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title: "Cirrus Logic confirme avoir proposé de racheter Synaptics avant de renoncer ; onsemi paiera 123 dollars par action en numéraire"
description: "Le formulaire 8-K du fournisseur de puces audio pour l'iPhone confirme qu'il est à l'origine des propositions qui ont contraint onsemi à passer d'un accord en actions de 7 milliards de dollars à une offre de 123 dollars par action en numéraire, et qu'il a cessé toute nouvelle démarche. Sa dernière offre rendue publique s'élevait à 102,50 dollars."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-13T23:23:02.969Z
modified: 2026-10-13T23:23:02.969Z
canonical: https://theinference.org/article/cirrus-logic-confirms-it-bid-for-synaptics-and-walked-away-onsemi-is-paying-123-a-share-in-cash/fr
language: fr
keywords: "Semiconductors, M&A, Synaptics, Cirrus Logic, Onsemi"
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# Cirrus Logic confirme avoir proposé de racheter Synaptics avant de renoncer ; onsemi paiera 123 dollars par action en numéraire

> Le formulaire 8-K du fournisseur de puces audio pour l'iPhone confirme qu'il est à l'origine des propositions qui ont contraint onsemi à passer d'un accord en actions de 7 milliards de dollars à une offre de 123 dollars par action en numéraire, et qu'il a cessé toute nouvelle démarche. Sa dernière offre rendue publique s'élevait à 102,50 dollars.

[Cirrus Logic](https://theinference.org/markets/companies/cirrus-logic) a mis fin aux spéculations le 13 octobre. [Un formulaire 8-K signé par son directeur financier, Jeff Woolard](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/772406/000077240626000047/0000772406-26-000047-index.htm) confirme que la société a « formulé des propositions d'acquisition » sur [Synaptics](https://theinference.org/markets/companies/synaptics), le concepteur de puces de San Jose spécialisé dans le tactile et l'IA embarquée (edge AI), qu'elle est la « Partie A » des documents de fusion de Synaptics et d'[onsemi](https://theinference.org/markets/companies/onsemi), et qu'elle « ne poursuit actuellement aucune transaction » — tout en refusant d'endosser comme exactes les descriptions de ses offres données dans ces documents. [1]

Pour les actionnaires d'onsemi, l'offre de la partie A constitue le test de marché du prix de 123 dollars par action en numéraire que leur entreprise règle en partie avec des fonds empruntés. [6][7] Pour ceux de Cirrus, le dossier dessine une société bâtie sur les puces audio de l'iPhone d'[Apple](https://theinference.org/markets/companies/apple), qui a tenté d'acheter une croissance au-delà de ce marché, a perdu les enchères et assure aujourd'hui en avoir terminé. [1][2]

## L'acheteur qui a lancé les enchères

Bloomberg avait identifié Cirrus comme l'acquéreur le 10 octobre ; la société avait refusé de commenter, et le 8-K publié mardi apporte la réponse. [2][10] Les documents décrivent une cour assidue, entamée des mois avant la fuite.

Le patron de la partie A a évoqué un rachat pour la première fois avec Rahul Patel, président-directeur général de Synaptics, le 12 février 2026. [3] Il a proposé 95 dollars par action le 13 mars, à 35 % en numéraire, contre une clôture à 73,87 dollars, puis 102,50 dollars le 1er avril, à 45 % en numéraire. [3] Le comité spécial a répondu le 20 avril en demandant 120 dollars ; au 11 mai, l'action Synaptics valait 126,55 dollars, en hausse de 74 % depuis le 1er avril, et le conseiller financier de la partie A jugeait cette ascension « significative », sans s'engager à rien. [3]

## Synaptics tranche pour les actions d'onsemi

[Synaptics a signé ailleurs : le 25 juin, avec onsemi, le fabricant de puces de puissance de l'Arizona](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126026434/ef20076748_ex99-1.htm). Le paiement, 100 % en actions, à raison de 1,350 action onsemi par action Synaptics, valorise la cible environ 7 milliards de dollars, dette comprise. [4] Au 4 août, dernière date de valorisation retenue dans le formulaire S-4, ces titres valaient 109,05 dollars par action Synaptics. [3]

## Le montant de septembre reste secret

Le 2 septembre, la partie A est revenue à la charge avec une proposition non sollicitée et non contraignante, qu'elle a ensuite retravaillée jusqu'à en faire [ce que le conseil d'administration de Synaptics a qualifié de « Proposition supérieure »](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126038301/ef20083029_8k.htm). [5] [onsemi a répondu le 1er octobre en offrant 123 dollars par action en numéraire](https://theinference.org/article/onsemi-pays-123-a-share-in-cash-to-keep-synaptics-away-from-a-nameless-rival), soit environ 5,7 milliards de dollars contre les 7 milliards de l'opération en actions, le tout adossé à un prêt à terme senior garanti de 2,45 milliards de dollars accordé par [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley). [7][6] Le conseil a estimé à l'unanimité que l'offre rivale n'était plus supérieure, et a signé. [5]

Aucun document déposé auprès de la SEC ne dévoile le prix de septembre ; Bloomberg a rapporté que l'offre mêlait numéraire et actions. [2] Tant que ce prix reste secret, les actionnaires d'onsemi ne peuvent pas confronter leurs 123 dollars au [seul chiffre rival que le conseil ait jugé supérieur](https://theinference.org/article/synaptics-board-ruled-a-secret-rival-s-bid-superior-onsemi-answered-with-123-in-cash).

