---
title: "«سينا» تعِد بنمو 30% سنوياً حتى 2029.. وأربعة من كبار تنفيذييها يبيعون أسهماً بـ2.6 مليون دولار في خضم الهبوط"
description: "حددت «سينا» في 16 سبتمبر خارطة طريق حتى العام المالي 2029 تستهدف نمواً سنوياً بنسبة 30% وهوامش ربح تقترب من التضاعف. وبعد أربعة أسابيع، فقدت أسهم نظيراتها في قطاع المكونات البصرية ربع قيمتها بسبب مخاوف بشأن تمويل المشترين، وباع أربعة من مسؤولي «سينا» أسهماً بقيمة 2.6 مليون دولار في خضم الهبوط، فيما يحمل أحد الإفصاحات تاريخ خطة يقع بعد تاريخ الصفقات التي تغطيها."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-20T16:26:58.707Z
modified: 2026-10-20T16:26:58.707Z
canonical: https://theinference.org/article/ciena-promised-30-growth-through-2029-four-executives-sold-2-6-million-of-stock-mid-slide/ar
language: ar
keywords: "Ciena, Insider Sales, Optical Networking, AI Infrastructure"
---

# «سينا» تعِد بنمو 30% سنوياً حتى 2029.. وأربعة من كبار تنفيذييها يبيعون أسهماً بـ2.6 مليون دولار في خضم الهبوط

> حددت «سينا» في 16 سبتمبر خارطة طريق حتى العام المالي 2029 تستهدف نمواً سنوياً بنسبة 30% وهوامش ربح تقترب من التضاعف. وبعد أربعة أسابيع، فقدت أسهم نظيراتها في قطاع المكونات البصرية ربع قيمتها بسبب مخاوف بشأن تمويل المشترين، وباع أربعة من مسؤولي «سينا» أسهماً بقيمة 2.6 مليون دولار في خضم الهبوط، فيما يحمل أحد الإفصاحات تاريخ خطة يقع بعد تاريخ الصفقات التي تغطيها.

باع غاري سميث، الرئيس التنفيذي لشركة [سينا](https://theinference.org/markets/companies/ciena) (Ciena)، [2,952 سهماً بنحو مليون دولار في 15 أكتوبر](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/936395/000103255326000045/0001032553-26-000045-index.htm)، ونفذ ثلاثة من كبار معاونيه عمليات بيع في اليوم نفسه: رئيس استراتيجية الشركة ديفيد روثنشتاين بمبلغ 870 ألف دولار، ورئيس المنتجات والتقنية [برودي غايج](https://theinference.org/markets/people/brodie-gage) بمبلغ 413 ألف دولار، ورئيس قسم البحث والتطوير [دينو دي بيرنا](https://theinference.org/markets/people/dino-diperna) بمبلغ 309 آلاف دولار. ووردت إفصاحات «النموذج 4» الأربعة على منصة إيدغار (EDGAR) التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 19 أكتوبر [1][2][3][4]. وجاءت الإفصاحات في المساء الذي كانت فيه ملخصات أهداف «سينا» للسنوات الثلاث لا تزال متداولة: نمو سنوي للإيرادات بنحو 30% حتى العام المالي 2029، وهامش ربح إجمالي بنسبة 50%، وتدفق نقدي حر يعادل نحو 20% من الإيرادات [5].

## وعد على الطاولة

أعلن مارك غراف، الرئيس المالي للشركة، [هذه الأهداف في 16 سبتمبر خلال منتدى المستثمرين الذي عقدته «سينا» في مجمع أبحاثها بمدينة أوتاوا](https://www.streetinsider.com/Business+Wire/Ciena+Announces+Fiscal+Year+2029+Financial+Targets/27069614.html): إيرادات تنمو بمعدل سنوي مركب يناهز 30% من العام المالي 2026 حتى 2029، وهامش ربح إجمالي معدّل يقارب 50%، وهامش ربح تشغيلي معدّل بين 32% و35%، وإعادة تنظيم التقارير المالية ضمن أربعة قطاعات بدءاً من العام المالي 2027 [6]. وبناء على توجيهات إيرادات العام المالي 2026 البالغة 6.42 مليار دولار، ينتهي هذا المسار عند نحو 14 مليار دولار [7]. أما الربع الذي سبق هذا الوعد فكان الأفضل في تاريخ الشركة: إيرادات بقيمة 1.67 مليار دولار بارتفاع 37% على أساس سنوي، و[طلبات متراكمة بقيمة 8.5 مليار دولار توقع سميث أن تتجاوز 10 مليارات دولار بنهاية العام المالي](https://247wallst.com/investing/2026/09/16/ciena-climbs-4-as-10b-backlog-outlook-outweighs-month-long-slide-arista-and-cisco-edge-higher/) [7][8].

