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title: "Coinbase- und Robinhood-Futures-Broker verwahren 581 Millionen Dollar an Kundengeldern – mehr als alle sechs US-Devisenhändler zusammen (470 Millionen)"
description: "Aus den Einreichungen bei der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) geht hervor: Die Futures-Broker von Coinbase und Robinhood hielten im August 581 Millionen Dollar an separat verwahrten Kundengeldern – mehr als der gesamte US-Retail-Devisenmarkt mit 470 Millionen Dollar. Die Regel, die die CFTC am 5. Oktober vorgeschlagen hat, würde den Krypto-Hebelhandel für US-Privatanleger über genau diesen Kanal lenken."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-13T21:21:02.999Z
modified: 2026-10-13T21:21:02.999Z
canonical: https://theinference.org/article/coinbase-and-robinhood-s-futures-brokers-hold-581-million-more-than-all-six-us-forex-dealers-470-million/de
language: de
keywords: "Coinbase, Robinhood, Crypto, Derivatives, Regulation, CFTC"
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# Coinbase- und Robinhood-Futures-Broker verwahren 581 Millionen Dollar an Kundengeldern – mehr als alle sechs US-Devisenhändler zusammen (470 Millionen)

> Aus den Einreichungen bei der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) geht hervor: Die Futures-Broker von Coinbase und Robinhood hielten im August 581 Millionen Dollar an separat verwahrten Kundengeldern – mehr als der gesamte US-Retail-Devisenmarkt mit 470 Millionen Dollar. Die Regel, die die CFTC am 5. Oktober vorgeschlagen hat, würde den Krypto-Hebelhandel für US-Privatanleger über genau diesen Kanal lenken.

Im Januar überholte der Kundengeldbestand der beiden Broker erstmals den gesamten Bestand der US-Devisenhändler. Von da an hielten die Futures-Broker von [Coinbase](https://theinference.org/markets/companies/coinbase) und [Robinhood](https://theinference.org/markets/companies/robinhood) mehr separat verwahrtes Kundengeld als alle sechs registrierten US-Devisenhändler für Privatkunden zusammen. Das hat FM Intelligence ermittelt, der Forschungsdienst von Finance Magnates, der [die monatlichen Einreichungen bei der CFTC auswertet](https://www.financemagnates.com/cryptocurrency/coinbase-and-robinhood-futures-arms-now-hold-more-client-money-than-the-us-retail-forex-pool/) [1]. Im August standen 581,4 Millionen Dollar gegen 470 Millionen Dollar [1]. Zwei Jahre zuvor hielten dieselben beiden Futures Commission Merchants (FCM) – lizenzierte Broker, die Margin für Privatkunden führen – zusammen 40,3 Millionen Dollar [1].

*Chart: **Von 40,3 auf 581,4 Millionen Dollar in zwei Jahren – mehr als der gesamte US-Retail-Devisenmarkt** Säulendiagramm: Das von Coinbase Financial Markets und Robinhood Derivatives zusammen separat verwahrte Kundengeld steigt von 40,3 Millionen Dollar im August 2024 auf 581,4 Millionen Dollar im August 2026; zum Vergleich 470 Millionen Dollar bei allen sechs US-Devisenhändlern für Privatkunden im August 2026*

*Separat verwahrte Kundengelder von Coinbase Financial Markets und Robinhood Derivatives zusammen, August 2024 gegenüber August 2026, im Vergleich zum Gesamtbestand aller sechs US-Devisenhändler für Privatkunden im August 2026. Auswertung von FM Intelligence auf Basis der monatlichen FCM-Meldungen an die CFTC. [1]*

## Eine Regel, die die Etablierten belohnt

Am 5. Oktober hat die CFTC [eine Vorabmitteilung zu den geplanten Verordnungen „Regulation Crypto Asset Transactions“ und „Regulation Crypto Asset Markets“](https://www.jdsupra.com/legalnews/cftc-issues-advance-notice-of-proposed-9095600/) veröffentlicht [1][4]. Demnach könnten Krypto-Kredite für Privatanleger nur über Futures Commission Merchants oder über von ihnen gesponserte Banken laufen; einen Hebelfaktor legt die Mitteilung nicht fest [1][5]. Außerdem fragt die Behörde, ob Margin bei Clearinghäusern oder bei der National Futures Association liegen soll – dem Branchenverband, der das Devisengeschäft auf 50:1 begrenzt [1][4].

