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title: "कॉइनबेस व रॉबिनहुड के फ्यूचर्स ब्रोकरों के पास 581 मिलियन डॉलर — अमेरिका के सभी छह फॉरेक्स डीलरों के 470 मिलियन डॉलर से ज्यादा"
description: "अमेरिकी नियामक कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) की फाइलिंग के मुताबिक अगस्त में कॉइनबेस और रॉबिनहुड के फ्यूचर्स ब्रोकरों के पास अलग रखे गए ग्राहक धन (segregated client money) की रकम 581 मिलियन डॉलर थी — पूरे अमेरिकी रिटेल फॉरेक्स पूल के 470 मिलियन डॉलर से ऊपर। CFTC ने 5 अक्टूबर को जो नियम प्रस्तावित किया है, वह अमेरिकी रिटेल क्रिप्टो लेवरेज को ठीक इसी चैनल से होकर जाने का रास्ता देगा।"
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-13T21:21:02.999Z
modified: 2026-10-13T21:21:02.999Z
canonical: https://theinference.org/article/coinbase-and-robinhood-s-futures-brokers-hold-581-million-more-than-all-six-us-forex-dealers-470-million/hi
language: hi
keywords: "Coinbase, Robinhood, Crypto, Derivatives, Regulation, CFTC"
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# कॉइनबेस व रॉबिनहुड के फ्यूचर्स ब्रोकरों के पास 581 मिलियन डॉलर — अमेरिका के सभी छह फॉरेक्स डीलरों के 470 मिलियन डॉलर से ज्यादा

> अमेरिकी नियामक कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) की फाइलिंग के मुताबिक अगस्त में कॉइनबेस और रॉबिनहुड के फ्यूचर्स ब्रोकरों के पास अलग रखे गए ग्राहक धन (segregated client money) की रकम 581 मिलियन डॉलर थी — पूरे अमेरिकी रिटेल फॉरेक्स पूल के 470 मिलियन डॉलर से ऊपर। CFTC ने 5 अक्टूबर को जो नियम प्रस्तावित किया है, वह अमेरिकी रिटेल क्रिप्टो लेवरेज को ठीक इसी चैनल से होकर जाने का रास्ता देगा।

जनवरी में दोनों ब्रोकरों का पूल फॉरेक्स डीलरों के कुल जोड़ से आगे निकल गया। [कॉइनबेस](https://theinference.org/markets/companies/coinbase) और [रॉबिनहुड](https://theinference.org/markets/companies/robinhood) के भीतर के फ्यूचर्स ब्रोकर अमेरिका के पंजीकृत सभी छह रिटेल फॉरेक्स डीलरों को मिलाकर भी ज्यादा अलग रखा ग्राहक धन रखने लगे हैं। यह आंकड़ा FM Intelligence का है — Finance Magnates की यह रिसर्च इकाई [कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन की महीनेवार फाइलिंग](https://www.financemagnates.com/cryptocurrency/coinbase-and-robinhood-futures-arms-now-hold-more-client-money-than-the-us-retail-forex-pool/) पढ़ती है [1]। अगस्त तक यह रकम 581.4 मिलियन डॉलर पहुंच चुकी थी, मुकाबले में फॉरेक्स डीलरों के 470 मिलियन डॉलर [1]। दो साल पहले इन्हीं दोनों FCM — यानी वे लाइसेंसी ब्रोकर जो रिटेल मार्जिन संभालते हैं — के पास मिलाकर सिर्फ 40.3 मिलियन डॉलर था [1]।

*Chart: **दो साल में 40.3 मिलियन डॉलर से 581.4 मिलियन डॉलर, पूरा फॉरेक्स पूल पीछे छूटा** कॉलम चार्ट: कॉइनबेस फाइनेंशियल मार्केट्स और रॉबिनहुड डेरिवेटिव्स का मिलाकर अलग रखा ग्राहक धन अगस्त 2024 के 40.3 मिलियन डॉलर से बढ़कर अगस्त 2026 में 581.4 मिलियन डॉलर, जबकि अगस्त 2026 में अमेरिका के सभी छह रिटेल फॉरेक्स डीलरों के पास मिलाकर 470 मिलियन डॉलर*

*कॉइनबेस फाइनेंशियल मार्केट्स और रॉबिनहुड डेरिवेटिव्स के पास मिलाकर अलग रखा ग्राहक धन — अगस्त 2024 बनाम अगस्त 2026, और उसके मुकाबले अमेरिका के सभी छह रिटेल फॉरेक्स डीलरों का मिलाकर बैलेंस, अगस्त 2026। CFTC की महीनेवार FCM फाइलिंग पर आधारित FM Intelligence का विश्लेषण। [1]*

