--- title: "CoreWeave должна $10,6 млрд к 2027 году; акции её арендодателя Core Scientific упали до минимума за год — $12,79" description: "Акции арендодателя опустились до минимума за год — $12,79, пока глава Nvidia поручался за его основного арендатора, а стоимость страховки от дефолта CoreWeave достигла рекордных 1194,5 базисного пункта. Большую часть арендной платы обеспечивает один клиент — и его собственная отчётность показывает «стену платежей» на $10,6 млрд до конца 2027 года." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-16T17:35:46.797Z modified: 2026-10-16T17:35:46.797Z canonical: https://theinference.org/article/coreweave-owes-10-6-billion-by-2027-its-landlord-core-scientific-just-hit-a-52-week-low-of-12-79/ru language: ru keywords: "CoreWeave, Core Scientific, Credit Markets, Debt, Nvidia, Data Centers" --- # CoreWeave должна $10,6 млрд к 2027 году; акции её арендодателя Core Scientific упали до минимума за год — $12,79 > Акции арендодателя опустились до минимума за год — $12,79, пока глава Nvidia поручался за его основного арендатора, а стоимость страховки от дефолта CoreWeave достигла рекордных 1194,5 базисного пункта. Большую часть арендной платы обеспечивает один клиент — и его собственная отчётность показывает «стену платежей» на $10,6 млрд до конца 2027 года. ## Минимум за год — точно к спору об арендаторе Компания [Core Scientific](https://theinference.org/markets/companies/core-scientific) когда-то майнила биткоины, а теперь владеет дата-центрами и сдаёт оснащённые энергоснабжением площади компаниям, работающим с ИИ-вычислениями; [15 октября её акции опустились до $12,79 — минимальной отметки за год](https://www.investing.com/news/company-news/core-scientific-stock-hits-52week-low-at-1279-usd-93CH-4951981) [1]. В тот же день способность её крупнейшего арендатора платить аренду превратилась в предмет публичного спора, который развернулся в Стокгольме и на кредитном рынке. Глава [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) [Дженсен Хуанг](https://theinference.org/markets/people/jensen-huang) — его компании принадлежит около 10% [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave), и она же поставляет ей чипы — рассказал Bloomberg, что «CoreWeave день ото дня становится сильнее», а стоимость её капитала снижается [2]. По его словам, Nvidia не придётся подстраховывать компанию [11]. Кредитный рынок ответил иначе. Пятилетние кредитные дефолтные свопы, отражающие цену страховки от невыплаты, [в ходе торгов достигли рекордных 1194,5 базисного пункта](https://www.msn.com/en-us/money/markets/coreweave-credit-default-swaps-hit-distress-levels-as-investors-sour-on-ai-debt/ar-AA2ejDri), что означает вероятность дефолта выше 60% в течение пяти лет [2] [11]. В июне та же страховка стоила 452 базисных пункта [11]. Облигации CoreWeave с погашением в 2032 году, которые четырьмя месяцами ранее инвесторы покупали по номиналу, торговались около 78 центов за доллар, а утром в пятницу, 16 октября, акции CoreWeave подешевели ещё на 6,4% [2] [3]. Страховка от дефолта [Oracle](https://theinference.org/markets/companies/oracle) также обновила рекорд — 288 базисных пунктов [4]. ## Вся арендная плата — от одного клиента CoreWeave — оператор ИИ-облака, сдающий вычислительные мощности на чипах Nvidia в почасовую аренду, — арендовала у Core Scientific примерно 590 МВт и остаётся её единственным значимым клиентом в колокации (colocation) высокой плотности; на одного клиента пришлось 77% выручки арендодателя за первое полугодие [5]. Колокация, то есть сам бизнес арендодателя, принесла $136,7 млн из $164,2 млн его выручки во втором квартале [5]. Акционеры в 2025 году отклонили [предложение CoreWeave о поглощении примерно за $9 млрд](https://www.insidermonkey.com/blog/core-scientific-corz-shareholders-rejected-a-9b-sale-does-the-amd-deal-vindicate-them-1805240/), чтобы сохранить именно этот арендный доход [5]. 