---
title: "«سيركل» بنت بلوكتشين يتيح لوكلاء الذكاء الاصطناعي الدفع لبعضهم بعضاً.. لكن دخلها ما زال من عوائد سندات الخزانة"
description: "تجري بالفعل مئات الملايين من المدفوعات المتبادلة بين وكلاء الذكاء الاصطناعي على سلسلة «آرك» (Arc) الجديدة التابعة لـ«سيركل»، بواقع نحو 30 سنتاً للدفعة الواحدة. غير أن «سيركل» ما زالت تحصل على نحو 95% من إيراداتها من الفوائد على سندات الخزانة الأمريكية الداعمة لعملة USDC، وقراءة مؤشر أسعار المستهلكين المقررة الأربعاء هي التي تحرك هذا البند، لا المدفوعات المصغرة."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-13T19:26:02.787Z
modified: 2026-10-13T19:26:02.787Z
canonical: https://theinference.org/article/circle-built-a-blockchain-for-ai-agents-to-pay-each-other-its-income-is-still-treasury-yield/ar
language: ar
keywords: "Stablecoins, Circle, AI Agents, Blockchain, Interest Rates, Payments"
---

# «سيركل» بنت بلوكتشين يتيح لوكلاء الذكاء الاصطناعي الدفع لبعضهم بعضاً.. لكن دخلها ما زال من عوائد سندات الخزانة

> تجري بالفعل مئات الملايين من المدفوعات المتبادلة بين وكلاء الذكاء الاصطناعي على سلسلة «آرك» (Arc) الجديدة التابعة لـ«سيركل»، بواقع نحو 30 سنتاً للدفعة الواحدة. غير أن «سيركل» ما زالت تحصل على نحو 95% من إيراداتها من الفوائد على سندات الخزانة الأمريكية الداعمة لعملة USDC، وقراءة مؤشر أسعار المستهلكين المقررة الأربعاء هي التي تحرك هذا البند، لا المدفوعات المصغرة.

## الوكلاء يدفع بعضهم لبعض بالفعل

حصل اقتصاد الوكلاء أخيراً على أرقام لمعاملاته، وهي أرقام صادرة عن الشركة التي تبيع الخط نفسها. فقد قال كاش رازاغي، كبير المسؤولين التجاريين في [«سيركل»](https://theinference.org/markets/companies/circle)، الجهة المصدرة للدولار الرقمي USDC، [يوم 9 أكتوبر في بودكاست «إنسايد ذا آيس هاوس» (Inside the ICE House) التابع لبورصة إنتركونتيننتال إكستشينج](https://finance.yahoo.com/video/circle-cco-kash-razzaghi-arc-143250733.html)، إن أول دفعة بين وكيلي ذكاء اصطناعي جرت في وقت سابق هذا العام، حين اشترى وكيل من وكيل آخر مجموعة بيانات عن أحوال الطقس [1]. وتلت ذلك مئات الملايين من المدفوعات بين الوكلاء، بمتوسط نحو 30 سنتاً، معظمها مقابل الحصول على بيانات أو استدعاء واجهات برمجة التطبيقات (API) [1].

## الوكلاء يحتاجون إلى خط مدفوعات مصمم للآلات

الوكلاء، بحسب رواية رازاغي، لا يحملون أي ذاكرة للعلامات التجارية: فهم يختارون ما هو أرخص وأسرع وأكثر أماناً، ولذلك يجب أن تصل الدفعة فوراً وألا يكون بالإمكان استرجاعها [1]. وسلسلة «آرك»، [البلوكتشين الذي أطلقته «سيركل» للعمل في 16 سبتمبر](https://cryptobriefing.com/circle-launches-arc-mainnet-blackrock-visa-other-founding-validators/)، صُممت على مقاس هذا السلوك الآلي: فالرسوم تُدفع بعملة USDC لا بعملة رقمية متقلبة، وتُسوّى الدفعة تسوية نهائية لا رجعة فيها في أقل من ثانية، وتأتي محافظ الوكلاء مزودة بحدود إنفاق وبخاصية المدفوعات النانوية (Nanopayments) [2][3].

