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title: "Los brókers de futuros de Coinbase y Robinhood custodian 581 millones de dólares, más que los 470 de los seis dealers de divisas de EE UU"
description: "Los informes presentados ante la CFTC sitúan en 581 millones de dólares el dinero de clientes en cuentas segregadas que los brókers de futuros de Coinbase y Robinhood custodiaban en agosto, por encima de todo el fondo de divisas minoristas de EE UU, de 470 millones. La norma que la CFTC propuso el 5 de octubre encauzaría el apalancamiento cripto minorista en EE UU precisamente por ese canal."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-13T21:21:02.999Z
modified: 2026-10-13T21:21:02.999Z
canonical: https://theinference.org/article/coinbase-and-robinhood-s-futures-brokers-hold-581-million-more-than-all-six-us-forex-dealers-470-million/es
language: es
keywords: "Coinbase, Robinhood, Crypto, Derivatives, Regulation, CFTC"
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# Los brókers de futuros de Coinbase y Robinhood custodian 581 millones de dólares, más que los 470 de los seis dealers de divisas de EE UU

> Los informes presentados ante la CFTC sitúan en 581 millones de dólares el dinero de clientes en cuentas segregadas que los brókers de futuros de Coinbase y Robinhood custodiaban en agosto, por encima de todo el fondo de divisas minoristas de EE UU, de 470 millones. La norma que la CFTC propuso el 5 de octubre encauzaría el apalancamiento cripto minorista en EE UU precisamente por ese canal.

En enero, el fondo conjunto de los dos brókers superó el total de los dealers de divisas. Los brókers de futuros integrados en [Coinbase](https://theinference.org/markets/companies/coinbase) y [Robinhood](https://theinference.org/markets/companies/robinhood) empezaron a custodiar más dinero de clientes en cuentas segregadas que los seis dealers de divisas (forex) registrados en EE UU sumados, según FM Intelligence, la unidad de investigación de Finance Magnates, que [examina los informes mensuales de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas](https://www.financemagnates.com/cryptocurrency/coinbase-and-robinhood-futures-arms-now-hold-more-client-money-than-the-us-retail-forex-pool/) [1]. En agosto, la cuenta iba ya por 581,4 millones de dólares frente a 470 millones [1]. Dos años antes, esos mismos dos FCM —los brókers con licencia que canalizan el margen minorista— reunían 40,3 millones de dólares entre ambos [1].

*Chart: **De 40,3 a 581,4 millones en dos años, por encima de todo el fondo de divisas** Gráfico de columnas con el dinero de clientes en cuentas segregadas de Coinbase Financial Markets y Robinhood Derivatives en conjunto, que sube de 40,3 millones de dólares en agosto de 2024 a 581,4 millones en agosto de 2026, frente a los 470 millones de los seis dealers de divisas minoristas de EE UU en agosto de 2026*

*Dinero de clientes en cuentas segregadas custodiado por Coinbase Financial Markets y Robinhood Derivatives en conjunto: agosto de 2024 frente a agosto de 2026, comparado con el saldo conjunto de los seis dealers de divisas minoristas de EE UU en agosto de 2026. Análisis de FM Intelligence sobre los informes mensuales de los FCM presentados ante la CFTC. [1]*

## Una norma que premia a los ya establecidos

El 5 de octubre la CFTC publicó [un aviso previo de propuesta regulatoria que abarca el Reglamento de Transacciones con Criptoactivos y el Reglamento de Mercados de Criptoactivos](https://www.jdsupra.com/legalnews/cftc-issues-advance-notice-of-proposed-9095600/) [1][4]. Los préstamos cripto a clientes minoristas solo podrían canalizarse a través de los FCM o de los bancos que estos patrocinen, y el aviso no fija ningún ratio de apalancamiento [1][5]. El texto plantea si el margen debe quedar en manos de las cámaras de compensación o de la National Futures Association, el organismo del sector que limita a 50:1 el apalancamiento en divisas [1][4].

