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title: "シタデルのファースト・ソーラー保有が6%に拡大 ヘッジファンドの報告は0.0%"
description: "シタデル(Citadel)が10月15日に出した当初の開示から数時間後に訂正報告が提出され、ケネス・グリフィン氏のファースト・ソーラー(First Solar)のみなし保有は6.0%に引き上げられた。書類は、証券会社(ブローカー・ディーラー)のシタデル・セキュリティーズ(Citadel Securities LLC)に同社株式の4.9%を、ヘッジファンドの運用会社シタデル・アドバイザーズ(Citadel Advisors LLC)に3万6918株をそれぞれ記載しており、後者の保有比率は0.0%に丸められている。"
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-16T21:12:32.430Z
modified: 2026-10-16T21:12:32.430Z
canonical: https://theinference.org/article/citadel-s-first-solar-stake-rose-to-6-but-its-hedge-funds-report-just-0-0-of-the-shares/ja
language: ja
keywords: "Citadel, Kenneth Griffin, First Solar, Hedge Funds, SEC Filings"
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# シタデルのファースト・ソーラー保有が6%に拡大 ヘッジファンドの報告は0.0%

> シタデル(Citadel)が10月15日に出した当初の開示から数時間後に訂正報告が提出され、ケネス・グリフィン氏のファースト・ソーラー(First Solar)のみなし保有は6.0%に引き上げられた。書類は、証券会社(ブローカー・ディーラー)のシタデル・セキュリティーズ(Citadel Securities LLC)に同社株式の4.9%を、ヘッジファンドの運用会社シタデル・アドバイザーズ(Citadel Advisors LLC)に3万6918株をそれぞれ記載しており、後者の保有比率は0.0%に丸められている。

## 投稿は「5%」、開示は「6%」、ファンド保有はほぼゼロ

10月15日、X(旧ツイッター)に「[速報:シタデルがファースト・ソーラー株の5%保有を開示](https://x.com/LeopoldTracker_/status/2110728727642403037)」との投稿が流れた。対象の銘柄は、バロンズ(Barron's)によれば年初来32%下落し、[このほど「買い」への格上げを受けたばかりだ](https://www.barrons.com/articles/first-solar-stock-buy-upgrade-7cdfb320)。[1][2] だが、投稿の裏付けとなる書類では、その保有のほぼすべては[シタデル](https://theinference.org/markets/companies/citadel)のヘッジファンドのものではない。ファンドの運用会社の記載は3万6918株で、発行済み株式の0.0%に丸められている。[3][4] 投稿の対象となった[スケジュール13G/A](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1274494/000110465926116279/0001104659-26-116279-index.htm)は、米証券取引委員会(SEC)が5%超の保有について提出を義務付ける受動的投資家向けの報告書で、米東部夏時間午後4時56分に電子開示システム「EDGAR」へ届いた。この日、シタデルが[ファースト・ソーラー](https://theinference.org/markets/companies/first-solar)について出した2件目の開示となる。[3][4]

## 6%の内訳 株式はどこにあるのか

ケネス・グリフィン氏は、ヘッジファンドの運用会社シタデル・アドバイザーズと、マーケットメーカーのシタデル・セキュリティーズの双方を支配する。書類上、同氏はファースト・ソーラー株645万9463株をみなし保有するとされた。7月24日時点の発行済み株式1億746万9788株の6.0%に当たり、10月15日の株価179.05ドルでは約11億6000万ドル相当となる。[4][5]

だれが保有しているのかは、書類の主体別の記載が示す。証券会社のシタデル・セキュリティーズが526万1645株(4.9%)、親会社のシタデル・セキュリティーズ・グループ(Citadel Securities Group LP)が642万2545株、ヘッジファンドの運用会社シタデル・アドバイザーズが3万6918株をそれぞれ報告し、最後の記載は0.0%に丸められている。[4] 各記載は足して算出するものではなく重複しており、グリフィン氏の合計に他の数字が含まれる。株式は名義上、マーケットメーカー、自己勘定で取引するトレーディング部門、そして運用会社が運用する投資ビークルに置かれている。[4]

## 方向性の賭けか、ヘッジ済み在庫か――書類は語らない

2件の書類のいずれにも、証券会社シタデル・セキュリティーズの526万1645株が方向性リスクなのか、ヘッジ済みのマーケットメイキングや顧客の注文フローに伴う在庫なのかを示す記載はない。13Gはそもそもそれを問う様式ではない。「確信買いではない」という解釈が成り立つのは、この記載の空白ゆえで、どちらの書類のどこかの行に書かれているからではない。

## 保有は増えた、ヘッジファンドの記載は増えず

[同日午前7時43分(米東部夏時間)に受理された当初の13G](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1274494/000110465926115968/0001104659-26-115968.txt)(基準日は9月30日)では、グリフィン氏の保有は540万9576株(5.0%)、運用会社は3万3622株だった。[6] 基準日を10月8日とする修正版で、みなし保有は2週間で約104万9887株増えた。[4][6] 積み増しのうち82万8239株は、証券会社シタデル・セキュリティーズが受け持った。[4][6] ヘッジファンドの記載が増えたのは3296株、増加分の0.3%にすぎない。[4][6]