وتضم قائمة المدققين المؤسسين للسلسلة كلاً من «بلاك روك»، ومؤسسة الإيداع والتصفية والتخليص (DTCC)، وبورصة إنتركونتيننتال إكستشينج، و«ماستركارد»، و«فيزا»، و«ستاندرد تشارترد» [2][3]. والوكلاء يسوّون مدفوعاتهم بعملة USDC في أماكن أخرى بالفعل، وهي العملة التي تقول «سيركل»، نقلاً عن بيانات منصة Dune، إنها [تحمل 98.8% من حجم المعاملات التي يقودها الوكلاء](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/circle-launches-arc-mainnet-blackrock-145602831.html) [3]. ويبني على السلسلة أكثر من 1200 مشروع [2].

## الخط انطلق.. لكن الإيرادات لم تنطلق

الربع المنتهي في يونيو يضع سعراً لهذه الفجوة. فقد نُقل عبر عملة USDC على السلسلة مبلغ [14.8 تريليون دولار، بزيادة 151% على أساس سنوي](https://cryptobriefing.com/circle-usdc-14-trillion-transaction-volume/) [4]. أما رسوم «سيركل» مقابل تحريك هذا المبلغ فبلغت 5.3 مليون دولار، في مقابل 667.7 مليون دولار من الفوائد على سندات الخزانة الأمريكية الداعمة للعملة، من أصل إيرادات إجمالية قدرها 701.3 مليون دولار [4][8]. وبند الفوائد هذا تحديداً هو الذي دفع هذه الصفحة، يوم 11 أكتوبر، إلى وصف «سيركل» بأنها صندوق لسندات الخزانة يرتدي شعار شركة مدفوعات.

*Chart: **من كل دولار تحققه «سيركل».. 95 سنتاً فوائد سندات الخزانة** مخطط أعمدة متراكمة لإيرادات «سيركل» في الربع الثاني 2026، يُهيمن عليه بند فوائد الاحتياطيات البالغة 667.7 مليون دولار، مقابل 28.3 مليون دولار من الرسوم الأخرى و5.3 مليون دولار من رسوم المعاملات*

*إيرادات الربع الثاني 2026 بالمليون دولار؛ وتُحتسب «الرسوم الأخرى» بطرح فوائد الاحتياطيات ورسوم المعاملات من إجمالي الإيرادات. المصادر: Crypto Briefing وForex Crunch، استناداً إلى إفصاحات «سيركل» لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). [4][8]*

تقوم هذه الفوائد على مدخلين: 73.3 مليار دولار من عملة USDC في التداول بنهاية يونيو، وعائد على الاحتياطيات يقارب 3.5% [4]. أما بند الرسوم الوحيد الذي يسجل نمواً فهو [شبكة مدفوعات «سيركل» (Circle Payments Network)، خدمة «سيركل» للمدفوعات العابرة للحدود في وقت شبه فوري، التي بلغ حجم معاملاتها 14.7 مليار دولار على أساس سنوي عبر 175 مؤسسة، بزيادة 76% مقارنة بالربع السابق](https://www.forexcrunch.com/blog/2026/10/10/circle-usdc-earnings-bet-us-interest-rates/) [2][4].

*Chart: **إيرادات «سيركل» تستقر خلال 2026 بعد عام قوي في 2025** مخطط أعمدة لإيرادات «سيركل» الفصلية من الربع الثالث 2024 إلى الربع الثاني 2026 بالمليون دولار، ترتفع بحدة على مدار 2025 ثم تستقر قرب 700 مليون دولار على امتداد 2026*

*إجمالي الإيرادات بالمليون دولار في كل ربع، من إفصاحات «سيركل» لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). [5]*

## الأربعاء يحرّك العائد.. لا الوكلاء

[تصدر قراءة مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر يوم الأربعاء](https://www.exchangerates.org.uk/news/47431/2026-10-13-the-us-dollar-and-gold-face-different-tests-in-wednesday-s-inflation-data.html)، وهي تحرّك البند الذي يدرّ على «سيركل» دخله. فقد رفع «الفيدرالي» أسعار الفائدة بالفعل هذا الخريف، ويتوقع [«غولدمان ساكس»](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) رفعاً إضافياً قدره ربع نقطة مئوية في ديسمبر [6]. لا شيء في تلك القراءة يمس مدفوعات الـ30 سنتاً، وهذا تحديداً هو المقصود: فسهم «سيركل» المدرج في بورصة نيويورك للأوراق المالية تحت الرمز CRCL يتداول اليوم بوصفه أداة مرتبطة بأسعار الفائدة، مع خيار غير مسعّر على مدفوعات الوكلاء [8].