La firma de abogados Lowenstein Sandler lo interpreta como un foso defensivo. La adopción de la norma, advierte en una nota, «podría también aumentar el valor de los registros DCM, FCM y de otros ya existentes», las licencias de bolsa y de bróker de futuros sobre las que se apoyaría la propuesta [4]. Coinbase Financial Markets mantenía 346,9 millones de dólares en agosto y Robinhood Derivatives, 234,5 millones, mientras que NinjaTrader Clearing, de Kraken, un bróker de futuros registrado ante la CFTC comprado por 1.500 millones de dólares, custodiaba 586,5 millones [1][8]. Una sola filial de Kraken atesora ya más dinero de clientes que todos los dealers de divisas de EE UU juntos [1].

*Chart: **Un bróker de futuros cripto ya supera a los seis dealers de divisas de EE UU juntos** Gráfico de barras del dinero de clientes en cuentas segregadas en tres FCM propiedad de empresas cripto a finales de agosto de 2026, con una línea de referencia en el saldo conjunto de los seis dealers de divisas minoristas de EE UU*

*Dinero de clientes en cuentas segregadas en brókers de futuros registrados ante la CFTC y propiedad de empresas cripto, a finales de agosto de 2026. Análisis de FM Intelligence sobre los informes mensuales de los FCM a la CFTC. [1]*

## Coinbase y Robinhood ya han construido ese canal

El consejero delegado de Coinbase, Brian Armstrong, dio por completada el 11 de octubre la integración de Deribit: derivados estadounidenses e internacionales, un único pool de colateral [2]. Deribit es [el mercado de opciones cripto que Coinbase compró por unos 2.900 millones de dólares en agosto de 2025](https://theinference.org/article/cftc-registers-coinbase-clearing-completing-a-derivatives-stack-that-now-includes-the-2-9-billion-deribit) [3]. Según Coinbase, las directrices que la CFTC publicó en mayo convierten a Coinbase Financial Markets en el primer bróker de futuros regulado en EE UU capaz de conectar a clientes estadounidenses con la liquidez global de derivados; los saldos se migraron el 1 de octubre y las opciones minoristas en EE UU están previstas para antes de que acabe el año [9][10][3].

Para los inversores de Coinbase, la apuesta pasa por esa estructura de derivados, no por el mercado al contado: el premio de la norma aterriza en el negocio de derivados que Armstrong acaba de completar, y ninguna fuente cuantifica todavía esos ingresos. Robinhood ha hecho lo propio. El 29 de septiembre lanzó [futuros perpetuos, contratos sin fecha de vencimiento](https://cryptobriefing.com/robinhood-10x-leveraged-crypto-trading/) con un apalancamiento de hasta 10 veces en bitcoin y ethereum a través de Robinhood Derivatives, su propio bróker de futuros registrado ante la CFTC [7], frente a un tope de 2:1 en Europa [1].

*Chart: **El lanzamiento cripto estadounidense al 10x se sitúa entre el 2x de Europa y el 50x de las divisas** Gráfico de columnas que compara el apalancamiento minorista máximo: los futuros perpetuos de Robinhood en EE UU, al 10x; la oferta cripto europea de Robinhood, al 2x; y el tope de 50x de la National Futures Association para el mercado de divisas minorista de EE UU*

*Apalancamiento minorista máximo: el lanzamiento estadounidense de futuros perpetuos de Robinhood Derivatives, del 29 de septiembre de 2026, frente a su oferta cripto europea y al tope de la National Futures Association para el mercado de divisas minorista de EE UU. Fuentes: Crypto Briefing; FM Intelligence. [7][1]*

## La comparación es limitada y la norma puede no salir adelante

La comparación tiene límites: los saldos de los brókers de futuros abarcan a todos los clientes de futuros, no solo a los de cripto, mientras que la cifra de divisas es únicamente minorista [1]. La norma, además, puede que nunca llegue a aplicarse. El abogado Renato Mariotti califica de ingeniosa la interpretación de la CFTC, pero advierte de que los tribunales, menos deferentes desde Loper Bright —la sentencia de 2024 del Tribunal Supremo estadounidense que puso fin a la deferencia judicial hacia las agencias reguladoras—, pueden rechazarla [6]. La vía es voluntaria, y el Congreso se desentendió cuando la CLARITY Act, el proyecto de ley de estructura del mercado cripto, cayó por 49 votos contra 50 el 15 de septiembre [6].