## मौजूदा खिलाड़ियों को फायदा देने वाला नियम

5 अक्टूबर को CFTC ने ['रेगुलेशन क्रिप्टो एसेट ट्रांजेक्शंस' और 'रेगुलेशन क्रिप्टो एसेट मार्केट्स' को लेकर एक पूर्व सूचना](https://www.jdsupra.com/legalnews/cftc-issues-advance-notice-of-proposed-9095600/) जारी की [1][4]। इसमें रिटेल क्रिप्टो लोन सिर्फ फ्यूचर्स कमीशन मर्चेंट या उनके द्वारा स्पॉन्सर किए गए बैंकों के जरिए ही चल सकेंगे, और सूचना में कोई लेवरेज अनुपात तय नहीं किया गया है [1][5]। यह भी पूछा गया है कि मार्जिन कहां रहना चाहिए — क्लियरिंग हाउस के पास या नेशनल फ्यूचर्स एसोसिएशन (NFA) के पास? NFA वही उद्योग संस्था है जो फॉरेक्स डीलिंग में 50:1 की सीमा लगाती है [1][4]।

कानूनी फर्म Lowenstein Sandler इसे नए खिलाड़ियों के लिए एक 'मोट' यानी प्रवेश की खाई के तौर पर देखती है। फर्म के अलर्ट में कहा गया है कि इसे अपनाने पर "मौजूदा DCM, FCM और अन्य रजिस्ट्रेशन की कीमत भी बढ़ सकती है" — यानी उन एक्सचेंज और फ्यूचर्स ब्रोकर लाइसेंसों की, जिनकी नींव पर यह नियम खड़ा होगा [4]। अगस्त में कॉइनबेस फाइनेंशियल मार्केट्स के पास 34.69 करोड़ डॉलर और रॉबिनहुड डेरिवेटिव्स के पास 23.45 करोड़ डॉलर थे। वहीं, क्रैकेन का NinjaTrader Clearing — 1.5 अरब डॉलर में खरीदा गया CFTC-रजिस्टर्ड फ्यूचर्स ब्रोकर — के पास 58.65 करोड़ डॉलर थे [1][8]। अब क्रैकेन की सिर्फ एक सहायक कंपनी के पास ही अमेरिका के सभी फॉरेक्स डीलरों को मिलाकर जितना ग्राहक धन है, उससे ज्यादा जुटा है [1]।

*Chart: **अब एक क्रिप्टो फ्यूचर्स ब्रोकर अमेरिका के सभी छह रिटेल फॉरेक्स डीलरों को मिलाकर भी पीछे छोड़ देता है** अगस्त 2026 के आखिर में क्रिप्टो कंपनियों के स्वामित्व वाले तीन फ्यूचर्स कमीशन मर्चेंट के पास अलग रखे गए ग्राहक धन का बार चार्ट, जिसमें अमेरिका के सभी छह रिटेल फॉरेक्स डीलरों के कुल बैलेंस दर्शाने वाली रेफरेंस लाइन भी है*

*क्रिप्टो कंपनियों के स्वामित्व वाले CFTC-रजिस्टर्ड फ्यूचर्स कमीशन मर्चेंट के पास अलग रखा गया ग्राहक धन, अगस्त 2026 के आखिर तक। FM Intelligence द्वारा CFTC की महीनेवार FCM फाइलिंग का विश्लेषण। [1]*

## कॉइनबेस और रॉबिनहुड ने यह रास्ता पहले ही बना लिया है

कॉइनबेस के सीईओ ब्रायन आर्मस्ट्रांग ने 11 अक्टूबर को घोषणा की कि Deribit का एकीकरण पूरा हो गया है: अमेरिकी और अंतरराष्ट्रीय डेरिवेटिव, दोनों अब एक ही कोलैटरल पूल में [2]। Deribit [वह क्रिप्टो ऑप्शन्स एक्सचेंज है, जिसे कॉइनबेस ने अगस्त 2025 में करीब 2.9 अरब डॉलर में खरीदा था](https://theinference.org/article/cftc-registers-coinbase-clearing-completing-a-derivatives-stack-that-now-includes-the-2-9-billion-deribit) [3]। कॉइनबेस के मुताबिक, मई की CFTC गाइडलाइन ने कॉइनबेस फाइनेंशियल मार्केट्स को अमेरिका में रेगुलेट होने वाला पहला ऐसा फ्यूचर्स ब्रोकर बना दिया है, जो अमेरिकी ग्राहकों को ग्लोबल डेरिवेटिव लिक्विडिटी से जोड़ सकता है। बैलेंस 1 अक्टूबर को माइग्रेट कर दिए गए हैं और अमेरिकी रिटेल ऑप्शन्स इसी साल आगे लॉन्च होने हैं [9][10][3]।

