---
title: "النحاس قرب مستوياته القياسية وطواحين غراسبيرغ عند 67% من معدلات ما قبل الحادث.. «فري بورت-ماكموران» تعلن نتائجها في 27 أكتوبر"
description: "أنتجت «فري بورت-ماكموران» 830 مليون رطل من النحاس على مستوى الشركة في الربع الماضي، لكنها لا تتوقع بيع سوى 750 مليون رطل، فيما لا تزال طواحين خام غراسبيرغ تعمل عند ثلثي معدلات ما قبل الحادث. ويكشف تقرير 27 أكتوبر ما إذا كان سعر النحاس القريب من مستوياته القياسية قادراً على تعويض الكميات التي ما تزال في باطن الأرض."
publisher: "The Inference"
section: "Power"
published: 2026-10-14T19:12:14.545Z
modified: 2026-10-14T19:12:14.545Z
canonical: https://theinference.org/article/copper-near-records-grasberg-mills-at-67-of-pre-accident-rates-freeport-mcmoran-reports-october-27/ar
language: ar
keywords: "Copper, Freeport McMoRan, Mining, Grasberg, Earnings Preview"
---

# النحاس قرب مستوياته القياسية وطواحين غراسبيرغ عند 67% من معدلات ما قبل الحادث.. «فري بورت-ماكموران» تعلن نتائجها في 27 أكتوبر

> أنتجت «فري بورت-ماكموران» 830 مليون رطل من النحاس على مستوى الشركة في الربع الماضي، لكنها لا تتوقع بيع سوى 750 مليون رطل، فيما لا تزال طواحين خام غراسبيرغ تعمل عند ثلثي معدلات ما قبل الحادث. ويكشف تقرير 27 أكتوبر ما إذا كان سعر النحاس القريب من مستوياته القياسية قادراً على تعويض الكميات التي ما تزال في باطن الأرض.

## اندفاع الطين ثم عام من الانتشال

بعد عام على موجة اندفاع طين قاتلة ضربت غراسبيرغ، مجمع النحاس والذهب الذي تملكه [فري بورت-ماكموران](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000831259) في إقليم بابوا الإندونيسي، لا تزال الشركة في طور الانتشال من آثارها. فقد أجبر حادث سبتمبر 2025 الشركة على [تفعيل شرط القوة القاهرة، وهو البند التعاقدي الذي يعفي من المسؤولية عن التسليمات الفائتة](https://kalkinemedia.com/us/stocks/metal-and-mining/does-the-grasberg-halt-tighten-copper-for-freeport-mcmoran-nysefcx)، ودفعها إلى خفض توقعاتها لمبيعات النحاس في 2026 إلى 3.1 مليار رطل من 3.4 مليار [2][3].

وتنشر «فري بورت»، التي تتخذ من مدينة فينيكس مقراً لها وتدخل ضمن مؤشر «إس آند بي 500»، نتائجها للربع الثالث قبل بدء التداول في 27 أكتوبر، وتصرف توزيعاتها الفصلية البالغة 7.5 سنت للسهم في 2 نوفمبر [1]. وفي الربع الماضي، [بلغ متوسط تشغيل طواحين غراسبيرغ 140 ألف طن من الخام يومياً، أي 67% من معدلات ما قبل الحادث](https://www.securities.io/freeport-reports-third-quarter-copper-output-of-830-million-pounds/)، جاء نصفها من منجم «[بلوك](https://theinference.org/markets/companies/block) كيف» الجوفي الذي يمر حالياً بتعافٍ مرحلي [4].

## البنوك تشتري أطنان عام 2027

في 5 أكتوبر، [رفعت «سيتي» سعها المستهدف للسهم إلى 84 دولاراً من 66 دولاراً](https://theinference.org/article/nine-banks-lifted-freeport-mcmoran-targets-to-as-high-as-92-on-a-copper-squeeze-freeport-says-ends-in-2027) وأبقت على توصيتها بالشراء، مستندة إلى التقدم في غراسبيرغ وإلى آفاق النحاس [1]. وبعد يومين، [رفع «جي بي مورغان» هدفه السعري إلى 92 دولاراً من 77 دولاراً](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/jpmorgan-raises-target-for-freeport-mcmoran-stock-to-usd-92-00/70300117) مع توصية «زيادة الوزن» (Overweight)، وهي توصية بالشراء [5]. وأغلق سهم الشركة في 13 أكتوبر [على قيمة سوقية بلغت 103.2 مليار دولار](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/october-27-results-are-set-as-freeport-mcmoran-stock-is-valued-at-usd-103-2-billion/70316468)، أي بمضاعف ربحية 35.18 مرة مقابل 18.62 مرة للمنافسة الكندية في قطاع التعدين «تك ريسورسز» [6]، قبل أن يهبط إلى 68.97 دولار في 14 أكتوبر [7].