De todos modos, los perdedores menguan. Los saldos de los dealers de divisas minoristas están un 15% por debajo de su nivel de agosto de 2015, y Gain Capital y OANDA, dos de los seis, concentran el 71% de lo que queda [1]. Fuera del perímetro, dos proveedores extraterritoriales de marca blanca pagaron en junio una multa de 2,5 millones de dólares por permitir que marcas extraterritoriales vendieran operaciones apalancadas a clientes estadounidenses [1].

## Lo que se decide en diciembre

[El plazo de alegaciones se cierra el 14 de diciembre](https://theinference.org/article/robinhood-ships-sleep-trading-ai-agents-and-10x-crypto-leverage-as-the-cftc-opens-a-60-day-comment-window) [1]. El presidente de la CFTC, Michael Selig, [dice que quiere reglas que «prevengan, en lugar de solo perseguir a posteriori»,](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/cftc-unveils-plan-bring-crypto-164603288.html) esquemas como el de FTX [5]. El próximo informe mensual mostrará si los tres brókers en manos de empresas cripto siguen ampliando distancias sobre los seis dealers de divisas, que llevan una década menguando [1].

## Takeaway

Coinbase Financial Markets y Robinhood Derivatives custodiaban en agosto 581,4 millones de dólares de dinero de clientes en cuentas segregadas, más que los seis dealers de divisas minoristas de EE UU juntos, y el aviso de la CFTC del 5 de octubre dirigiría el apalancamiento cripto minorista hacia las licencias de bróker de futuros que esas empresas ya poseen, si los tribunales lo dejan en pie.

## Sources

1. [Finance Magnates, "Coinbase and Robinhood Futures Arms Now Hold More Client Money Than the US Retail Forex Pool", 11 October 2026](https://www.financemagnates.com/cryptocurrency/coinbase-and-robinhood-futures-arms-now-hold-more-client-money-than-the-us-retail-forex-pool/)
2. [Brian Armstrong on X, "Our institutional platform is even more powerful now that the Deribit integration is complete", 11 October 2026](https://x.com/brian_armstrong/status/2109337768153252068)
3. [The Block, "Coinbase Pro to return; Deribit integration creates Coinbase Global Exchange", 6 October 2026](https://www.theblock.co/news/business/2026-10-06-coinbase-pro-deribit-integration-coinbase-global-exchange-417867)
4. [JD Supra, Lowenstein Sandler LLP, "CFTC Issues Advance Notice of Proposed Rulemaking on Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets", 8 October 2026](https://www.jdsupra.com/legalnews/cftc-issues-advance-notice-of-proposed-9095600/)
5. [Yahoo Finance (Decrypt), "CFTC Unveils Plan to Bring Crypto Exchanges Under Federal Oversight", 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/cftc-unveils-plan-bring-crypto-164603288.html)
6. [Crypto Briefing, "CFTC's new crypto market plan faces scrutiny after Loper Bright", 11 October 2026](https://cryptobriefing.com/cftc-crypto-plan-loper-bright-scrutiny/)
7. [Crypto Briefing, "Robinhood launches 10x leveraged crypto trading for US users", 29 September 2026](https://cryptobriefing.com/robinhood-10x-leveraged-crypto-trading/)
8. [TheStreet, "Crypto exchange Kraken to acquire futures trading exchange for $1.5B", 20 March 2025](https://www.thestreet.com/crypto/markets/crypto-exchange-kraken-to-acquire-futures-trading-exchange-for-1-5b)
9. [LeapRate, "Coinbase says Deribit integration is complete", 7 October 2026](https://www.leaprate.com/news/coinbase-says-deribit-integration-is-complete-but-its-30bn-liquidity-pool-is-still-soon/)
10. [Cointelegraph, "Coinbase Opens Deribit Markets to US Institutions", 7 October 2026](https://cointelegraph.com/news/coinbase-deribit-us-crypto-options-perpetual-futures)


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Los brókers de futuros de Coinbase y Robinhood custodian 581 millones de dólares, más que los 470 de los seis dealers de divisas de EE UU — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/coinbase-and-robinhood-s-futures-brokers-hold-581-million-more-than-all-six-us-forex-dealers-470-million/es