--- title: "中国无条件放行思佳讯220亿美元收购Qorvo 交易完成十天后批准名单才公布" description: "今日公布的名单显示，中国反垄断监管机构已在截至10月4日的批次中，无条件批准思佳讯（Skyworks）以220亿美元收购Qorvo。交易于10月5日完成交割，债务置换于10月7日结清，而如今的争论，焦点落在苹果身上。" publisher: "The Inference" section: "Silicon" published: 2026-10-15T15:29:52.548Z modified: 2026-10-15T15:29:52.548Z canonical: https://theinference.org/article/china-clears-skyworks-22-billion-qorvo-purchase-ten-days-after-the-deal-closed/zh-CN language: zh-CN keywords: "Antitrust, China, Semiconductors, M&A, Apple" --- # 中国无条件放行思佳讯220亿美元收购Qorvo 交易完成十天后批准名单才公布 > 今日公布的名单显示，中国反垄断监管机构已在截至10月4日的批次中，无条件批准思佳讯（Skyworks）以220亿美元收购Qorvo。交易于10月5日完成交割，债务置换于10月7日结清，而如今的争论，焦点落在苹果身上。 鲍勃·布鲁格沃斯是[Qorvo](https://theinference.org/markets/companies/qorvo)的最后一任首席执行官。10月5日，他看着这家公司走到终点：每股Qorvo股票换得32.50美元现金和0.960股[思佳讯](https://theinference.org/markets/companies/skyworks-solutions)股票，纳斯达克当日将Qorvo摘牌，他和另外两名前Qorvo董事进入合并后公司的董事会——这桩交易作价220亿美元[1][2][5]。两家公司均生产射频芯片，即手机和其他无线设备内部的“无线电”器件[5]。 国家市场监督管理总局是这桩交易最后一个未表态的反垄断关卡。据今日公布的[一份批准名单](https://www.mlex.com/mlex/articles/2538260/skyworks-qorvo-ingredion-tate-lyle-among-8-deals-cleared-in-china-sept-21-oct-4)，该局在9月21日至10月4日的批次中无条件放行了这起收购，另有七宗并购同批获批[3]。思佳讯早在9月30日就宣布此事了结，[称已“收到所有必要的监管批准”](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/skyworks-receives-all-necessary-clearances-for-proposed-combination-with-qorvo-1036585301)[4]。名单并未写明批准发生在窗口期内的哪一天：一桩220亿美元的交易，凭一纸声明在10月5日完成交割，而支撑这份声明的公开记录，十天后才公之于众。 ## 债务置换一周内落定 Qorvo两只存量票据的持有人提交了交换：2029年到期、票面利率4.375%的票据7.794亿美元，2031年到期、票面利率3.375%的票据6.471亿美元，约各占两个系列的92%；[10月7日，思佳讯对应发行了7.781亿美元和6.468亿美元的同条款新票据](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/4127/000110465926114359/tm2626934d2_8k.htm)[6]。剩余的7060万美元和5290万美元零头票据，仍在Qorvo子公司名下存续[6]。用于注销Qorvo旧员工股权计划注册的文件，[已于10月9日报送美国证券交易委员会](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001604778&type=&dateb=&owner=include&count=10)[7]。随着Qorvo股票退市，以代码SWKS在纳斯达克交易的思佳讯，成为这桩故事唯一的上市入口[1]。 ## 全部赌注押在一家客户身上 [苹果](https://theinference.org/markets/companies/apple)占思佳讯[2025财年净营收](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/4127/000000412725000085/swks-20251003.htm)的67%，此前两个财年分别为69%和66%[8]。截至7月3日的最后一个独立财季，思佳讯实现营收9.348亿美元，低于上年同期的9.65亿美元，["主要缘于一家重要客户的市场份额下降，汽车和数据中心产品需求增长部分抵消了这一影响"](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/4127/000000412726000049/swks-20260703.htm)[9]。Qorvo带来的是另一头的砝码：国防、航空航天与数据中心的业务组合，以及在24至36个月内实现5亿美元以上年化成本节约的承诺[1]。 *Chart: **苹果占思佳讯营收比例持续徘徊在三分之二附近** 折线图显示苹果占思佳讯净营收的比例在三个财年中的变化，依次为66%、69%和67%，于2024财年见顶。* *苹果占思佳讯净营收的比例（按财年）。资料来源：思佳讯10-K年报，财年截至2025年10月3日。 [8]* *Chart: **思佳讯独立运营的营收三年来持续走低** 折线图显示思佳讯季度净营收的变化，从2023年9月底结束的财季到2026年7月结束的财季，由约12亿美元降至约9.4亿美元。* *季度净营收，单位：十亿美元；各标签对应财季结束所在的日历季度。资料来源：思佳讯向美国证券交易委员会提交的文件。 [10]* ## 两家投行，判断相反 B. Riley将该股评级上调至"买入"，目标价107美元；[美国银行](https://theinference.org/markets/companies/bank-of-america)将目标价上调至78美元，但维持"跑输大盘"评级；KeyBanc则警告，手机需求疲软可能淹没新拿下的设计订单（design wins）[5]。