--- title: "서러스로직, 시냅틱스 인수 제안했다 손떠…온세미는 주당 123달러 현금 지급" description: "아이폰 오디오칩 공급업체 서러스로직(Cirrus Logic)의 8-K 보고서는 이 회사가 그간의 인수 제안을 내밀었고 현재는 거래 추진을 멈췄음을 확인해 준다. 바로 이 제안들에 밀려 온세미(onsemi)의 거래는 70억달러 주식 딜에서 주당 123달러 현금 제안으로 바뀌었다. 공개 기록상 마지막 제안가는 102.50달러였다." publisher: "The Inference" section: "Deals" published: 2026-10-13T23:23:02.969Z modified: 2026-10-13T23:23:02.969Z canonical: https://theinference.org/article/cirrus-logic-confirms-it-bid-for-synaptics-and-walked-away-onsemi-is-paying-123-a-share-in-cash/ko language: ko keywords: "Semiconductors, M&A, Synaptics, Cirrus Logic, Onsemi" --- # 서러스로직, 시냅틱스 인수 제안했다 손떠…온세미는 주당 123달러 현금 지급 > 아이폰 오디오칩 공급업체 서러스로직(Cirrus Logic)의 8-K 보고서는 이 회사가 그간의 인수 제안을 내밀었고 현재는 거래 추진을 멈췄음을 확인해 준다. 바로 이 제안들에 밀려 온세미(onsemi)의 거래는 70억달러 주식 딜에서 주당 123달러 현금 제안으로 바뀌었다. 공개 기록상 마지막 제안가는 102.50달러였다. [서러스로직](https://theinference.org/markets/companies/cirrus-logic)이 10월 13일 추측에 종지부를 찍었다. [제프 울러드(Jeff Woolard) 최고재무책임자(CFO)가 서명한 8-K 보고서](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/772406/000077240626000047/0000772406-26-000047-index.htm)는 이 회사가 산호세 소재 터치·엣지AI 반도체 업체 [시냅틱스](https://theinference.org/markets/companies/synaptics)에 “인수 제안을 했고”, 시냅틱스·[온세미](https://theinference.org/markets/companies/onsemi) 합병 관련 서류에 등장하는 ‘당사자 A(Party A)’가 바로 자신이며, “현재 거래를 추진하고 있지 않다”고 밝혔다. 다만 서류들이 자사 제안을 묘사한 내용이 정확하다고 인정하지는 않았다. [1] 온세미 주주들에게 당사자 A의 제안가는 시금석이다. 자사가 차입금 일부로 치르는 주당 123달러의 현금가가 시장의 검증을 통과하는지를 가늠하는 기준이 되기 때문이다. [6][7] 서러스로직 주주들에게 남은 기록은 [애플](https://theinference.org/markets/companies/apple) 아이폰용 오디오칩으로 세워진 회사가 그 너머의 성장을 노려 인수전에 나섰다가 낙찰을 놓치고 이제는 손을 뗐다고 선언한 대목이다. [1][2] ## 인수전 포문을 연 입찰자 블룸버그가 10월 10일 입찰자의 정체로 서러스로직을 지목했지만 회사는 논평을 거부했다. 화요일 제출된 8-K가 그 답이었다. [2][10] 관련 서류가 보여주는 '구애'는 이번 정보 유출보다 몇 달 앞서 시작됐다. 당사자 A의 최고경영자는 2026년 2월 12일 시냅틱스의 라훌 파텔 사장 겸 최고경영자에게 처음으로 인수 의사를 꺼냈다. [3] 3월 13일에는 주당 95달러(현금 비중 35%)를 제시했다. 이날 시냅틱스 종가는 73.87달러였다. 이어 4월 1일에는 주당 102.50달러(현금 비중 45%)로 값을 올렸다. [3] 시냅틱스 특별위원회는 4월 20일 120달러를 제시하며 맞섰다. 5월 11일이 되자 시냅틱스 주가는 4월 1일 이후 74% 오른 126.55달러에 거래됐고, 당사자 A의 재무자문사는 이 상승을 “유의미하다”고 평가만 했을 뿐 어떤 확약도 하지 않았다. [3] ## 시냅틱스는 대신 온세미의 주식을 택했다 시냅틱스는 대신 [6월 25일 애리조나 소재 전력반도체 업체 온세미와 합병 계약을 맺었다](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126026434/ef20076748_ex99-1.htm). 조건은 주식 100%. 시냅틱스 주식 1주당 온세미 주식 1.350주를 배정하는 방식이며 기업가치는 약 70억달러였다. [4] S-4 등록신청서상 가장 최근 가격 산정일인 8월 4일 기준 이 주식 대가의 가치는 시냅틱스 주당 109.05달러였다. [3] ## 9월 제안가는 여전히 비밀이다 당사자 A는 9월 2일 일방적이고 구속력 없는 인수 제안을 들고 다시 나타났다. 