--- title: "Ciena promet 30 % de croissance jusqu'en 2029. Quatre dirigeants ont vendu pour 2,6 millions de dollars d'actions en pleine chute" description: "Le 16 septembre, Ciena a dévoilé une feuille de route pour l'exercice 2029 : 30 % de croissance annuelle et des marges quasi doublées. Quatre semaines plus tard, ses pairs de l'optique ont perdu un quart de leur valeur sur des craintes de financement des clients, quatre dirigeants de Ciena ont vendu pour 2,6 millions de dollars d'actions en pleine chute du titre, et l'une des déclarations déposées porte une date de plan postérieure aux ventes qu'elle couvre." publisher: "The Inference" section: "Data Center" published: 2026-10-20T16:26:58.707Z modified: 2026-10-20T16:26:58.707Z canonical: https://theinference.org/article/ciena-promised-30-growth-through-2029-four-executives-sold-2-6-million-of-stock-mid-slide/fr language: fr keywords: "Ciena, Insider Sales, Optical Networking, AI Infrastructure" --- # Ciena promet 30 % de croissance jusqu'en 2029. Quatre dirigeants ont vendu pour 2,6 millions de dollars d'actions en pleine chute > Le 16 septembre, Ciena a dévoilé une feuille de route pour l'exercice 2029 : 30 % de croissance annuelle et des marges quasi doublées. Quatre semaines plus tard, ses pairs de l'optique ont perdu un quart de leur valeur sur des craintes de financement des clients, quatre dirigeants de Ciena ont vendu pour 2,6 millions de dollars d'actions en pleine chute du titre, et l'une des déclarations déposées porte une date de plan postérieure aux ventes qu'elle couvre. Le directeur général de [Ciena](https://theinference.org/markets/companies/ciena), Gary Smith, a [vendu 2 952 actions pour environ 1 million de dollars le 15 octobre](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/936395/000103255326000045/0001032553-26-000045-index.htm), et trois de ses principaux lieutenants ont vendu le même jour : le directeur de la stratégie David Rothenstein, pour 870 000 dollars ; le directeur des produits et de la technologie [Brodie Gage](https://theinference.org/markets/people/brodie-gage), pour 413 000 dollars ; le directeur de la R&D [Dino DiPerna](https://theinference.org/markets/people/dino-diperna), pour 309 000 dollars. Les quatre déclarations Form 4 ont été publiées sur EDGAR le 19 octobre [1][2][3][4]. Elles sont arrivées le soir même où circulait encore une synthèse des objectifs à trois ans de Ciena : environ 30 % de croissance annuelle du chiffre d'affaires jusqu'à l'exercice 2029, une marge brute de 50 %, un flux de trésorerie disponible proche de 20 % du chiffre d'affaires [5]. ## La promesse sur la table Le directeur financier Marc Graff a [fixé ces objectifs, le 16 septembre, lors du forum investisseurs organisé sur le campus de recherche de Ciena à Ottawa](https://www.streetinsider.com/Business+Wire/Ciena+Announces+Fiscal+Year+2029+Financial+Targets/27069614.html) : un chiffre d'affaires progressant d'environ 30 % par an de l'exercice 2026 à l'exercice 2029, une marge brute ajustée proche de 50 %, une marge opérationnelle ajustée de 32 % à 35 %, et un reporting réorganisé en quatre segments à partir de l'exercice 2027 [6]. Sur la base de l'objectif de 6,42 milliards de dollars de chiffre d'affaires pour l'exercice 2026, cette trajectoire aboutit à près de 14 milliards de dollars [7]. Le trimestre sur lequel repose cette promesse a été le meilleur de l'histoire de l'entreprise : 1,67 milliard de dollars de chiffre d'affaires, en hausse de 37 % sur un an, et [un carnet de commandes de 8,5 milliards de dollars que Smith prévoyait de voir