无论谁对谁错，票息照付：新发行的2029年票据每年利息约3400万美元，2031年票据约2200万美元，合计约5600万美元的固定支出，对应的是5亿美元的节约承诺[6]。节约若如期兑现，这笔债务不过是个零头；若迟迟不至，它就是第一张等不起的账单。 ## 合并后首份业绩指引11月3日出炉 思佳讯将在[11月3日的第四财季财报电话会议](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/skyworks-completes-combination-with-qorvo-1036596936)上给出合并后公司的业绩指引[1]。分析师预计当季营收约10.4亿美元，上年同期为11亿美元[5]。而真正决定这场争论的数字，是其中有多少来自手机以外的业务。 ## Takeaway 中国的无条件批准，在思佳讯—Qorvo交易交割十天后才落于纸面；对合并后这家220亿美元的射频芯片公司来说，真正的问题是——除了苹果的手机业务，还有什么能赶在每年5600万美元的新增利息之前到位。 ## Sources 1. [Skyworks press release via GlobeNewswire/Markets Insider, "Skyworks Completes Combination with Qorvo", 5 October 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/skyworks-completes-combination-with-qorvo-1036596936) 2. [TipRanks via The Globe and Mail, "Qorvo Completes Merger and Delisting Following Skyworks Acquisition", 6 October 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/QRVO/pressreleases/4983694/qorvo-completes-merger-and-delisting-following-skyworks-acquisition/) 3. [MLex, "Skyworks-Qorvo, Ingredion-Tate & Lyle among 8 deals cleared in China Sept. 21-Oct. 4", 15 October 2026](https://www.mlex.com/mlex/articles/2538260/skyworks-qorvo-ingredion-tate-lyle-among-8-deals-cleared-in-china-sept-21-oct-4) 4. [Skyworks press release via GlobeNewswire/Markets Insider, "Skyworks Receives All Necessary Clearances for Proposed Combination with Qorvo", 30 September 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/skyworks-receives-all-necessary-clearances-for-proposed-combination-with-qorvo-1036585301) 5. [Irvine Source, "Irvine's Skyworks Solutions finalizes Qorvo acquisition; creates $22 billion semiconductor company", 10 October 2026](https://irvinesource.com/article/irvines-skyworks-solutions-finalizes-qorvo-acquisition-creates-dollar22-billion-3qlgr) 6. [Skyworks Solutions Form 8-K, exchange offers settlement, filed 7 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/4127/000110465926114359/tm2626934d2_8k.htm) 7. [SEC EDGAR, Qorvo Inc. filing index, S-8 POS post-effective amendments filed 9 October 2026, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001604778&type=&dateb=&owner=include&count=10) 8. [Skyworks Solutions Form 10-K, fiscal year ended 3 October 2025, filed 7 November 2025](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/4127/000000412725000085/swks-20251003.htm) 9. [Skyworks Solutions Form 10-Q, quarter ended 3 July 2026, filed 28 July 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/4127/000000412726000049/swks-20260703.htm) 10. [Skyworks Solutions quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000004127) --- 中国无条件放行思佳讯220亿美元收购Qorvo 交易完成十天后批准名单才公布 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/china-clears-skyworks-22-billion-qorvo-purchase-ten-days-after-the-deal-closed/zh-CN