그리고 제안을 손질해 [시냅틱스 이사회가 '우월한 제안(Superior Proposal)'으로 규정한 수준](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126038301/ef20083029_8k.htm)까지 끌어올렸다. [5] [온세미는 10월 1일 주당 123달러 현금으로 응수했다](https://theinference.org/article/onsemi-pays-123-a-share-in-cash-to-keep-synaptics-away-from-a-nameless-rival). 규모는 주식 거래의 70억달러에 견줘 약 57억달러다. 자금은 [모건스탠리](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley)가 제공하는 24억5000만달러 선순위 담보부 텀론(기한부 대출)으로 뒷받침됐다. [7][6] 시냅틱스 이사회는 만장일치로 경쟁 제안이 더 이상 우월하지 않다고 판단하고 온세미와의 계약에 서명했다. [5] 공시 어디에도 9월 제안가는 나와 있지 않다. 블룸버그는 현금과 주식을 섞은 방식이었다고 보도했다. [2] 이 가격이 밝혀지기 전까지 온세미 주주들은 자기 회사가 지불하는 주당 123달러를 [이사회가 우월하다고 판정한 유일한 경쟁 제안가](https://theinference.org/article/synaptics-board-ruled-a-secret-rival-s-bid-superior-onsemi-answered-with-123-in-cash)와 비교해볼 수 없다. *Chart: **서러스로직이 95달러로 문을 열고, 온세미가 123달러 현금으로 닫았다** 2026년 3월부터 10월까지 시냅틱스 주당 가치를 보여 주는 여섯 개 막대그래프. 73.87달러 종가에서 최종 123달러 현금 가격까지 상승한다.* *날짜별 시냅틱스 주당 가격(달러). 시장 종가, 서면 제안 두 건, 이사회의 반대 제시가, 6월 주식 대가의 환산 가치, 최종 현금가 순이다. 출처: 온세미 S-4 등록신청서(2026년 8월 21일), 시냅틱스 8-K 보고서(2026년 10월 1일). [3][5]* ## 누가 누구의 값을 잘못 매겼나 서러스로직은 8개월에 걸쳐 시냅틱스의 가격을 매겨 왔다. 그런데 마지막 서면 제안가는 온세미가 지불한 가격보다 20.50달러 낮았다. [3] 드러난 기록은 온세미의 절제에 손을 들어 준다. 주당 123달러 현금은 이사회가 4월에 제시했던 120달러 요구선을 넘어섰고, 온세미 설명대로 거래 완료 시점부터 주당순이익(EPS)을 키워 준다. [7] 그 대가는 레버리지다. 현금 곁에 24억5000만달러의 담보부 채무가 놓인다. [6] 전액 현금 제안은 서러스로직의 손이 닿지 않는 카드였다. [서러스로직은 6월 말 기준 현금 8억1070만달러에 부채 1억3050만달러를 보유하고 있었다](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000772406). [8] 시가총액은 약 54억달러로 시냅틱스(48억달러)를 조금 웃돌았다. 그래서 서면 제안 두 건은 현금 35%, 이어 45%로 구성됐고 나머지는 서러스로직 주식으로 지급하는 방식이었다. [2][3] *Chart: **서러스로직 현금, 8억1070만달러까지 불어났다…시냅틱스 시가총액 48억달러의 약 6분의 1** 서러스로직의 현금과 총부채를 8개 분기에 걸쳐 보여 주는 막대차트. 2024년 9월 종료 분기부터 2026년 6월 종료 분기까지로, 현금은 약 4억4600만달러에서 8억1100만달러로 불어나는 동안 총부채는 약 1억3000만달러 수준으로 내려간다.* *서러스로직 SEC 공시 기준 각 분기 말 현금 및 총부채(단위: 100만달러). 회계 기간은 2024년 9월 종료 분기부터 2026년 6월 종료 분기까지. 입찰이 끝난 시점 시냅틱스의 시가총액은 약 48억달러였다. 현금을 두 배로 불려도 전액 현금 제안을 감당할 수 없는 크기였다. 출처: 서러스로직, SEC 공시 분기별 자료(2026년 10월 13일 확인). [11]* ## 이야기의 결말은 위임장 설명서가 쓴다 시냅틱스는 수정 합병계약 체결 후 10일 안에 [예비 위임장 설명서](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000817720&type=PRE+14A&dateb=&owner=include&count=10)를 SEC에 제출해야 한다. 10월 13일까지 공개된 것은 없었다. [6][9] 이 문서의 배경 항목에는 9월 제안 조건, 즉 가격 사다리에서 빠져 있던 그 단계가 실린다. [5] S-4 등록신청서의 계산에 따르면 102.50달러는 향후 12개월 매출의 약 3.9배, 123달러는 대략 4.7배다. [3] 이어 주주 투표가 진행되고 거래 완료는 2027년 중반까지 예상된다. 