Die Kanzlei Lowenstein Sandler sieht darin einen Burggraben. In einem Alert der Kanzlei heißt es, die Einführung der Regel „könnte auch den Wert bestehender DCM-, FCM- und sonstiger Registrierungen erhöhen“ – also der Börsen- und Futures-Broker-Lizenzen, auf denen die Regel aufbauen würde [4]. Coinbase Financial Markets hielt im August 346,9 Millionen Dollar an Kundengeldern, Robinhood Derivatives 234,5 Millionen Dollar; bei NinjaTrader Clearing von Kraken, einem bei der CFTC registrierten Futures-Broker, den Kraken für 1,5 Milliarden Dollar gekauft hat, waren es 586,5 Millionen Dollar [1][8]. Eine einzige Kraken-Tochter sitzt inzwischen auf mehr Kundengeldern als alle US-Devisenhändler zusammen [1].

*Chart: **Ein einziger Krypto-Futures-Broker übertrifft inzwischen alle sechs US-Devisenhändler für Privatkunden zusammen** Balkendiagramm der separat verwahrten Kundengelder bei drei FCMs in Krypto-Hand Ende August 2026, mit einer Referenzlinie auf Höhe der zusammengefassten Guthaben aller sechs US-Devisenhändler für Privatkunden*

*Separat verwahrte Kundengelder bei CFTC-registrierten Futures Commission Merchants in Krypto-Hand, Ende August 2026. FM Intelligence hat die monatlichen FCM-Meldungen der CFTC ausgewertet. [1]*

## Coinbase und Robinhood haben den Kanal längst aufgebaut

Coinbase-Chef Brian Armstrong hat die Deribit-Integration am 11. Oktober für abgeschlossen erklärt: US- und internationale Derivate, ein einziger Sicherheitenpool [2]. Bei Deribit handelt es sich um die [Krypto-Optionsbörse, die Coinbase im August 2025 für rund 2,9 Milliarden Dollar gekauft hat](https://theinference.org/article/cftc-registers-coinbase-clearing-completing-a-derivatives-stack-that-now-includes-the-2-9-billion-deribit) [3]. Nach Angaben von Coinbase macht eine CFTC-Leitlinie aus dem Mai Coinbase Financial Markets zum ersten in den USA regulierten Futures-Broker, der US-Kunden an die globale Derivate-Liquidität anbinden kann; die Guthaben wurden am 1. Oktober übertragen, Optionen für US-Privatkunden sollen noch in diesem Jahr folgen [9][10][3].

Für die Anleger von Coinbase läuft das Investment über diesen Derivate-Stack, nicht über die Spotbörse: Der Ertrag der Regel landet in dem Derivategeschäft, das Armstrong gerade fertiggestellt hat – und bislang hat keine Quelle beziffert, wie hoch die Erlöse ausfallen. Robinhood ist denselben Weg gegangen. Am 29. September [startete das Unternehmen Perpetual Futures, Kontrakte ohne Verfallstermin](https://cryptobriefing.com/robinhood-10x-leveraged-crypto-trading/) – mit bis zu zehnfachem Hebel auf Bitcoin und Ethereum, gehandelt über Robinhood Derivatives, den eigenen, bei der CFTC registrierten Futures-Broker [7]. In Europa gilt dagegen eine Obergrenze von 2:1 [1].

*Chart: **Der 10-fache Hebel in den USA liegt zwischen Europas 2-fach und dem 50-fachen Limit im Devisenhandel** Säulendiagramm zum Vergleich des maximalen Hebels für Privatkunden: Robinhoods US-Perpetual Futures bei 10-fach, Robinhoods europäisches Krypto-Angebot bei 2-fach und die 50-fache Obergrenze der National Futures Association für den US-Devisenhandel mit Privatkunden*

*Maximaler Hebel für Privatkunden: Der Start der US-Perpetual Futures von Robinhood Derivatives am 29. September 2026 im Vergleich zum europäischen Krypto-Angebot des Unternehmens und zur Obergrenze der National Futures Association für den US-Devisenhandel mit Privatkunden. Quellen: Crypto Briefing; FM Intelligence. [7][1]*

## Der Vergleich ist eng gefasst – und die Regel könnte fallen

Der Vergleich hat Grenzen: Die Guthaben der Futures-Broker erfassen sämtliche Futures-Kunden, nicht nur Kryptokunden, während die Devisenzahl allein Privatkunden abbildet [1]. Möglich ist auch, dass die Regel nie verbindlich wird. Der Anwalt Renato Mariotti nennt die Lesart der CFTC zwar clever, warnt aber, dass Gerichte sie ablehnen könnten: Seit Loper Bright, dem Urteil des Supreme Court von 2024, das der gerichtlichen Rücksichtnahme auf Behörden ein Ende gesetzt hat, fügen sie sich behördlichen Auslegungen nicht mehr so bereitwillig [6]. Der Weg ist freiwillig – und der Kongress ist abgesprungen, nachdem der CLARITY Act, der Gesetzentwurf zur Krypto-Marktstruktur, am 15. September mit 49 zu 50 Stimmen gescheitert war [6].