कॉइनबेस के निवेशकों के लिए दांव इसी डेरिवेटिव स्टैक पर टिका है, स्पॉट एक्सचेंज पर नहीं। नियम का फायदा उसी डेरिवेटिव कारोबार में उतरेगा, जिसे आर्मस्ट्रांग ने अभी मुकम्मल किया है। इससे कितनी आमदनी बनेगी, इसका आंकड़ा अभी तक किसी सूत्र ने नहीं दिया है। रॉबिनहुड ने भी यही रास्ता लिया है। कंपनी ने [29 सितंबर को परपेचुअल फ्यूचर्स यानी बिना एक्सपायरी वाले कॉन्ट्रैक्ट लॉन्च किए](https://cryptobriefing.com/robinhood-10x-leveraged-crypto-trading/)। इनमें बिटकॉइन और एथेरियम पर अपने ही CFTC-रजिस्टर्ड फ्यूचर्स ब्रोकर रॉबिनहुड डेरिवेटिव्स के जरिए 10 गुना तक का लेवरेज मिलता है [7]। यूरोप में यह सीमा 2:1 है [1]।

*Chart: **अमेरिका की 10 गुना वाली क्रिप्टो लॉन्च, यूरोप के 2 गुना और फॉरेक्स के 50 गुना के बीच** कॉलम चार्ट, जो अधिकतम रिटेल लेवरेज की तुलना करता है: रॉबिनहुड के अमेरिकी परपेचुअल फ्यूचर्स पर 10 गुना, रॉबिनहुड की यूरोपीय क्रिप्टो पेशकश पर 2 गुना और अमेरिकी रिटेल फॉरेक्स डीलिंग पर नेशनल फ्यूचर्स एसोसिएशन की 50 गुना की सीमा*

*अधिकतम रिटेल लेवरेज: रॉबिनहुड डेरिवेटिव्स की 29 सितंबर 2026 की अमेरिकी परपेचुअल फ्यूचर्स शुरुआत बनाम उसकी यूरोपीय क्रिप्टो पेशकश और अमेरिकी रिटेल फॉरेक्स डीलिंग पर नेशनल फ्यूचर्स एसोसिएशन की सीमा। स्रोत: Crypto Briefing; FM Intelligence। [7][1]*

## तुलना सीमित, नियम के टिकने पर भी संदेह

इस तुलना की सीमाएं भी हैं: फ्यूचर्स ब्रोकरों के बैलेंस में हर फ्यूचर्स ग्राहक शामिल है, सिर्फ क्रिप्टो वाले नहीं, जबकि फॉरेक्स का आंकड़ा सिर्फ रिटेल का है [1]। यह नियम कभी लागू भी न हो, ऐसा भी हो सकता है। वकील रेनाटो मारियोटी CFTC की व्याख्या को चतुर बताते हैं, लेकिन चेताते हैं कि अदालतें इसे ठुकरा सकती हैं [6]। अमेरिका की सुप्रीम कोर्ट के 2024 के फैसले Loper Bright ने एजेंसियों के प्रति न्यायिक झुकाव (judicial deference) खत्म कर दिया था — तब से अदालतें एजेंसियों पर पहले से कम भरोसा करती हैं। यह रास्ता स्वैच्छिक है, और 15 सितंबर को क्रिप्टो मार्केट-स्ट्रक्चर बिल CLARITY Act 49 के मुकाबले 50 वोट से फेल होते ही कांग्रेस ने पल्ला झाड़ लिया है [6]।

हारने वाले वैसे भी सिकुड़ रहे हैं। फॉरेक्स डीलरों के बैलेंस अगस्त 2015 के स्तर से 15 प्रतिशत नीचे हैं और छह में से दो कंपनियों — Gain Capital और OANDA — के पास बचे धन का 71 प्रतिशत है [1]। इस घेरे के बाहर दो ऑफशोर व्हाइट-लेबल प्रोवाइडरों ने जून में 25 लाख डॉलर का जुर्माना भरा, क्योंकि उन्होंने ऑफशोर ब्रांड्स को अमेरिकी ग्राहकों को लेवरेज वाली ट्रेड बेचने की इजाजत दी थी [1]।

