--- title: "Coinbase hat sechs Tage, um seine 25-Jahres-Index-Futures in echte Perpetuals zu verwandeln" description: "Ein Schreiben des Stabs der US-Terminmarktaufsicht CFTC läuft am 20. Oktober aus. US-Börsen haben damit nur noch wenige Tage, um weit entfernte Verfallstermine aus Aktienindex-Kontrakten zu streichen, die wie Perpetuals konstruiert sind. Coinbase braucht das Volumen: Der Umsatz ist in fünf der vergangenen sechs Quartale gesunken." publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-14T19:09:14.533Z modified: 2026-10-14T19:09:14.533Z canonical: https://theinference.org/article/coinbase-has-six-days-to-turn-25-year-index-futures-into-true-perpetuals/de language: de keywords: "Coinbase, Derivatives, CFTC, Perpetual Futures, Regulation" --- # Coinbase hat sechs Tage, um seine 25-Jahres-Index-Futures in echte Perpetuals zu verwandeln > Ein Schreiben des Stabs der US-Terminmarktaufsicht CFTC läuft am 20. Oktober aus. US-Börsen haben damit nur noch wenige Tage, um weit entfernte Verfallstermine aus Aktienindex-Kontrakten zu streichen, die wie Perpetuals konstruiert sind. Coinbase braucht das Volumen: Der Umsatz ist in fünf der vergangenen sechs Quartale gesunken. Einige der [bei Coinbase Derivatives gelisteten Aktienindex-Futures](https://financefeeds.com/coinbases-window-to-turn-25-year-index-futures-into-true-perpetuals-closes-october-20/) tragen Verfallstermine, die bis zu 25 Jahre in der Zukunft liegen [1][2]. Die Börse von [Coinbase](https://theinference.org/markets/companies/coinbase) ist bei der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) als sogenanntes Designated Contract Market registriert. So lange soll sie niemand halten: Die Kontrakte laufen über Funding-Zahlungen zwischen Long- und Short-Positionen – der Mechanismus hinter Perpetual Futures. Die ferne Fälligkeit wurde nur angeflanscht, weil die US-Regularien für diese Konstruktion bislang keine feste Heimat kannten [1][2]. Der [Staff Letter 26-29 der Abteilung für Marktüberwachung der CFTC](https://www.financemagnates.com/forex/regulation/cftc-lets-coinbase-turn-25-year-index-futures-into-contracts-that-never-expire/), veröffentlicht am 3. Oktober 2026 nach einem Antrag Coinbases vom 1. Oktober, erlaubt jeder registrierten Börse, solche Termine zu streichen – und die Änderung sofort zu veröffentlichen. Die sonst übliche Wartefrist von zehn Geschäftstagen entfällt [1][2]. Die Erleichterung läuft am 20. Oktober aus; bestehende Kontrakte müssen an diesem Tag allerdings nicht geschlossen werden [1]. ## Der CFTC-Stab beschleunigt die Umwandlungen – und knüpft acht Auflagen daran Kraken meldete für 2025 ein jährliches Handelsvolumen mit Krypto-Perpetuals von mehr als 60 Billionen Dollar – einen Markt, der überwiegend auf Offshore-Plattformen entstanden ist [2]. Die CFTC genehmigte Bitcoin-Perpetuals am 29. Mai 2026; für die Struktur auf anderen Vermögenswerten verlangte sie die vollständige Prüfung durch die Kommission selbst [2]. Kalshi, die auf Prognosemärkte spezialisierte Börse, reichte am 18. August einen Perpetual auf einen breit gefassten Aktienindex ein; am 2. Oktober galt er als genehmigt, weil das Prüfzeitfenster der CFTC abgelaufen war. Coinbase hatte seinen Antrag einen Tag zuvor gestellt [2]. Die Auflagen sind streng. Börsen müssen Inhaber offener Positionen nach möglichem Schaden befragen, mindestens fünf Kalendertage Vorlauf gewähren, Händlern erlauben, ihre Positionen zu den alten Bedingungen glattzustellen – und dürfen außer dem Verfallstermin nichts ändern [1][2]. [Kalshi eröffnete am 6. Oktober seinen US500-Perpetual, der die 500 größten an US-Börsen notierten Unternehmen abbildet](https://www.financemagnates.com/fintech/kalshi-takes-perpetual-futures-into-us-equities-after-cftc-approval/) – mit einem 24-Stunden-Volumen von rund 556.000 Dollar [3]. ## Der Zeitdruck ist ein Umsatzproblem Coinbases Umsatz betrug im zweiten Quartal 1,22 Milliarden Dollar – 18,5 Prozent weniger als ein Jahr zuvor und 46 Prozent unter dem Höchststand des vierten Quartals 2024 [4][5]. Der Umsatz mit Abonnements und Dienstleistungen macht etwa die Hälfte des Geschäfts aus; hier [senkte das Unternehmen die Prognose für das dritte Quartal auf rund 540 Millionen Dollar](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/coinbase-stock-ready-longer-revenue-170026588.html), nach 555 Millionen Dollar im zweiten Quartal [4]. Die operative Marge auf Zwölfmonatssicht sank von 27 auf 11,7 Prozent [4]. *Chart: **Coinbase-Umsatz sank seit dem Höchststand im vierten Quartal 2024 in fünf von sechs Quartalen** Liniendiagramm des Quartalsumsatzes von Coinbase vom ersten Quartal 2024 bis zum zweiten Quartal 2026: Anstieg auf einen Höchststand von 2,27 Milliarden Dollar im vierten Quartal 2024, danach Rückgänge in fünf von sechs Quartalen auf 1,22 Milliarden Dollar im zweiten Quartal 2026.