تُبرز قائمة المدققين المؤسسين حجم الرهان. فبورصة إنتركونتيننتال إكستشينج و«فيزا» و«ماستركارد» تدير خطوط البطاقات والمقاصة التي تنافسها شبكة مدفوعات شبه مجانية [2][7]. ومع ذلك هبط السهم يوم الإطلاق، [بتراجع يتجاوز 6% بعدما أخفق مجلس الشيوخ قبل يوم واحد في المضي قدماً بمشروع قانون «كلاريتي» (CLARITY) الخاص بهيكل سوق العملات المشفرة](https://www.thestreet.com/crypto/markets/circle-stock-slips-despite-blackrock-mastercard-visa-announcement) [7].

## قائمة مراقبة قصيرة.. أغلبها مرتبط بأسعار الفائدة

قائمة المراقبة قصيرة. مدفوعات الوكلاء على «آرك» لا تملك حتى الآن بند إيرادات معلناً خاصاً بها [4]. شبكة مدفوعات «سيركل» هي بند الرسوم الوحيد الذي ينمو [4]. وتحرّك قراءة الأربعاء بند الفوائد البالغ 667.7 مليون دولار أياً كان اتجاه التضخم [6][8].

## Takeaway

خط مدفوعات الوكلاء لدى «سيركل» قائم فعلاً ومتنامٍ، لكن إيرادات الشركة ما زالت تأتي بالكامل تقريباً من فوائد سندات الخزانة على احتياطيات USDC؛ ولذلك فإن قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الصادرة الأربعاء تحرك سهم «سيركل» أكثر مما تفعل مدفوعات الـ30 سنتاً.

## Sources

1. [Yahoo Finance, Circle CCO Kash Razzaghi on Arc, AI Agents and the Race to Make Money Instant, 9 October 2026](https://finance.yahoo.com/video/circle-cco-kash-razzaghi-arc-143250733.html)
2. [Crypto Briefing, Circle launches Arc mainnet with BlackRock, Visa and other founding validators, 16 September 2026](https://cryptobriefing.com/circle-launches-arc-mainnet-blackrock-visa-other-founding-validators/)
3. [Decrypt via Yahoo Finance, Circle Launches Arc Mainnet With BlackRock, DTCC and Visa as Validators, 16 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/circle-launches-arc-mainnet-blackrock-145602831.html)
4. [Crypto Briefing, Circle reports $14 trillion-plus in USDC activity as volume grows 151%, 8 October 2026](https://cryptobriefing.com/circle-usdc-14-trillion-transaction-volume/)
5. [Circle, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001876042)
6. [Exchange Rates UK, The US Dollar And Gold Face Different Tests In Wednesday's Inflation Data, 13 October 2026](https://www.exchangerates.org.uk/news/47431/2026-10-13-the-us-dollar-and-gold-face-different-tests-in-wednesday-s-inflation-data.html)
7. [TheStreet, Circle stock slips despite BlackRock, Mastercard, Visa announcement, 16 September 2026](https://www.thestreet.com/crypto/markets/circle-stock-slips-despite-blackrock-mastercard-visa-announcement)
8. [Forex Crunch, Circle's USDC earnings are really a bet on US interest rates, 10 October 2026](https://www.forexcrunch.com/blog/2026/10/10/circle-usdc-earnings-bet-us-interest-rates/)


---

«سيركل» بنت بلوكتشين يتيح لوكلاء الذكاء الاصطناعي الدفع لبعضهم بعضاً.. لكن دخلها ما زال من عوائد سندات الخزانة — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/circle-built-a-blockchain-for-ai-agents-to-pay-each-other-its-income-is-still-treasury-yield/ar