franchir le cap des 10 milliards d'ici la fin de l'exercice](https://247wallst.com/investing/2026/09/16/ciena-climbs-4-as-10b-backlog-outlook-outweighs-month-long-slide-arista-and-cisco-edge-higher/) [7][8]. *Chart: **En trois ans, le chiffre d'affaires de Ciena est passé de la baisse à une croissance de 37 %** Graphique en courbes du chiffre d'affaires trimestriel de Ciena, par mois de clôture de l'exercice fiscal, d'octobre 2023 à août 2026, en hausse de 1,13 milliard à 1,67 milliard de dollars, la croissance sur un an passant de -19,6 % à 37 %.* *Chiffre d'affaires trimestriel en dollars. Trimestres fiscaux de Ciena indiqués par mois de clôture, d'après les dépôts de Ciena auprès de la SEC, consultés le 20 octobre 2026. Le trimestre clos le 1er août 2026 correspond au troisième trimestre de l'exercice 2026, en hausse de 37 % sur un an. [11]* *Chart: **La promesse de marges suppose un quasi-doublement de la marge opérationnelle d'ici l'exercice 2029** Graphique en barres comparant les marges GAAP du troisième trimestre de l'exercice 2026 de Ciena avec ses objectifs ajustés pour l'exercice 2029 : marge opérationnelle de 18 % en GAAP contre un objectif ajusté de 32 % à 35 %, marge brute de 45,4 % en GAAP contre environ 50 % ajusté.* *En pourcentage du chiffre d'affaires. Marges GAAP du troisième trimestre de l'exercice 2026 (clos le 1er août) d'après les dépôts de Ciena auprès de la SEC, consultés le 20 octobre 2026. Les objectifs ajustés pour l'exercice 2029 sont des prévisions formulées dans l'annonce de Ciena du 16 septembre 2026 : la barre de marge opérationnelle figure le point médian de la fourchette annoncée de 32 % à 35 %, celle de la marge brute la valeur d'environ 50 % communiquée. Les mesures ajustées et GAAP ne sont pas directement comparables. [11][6]* ## Le problème, c'est l'argent des clients Le 12 octobre, à Singapour, le PDG de [Broadcom](https://theinference.org/markets/companies/broadcom), [Hock Tan](https://theinference.org/markets/people/hock-tan), a [déclaré à la conférence de la DBS que l'accès au capital, et non les pénuries de puces, pourrait devenir la principale contrainte pesant sur l'expansion de l'IA](https://247wallst.com/investing/2026/10/14/applied-optoelectronics-dives-9-as-ai-funding-fears-hit-optical-stocks-coherent-slides-7-lumentum-drops-7/). Son homologue d'[Intel](https://theinference.org/markets/companies/intel), Lip-Bu Tan, a pointé la hausse du coût du crédit et le rendement incertain des dépenses consacrées à l'IA [9]. [Un décompte de trader publié le 17 octobre](https://x.com/tengyanAI/status/2111475800994422880) chiffrait les dégâts des cinq dernières séances à environ 31 % pour Applied Optoelectronics, 26 % pour Ciena et 25 % pour [Coherent](https://theinference.org/markets/companies/coherent), après la publication d'un chiffre d'IPC élevé, à 3,7 % [10]. Un carnet de commandes n'est qu'un carnet de commandes ; c'est le financement de l'acheteur qui décide du moment où il se transforme en chiffre d'affaires. *Chart: **En cinq séances, les titres de l'optique pour l'IA ont perdu environ un quart de leur valeur** Graphique en barres des baisses de cours sur cinq séances jusqu'au 17 octobre 2026 : environ 31 % pour Applied Optoelectronics, 26 % pour Ciena et 25 % pour Coherent.* *Variation du cours de bourse sur les cinq séances jusqu'au 17 octobre 2026, d'après un décompte de trader publié sur X, après la publication d'un chiffre d'IPC élevé, à 3,7 %. Chiffres repris tels que publiés, arrondis de façon approximative. [10]* *Chart: **Quatre dirigeants de Ciena ont cédé pour 2,6 millions de dollars d'actions le 15 octobre** Graphique en barres des cessions d'actions réalisées par des dirigeants de Ciena le 15 octobre 2026 : Gary Smith 1,03 million de dollars, David Rothenstein 870 000 dollars, Brodie Gage 413 000 dollars, Dino DiPerna 309 000 dollars.