*Chart: **2週間で100万株増加、ヘッジファンドの運用会社の取り分は3296株** シタデルの報告区分4本でみたファースト・ソーラーのみなし保有株数を、9月30日基準の当初13Gと10月15日の修正版(13G/A)で比較した棒グラフ*

*報告区分別にみたファースト・ソーラーのみなし保有株数(100万株単位)。当初13Gは9月30日基準、修正版(13G/A)は10月15日寄り付き時点のポジションを示す。各区分は足し合わせるものではなく重複しており、グリフィン氏の合計には他の区分が含まれる。 [4][6]*

## 材料は本物、ただしそのどれも今回の開示ではない

[トゥルイスト](https://theinference.org/markets/companies/truist-financial)・セキュリティーズのアナリスト、クリストファー・サザーン氏は10月12日、[同株の投資判断を「買い」に引き上げ、目標株価を270ドルとした](https://247wallst.com/investing/2026/10/13/first-solar-climbs-4-as-truist-buy-call-and-december-tariff-floor-reset-panel-pricing-outlook-enphase-energy-and-sunrun-hold-flat/)。価格環境の改善と、12月に導入される1ワット当たり44セントの輸入下限価格が根拠だという。[モルガン・スタンレー](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley)も10月14日、[目標株価を323ドルから326ドルに引き上げた](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/morgan-stanley-lifts-target-for-first-solar-stock-to-usd-326-00/70331658)。[7][5] 第2四半期は45.1ギガワットの受注残を背景に純利益が3億4200万ドルから4億2300万ドルに増え、通期の業績見通し(49億~52億ドル)も維持されている。[5]

米国最大の太陽光パネルメーカー、ファースト・ソーラーは10月1日、中国のパネルメーカーJAソーラーとコーニング傘下のアメリカン・パネル・ソリューションズを[太陽電池セルの特許をめぐり提訴した](https://pv-magazine-usa.com/2026/10/05/first-solar-sues-ja-solar-and-american-panel-solutions-over-topcon-patents/)。[3][8] [第3四半期決算は10月29日の引け後に発表される](https://www.businesswire.com/news/home/20261015638937/en)。[9] シタデルの書類が答えを握っている。運用会社の報告区分は、当初の13Gでも修正版でも0.0%のままだ。リツイートで広がっているこの保有分は、少なくとも今のところ、マーケットメイキングのための在庫であって、ヘッジファンドの賭けではない。

## Takeaway

ケネス・グリフィン氏のファースト・ソーラーのみなし保有は2週間で5.0%から6.0%に拡大した。ただしうち4.9ポイントは証券会社のシタデル・セキュリティーズが保有する分だ。ヘッジファンド運用会社の報告は3万6918株(発行済み株式の0.0%)で、今回の増加分のうち買い増したのはわずか3296株である。

## Sources

1. [LeopoldTracker_ on X, "Breaking: Citadel discloses 5% stake in First Solar," 15 October 2026](https://x.com/LeopoldTracker_/status/2110728727642403037)
2. [Barron's, "First Solar Stock Is Down 32% This Year. Why That Got It an Upgrade to Buy," October 2026](https://www.barrons.com/articles/first-solar-stock-buy-upgrade-7cdfb320)
3. [StockTitan, "First Solar: Griffin deemed to own 6% passive stake" (with FSLR news feed dating the JA Solar suit), 15 October 2026](https://www.stocktitan.net/sec-filings/FSLR/schedule-13g-a-first-solar-inc-amended-passive-investment-disclosure-2875a4e0f799.html)
4. [SEC EDGAR, Schedule 13G/A, Citadel Securities GP LLC et al. and Kenneth Griffin re First Solar, filed 15 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1274494/000110465926116279/0001104659-26-116279-index.htm)
5. [ad-hoc-news (Markets Insider data), "Morgan Stanley lifts target for First Solar stock to USD 326.00," 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/morgan-stanley-lifts-target-for-first-solar-stock-to-usd-326-00/70331658)
6. [SEC EDGAR, Schedule 13G (original), Citadel Securities GP LLC et al. re First Solar, accepted 15 October 2026, 7:43 a.m. EDT](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1274494/000110465926115968/0001104659-26-115968.txt)
7. [24/7 Wall St., "First Solar Climbs 4% as Truist Buy Call and December Tariff Floor Reset Panel Pricing Outlook," 13 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/13/first-solar-climbs-4-as-truist-buy-call-and-december-tariff-floor-reset-panel-pricing-outlook-enphase-energy-and-sunrun-hold-flat/)
8. [pv magazine USA, "First Solar sues JA Solar and American Panel Solutions over TOPCon patents," 5 October 2026](https://pv-magazine-usa.com/2026/10/05/first-solar-sues-ja-solar-and-american-panel-solutions-over-topcon-patents/)
9. [Business Wire, "First Solar, Inc. to Announce Third Quarter 2026 Financial Results on October 29, 2026," 15 October 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20261015638937/en)


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シタデルのファースト・ソーラー保有が6%に拡大 ヘッジファンドの報告は0.0% — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/citadel-s-first-solar-stake-rose-to-6-but-its-hedge-funds-report-just-0-0-of-the-shares/ja