---
title: "Фьючерсные брокеры Coinbase и Robinhood держат $581 млн — больше, чем $470 млн у всех шести форекс-дилеров США"
description: "По отчетам Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), в августе фьючерсные брокеры Coinbase и Robinhood держали $581 млн сегрегированных клиентских средств, обогнав весь американский розничный форекс-пул в $470 млн. Правило, которое CFTC предложила 5 октября, направило бы розничное плечо на крипторынке в США именно через этот канал."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-13T21:21:02.999Z
modified: 2026-10-13T21:21:02.999Z
canonical: https://theinference.org/article/coinbase-and-robinhood-s-futures-brokers-hold-581-million-more-than-all-six-us-forex-dealers-470-million/ru
language: ru
keywords: "Coinbase, Robinhood, Crypto, Derivatives, Regulation, CFTC"
---

# Фьючерсные брокеры Coinbase и Robinhood держат $581 млн — больше, чем $470 млн у всех шести форекс-дилеров США

> По отчетам Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), в августе фьючерсные брокеры Coinbase и Robinhood держали $581 млн сегрегированных клиентских средств, обогнав весь американский розничный форекс-пул в $470 млн. Правило, которое CFTC предложила 5 октября, направило бы розничное плечо на крипторынке в США именно через этот канал.

В январе объем средств у двух брокеров превысил совокупный показатель форекс-дилеров. Фьючерсные брокеры в составе [Coinbase](https://theinference.org/markets/companies/coinbase) и [Robinhood](https://theinference.org/markets/companies/robinhood) стали держать больше сегрегированных клиентских средств, чем все шесть зарегистрированных в США розничных форекс-дилеров вместе взятых, подсчитала FM Intelligence — исследовательское подразделение Finance Magnates, [изучающее ежемесячные отчеты, подаваемые в CFTC](https://www.financemagnates.com/cryptocurrency/coinbase-and-robinhood-futures-arms-now-hold-more-client-money-than-the-us-retail-forex-pool/) [1]. К августу сумма достигла $581,4 млн против $470 млн [1]. Двумя годами ранее у тех же двух фьючерсных комиссионных торговцев (futures commission merchant, FCM) — лицензированных брокеров, работающих с розничной маржой, — на двоих было $40,3 млн [1].

*Chart: **С $40,3 млн до $581,4 млн за два года — выше всего форекс-пула** Столбчатая диаграмма: совокупные сегрегированные клиентские средства Coinbase Financial Markets и Robinhood Derivatives выросли с $40,3 млн в августе 2024 года до $581,4 млн в августе 2026 года; для сравнения — $470 млн у всех шести американских розничных форекс-дилеров в августе 2026 года*

*Сегрегированные клиентские средства Coinbase Financial Markets и Robinhood Derivatives в сумме: август 2024 года против августа 2026 года, на фоне совокупного баланса всех шести розничных форекс-дилеров США в августе 2026 года. Анализ FM Intelligence ежемесячных отчетов FCM, подаваемых в CFTC. [1]*

## Правило, выгодное действующим игрокам

5 октября CFTC опубликовала [предварительное уведомление, касающееся регламентов «О сделках с криптоактивами» (Regulation Crypto Asset Transactions) и «О рынках криптоактивов» (Regulation Crypto Asset Markets)](https://www.jdsupra.com/legalnews/cftc-issues-advance-notice-of-proposed-9095600/) [1][4]. Розничные криптокредиты смогли бы работать только через фьючерсных комиссионных торговцев или спонсируемые ими банки, при этом размер кредитного плеча уведомление не устанавливает [1][5]. В нем ставится вопрос, кому должна принадлежать маржа — клиринговым палатам или Национальной фьючерсной ассоциации (NFA), отраслевой организации, ограничивающей кредитное плечо на форексе уровнем 50:1 [1][4].