* *Valeur en dollars des cessions d'actions ordinaires de Ciena réalisées le 15 octobre 2026 par quatre dirigeants : nombre d'actions multiplié par les prix moyens pondérés figurant dans leurs déclarations Form 4 déposées sur EDGAR le 19 octobre 2026. [1][2][3][4]* ## Ce que disent réellement les déclarations Les cessions ont été réalisées à des prix moyens pondérés compris entre 344 et 348 dollars, soit environ 22 % sous [la clôture du 6 octobre, à 443,65 dollars](https://financefeeds.com/ciena-cien-stock-forecast/). Ce niveau, atteint après une hausse de 29 % en sept séances, [laissait le titre à près de 99 fois ses bénéfices des douze derniers mois](https://theinference.org/article/ciena-jumped-13-8-on-no-news-then-an-unpriced-openreach-win-the-stock-is-at-100-times-earnings) [7]. Le titre cotait 348,80 dollars lorsque [la synthèse a été publiée, le 19 octobre](https://embers.news/article/ciena-targets-30-revenue-cagr-through-fiscal-2029-156231) : ces cessions n'ont donc pas été réalisées au plus haut [5]. Les prix par action indiqués dans les déclarations sont des moyennes pondérées portant sur l'ensemble des ventes réalisées le 15 octobre par chaque dirigeant, et non des prix issus d'une exécution unique (le lot de Smith s'est traité entre 333,59 et 357,51 dollars) ; les montants en dollars du graphique correspondent au nombre d'actions multiplié par ces moyennes, ce qui explique que les quatre barres totalisent environ 2,6 millions de dollars [1][2][3][4]. Trois transactions ont été menées dans le cadre de plans 10b5-1, ces calendriers de vente préétablis adoptés avant que les vendeurs aient connaissance d'informations significatives. Les plans datent de 2025, soit plusieurs mois avant l'annonce des objectifs : celui de Smith du 4 octobre, celui de Rothenstein du 10 octobre, celui de Gage du 1er juillet, modifié le 23 décembre [1][2][3]. [La note de bas de page de DiPerna date son plan du 16 octobre 2026, soit un jour après les ventes qu'il couvre](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/936395/000199846026000016/0001998460-26-000016-index.htm) ; or c'est l'antériorité du plan par rapport aux transactions qui rend la défense 10b5-1 possible, et cette date, telle qu'elle figure dans la déclaration, mérite un examen plus attentif [4]. Sur les douze derniers mois, les ventes d'initiés totalisaient déjà environ 97,7 millions de dollars avant cette salve [7]. ## La défense, en toute équité Ces plans sont de pure procédure et, pour l'essentiel, irréprochables : la plupart précèdent les objectifs de plusieurs mois, et les déclarations précisent que les titres déclarés incluent des RSU (restricted stock units) et des PSU (performance stock units) non acquis, des mécanismes de rémunération tout à fait ordinaires [1][2][3]. Wall Street, elle, n'a pas bronché : [Evercore](https://theinference.org/markets/companies/evercore) ISI a relevé, le 21 septembre, sa recommandation sur Ciena à « Outperform » (surperformance), avec un objectif de cours de 550 dollars, à l'intérieur d'une fourchette qui, côté analystes, va de 347 à 660 dollars [7]. Mais un plan de vente ne finance pas les clients. Si les budgets du cloud et des opérateurs télécoms se resserrent, la trajectoire de 30 % se dérobe, et la promesse sur les marges avec elle. ## L'épreuve de