a interrompu à 2-0 le vote appelant à résilier la plus grande concession de distribution du pays, avec un compte à rebours de 60 jours qui expire après le second tour. La date à laquelle ce risque de queue (« tail risk ») sera intégré dans les cours est désormais fixée."
publisher: "The Inference"
section: "Energy"
published: 2026-10-09T18:21:27.967Z
modified: 2026-10-09T18:21:27.967Z
canonical: https://theinference.org/article/chile-charges-enel-over-phantom-meters-brazil-s-regulator-votes-to-recommend-ending-its-largest-concession/fr
language: fr
keywords: "Enel, Utilities, Regulation, Latin America, Chile, Brazil"
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# Compteurs fantômes : le Chili met Enel en cause ; au Brésil, le régulateur recommande la fin de la plus grande concession du pays

> Au Chili, la SEC a mis Enel en cause pour des « compteurs fantômes » et une députée réclame un procès pour fraude ; au Brésil, le régulateur a interrompu à 2-0 le vote appelant à résilier la plus grande concession de distribution du pays, avec un compte à rebours de 60 jours qui expire après le second tour. La date à laquelle ce risque de queue (« tail risk ») sera intégré dans les cours est désormais fixée.

Deux jours, deux pays, un même électricien. Le 6 octobre, l'ANEEL, le régulateur brésilien de l'électricité, a écourté son propre vote sur la résiliation de la concession d'Enel São Paulo, sur le score de 2-0 en faveur d'une [recommandation de résiliation](https://canalsolar.com.br/en/Aneel-postpones-end-of-Enel-SP-concession./) [3]. Le 8 octobre, la députée chilienne Zandra Parisi a [annoncé une plainte pénale pour enrichissement illicite](https://www.adnradio.cl/2026/10/08/diputada-parisi-denuncia-a-enel-por-cobros-fantasmas-y-pide-investigar-eventual-enriquecimiento-ilicito/) au sujet des compteurs fantômes [1][2]. L'entreprise derrière ces deux gros titres est désormais sous le feu des régulateurs et des parquets, dans ses deux plus grands marchés d'Amérique latine à la fois.

## Le compteur savait avant les foyers

Au Chili, l'affaire se joue sur pièces. Un [rapport technique commandé par Enel elle-même](https://www.t13.cl/noticia/nacional/cobros-fantasmas-luz-enel-sabia-hace-16-meses-7-10-2026), daté du 28 mai 2025, concluait que le compteur NANSEN N12U01 pouvait enregistrer des courants ne correspondant pas à la consommation des clients — autrement dit, que le compteur « pouvait effectuer des enregistrements d'énergie erronés » [5]. Le régulateur chilien de l'électricité, la SEC, a depuis [notifié une mise en cause formelle](https://www.radioagricultura.cl/noticias/politica/diputada-zandra-parisi-anuncia-querella-contra-enel-por-presunto-enriquecimiento-ilicito-tras-cobros-fantasmas_20261008/) à Enel Distribución Chile [2][5]. Plus de 56 000 foyers sont concernés dans la Région métropolitaine de Santiago ; Mme Parisi cite des factures passées d'environ 4 000 pesos à plus de 400 000, certaines dépassant 1,3 million de pesos [1][2].

*Chart: **Les factures sont passées de quelques milliers de pesos à plus d'un million dans les cas signalés** Barres comparant, en pesos chiliens, une facture type avant anomalie, une facture signalée après anomalie et la plus grande facture signalée, la progression allant de quelques milliers de pesos à plus d'un million*

*Factures d'électricité de foyers chiliens liées au dossier du compteur NANSEN N12U01, en pesos, telles que citées par la députée Zandra Parisi : des factures décrites comme passant d'environ 4 000 pesos à plus de 400 000, avec des cas signalés au-delà de 1,3 million de pesos. Les trois montants sont des planchers ou des approximations, et sont indiqués comme tels. Sources : ADN Radio et Radio Agricultura, 8 octobre 2026. [1][2]*

Enel assure n'avoir pris que récemment la pleine mesure du problème. Le groupe a remplacé 13 602 compteurs dans plus de 20 communes chiliennes au 6 octobre, avec environ 110 équipes dédiées, et régularise les factures lorsque cela se justifie [1][5]. Mme Parisi refuse cette lecture : « hay que ver si existió un enriquecimiento ilícito » — il faut voir s'il y a eu enrichissement illicite —, et elle demande que l'enquête soit élargie à « beaucoup d'autres personnes impliquées » [2]. C'est une allégation, pas un constat ; aucun tribunal ne s'est prononcé.

![Électriciens réparant un compteur d'électricité sur le mur d'une maison](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/972f7ee5033976c6.jpg)

*Des électriciens réparent un compteur d'électricité domestique. Enel a remplacé 13 602 compteurs dans plus de 20 communes au Chili au 6 octobre, avec environ 110 équipes dédiées. (Jeromi Mikhael / CC0)*