Die Verlierer schrumpfen ohnehin. Die Guthaben der Devisenhändler liegen 15 Prozent unter dem Niveau von August 2015, und Gain Capital und OANDA, zwei der sechs, halten 71 Prozent dessen, was noch übrig ist [1]. Außerhalb des Zauns haben im Juni zwei Offshore-White-Label-Anbieter eine Strafe von 2,5 Millionen Dollar gezahlt, weil sie Offshore-Marken gehebelte Trades an US-Kunden verkaufen ließen [1].

## Was der Dezember entscheidet

[Die Stellungnahmefrist endet am 14. Dezember](https://theinference.org/article/robinhood-ships-sleep-trading-ai-agents-and-10x-crypto-leverage-as-the-cftc-opens-a-60-day-comment-window) [1]. CFTC-Vorsitzender Michael Selig [sagt, er wolle Regeln, die „verhindern, statt nur nachträglich zu verfolgen",](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/cftc-unveils-plan-bring-crypto-164603288.html) [5] Machenschaften wie die von FTX. Die nächste Monatsmeldung wird zeigen, ob die drei Broker in Krypto-Hand von den sechs US-Devisenhändlern, die seit einem Jahrzehnt schrumpfen, weiter davonziehen [1].

## Takeaway

Coinbase Financial Markets und Robinhood Derivatives hielten im August 581,4 Millionen Dollar an separat verwahrten Kundengeldern – mehr als alle sechs US-Devisenhändler für Privatkunden zusammen. Die Vorabmitteilung der CFTC vom 5. Oktober würde den Krypto-Hebelhandel für Privatanleger über genau die Futures-Broker-Lizenzen lenken, die beide Unternehmen bereits besitzen – vorausgesetzt, die Gerichte lassen sie gelten.

## Sources

1. [Finance Magnates, "Coinbase and Robinhood Futures Arms Now Hold More Client Money Than the US Retail Forex Pool", 11 October 2026](https://www.financemagnates.com/cryptocurrency/coinbase-and-robinhood-futures-arms-now-hold-more-client-money-than-the-us-retail-forex-pool/)
2. [Brian Armstrong on X, "Our institutional platform is even more powerful now that the Deribit integration is complete", 11 October 2026](https://x.com/brian_armstrong/status/2109337768153252068)
3. [The Block, "Coinbase Pro to return; Deribit integration creates Coinbase Global Exchange", 6 October 2026](https://www.theblock.co/news/business/2026-10-06-coinbase-pro-deribit-integration-coinbase-global-exchange-417867)
4. [JD Supra, Lowenstein Sandler LLP, "CFTC Issues Advance Notice of Proposed Rulemaking on Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets", 8 October 2026](https://www.jdsupra.com/legalnews/cftc-issues-advance-notice-of-proposed-9095600/)
5. [Yahoo Finance (Decrypt), "CFTC Unveils Plan to Bring Crypto Exchanges Under Federal Oversight", 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/cftc-unveils-plan-bring-crypto-164603288.html)
6. [Crypto Briefing, "CFTC's new crypto market plan faces scrutiny after Loper Bright", 11 October 2026](https://cryptobriefing.com/cftc-crypto-plan-loper-bright-scrutiny/)
7. [Crypto Briefing, "Robinhood launches 10x leveraged crypto trading for US users", 29 September 2026](https://cryptobriefing.com/robinhood-10x-leveraged-crypto-trading/)
8. [TheStreet, "Crypto exchange Kraken to acquire futures trading exchange for $1.5B", 20 March 2025](https://www.thestreet.com/crypto/markets/crypto-exchange-kraken-to-acquire-futures-trading-exchange-for-1-5b)
9. [LeapRate, "Coinbase says Deribit integration is complete", 7 October 2026](https://www.leaprate.com/news/coinbase-says-deribit-integration-is-complete-but-its-30bn-liquidity-pool-is-still-soon/)
10. [Cointelegraph, "Coinbase Opens Deribit Markets to US Institutions", 7 October 2026](https://cointelegraph.com/news/coinbase-deribit-us-crypto-options-perpetual-futures)


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Coinbase- und Robinhood-Futures-Broker verwahren 581 Millionen Dollar an Kundengeldern – mehr als alle sechs US-Devisenhändler zusammen (470 Millionen) — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/coinbase-and-robinhood-s-futures-brokers-hold-581-million-more-than-all-six-us-forex-dealers-470-million/de