--- title: "Circle a bâti une blockchain pour que les agents IA se paient entre eux ; ses revenus, eux, viennent toujours du rendement des bons du Trésor américain" description: "Les agents IA se règlent déjà entre eux par centaines de millions sur Arc, la nouvelle blockchain de Circle, à environ 30 cents par paiement. Mais le groupe tire encore quelque 95 % de ses revenus des intérêts des bons du Trésor américain adossés à l'USDC : c'est la publication de l'indice des prix à la consommation (IPC) de mercredi qui fera bouger cette ligne, pas les micropaiements." publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-13T19:26:02.787Z modified: 2026-10-13T19:26:02.787Z canonical: https://theinference.org/article/circle-built-a-blockchain-for-ai-agents-to-pay-each-other-its-income-is-still-treasury-yield/fr language: fr keywords: "Stablecoins, Circle, AI Agents, Blockchain, Interest Rates, Payments" --- # Circle a bâti une blockchain pour que les agents IA se paient entre eux ; ses revenus, eux, viennent toujours du rendement des bons du Trésor américain > Les agents IA se règlent déjà entre eux par centaines de millions sur Arc, la nouvelle blockchain de Circle, à environ 30 cents par paiement. Mais le groupe tire encore quelque 95 % de ses revenus des intérêts des bons du Trésor américain adossés à l'USDC : c'est la publication de l'indice des prix à la consommation (IPC) de mercredi qui fera bouger cette ligne, pas les micropaiements. ## Les agents se paient déjà entre eux L'économie des agents a enfin ses chiffres de transactions — et ils viennent de l'entreprise qui vend le rail. Kash Razzaghi, directeur commercial de [Circle](https://theinference.org/markets/companies/circle), l'émetteur du dollar numérique USDC, a [expliqué le 9 octobre dans le podcast « Inside the ICE House » d'Intercontinental Exchange](https://finance.yahoo.com/video/circle-cco-kash-razzaghi-arc-143250733.html) que le premier paiement entre deux agents IA était intervenu plus tôt cette année : un agent avait acheté un jeu de données météo à un autre [1]. Des centaines de millions de paiements entre agents ont suivi, pour un montant moyen d'environ 30 cents, en très large partie pour des appels d'API et des données [1]. ## Un rail taillé pour les machines Selon Razzaghi, les agents n'ont aucune mémoire des marques. Ils choisissent ce qui est le moins cher, le plus rapide et le plus sûr : un paiement doit donc aboutir instantanément et ne peut plus être rappelé [1]. Arc, [la blockchain que Circle a mise en service le 16 septembre](https://cryptobriefing.com/circle-launches-arc-mainnet-blackrock-visa-other-founding-validators/), est conçue pour ce comportement de machine : les frais s'y paient en USDC plutôt qu'en un token volatil, un paiement y est réglé de manière irréversible en moins d'une seconde, et les portefeuilles d'agents intègrent d'office plafonds de dépense et nanopaiements [2][3]. Ses validateurs fondateurs sont BlackRock, la Depository Trust & Clearing Corporation, Intercontinental Exchange, Mastercard, Visa et Standard Chartered [2][3]. Les agents se règlent déjà en USDC ailleurs : selon Circle, qui s'appuie sur des données de Dune, le stablecoin y [concentre 98,8 % du volume de transactions généré par les agents](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/circle-launches-arc-mainnet-blackrock-145602831.html) [3]. Plus de 1 200 projets construisent sur cette blockchain [2]. ## Le rail est en service, pas les revenus Le trimestre clos en juin met l'écart en chiffres. [L'USDC a fait transiter 14 800 milliards de dollars on-chain, en hausse de 151 % sur un an](https://cryptobriefing.com/circle-usdc-14-trillion-transaction-volume/) [4]. Les frais encaissés par Circle pour ce flux se sont montés à 5,3 millions de dollars, contre 667,7 millions de dollars d'intérêts sur les bons du Trésor adossés au stablecoin — sur un total de 701,3 millions de dollars de revenus [4][8]. C'est cette ligne d'intérêts qui valait à Circle, le 11 octobre dans ces colonnes, d'être qualifié de « fonds du Trésor arborant un logo de paiements ». *Chart: **95 cents d'intérêts du Trésor sur chaque dollar de revenus** Graphique en barres empilées des revenus de Circle au T2 2026, montrant les intérêts de réserve, 667,7 millions de dollars, écraser les 28,3 millions d'autres frais et les 5,3 millions de frais de transaction* *Revenus du T2 2026, en millions de dollars ; les « autres frais » correspondent au revenu total moins les intérêts de réserve et les frais de transaction. Sources : Crypto Briefing et Forex Crunch, d'après les documents déposés par Circle auprès de la SEC. [4][8]* Cette ligne d'intérêts repose sur deux paramètres : 73,3 milliards de dollars