هذه هي الصفقة التي تحمل توقيع البنوك: المستثمرون يدفعون سعر اليوم مقابل أطنان لن تصل إلى السطح قبل عام 2027.

*Chart: **أهداف البنوك تتراكم فوق سهم لا يزال دون قمته في 52 أسبوعاً** رسم بياني بالأعمدة يقارن بين هدف «جي بي مورغان» عند 92 دولاراً، وهدف «سيتي» عند 84 دولاراً، وأعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً عند 80.24 دولار، وسعر السهم في 14 أكتوبر عند 68.97 دولار*

*بالدولار الأمريكي للسهم الواحد. الأهداف كما نُشرت؛ والسعر من موقع علاقات المستثمرين لدى «فري بورت» بتاريخ 14 أكتوبر 2026. [1][5][6][7]*

## السعر أدى دور الكميات في الربع الثاني

كشفت نتائج الربع الثاني، المعلنة في 23 يوليو، عن ملامح المعادلة [1]. بلغ متوسط السعر المحقق للنحاس 6.17 دولار للرطل، مرتفعاً 35.9 في المئة على أساس سنوي، فيما هبطت مبيعات النحاس 30.1 في المئة إلى 710 ملايين رطل [6]. وتراجعت الإيرادات 7.3 في المئة إلى 7.03 مليار دولار، بينما ارتفع صافي الدخل 27.5 في المئة إلى 984 مليون دولار [6].

وفي أكتوبر تتكرر الصورة نفسها على مستوى الشركة بأكملها. أنتجت «فري بورت» 830 مليون رطل من النحاس، لكنها تتوقع بيع 750 مليون رطل [4]. وجاءت مبيعات الذهب دون المتوقع بفارق 60 ألف أونصة مع تأجيل مبيعات إلى الربع الرابع، فيما تعمل التكاليف الوحدوية عند مستوى أعلى بنسبة 5 في المئة من تقديرات يوليو البالغة 2.00 دولار للرطل، مقابل سعر محقق يتجاوز 6.50 دولار [4].

*Chart: **صافي الدخل قارب الضعف منذ أواخر 2024 مع ثبات الإيرادات** رسم بياني بالأعمدة للإيرادات وصافي الدخل الفصليين لدى «فري بورت» من الربع الثالث 2024 إلى الربع الثاني 2026، يُظهر صافي الدخل قريباً من الضعف مع إيرادات شبه ثابتة*

*بالمليارات من الدولارات الأمريكية لكل ربع سنة ميلادية، وفق إفصاحات «فري بورت-ماكموران» لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). إيرادات الربع الثاني 2026 البالغة 7.03 مليار دولار تقارب مستوى الربع الثالث 2024 عند 6.79 مليار دولار، فيما قارب صافي الدخل الضعف. [10]*

## ما يتعين على تقرير 27 أكتوبر حسمه

على التقرير أن يُظهر النحاس قرب مستوياته القياسية بما يغطي الارتفاع التدريجي للتكاليف، والفجوة البالغة 80 مليون رطل على مستوى الشركة بين ما أنتجته «فري بورت» وما تتوقع شحنه.

السيناريو الصاعد يقوم على التوقيت: الذهب المؤجل يعود في الربع الرابع، وتتوقع الشركة أن تبلغ طواحين الخام 80 في المئة من طاقتها بحلول منتصف 2027 وطاقتها الكاملة بنهاية 2027 [4]. وكانت توقعات المبيعات قد حددت مسبقاً ارتفاع مبيعات النصف الثاني بأكثر من 20 في المئة عن النصف الأول [3].