14 октября брокер KBW заявил, что акции Core Scientific уже торгуются примерно на уровне подразумеваемой стоимости этих договоров аренды, а инвесторы, зациклившиеся на кредитном качестве CoreWeave, упускают из виду право на резервирование энергомощностей (power reservation) у производителя чипов [AMD](https://theinference.org/markets/companies/amd) [6]. Объём резерва — 1,9 ГВт [6]. По состоянию на июль подписанными 15-летними договорами аренды были покрыты лишь около 530 МВт; на остальные 1925 МВт у AMD есть права до декабря 2028 года — она может как воспользоваться ими, так и позволить им истечь [5]. ## «Стена платежей» в ценах свопов Отчётность самого арендатора показывает, за что именно рынок облигаций требует премию. На 30 июня [основной долг CoreWeave составлял $35,6 млрд](https://www.stocktitan.net/articles/coreweave-nebius-ai-cloud-debt-when-it-comes-due); $10,6 млрд из этой суммы по графику предстоит выплатить до конца 2027 года [7]. Процентные расходы поглотили 21,7% выручки во втором квартале — максимальная доля среди 446 крупных компаний вне финансового сектора и недвижимости, — а в составе краткосрочных обязательств числился долг на $7,5 млрд при $5,5 млрд денежных средств [7]. *Chart: **«Стена платежей» CoreWeave на $10,6 млрд наступает до 2028 года** Столбчатая диаграмма графика погашения основного долга CoreWeave по периодам: $4,4 млрд до конца 2026 года, $6,2 млрд в 2027 году, $4,4 млрд в 2028 году, $2,4 млрд в 2029 году, $3,2 млрд в 2030 году и $14,9 млрд после 2030 года.* *Плановые выплаты основного долга по состоянию на 30 июня 2026 года без учёта размещённых в сентябре конвертируемых облигаций на $4,2 млрд; по форме 10-Q CoreWeave в обработке StockTitan. [7]* Баланс Core Scientific выглядит зеркально противоположно: $4,4 млрд долга, $1,8 млрд денежных средств, ничего в составе краткосрочных обязательств, а первый возврат долга, согласно допущению её отчётности, ожидается в ноябре 2029 года [7]. До 2029 года у арендодателя нет ни одного платежа по графику; а арендатор, который и обеспечивает ему всю ренту, должен выплатить $10,6 млрд до конца 2027 года. *Chart: **Арендатор должен в восемь раз больше арендодателя, а денег у него меньше** Столбчатая диаграмма, сравнивающая CoreWeave и Core Scientific: у CoreWeave $35,6 млрд долга против $5,5 млрд денежных средств, у Core Scientific — $4,4 млрд долга против $1,8 млрд.* *Непогашенный основной долг и денежные средства по состоянию на 30 июня 2026 года; по отчётности CoreWeave и Core Scientific в обработке StockTitan. [7]* ## Бычий сценарий и то, чего он не учитывает Глава CoreWeave Майк Интратор в меморандуме назвал распродажу акций «иррациональной» и заявил, что портфель заказов «с запасом покрывает все наши долговые обязательства». По подсчётам Deutsche Bank, около двух третей портфеля заказов объёмом более $100 млрд приходится на клиентов с инвестиционным рейтингом, в том числе [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) и [Meta](https://theinference.org/markets/companies/meta) [8]. [Nvidia подстраховывает непроданные мощности CoreWeave до апреля 2032 года](https://cryptobriefing.com/coreweave-credit-risk-record-high/) [9]. Ни один из этих ответов не касается $10,6 млрд основного долга со сроком погашения до конца 2027 года. ## Первая проверка — 5 ноября Core Scientific [отчитается