*Chart: **Cirrus a ouvert les enchères à 95 dollars ; onsemi les a clôturées à 123 dollars en numéraire** Six barres retraçant la valeur de l'action Synaptics de mars à octobre 2026, en hausse d'un cours de clôture de 73,87 dollars jusqu'au prix final de 123 dollars en numéraire.*

*Dollars par action Synaptics à chaque étape datée : un cours de clôture, deux propositions écrites, la contre-proposition du conseil, la valeur implicite du paiement en actions de juin et le prix final en numéraire. Sources : formulaire S-4 d'onsemi (21 août 2026) ; formulaire 8-K de Synaptics (1er octobre 2026). [3][5]*

## Qui a mal évalué qui ?

Pendant huit mois, Cirrus a fait le prix de Synaptics, et sa dernière proposition écrite se situait 20,50 dollars en dessous de ce qu'onsemi a payé. [3] Les documents publics disponibles donnent raison à la discipline d'onsemi : les 123 dollars en numéraire dépassent les 120 dollars réclamés en avril par le conseil lui-même, et l'opération est relutive pour le bénéfice par action d'onsemi dès la clôture, selon l'entreprise. [7] Le coût, c'est l'effet de levier : 2,45 milliards de dollars de dette garantie en plus du numéraire. [6]

Une offre en numéraire pur était hors de portée pour Cirrus : le groupe [détenait fin juin 810,7 millions de dollars de trésorerie, contre 130,5 millions de dollars de dette](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000772406). [8] Sa valeur de marché, environ 5,4 milliards de dollars, dépassait légèrement les 4,8 milliards de Synaptics ; ses propositions écrites prévoyaient donc 35 %, puis 45 % de numéraire, le solde en actions Cirrus. [2][3]

*Chart: **La trésorerie de Cirrus grimpe à 810,7 millions de dollars, environ un sixième de la valeur de Synaptics (4,8 milliards)** Histogramme de la trésorerie et de la dette totale de Cirrus Logic sur huit trimestres, du trimestre clos en septembre 2024 à celui clos en juin 2026 : la trésorerie passe d'environ 446 millions de dollars à 811 millions, tandis que la dette totale redescend vers environ 130 millions.*

*Trésorerie et dette totale à la clôture de chaque trimestre, en millions de dollars, d'après les dépôts de Cirrus Logic auprès de la SEC ; périodes comptables closes de septembre 2024 à juin 2026. La valeur de marché de Synaptics avoisinait les 4,8 milliards de dollars à la fin des enchères : même doublée, la trésorerie n'aurait pas suffi à porter une offre en numéraire intégral. Source : Cirrus Logic, chiffres trimestriels issus de ses dépôts auprès de la SEC, consultés le 13 octobre 2026. [11]*

## Le proxy complètera l'histoire

Synaptics doit déposer auprès de la SEC [un proxy préliminaire](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000817720&type=PRE+14A&dateb=&owner=include&count=10) dans les dix jours suivant l'accord amendé ; au 13 octobre, aucun n'avait encore été publié. [6][9] Son volet « historique de l'opération » livrera les termes de l'offre de septembre, le chaînon manquant. [5] Selon l'arithmétique du formulaire S-4, l'offre à 102,50 dollars valorisait Synaptics environ 3,9 fois son chiffre d'affaires des douze prochains mois ; à 123 dollars, le multiple grimpe à environ 4,7. [3] Le vote des actionnaires viendra ensuite, avec une clôture attendue d'ici la mi-2027 ; jusque-là, ces 123 dollars restent jugés à l'aune d'un prix qu'aucun document officiel ne révèle. [7]

## Takeaway

Le formulaire 8-K de Cirrus Logic confirme des propositions à 95, puis 102,50 dollars par action sur Synaptics, et le retrait de l'acheteur ; les 123 dollars en numéraire d'onsemi ont dépassé les 120 dollars demandés par le conseil, financés par 2,45 milliards de dollars de dette garantie, et l'offre de septembre qui a provoqué cette issue restera secrète jusqu'au proxy (le document de convocation des actionnaires).

## Sources

1. [Cirrus Logic Form 8-K, Item 7.01, filed with the SEC, 13 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/772406/000077240626000047/0000772406-26-000047-index.htm)
2. [The Next Web, "Cirrus Logic made rival bid for Synaptics, Bloomberg reports," 10 October 2026](https://thenextweb.com/news/cirrus-logic-synaptics-bid-onsemi)
3. [ON Semiconductor Form S-4 (proxy statement/prospectus, Background of the Merger), filed 21 August 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1097864/000114036126033970/ny20076897x1_s4.htm)
4. [onsemi and Synaptics press release, "onsemi to Acquire Synaptics," 25 June 2026, Exhibit 99.1 to Synaptics Form 8-K](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126026434/ef20076748_ex99-1.htm)
5. [Synaptics Form 8-K, Items 1.01 and 7.01, 1 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126038301/ef20083029_8k.htm)
6. [ON Semiconductor Form 8-K, Items 1.01 and 8.01, 1 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1097864/000114036126038294/ef20083030_8k.htm)
7. [onsemi and Synaptics joint press release, "onsemi and Synaptics Announce Revised Merger Agreement," 1 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/onsemi-synaptics-announce-revised-merger-203400670.html)
8. [Cirrus Logic, quarterly cash and debt figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000772406)
9. [SEC EDGAR filing index, Synaptics Incorporated, preliminary proxy statements, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000817720&type=PRE+14A&dateb=&owner=include&count=10)
10. [Seeking Alpha via MSN, "Cirrus Logic confirms it made bids for Synaptics," 13 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/cirrus-logic-confirms-it-made-bids-for-synaptics/ar-AA2eaigD)
11. [Cirrus Logic, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000772406)


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Cirrus Logic confirme avoir proposé de racheter Synaptics avant de renoncer ; onsemi paiera 123 dollars par action en numéraire — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/cirrus-logic-confirms-it-bid-for-synaptics-and-walked-away-onsemi-is-paying-123-a-share-in-cash/fr