## Brésil : 2-0, puis une pause

La concession de São Paulo — environ 8,5 millions d'unités consommatrices, la plus importante du Brésil en nombre de clients — en est arrivée là à force de coupures d'électricité toujours plus massives : des tempêtes ont privé plus de 2 millions de clients de courant en novembre 2023 et, à nouveau, plus de 2 millions de propriétés en octobre 2024, avant que le cyclone extratropical de décembre 2025 ne batte le record, avec plus de 4,2 millions de propriétés privées d'électricité, et [n'ouvre la procédure formelle de résiliation de la concession](https://theinference.org/article/enel-s-sao-paulo-concession-now-waits-on-a-minister-named-in-a-banker-s-seized-messages) en avril 2026 [3]. Les directrices Agnes Costa et Ludimila Lima ont voté pour recommander la résiliation anticipée de la concession ; le directeur Gentil Nogueira a ensuite demandé un réexamen, ce qui impose que le dossier revienne à l'ordre du jour dans un délai de 60 jours consécutifs [3]. Le dernier mot sur l'extinction de la concession revient au ministère des Mines et de l'Énergie. Les parquets fédéraux auprès du TCU, le Tribunal des comptes de l'Union, ont plutôt [plaidé pour une solution consensuelle et négociée](https://www.oliberal.com/variedades/mp-junto-ao-tcu-pede-solucao-consensual-para-enel-sao-paulo-1.1178784) [4]. Et c'est cet embranchement qui décide de l'argent : un bras de fer sur la résiliation laisse ce qu'Enel récupère ouvert à la contestation, là où une sortie négociée le fixerait à l'avance.

*Chart: **Chaque tempête a privé plus de clients de courant que la précédente, jusqu'à 4,2 millions** Histogramme du nombre de clients privés d'électricité lors des trois épisodes de coupure d'Enel São Paulo, en hausse d'environ 2 millions en novembre 2023 à plus de 4,2 millions en décembre 2025*

*Clients et propriétés privés d'électricité par les tempêtes à l'origine de la procédure de résiliation de la concession d'Enel São Paulo, tels que rapportés par l'ANEEL : plus de 2 millions de clients en novembre 2023, plus de 2 millions de propriétés en octobre 2024 et un record à plus de 4,2 millions de propriétés en décembre 2025. Les chiffres sont des bornes inférieures, telles que rapportées. Source : Canal Solar, 9 octobre 2026. [3]*

## Le marché n'a pas bronché

Le 9 octobre, [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley) a [abaissé son objectif de cours sur Enel de 9,20 à 8,50 euros et maintenu sa recommandation « sous-pondérer »](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/morgan-stanley-cuts-target-for-enel-stock-to-eur-8-50/70275416) ; le titre a terminé la séance en hausse de 0,34 %, à 8,84 euros, à 1,47 euro de son plus haut sur un an [6]. Le risque de queue, lui, n'est toujours pas dans les cours.

## Le signe révélateur

Désormais, tout tient à deux dates. Le prochain rapport d'Enel sur les neuf premiers mois de l'année tombe le 12 novembre [6]. Ensuite, le conseil de l'ANEEL devra se ressaisir du dossier dans les 60 jours suivant le 6 octobre — soit début décembre, après le second tour brésilien [3] : deux voix pour la résiliation de la concession, et un ministère qui devra choisir entre un bras de fer sur la résiliation et une cession négociée qui fixe à l'avance ce qu'Enel récupère. Un rapport technique sur un compteur, daté du 28 mai 2025, sous-tend les deux affaires.

*Chart: **À 8,50 euros, le nouvel objectif de Morgan Stanley reste sous le cours de 8,84 euros** Graphique en barres comparant l'ancien objectif de Morgan Stanley, son nouvel objectif et le cours de Bourse, en euros*

*Cours de l'action Enel et objectifs de cours de Morgan Stanley, en euros, au 9 octobre 2026 ; le nouvel objectif correspond à la révision de Morgan Stanley, la recommandation « sous-pondérer » étant maintenue. Source : AD HOC NEWS, 9 octobre 2026. [6]*

## Takeaway

Enel fait désormais face, au Chili, à une mise en cause formelle de la SEC et à une plainte pénale, tandis que le vote de l'ANEEL sur la résiliation — interrompu sur un score de 2-0 — doit reprendre dans les 60 jours, après le second tour brésilien ; à en croire l'objectif de cours de 8,50 euros de Morgan Stanley, le risque de queue n'est toujours pas reflété dans le cours.

## Sources

1. [ADN Radio, Diputada Parisi denuncia a Enel por cobros fantasmas y pide investigar eventual enriquecimiento ilícito, 8 October 2026](https://www.adnradio.cl/2026/10/08/diputada-parisi-denuncia-a-enel-por-cobros-fantasmas-y-pide-investigar-eventual-enriquecimiento-ilicito/)
2. [Radio Agricultura, Diputada Zandra Parisi anuncia querella contra Enel por presunto enriquecimiento ilícito tras cobros fantasmas, 8 October 2026](https://www.radioagricultura.cl/noticias/politica/diputada-zandra-parisi-anuncia-querella-contra-enel-por-presunto-enriquecimiento-ilicito-tras-cobros-fantasmas_20261008/)
3. [Canal Solar, ANEEL postpones decision on Enel SP's termination process, 9 October 2026](https://canalsolar.com.br/en/Aneel-postpones-end-of-Enel-SP-concession./)
4. [O Liberal, MP junto ao TCU pede solução consensual para Enel São Paulo, 8 October 2026](https://www.oliberal.com/variedades/mp-junto-ao-tcu-pede-solucao-consensual-para-enel-sao-paulo-1.1178784)
5. [Teletrece, Cobros fantasmas en la luz: Enel sabía hace 16 meses, 7 October 2026](https://www.t13.cl/noticia/nacional/cobros-fantasmas-luz-enel-sabia-hace-16-meses-7-10-2026)
6. [AD HOC NEWS, Morgan Stanley cuts target for Enel stock to EUR 8.50, 9 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/morgan-stanley-cuts-target-for-enel-stock-to-eur-8-50/70275416)


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Compteurs fantômes : le Chili met Enel en cause ; au Brésil, le régulateur recommande la fin de la plus grande concession du pays — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/chile-charges-enel-over-phantom-meters-brazil-s-regulator-votes-to-recommend-ending-its-largest-concession/fr