за третий квартал до открытия торгов 5 ноября](https://www.businesswire.com/news/home/20261014599891/en) — это станет первым испытанием для этих договоров аренды: приносят ли они деньги [10]. Следить стоит за дебиторской задолженностью на фоне той самой отметки $12,79, а также за ноябрьской отчётностью самой CoreWeave — формулировками ковенантов и новыми выборками по кредитным линиям. Хуанг уже говорил, что подстраховка со стороны Nvidia не нужна. Арендная ведомость за квартал покажет, кто прав [11]. ## Takeaway Рекордная страховка от дефолта CoreWeave и его «стена платежей» на $10,6 млрд до конца 2027 года нависли над Core Scientific, чья арендная плата зависит от одного клиента; первым серьёзным испытанием станет отчёт арендодателя 5 ноября. ## Sources 1. [Investing.com, "Core Scientific stock hits 52-week low at 12.79 USD", 15 October 2026](https://www.investing.com/news/company-news/core-scientific-stock-hits-52week-low-at-1279-usd-93CH-4951981) 2. [Briefs.co (Jackson Moreland), "Nvidia's Jensen Huang throws support behind CoreWeave as debt fears rattle markets", 15 October 2026](https://www.briefs.co/news/nvidia-s-jensen-huang-throws-support-behind-coreweave-as-deb/) 3. [Benzinga via MSN (Piero Cingari), "CoreWeave has 'Darwin moment' as credit markets price in 60% default odds", 16 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/coreweave-has-darwin-moment-as-credit-markets-price-in-60-default-odds/ar-AA2eox23) 4. [Reuters via MSN (Tom Westbrook), "Cost of AI default insurance spikes as data centre confidence wobbles", 15 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/companies/cost-of-ai-default-insurance-spikes-as-data-centre-confidence-wobbles/ar-AA2egPlv) 5. [Insider Monkey (Jeff Lewis), "Core Scientific (CORZ) Shareholders Rejected a $9B Sale. Does the AMD Deal Vindicate Them?", 9 August 2026](https://www.insidermonkey.com/blog/core-scientific-corz-shareholders-rejected-a-9b-sale-does-the-amd-deal-vindicate-them-1805240/) 6. [The Apex Times, "KBW reiterates Core Scientific outperform rating, arguing AMD's 1.9 GW reservation is undervalued", 14 October 2026](https://www.theapextimes.com/articles/kbw-reiterates-core-scientific-outperform-rating-arguing-amd-s-1-9-gw-reservatio-business) 7. [StockTitan, "How Much CoreWeave and Nebius Owe, and When It Comes Due", 15 October 2026](https://www.stocktitan.net/articles/coreweave-nebius-ai-cloud-debt-when-it-comes-due) 8. [CNBC via MSN (Michelle Fox), "CoreWeave credit default swaps hit distress levels as investors sour on AI debt", 15 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/markets/coreweave-credit-default-swaps-hit-distress-levels-as-investors-sour-on-ai-debt/ar-AA2ejDri) 9. [Crypto Briefing (Diego Almada Lopez), "CoreWeave's credit risk hits a record high as new borrowing plans spook bondholders", 15 October 2026](https://cryptobriefing.com/coreweave-credit-risk-record-high/) 10. [Business Wire, "Core Scientific, Inc. Schedules Third Quarter Fiscal Year 2026 Earnings Release, Conference Call and Webcast", 14 October 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20261014599891/en) 11. [The Next Web (Ana-Maria Stanciuc), "Nvidia's Huang says CoreWeave needs no backstop, as its credit swaps hit a record", 15 October 2026](https://thenextweb.com/news/huang-coreweave-backstop-stockholm) --- CoreWeave должна $10,6 млрд к 2027 году; акции её арендодателя Core Scientific упали до минимума за год — $12,79 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/coreweave-owes-10-6-billion-by-2027-its-landlord-core-scientific-just-hit-a-52-week-low-of-12-79/ru