*Chart: **إيرادات «سينا» تتحول من الانكماش إلى نمو 37% في ثلاث سنوات** رسم بياني خطي لإيرادات «سينا» الفصلية بحسب شهر نهاية الفترة المالية من أكتوبر 2023 حتى أغسطس 2026، مرتفعة من 1.13 مليار دولار إلى 1.67 مليار دولار، مع تأرجح النمو السنوي بين انكماش 19.6% ونمو 37%.*

*الإيرادات الفصلية بالدولار الأمريكي، وتظهر أرباع «سينا» المالية بحسب شهر نهاية كل فترة، استناداً إلى إفصاحات «سينا» لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، واستُرجعت البيانات في 20 أكتوبر 2026. الربع المنتهي في 1 أغسطس 2026 هو الربع الثالث من العام المالي 2026 بنمو 37% على أساس سنوي. [11]*

*Chart: **وعد الهوامش يقتضي أن يقارب هامش الربح التشغيلي الضعف بحلول العام المالي 2029** رسم بياني بالأعمدة يقارن هوامش «سينا» في الربع الثالث من العام المالي 2026 وفق المعايير المحاسبية المقبولة عموماً (GAAP) بأهدافها المعدّلة للعام المالي 2029: هامش الربح التشغيلي من 18% وفق المعايير إلى هدف معدّل بين 32% و35%، وهامش الربح الإجمالي من 45.4% وفق المعايير إلى نحو 50% على أساس معدّل.*

*بالمئة من الإيرادات. هوامش الربع الثالث من العام المالي 2026 (المنتهي في 1 أغسطس) وفق المعايير المحاسبية المقبولة عموماً، من إفصاحات «سينا» لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، واستُرجعت البيانات في 20 أكتوبر 2026. أما أهداف العام المالي 2029 المعدّلة فهي توجيهات واردة في إعلان «سينا» الصادر في 16 سبتمبر 2026؛ حيث يعرض عمود هامش الربح التشغيلي منتصف النطاق المعلن بين 32% و35%، ويعرض عمود هامش الربح الإجمالي النسبة المعلنة البالغة نحو 50%. والقياسات المعدّلة وقياسات المعايير المحاسبية المقبولة عموماً ليست قابلة للمقارنة المباشرة. [11][6]*

## العقبة تكمن في أموال المشترين

في 12 أكتوبر، قال الرئيس التنفيذي لشركة [«برودكوم» (Broadcom)](https://theinference.org/markets/companies/broadcom) [هوك تان](https://theinference.org/markets/people/hock-tan) خلال مؤتمر «دي بي إس» في سنغافورة [إن الحصول على رأس المال، لا نقص الرقائق، قد يصبح القيد الأكبر أمام توسع الذكاء الاصطناعي](https://247wallst.com/investing/2026/10/14/applied-optoelectronics-dives-9-as-ai-funding-fears-hit-optical-stocks-coherent-slides-7-lumentum-drops-7/)، فيما أشار الرئيس التنفيذي لشركة [«إنتل»](https://theinference.org/markets/companies/intel) ليب بو تان إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض وعدم اليقين بشأن العوائد على الإنفاق على الذكاء الاصطناعي [9]. وبعد قراءة مرتفعة لمؤشر أسعار المستهلك بلغت 3.7%، قدّر [حصر نشره أحد المتداولين في 17 أكتوبر](https://x.com/tengyanAI/status/2111475800994422880) خسائر خمس جلسات تداول بنحو 31% لسهم «أبلايد أوبتو إليكترونيكس» (Applied Optoelectronics)، و26% لسهم «سينا»، و25% لسهم [«كوهيرنت» (Coherent)](https://theinference.org/markets/companies/coherent) [10]. فالطلبات المتراكمة ليست سوى دفتر طلبات؛ وتمويل المشتري هو الذي يحدد متى تتحول إلى إيرادات.