* *Gesamtumsatz je Quartal in US-Dollar, laut Coinbases Einreichungen bei der SEC; abgerufen am 14. Oktober 2026. [5]* Am 30. Juli nannte das Management zwei Lichtblicke bei der Adoption: Perpetual Futures und Prognosemärkte [4]. Die Prognosemärkte überschritten im Berichtsquartal eine Jahreslaufrate von 100 Millionen Dollar, und die Derivate-Sparte [erreichte einen Rekordmarktanteil](https://www.tradersmagazine.com/departments/digital-assets/coinbase-prediction-markets-are-growing-fast/) [6]. ## Das Schreiben ist eng gefasst – zwei Bekanntgaben entscheiden Das Schreiben gilt nur für bestehende Kontrakte auf breit gefasste Indizes [1]. Perpetuals auf Einzelaktien und ETFs, die Coinbase, Kalshi und Krakens Muttergesellschaft Payward im September eingereicht haben, [sind noch nicht beschieden](https://cointelegraph.com/news/coinbase-files-to-bring-single-stock-perpetual-futures-to-us-market); Mitarbeiter der CFTC warnten zudem, umgewandelte Kontrakte könnten im Kurs weiterhin von echten Perpetuals abweichen [2][7]. Zwei Bekanntgaben bringen die Entscheidung. Die Änderungen, die Coinbase bis Dienstag, den 20. Oktober, zertifiziert, nennen die Kontrakte, die das Unternehmen umgewandelt hat [1][2]; der Bericht für das dritte Quartal – [der Konsens erwartet nach drei Enttäuschungen in Folge einen Verlust von 0,20 Dollar je Aktie](https://www.crowdfundinsider.com/2026/10/317714-coinbase-coin-and-robinhood-hood-price-targets-updated-by-bank-of-america-etoro-slashed-ahead-of-q3-earnings/) – zeigt, ob der Derivateumsatz die Lücke füllt [8]. Das Zeitfenster schließt sich in sechs Tagen; die Umsatzfrage überdauert es. ## Takeaway Ein Schreiben der CFTC erlaubt Coinbase, bis zum 20. Oktober die fernen Verfallstermine aus ihren Index-Futures zu streichen. Doch acht Auflagen und eine schrumpfende Umsatzbasis sorgen dafür, dass die Umwandlung nur dann zählt, wenn das Derivatevolumen die Lücke füllt. ## Sources 1. [FinanceFeeds, Karthik Subramanian, Coinbase's Window to Turn 25-Year Index Futures Into True Perpetuals Closes October 20, 14 October 2026](https://financefeeds.com/coinbases-window-to-turn-25-year-index-futures-into-true-perpetuals-closes-october-20/) 2. [Finance Magnates, Damian Chmiel, CFTC Lets Coinbase Turn 25-Year Index Futures Into Contracts That Never Expire, 6 October 2026](https://www.financemagnates.com/forex/regulation/cftc-lets-coinbase-turn-25-year-index-futures-into-contracts-that-never-expire/) 3. [Finance Magnates, Tanya Chepkova, Kalshi Takes Perpetual Futures into US Equities after CFTC Approval, 6 October 2026](https://www.financemagnates.com/fintech/kalshi-takes-perpetual-futures-into-us-equities-after-cftc-approval/) 4. [Yahoo Finance, Trefis, Is Coinbase Stock Ready For A Longer Revenue Slide?, 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/coinbase-stock-ready-longer-revenue-170026588.html) 5. [Coinbase, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 14 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001679788) 6. [Traders Magazine, Shanny Basar, Coinbase Prediction Markets are Growing Fast, 14 September 2026](https://www.tradersmagazine.com/departments/digital-assets/coinbase-prediction-markets-are-growing-fast/) 7. [Cointelegraph, Nate Kostar, Coinbase Seeks Approval to Bring Stock Perps to US, 18 September 2026](https://cointelegraph.com/news/coinbase-files-to-bring-single-stock-perpetual-futures-to-us-market) 8. [Crowdfund Insider, Omar Faridi, Coinbase ($COIN) and Robinhood ($HOOD) Price Targets Updated by Bank of America, eToro Slashed Ahead of Q3 Earnings, 12 October 2026](https://www.crowdfundinsider.com/2026/10/317714-coinbase-coin-and-robinhood-hood-price-targets-updated-by-bank-of-america-etoro-slashed-ahead-of-q3-earnings/) --- Coinbase hat sechs Tage, um seine 25-Jahres-Index-Futures in echte Perpetuals zu verwandeln — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/coinbase-has-six-days-to-turn-25-year-index-futures-into-true-perpetuals/de