vérité : le carnet de commandes, en décembre Ciena publiera en décembre les résultats de son quatrième trimestre, accompagnés de ses premières prévisions pour l'exercice 2027 [8]. Tout se jouera sur deux chiffres : d'un côté, un carnet de commandes qui doit franchir, en fin d'exercice, les 10 milliards de dollars promis ; de l'autre, des prévisions 2027 qui doivent tenir la barre des 30 % [8]. La montée en puissance est déjà dans les chiffres : le quatrième trimestre vise une marge opérationnelle ajustée de 20 %, en deçà du record de 22,5 %, à comparer à la cible de 32 % à 35 % pour 2029 [7]. L'épreuve de vérité ne se jouera pas sur le nombre de commandes. Elle se jouera sur l'argent qu'il y a derrière. ## Takeaway Quatre dirigeants de Ciena ont vendu pour 2,6 millions de dollars d'actions le 15 octobre, à des prix compris entre 344 et 348 dollars, soit environ 22 % sous le pic du 6 octobre ; trois de ces ventes s'inscrivaient dans des plans 10b5-1 adoptés en 2025, tandis qu'une déclaration indique une date de plan postérieure d'un jour aux ventes qu'elle couvre. Ces plans ne financent pas les clients : le carnet de commandes de décembre et les prévisions pour l'exercice 2027 décideront si la trajectoire à 30 % tient. ## Sources 1. [SEC EDGAR, Form 4, Gary B. Smith, Ciena Corp, filed October 19, 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/936395/000103255326000045/0001032553-26-000045-index.htm) 2. [SEC EDGAR, Form 4, David M. Rothenstein, Ciena Corp, filed October 19, 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/936395/000144415726000028/0001444157-26-000028-index.htm) 3. [SEC EDGAR, Form 4, Brodie Gage, Ciena Corp, filed October 19, 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/936395/000199882626000023/0001998826-26-000023-index.htm) 4. [SEC EDGAR, Form 4, Dino DiPerna, Ciena Corp, filed October 19, 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/936395/000199846026000016/0001998460-26-000016-index.htm) 5. [Embers, Ciena Targets 30% Revenue CAGR Through Fiscal 2029, October 19, 2026](https://embers.news/article/ciena-targets-30-revenue-cagr-through-fiscal-2029-156231) 6. [Business Wire via StreetInsider, Ciena Announces Fiscal Year 2029 Financial Targets, September 16, 2026](https://www.streetinsider.com/Business+Wire/Ciena+Announces+Fiscal+Year+2029+Financial+Targets/27069614.html) 7. [FinanceFeeds, Ciena Stock After Its AI-Networking Rally: Bull and Bear Case From $443, October 7, 2026](https://financefeeds.com/ciena-cien-stock-forecast/) 8. [24/7 Wall St., Ciena Climbs 4% as $10B Backlog Outlook Outweighs Month-Long Slide, September 16, 2026](https://247wallst.com/investing/2026/09/16/ciena-climbs-4-as-10b-backlog-outlook-outweighs-month-long-slide-arista-and-cisco-edge-higher/) 9. [24/7 Wall St., Applied Optoelectronics Dives 9% as AI Funding Fears Hit Optical Stocks, October 14, 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/14/applied-optoelectronics-dives-9-as-ai-funding-fears-hit-optical-stocks-coherent-slides-7-lumentum-drops-7/) 10. [@tengyanAI on X, post on the five-session AI optics selloff, October 17, 2026](https://x.com/tengyanAI/status/2111475800994422880) 11. [Ciena quarterly figures from its SEC filings, retrieved October 20, 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000936395) --- Ciena promet 30 % de croissance jusqu'en 2029. Quatre dirigeants ont vendu pour 2,6 millions de dollars d'actions en pleine chute — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/ciena-promised-30-growth-through-2029-four-executives-sold-2-6-million-of-stock-mid-slide/fr