*Chart: **خمس جلسات تخفض أسهم بصريات الذكاء الاصطناعي بنحو الربع** رسم بياني بالأعمدة لتراجعات أسعار الأسهم خلال خمس جلسات حتى 17 أكتوبر 2026: «أبلايد أوبتو إليكترونيكس» نحو 31%، و«سينا» نحو 26%، و«كوهيرنت» نحو 25%.*

*تغير أسعار الأسهم خلال خمس جلسات تداول حتى 17 أكتوبر 2026، وفق حصر نشره أحد المتداولين على منصة «إكس»، بعد قراءة مرتفعة لمؤشر أسعار المستهلك بلغت 3.7%. الأرقام كما نُشرت، وهي مقرّبة تقريباً. [10]*

*Chart: **أربعة مسؤولين في «سينا» يبيعون أسهماً بقيمة 2.6 مليون دولار في 15 أكتوبر** رسم بياني بالأعمدة لمبيعات الأطراف الداخلية من مسؤولي «سينا» في 15 أكتوبر 2026: غاري سميث 1.03 مليون دولار، وديفيد روثنشتاين 870 ألف دولار، وبرودي غايج 413 ألف دولار، ودينو دي بيرنا 309 ألف دولار.*

*القيمة بالدولار لمبيعات أسهم «سينا» العادية التي نفذها أربعة مسؤولين في 15 أكتوبر 2026، وتُحسب بضرب عدد الأسهم في متوسطات الأسعار المرجّحة الواردة في إفصاحاتهم على النموذج 4 لدى منصة إيدغار (EDGAR)، المودعة في 19 أكتوبر 2026. [1][2][3][4]*

## ما تقوله الإفصحات فعلياً

نُفذت المبيعات بأسعار مرجّحة تراوحت بين 344 و348 دولاراً للسهم، أي أدنى بنحو 22% من [سعر إغلاق 6 أكتوبر البالغ 443.65 دولاراً](https://financefeeds.com/ciena-cien-stock-forecast/)، وهو مستوى بلغه السهم بعد صعود بنسبة 29% في سبع جلسات [أبقى «سينا» قرب 99 ضعفاً لأرباح آخر 12 شهراً](https://theinference.org/article/ciena-jumped-13-8-on-no-news-then-an-unpriced-openreach-win-the-stock-is-at-100-times-earnings) [7]. وكان السهم عند 348.80 دولاراً [حين صدر الملخص في 19 أكتوبر](https://embers.news/article/ciena-targets-30-revenue-cagr-through-fiscal-2029-156231)، فلم تكن هذه مبيعات عند القمة [5]. والأرقام السعرية الواردة في الإفصحات لكل سهم هي متوسطات مرجّحة لمبيعات كل مسؤول في 15 أكتوبر، وليست أسعار صفقات منفردة (تراوحت دفعة سميث بين 333.59 و357.51 دولاراً)؛ وتُحسب القيم الدولارية في الرسم بضرب عدد الأسهم في تلك المتوسطات، وبذلك تبلغ الأعمدة الأربعة نحو 2.6 مليون دولار [1][2][3][4]. ونُفذت ثلاث من الصفقات وفق خطط التداول المبرمجة (10b5-1)، وهي جداول بيع مسبقة تُعتمد قبل أن يعلم البائعون بأي معلومات جوهرية، وتحمل جميعها تواريخ عام 2025 أي قبل أشهر من الإعلان عن الأهداف: خطة سميث بتاريخ 4 أكتوبر، وخطة روثنشتاين بتاريخ 10 أكتوبر، وخطة غايج بتاريخ 1 يوليو بصيغتها المعدلة في 23 ديسمبر [1][2][3]. فيما [تحمل حاشية إفصاح دي بيرنا خطته تاريخ 16 أكتوبر 2026، أي بعد يوم واحد من المبيعات التي تغطيها](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/936395/000199846026000016/0001998460-26-000016-index.htm)؛ ولأن الدفاع بموجب خطة (10b5-1) لا يقوم إلا إذا سبقت الخطة الصفقات، فإن هذا التاريخ كما أُودع يستحق نظرة ثانية [4]. وكانت مبيعات الأطراف الداخلية خلال آخر 12 شهراً قد بلغت نحو 97.7 مليون دولار قبل هذه المجموعة من الصفقات [7].

## الدفاع، بكل إنصاف

الخطط إجرائية بطبيعتها وسليمة في معظمها: فمعظمها يسبق الأهداف بأشهر، وتشير الإفصحات إلى أن الأسهم المفصح عنها تشمل وحدات أسهم مقيدة لم تُستحق بعد (RSUs) ووحدات أسهم مرتبطة بالأداء (PSUs)، وهي آليات تعويض روتينية [1][2][3]. ولم يرمش جفن في وول ستريت: فقد رفعت [«إيفركور آي إس آي» (Evercore ISI)](https://theinference.org/markets/companies/evercore) تصنيف سهم «سينا» إلى «أداء يفوق السوق» (Outperform) مع سعر مستهدف 550 دولاراً في 21 سبتمبر، ضمن نطاق أسعار مستهدفة لدى المحللين يتراوح بين 347 و660 دولاراً [7]. لكن خطة تداول لا تموّل العملاء. فإذا انقبضت ميزانيات شركات الحوسبة السحابية ومشغلي الاتصالات، انزلق مسار النمو بنسبة 30% وسقط معه وعد الهوامش.