Юридическая фирма Lowenstein Sandler видит в этом защитный ров. Принятие нового правила, говорится в её обзоре, «может также повысить ценность уже существующих регистраций DCM, FCM и других» — то есть лицензий биржи и фьючерсного брокера, на которых строится новое правило [4]. В августе Coinbase Financial Markets держала $346,9 млн сегрегированных клиентских средств, Robinhood Derivatives — $234,5 млн, а NinjaTrader Clearing, купленный Kraken за $1,5 млрд фьючерсный брокер с регистрацией CFTC, — $586,5 млн [1][8]. Одна лишь «дочка» Kraken сейчас держит на счетах больше клиентских средств, чем все розничные форекс-дилеры США вместе взятые [1].

*Chart: **Один криптовалютный фьючерсный брокер обошёл всех шестерых форекс-дилеров США, вместе взятых** Столбчатая диаграмма сегрегированных клиентских средств трёх принадлежащих криптокомпаниям фьючерсных комиссионных торговцев на конец августа 2026 года; базовая линия — совокупный баланс всех шести розничных форекс-дилеров США*

*Сегрегированные клиентские средства у зарегистрированных в CFTC фьючерсных комиссионных торговцев, принадлежащих криптокомпаниям, на конец августа 2026 года. Анализ FM Intelligence на основе ежемесячной отчётности FCM перед CFTC. [1]*

## Coinbase и Robinhood уже построили этот канал

Глава Coinbase Брайан Армстронг 11 октября объявил о завершении интеграции Deribit: американские и международные деривативы — единый пул обеспечения [2]. Deribit — это [биржа криптоопционов, которую Coinbase купила примерно за $2,9 млрд в августе 2025 года](https://theinference.org/article/cftc-registers-coinbase-clearing-completing-a-derivatives-stack-that-now-includes-the-2-9-billion-deribit) [3]. По словам Coinbase, майские разъяснения CFTC превращают Coinbase Financial Markets в первого регулируемого в США фьючерсного брокера, способного подключать клиентов из США к глобальной ликвидности деривативов: остатки переведены 1 октября, а запуск розничных опционов для американских клиентов ожидается до конца года [9][10][3].

Для инвесторов Coinbase ставка в этой истории — не спотовая биржа, а вся эта конструкция: выигрыш от нового правила достанется деривативному бизнесу, который Армстронг только что достроил, и ни один источник пока не называет возможную выручку в цифрах. Robinhood пошла тем же путём. 29 сентября компания [запустила бессрочные фьючерсы](https://cryptobriefing.com/robinhood-10x-leveraged-crypto-trading/) — контракты без даты экспирации — на биткоин и эфир с плечом до 10:1 через Robinhood Derivatives, собственный фьючерсный брокер с регистрацией в CFTC [7]. В Европе потолок — 2:1 [1].

*Chart: **Запуск криптофьючерсов с плечом 10:1 в США — между 2:1 в Европе и 50:1 на форексе** Столбчатая диаграмма сравнивает максимальное розничное плечо: бессрочные фьючерсы Robinhood в США — 10:1, европейская криптолинейка Robinhood — 2:1, потолок Национальной фьючерсной ассоциации на розничный форекс-дилинг в США — 50:1*

*Максимальное розничное плечо: запуск бессрочных фьючерсов Robinhood Derivatives в США 29 сентября 2026 года — в сравнении с европейской криптолинейкой компании и лимитом Национальной фьючерсной ассоциации (NFA) на розничный форекс-дилинг в США. Источники: Crypto Briefing; FM Intelligence. [7][1]*

## Сравнение условно, и правило может не устоять

У сравнения есть ограничения: остатки фьючерсных брокеров охватывают всех фьючерсных клиентов, а не только криптовалютных, тогда как форексная цифра отражает лишь розничный сегмент [1]. Само правило может так и не заработать. Юрист Ренато Мариотти называет трактовку CFTC остроумной, но предупреждает, что суды могут её отвергнуть: после дела Loper Bright — решения Верховного суда США 2024 года, покончившего с судебным почтением к толкованиям ведомств, — суды стали менее уступчивыми к регуляторам [6]. Идти этим путём — дело добровольное, а Конгресс самоустранился, когда законопроект о структуре крипторынка CLARITY Act 15 сентября провалился со счётом 49 против 50 [6].