d'USDC en circulation fin juin et un rendement des réserves proche de 3,5 % [4]. [La seule ligne de frais en progression est le Circle Payments Network, le service de paiements transfrontaliers en temps quasi réel de Circle, à 14,7 milliards de dollars annualisés sur 175 institutions, en hausse de 76 % par rapport au trimestre précédent](https://www.forexcrunch.com/blog/2026/10/10/circle-usdc-earnings-bet-us-interest-rates/) [2][4]. *Chart: **Après un excellent 2025, les revenus de Circle marquent le pas en 2026** Histogramme des revenus trimestriels de Circle, du T3 2024 au T2 2026, en millions de dollars : forte montée tout au long de 2025, puis plateau autour de 700 millions sur l'ensemble de 2026* *Revenu total, en millions de dollars par trimestre, d'après les documents déposés par Circle auprès de la SEC. [5]* ## Mercredi fera bouger le rendement, pas les agents [L'indice des prix à la consommation (IPC) de septembre tombe mercredi](https://www.exchangerates.org.uk/news/47431/2026-10-13-the-us-dollar-and-gold-face-different-tests-in-wednesday-s-inflation-data.html), et c'est lui qui fait bouger la ligne qui paie Circle. La Fed a déjà relevé ses taux cet automne, et [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) table sur une nouvelle hausse d'un quart de point en décembre [6]. Rien dans cette statistique ne touche aux paiements de 30 cents, et c'est bien là tout l'enjeu : CRCL, le titre de Circle coté au New York Stock Exchange, s'échange aujourd'hui comme un instrument de taux assorti d'une option non valorisée sur les paiements entre agents [8]. La liste des validateurs souligne le pari : ICE, Visa et Mastercard exploitent les rails de paiement par carte et de compensation, ceux-là mêmes qu'un réseau de paiements quasi gratuit vient concurrencer [2][7]. Le titre a pourtant baissé le jour du lancement, [reculant de plus de 6 % après que le Sénat a échoué, la veille, à faire avancer le projet de loi CLARITY sur la structure du marché des cryptomonnaies](https://www.thestreet.com/crypto/markets/circle-stock-slips-despite-blackrock-mastercard-visa-announcement) [7]. ## Une liste de vigilance courte, largement façonnée par les taux La liste de vigilance est courte. Les paiements entre agents sur Arc n'ont pas encore de ligne de revenus propre dans les comptes publiés [4]. Le Circle Payments Network est la seule ligne de frais en hausse [4]. Et la statistique de mercredi fera bouger cette ligne d'intérêts de 667,7 millions de dollars, quel que soit le verdict de l'inflation [6][8]. ## Takeaway Le rail de paiement dédié aux agents IA de Circle existe bel et bien et progresse, mais les revenus du groupe restent presque entièrement constitués d'intérêts sur les bons du Trésor américain formant les réserves de l'USDC : la publication de l'IPC de mercredi agira donc davantage sur l'action que les paiements à 30 cents. ## Sources 1. [Yahoo Finance, Circle CCO Kash Razzaghi on Arc, AI Agents and the Race to Make Money Instant, 9 October 2026](https://finance.yahoo.com/video/circle-cco-kash-razzaghi-arc-143250733.html) 2. [Crypto Briefing, Circle launches Arc mainnet with BlackRock, Visa and other founding validators, 16 September 2026](https://cryptobriefing.com/circle-launches-arc-mainnet-blackrock-visa-other-founding-validators/) 3. [Decrypt via Yahoo Finance, Circle Launches Arc Mainnet With BlackRock, DTCC and Visa as Validators, 16 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/circle-launches-arc-mainnet-blackrock-145602831.html) 4. [Crypto Briefing, Circle reports $14 trillion-plus in USDC activity as volume grows 151%, 8 October 2026](https://cryptobriefing.com/circle-usdc-14-trillion-transaction-volume/) 5. [Circle, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001876042) 6. [Exchange Rates UK, The US Dollar And Gold Face Different Tests In Wednesday's Inflation Data, 13 October 2026](https://www.exchangerates.org.uk/news/47431/2026-10-13-the-us-dollar-and-gold-face-different-tests-in-wednesday-s-inflation-data.html) 7. [TheStreet, Circle stock slips despite BlackRock, Mastercard, Visa announcement, 16 September 2026](https://www.thestreet.com/crypto/markets/circle-stock-slips-despite-blackrock-mastercard-visa-announcement) 8. [Forex Crunch, Circle's USDC earnings are really a bet on US interest rates, 10 October 2026](https://www.forexcrunch.com/blog/2026/10/10/circle-usdc-earnings-bet-us-interest-rates/) --- Circle a bâti une blockchain pour que les agents IA se paient entre eux ; ses revenus, eux, viennent toujours du rendement des bons du Trésor américain — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/circle-built-a-blockchain-for-ai-agents-to-pay-each-other-its-income-is-still-treasury-yield/fr