أما السيناريو الهابط فيقول إن صعود النحاس صفقة قائمة على السياسات. فقد أنهى النحاس تعاملاته على بورصة «كومكس»، بورصة العقود الآجلة في نيويورك، [عند مستوى قياسي بلغ 6.89 دولار للرطل في 9 سبتمبر](https://www.mining.com/copper-price-forecasts-lifted-for-2026-but-tariff-collapse-still-on-the-table/)، ثم تراجع في 14 أكتوبر مع بيانات التضخم الأمريكية التي أعادت احتمالات رفع أسعار الفائدة إلى الواجهة، واقتراب منجم «إسكونديدا»، أكبر منجم نحاس في العالم، من اتفاق عمالي [8]. وتحسب «ماكواري» فوائض تتجاوز 700 ألف طن سنوياً اعتباراً من 2027 مع استعادة غراسبيرغ وغيره من المناجم طاقتها الإنتاجية تدريجياً [8].

[تشير البيانات الرسمية إلى أن سوق النحاس يقترب من التوازن](https://www.forbes.com/sites/daraabasiita/2026/10/13/official-data-show-copper-market-near-balance-as-us-inventories-climb/)، وتبلغ مخزونات البورصات أعلى مستوى لها منذ عام 2003، بينما ما تزال واشنطن تدرس ما إذا كانت ستفرض ضريبة على واردات النحاس المكرر اعتباراً من 1 يناير [9]. أما الحائزون على السهم فيراهنون على ساعتين: ساعة غراسبيرغ التي لا تكتمل استعادة طاقتها الإنتاجية تدريجياً إلا بنهاية 2027، وساعة قرار الرسوم الجمركية في 1 يناير.

## Takeaway

على تقرير «فري بورت» في 27 أكتوبر أن يُظهر نحاساً فوق 6 دولارات للرطل يغطي فجوة مبيعات قوامها 80 مليون رطل، وتصاعداً في التكاليف الوحدوية بنسبة 5%، وطواحين لا تزال تعمل عند 67% من معدلات ما قبل الحادث، فيما ترتكز أهداف البنوك البالغة بين 84 و92 دولاراً على مسار لاستعادة الطاقة الإنتاجية لن يكتمل إلا بنهاية 2027.

## Sources

1. [ad-hoc-news.de, "Citi raises target for Freeport-McMoRan stock to USD 84.00," 14 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/citi-raises-target-for-freeport-mcmoran-stock-to-usd-84-00/70322231)
2. [Kalkine Media, "Does the Grasberg Halt Tighten Copper for Freeport-McMoRan (NYSE:FCX)?", 13 October 2026](https://kalkinemedia.com/us/stocks/metal-and-mining/does-the-grasberg-halt-tighten-copper-for-freeport-mcmoran-nysefcx)
3. [24/7 Wall St, "Freeport-McMoRan Has Ripped 44% in 2026. What Would It Take to Get FCX Stock Up to $100?", 7 September 2026](https://247wallst.com/investing/2026/09/07/freeport-mcmoran-has-ripped-44-in-2026-what-would-it-take-to-get-fcx-stock-up-to-100/)
4. [Securities.io, "Freeport Reports Third-Quarter Copper Output of 830 Million Pounds," 2 October 2026](https://www.securities.io/freeport-reports-third-quarter-copper-output-of-830-million-pounds/)
5. [ad-hoc-news.de, "JPMorgan raises target for Freeport-McMoRan stock to USD 92.00," 12 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/jpmorgan-raises-target-for-freeport-mcmoran-stock-to-usd-92-00/70300117)
6. [ad-hoc-news.de, "October 27 results are set as Freeport-McMoRan stock is valued at USD 103.2 billion," 14 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/october-27-results-are-set-as-freeport-mcmoran-stock-is-valued-at-usd-103-2-billion/70316468)
7. [Freeport-McMoRan Investor Relations, news releases page with current quote, accessed 14 October 2026](https://investors.fcx.com/investors/news-releases/default.aspx)
8. [MINING.com, "Copper price forecasts lifted for 2026 but tariff 'collapse' still on the table," 14 October 2026](https://www.mining.com/copper-price-forecasts-lifted-for-2026-but-tariff-collapse-still-on-the-table/)
9. [Forbes, "Official Data Show Copper Market Near Balance As U.S. Inventories Climb," 13 October 2026](https://www.forbes.com/sites/daraabasiita/2026/10/13/official-data-show-copper-market-near-balance-as-us-inventories-climb/)
10. [Freeport-McMoRan, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 14 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000831259)


---

النحاس قرب مستوياته القياسية وطواحين غراسبيرغ عند 67% من معدلات ما قبل الحادث.. «فري بورت-ماكموران» تعلن نتائجها في 27 أكتوبر — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/copper-near-records-grasberg-mills-at-67-of-pre-accident-rates-freeport-mcmoran-reports-october-27/ar