## दिसंबर क्या तय करेगा

[टिप्पणियों की अवधि 14 दिसंबर को खत्म होगी](https://theinference.org/article/robinhood-ships-sleep-trading-ai-agents-and-10x-crypto-leverage-as-the-cftc-opens-a-60-day-comment-window) [1]। चेयरमैन माइकल सेलिग [कहते हैं कि वे ऐसे नियम चाहते हैं जो FTX जैसी स्कीम्स को "पहले ही रोक लगाएं, न कि घटना के बाद सिर्फ मुकदमा चलाएं"](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/cftc-unveils-plan-bring-crypto-164603288.html) [5]। अगली महीनेवार फाइलिंग बताएगी कि क्रिप्टो कंपनियों के स्वामित्व वाले तीन ब्रोकर उन छह फॉरेक्स डीलरों से और आगे निकलते हैं या नहीं, जो एक दशक से सिकुड़ रहे हैं [1]।

## Takeaway

अगस्त में कॉइनबेस फाइनेंशियल मार्केट्स और रॉबिनहुड डेरिवेटिव्स के पास अलग रखे ग्राहक धन की रकम 581.4 मिलियन डॉलर थी — अमेरिका के सभी छह रिटेल फॉरेक्स डीलरों को मिलाकर भी इतनी नहीं थी। अदालतें इसे टिकने दें, तो CFTC की 5 अक्टूबर की सूचना रिटेल क्रिप्टो लेवरेज को इन्हीं कंपनियों के पास पहले से मौजूद फ्यूचर्स-ब्रोकर लाइसेंसों के जरिए चलाने का रास्ता दिखाएगी।

## Sources

1. [Finance Magnates, "Coinbase and Robinhood Futures Arms Now Hold More Client Money Than the US Retail Forex Pool", 11 October 2026](https://www.financemagnates.com/cryptocurrency/coinbase-and-robinhood-futures-arms-now-hold-more-client-money-than-the-us-retail-forex-pool/)
2. [Brian Armstrong on X, "Our institutional platform is even more powerful now that the Deribit integration is complete", 11 October 2026](https://x.com/brian_armstrong/status/2109337768153252068)
3. [The Block, "Coinbase Pro to return; Deribit integration creates Coinbase Global Exchange", 6 October 2026](https://www.theblock.co/news/business/2026-10-06-coinbase-pro-deribit-integration-coinbase-global-exchange-417867)
4. [JD Supra, Lowenstein Sandler LLP, "CFTC Issues Advance Notice of Proposed Rulemaking on Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets", 8 October 2026](https://www.jdsupra.com/legalnews/cftc-issues-advance-notice-of-proposed-9095600/)
5. [Yahoo Finance (Decrypt), "CFTC Unveils Plan to Bring Crypto Exchanges Under Federal Oversight", 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/cftc-unveils-plan-bring-crypto-164603288.html)
6. [Crypto Briefing, "CFTC's new crypto market plan faces scrutiny after Loper Bright", 11 October 2026](https://cryptobriefing.com/cftc-crypto-plan-loper-bright-scrutiny/)
7. [Crypto Briefing, "Robinhood launches 10x leveraged crypto trading for US users", 29 September 2026](https://cryptobriefing.com/robinhood-10x-leveraged-crypto-trading/)
8. [TheStreet, "Crypto exchange Kraken to acquire futures trading exchange for $1.5B", 20 March 2025](https://www.thestreet.com/crypto/markets/crypto-exchange-kraken-to-acquire-futures-trading-exchange-for-1-5b)
9. [LeapRate, "Coinbase says Deribit integration is complete", 7 October 2026](https://www.leaprate.com/news/coinbase-says-deribit-integration-is-complete-but-its-30bn-liquidity-pool-is-still-soon/)
10. [Cointelegraph, "Coinbase Opens Deribit Markets to US Institutions", 7 October 2026](https://cointelegraph.com/news/coinbase-deribit-us-crypto-options-perpetual-futures)


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कॉइनबेस व रॉबिनहुड के फ्यूचर्स ब्रोकरों के पास 581 मिलियन डॉलर — अमेरिका के सभी छह फॉरेक्स डीलरों के 470 मिलियन डॉलर से ज्यादा — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/coinbase-and-robinhood-s-futures-brokers-hold-581-million-more-than-all-six-us-forex-dealers-470-million/hi