## الفيصل: اختبار الطلبات المتراكمة في ديسمبر

تعلن «سينا» نتائج الربع الرابع من عامها المالي في ديسمبر إلى جانب أول توجيهاتها للعام المالي 2027 [8]. وسيحسم الأمر رقمان: هل تكسر الطلبات المتراكمة بنهاية العام حاجز 10 مليارات دولار الموعود، وهل تحافظ توجيهات العام المالي 2027 على نمو بنسبة 30% [8]. والتوجيهات تسعّر هذا الصعود أصلاً: فالربع الرابع يستدعي هامش ربح تشغيلي معدّلاً بنسبة 20%، دون الرقم القياسي البالغ 22.5%، مقابل هدف يتراوح بين 32% و35% للعام المالي 2029 [7]. الفيصل ليس عدد الطلبات، بل المال الذي يقف خلفها.

## Takeaway

باع أربعة من كبار مسؤولي «سينا» أسهماً بقيمة 2.6 مليون دولار في 15 أكتوبر بأسعار تراوحت بين 344 و348 دولاراً للسهم، أي بنحو 22% أدنى من القمة المسجلة في 6 أكتوبر. نُفذت ثلاث من عمليات البيع وفق خطط 10b5-1 اعتُمدت عام 2025، فيما يحمل أحد الإفصاحات تاريخ خطة يقع يوماً واحداً بعد الصفقات التي تغطيها. غير أن هذه الخطط لا تموّل المشترين: قراءة الطلبات المتراكمة في ديسمبر وتوجيهات العام المالي 2027 هما ما سيحدد إن كان مسار الـ30% سيصمد.

## Sources

1. [SEC EDGAR, Form 4, Gary B. Smith, Ciena Corp, filed October 19, 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/936395/000103255326000045/0001032553-26-000045-index.htm)
2. [SEC EDGAR, Form 4, David M. Rothenstein, Ciena Corp, filed October 19, 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/936395/000144415726000028/0001444157-26-000028-index.htm)
3. [SEC EDGAR, Form 4, Brodie Gage, Ciena Corp, filed October 19, 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/936395/000199882626000023/0001998826-26-000023-index.htm)
4. [SEC EDGAR, Form 4, Dino DiPerna, Ciena Corp, filed October 19, 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/936395/000199846026000016/0001998460-26-000016-index.htm)
5. [Embers, Ciena Targets 30% Revenue CAGR Through Fiscal 2029, October 19, 2026](https://embers.news/article/ciena-targets-30-revenue-cagr-through-fiscal-2029-156231)
6. [Business Wire via StreetInsider, Ciena Announces Fiscal Year 2029 Financial Targets, September 16, 2026](https://www.streetinsider.com/Business+Wire/Ciena+Announces+Fiscal+Year+2029+Financial+Targets/27069614.html)
7. [FinanceFeeds, Ciena Stock After Its AI-Networking Rally: Bull and Bear Case From $443, October 7, 2026](https://financefeeds.com/ciena-cien-stock-forecast/)
8. [24/7 Wall St., Ciena Climbs 4% as $10B Backlog Outlook Outweighs Month-Long Slide, September 16, 2026](https://247wallst.com/investing/2026/09/16/ciena-climbs-4-as-10b-backlog-outlook-outweighs-month-long-slide-arista-and-cisco-edge-higher/)
9. [24/7 Wall St., Applied Optoelectronics Dives 9% as AI Funding Fears Hit Optical Stocks, October 14, 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/14/applied-optoelectronics-dives-9-as-ai-funding-fears-hit-optical-stocks-coherent-slides-7-lumentum-drops-7/)
10. [@tengyanAI on X, post on the five-session AI optics selloff, October 17, 2026](https://x.com/tengyanAI/status/2111475800994422880)
11. [Ciena quarterly figures from its SEC filings, retrieved October 20, 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000936395)


---

«سينا» تعِد بنمو 30% سنوياً حتى 2029.. وأربعة من كبار تنفيذييها يبيعون أسهماً بـ2.6 مليون دولار في خضم الهبوط — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/ciena-promised-30-growth-through-2029-four-executives-sold-2-6-million-of-stock-mid-slide/ar