그때까지 123달러는 어느 공시에도 나오지 않는 가격과 비교를 받는다. [7] ## Takeaway 서러스로직의 8-K는 시냅틱스에 주당 95달러를 제안한 데 이어 102.50달러로 값을 올렸고, 현재는 인수전에서 빠져 나왔음을 확인한다. 온세미의 123달러 현금은 이사회가 요구한 120달러 선을 넘어섰고 재원은 24억5000만달러의 담보부 채무로 마련됐다. 온세미를 여기까지 끌어올린 9월 제안은 위임장 설명서가 나오기 전까지 비밀로 남는다. ## Sources 1. [Cirrus Logic Form 8-K, Item 7.01, filed with the SEC, 13 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/772406/000077240626000047/0000772406-26-000047-index.htm) 2. [The Next Web, "Cirrus Logic made rival bid for Synaptics, Bloomberg reports," 10 October 2026](https://thenextweb.com/news/cirrus-logic-synaptics-bid-onsemi) 3. [ON Semiconductor Form S-4 (proxy statement/prospectus, Background of the Merger), filed 21 August 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1097864/000114036126033970/ny20076897x1_s4.htm) 4. [onsemi and Synaptics press release, "onsemi to Acquire Synaptics," 25 June 2026, Exhibit 99.1 to Synaptics Form 8-K](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126026434/ef20076748_ex99-1.htm) 5. [Synaptics Form 8-K, Items 1.01 and 7.01, 1 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/817720/000114036126038301/ef20083029_8k.htm) 6. [ON Semiconductor Form 8-K, Items 1.01 and 8.01, 1 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1097864/000114036126038294/ef20083030_8k.htm) 7. [onsemi and Synaptics joint press release, "onsemi and Synaptics Announce Revised Merger Agreement," 1 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/onsemi-synaptics-announce-revised-merger-203400670.html) 8. [Cirrus Logic, quarterly cash and debt figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000772406) 9. [SEC EDGAR filing index, Synaptics Incorporated, preliminary proxy statements, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000817720&type=PRE+14A&dateb=&owner=include&count=10) 10. [Seeking Alpha via MSN, "Cirrus Logic confirms it made bids for Synaptics," 13 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/cirrus-logic-confirms-it-made-bids-for-synaptics/ar-AA2eaigD) 11. [Cirrus Logic, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000772406) --- 서러스로직, 시냅틱스 인수 제안했다 손떠…온세미는 주당 123달러 현금 지급 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/cirrus-logic-confirms-it-bid-for-synaptics-and-walked-away-onsemi-is-paying-123-a-share-in-cash/ko