Проигравшие тают и без того. Остатки форекс-дилеров на 15% ниже уровня августа 2015 года, а Gain Capital и OANDA, две компании из шести, держат 71% того, что осталось [1]. По ту сторону забора двое офшорных поставщиков white-label-платформ в июне заплатили штраф в $2,5 млн за то, что позволяли офшорным брендам продавать американским клиентам сделки с плечом [1].

## Что решит декабрь

[Прием комментариев завершится 14 декабря](https://theinference.org/article/robinhood-ships-sleep-trading-ai-agents-and-10x-crypto-leverage-as-the-cftc-opens-a-60-day-comment-window) [1]. Председатель CFTC Майкл Селиг [говорит, что хочет правил, «предотвращающих, а не только преследующих постфактум»](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/cftc-unveils-plan-bring-crypto-164603288.html) схемы вроде FTX [5]. Очередной ежемесячный отчет покажет, продолжат ли три брокера, принадлежащие криптокомпаниям, отрываться от шести форекс-дилеров, которые сокращаются уже десятилетие [1].

## Takeaway

Coinbase Financial Markets и Robinhood Derivatives в августе держали $581,4 млн сегрегированных клиентских средств — больше, чем все шесть американских розничных форекс-дилеров вместе взятые. Уведомление CFTC от 5 октября, если суды его не отменят, направило бы розничное плечо на крипторынке через фьючерсные брокерские лицензии, которые эти компании уже получили.

## Sources

1. [Finance Magnates, "Coinbase and Robinhood Futures Arms Now Hold More Client Money Than the US Retail Forex Pool", 11 October 2026](https://www.financemagnates.com/cryptocurrency/coinbase-and-robinhood-futures-arms-now-hold-more-client-money-than-the-us-retail-forex-pool/)
2. [Brian Armstrong on X, "Our institutional platform is even more powerful now that the Deribit integration is complete", 11 October 2026](https://x.com/brian_armstrong/status/2109337768153252068)
3. [The Block, "Coinbase Pro to return; Deribit integration creates Coinbase Global Exchange", 6 October 2026](https://www.theblock.co/news/business/2026-10-06-coinbase-pro-deribit-integration-coinbase-global-exchange-417867)
4. [JD Supra, Lowenstein Sandler LLP, "CFTC Issues Advance Notice of Proposed Rulemaking on Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets", 8 October 2026](https://www.jdsupra.com/legalnews/cftc-issues-advance-notice-of-proposed-9095600/)
5. [Yahoo Finance (Decrypt), "CFTC Unveils Plan to Bring Crypto Exchanges Under Federal Oversight", 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/cftc-unveils-plan-bring-crypto-164603288.html)
6. [Crypto Briefing, "CFTC's new crypto market plan faces scrutiny after Loper Bright", 11 October 2026](https://cryptobriefing.com/cftc-crypto-plan-loper-bright-scrutiny/)
7. [Crypto Briefing, "Robinhood launches 10x leveraged crypto trading for US users", 29 September 2026](https://cryptobriefing.com/robinhood-10x-leveraged-crypto-trading/)
8. [TheStreet, "Crypto exchange Kraken to acquire futures trading exchange for $1.5B", 20 March 2025](https://www.thestreet.com/crypto/markets/crypto-exchange-kraken-to-acquire-futures-trading-exchange-for-1-5b)
9. [LeapRate, "Coinbase says Deribit integration is complete", 7 October 2026](https://www.leaprate.com/news/coinbase-says-deribit-integration-is-complete-but-its-30bn-liquidity-pool-is-still-soon/)
10. [Cointelegraph, "Coinbase Opens Deribit Markets to US Institutions", 7 October 2026](https://cointelegraph.com/news/coinbase-deribit-us-crypto-options-perpetual-futures)


---

Фьючерсные брокеры Coinbase и Robinhood держат $581 млн — больше, чем $470 млн у всех шести форекс-дилеров США — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/coinbase-and-robinhood-s-futures-brokers-hold-581-million-more-than-all-six-us-forex-dealers-470-million/ru