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title: "长鑫存储发力存储芯片：东京电子三个交易日两度跌约7%，10月30日财报检验中国区表现"
description: "中国是东京电子最大的区域市场，而引领这轮中国存储扩产潮的DRAM厂商长鑫存储，正是引发此次抛售的源头——东京电子股价在三个交易日内两度下挫约7%。10月30日发布的财报将带来这轮暴跌之后的首份全年业绩指引和首份区域收入拆分。"
publisher: "The Inference"
section: "Chips"
published: 2026-10-21T01:14:40.374Z
modified: 2026-10-21T01:14:40.374Z
canonical: https://theinference.org/article/cxmt-s-memory-push-cut-tokyo-electron-7-twice-in-three-sessions-october-30-tests-its-china-line/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Tokyo Electron, CXMT, Memory, Semiconductors, China, Japan"
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# 长鑫存储发力存储芯片：东京电子三个交易日两度跌约7%，10月30日财报检验中国区表现

> 中国是东京电子最大的区域市场，而引领这轮中国存储扩产潮的DRAM厂商长鑫存储，正是引发此次抛售的源头——东京电子股价在三个交易日内两度下挫约7%。10月30日发布的财报将带来这轮暴跌之后的首份全年业绩指引和首份区域收入拆分。

## 三个交易日两度大跌7%，源头都指向合肥

[东京电子](https://theinference.org/markets/companies/tokyo-electron)是日本晶圆厂设备制造商，产品用于硅晶圆的涂胶、刻蚀与清洗，10月13日股价下跌7.2%。当天，中国最大DRAM制造商[长鑫存储](https://theinference.org/markets/companies/cxmt)披露[密度更高的4F²存储单元](https://theinference.org/article/cxmt-targets-4f2-dram-years-ahead-of-samsung-and-naura-collects-the-tool-bill)，消息拖累三星下挫7.39%、[SK海力士](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix)下挫10.09%[1][2][3]。10月15日，投资者开始质疑靠举债支撑的AI开支，东京电子[再跌7.30%](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/tokyo-electron-stock-fell-7-3-percent-as-ai-debt-fears-hit-chipmakers/70337020)[1][2][3]。

*Chart: **长鑫存储4F²存储单元消息落地当天，SK海力士跌幅最大** 柱状图显示2026年10月13日各股单日股价变动：SK海力士下跌10.09%，三星下跌7.39%，东京电子下跌7.2%。*

*2026年10月13日，即长鑫存储披露4F²存储单元当天，各股单日股价变动（单位：百分比）。东京电子10月15日再跌7.30%。资料来源：NAI500，2026年10月17日；ad-hoc-news.de，2026年10月16日。 [2][3]*

长鑫存储[10月17日发布业绩预告](https://eastasiabrief.com/semiconductors/cxmt-lifts-revenue-sixfold-119-7-billion-yuan-memory-779)，预计第三季度营收增长逾五倍，至1197亿元人民币（168亿美元），并实现首次正式扭亏为盈，[该季度情况本刊此前已作报道](https://theinference.org/article/apple-s-new-ceo-keeps-chinese-dram-on-the-table-as-cxmt-posts-a-sevenfold-quarter)[1]。4F²存储单元把单个存储单元的面积缩小三分之一，且不依赖在出口管制下无法进入中国的极紫外（EUV）光刻机；自9月起量产的第五代工艺借助四重图形化（quadruple patterning）达到11.95纳米，每片晶圆的芯片产出可增加50%[1][4]。

长鑫存储一手填满东京电子的订单簿，一手挤压其客户的利润率。

## 中国区仍是营收中最大的一笔

今年4至6月季度，中国市场采购了2229亿日元的东京电子设备，较上年同期的2121亿日元小幅增长，以30.4%的销售额占比仍居各区域之首[5]。这一占比已从两年前的49.9%回落，只是增长换了地方[5]。[台积电](https://theinference.org/markets/companies/tsmc)生产先进逻辑芯片的台湾地区采购了1861亿日元，同比增长66.9%；三星与SK海力士所在的韩国采购1524亿日元，同比增长72.6%[5]。

*Chart: **中国是东京电子的最大市场，增长则来自台湾地区与韩国** 柱状图：2026年4至6月季度东京电子各区域销售额，中国2229亿日元，台湾地区1861亿日元，韩国1524亿日元。*

*2026年4至6月季度东京电子各区域销售额，单位为亿日元；增速为同比。数据出自公司说明会，由note.com于2026年10月13日发布的分析整理。 [5]*

中国需求的背后，是一台由国家力量驱动的机器：截至年中，设备资产达2380亿元；5月IPO募资579亿元；产能目标是2026年底月投片35万片，并在2028年向55万片迈进[1]。

## 10月30日财报：给客户定价，也给威胁定价

东京电子将于10月30日发布财报，届时将首次给出全年业绩指引；此前，其4至6月季度营收为7323.9亿日元，同比增长33.3%，上半年业绩展望已上调至1.62万亿日元，同比增长37.3%[3][5]。[一篇详尽的日本分析划出了分界线](https://note.com/f_analysis1016/n/n5fca66985429)：多头逻辑要求全年营收指引高于3.4万亿日元；空头逻辑则表现为中国区季度收入远低于2000亿日元[5]。

市场目前偏向多头。东京电子自己也预计，晶圆厂设备市场规模2027年将突破1900亿美元[5]；而[分析师平均目标价为15310.91日元](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/tokyo-electron-stock-analyst-target-reaches-jpy-15-310-91-for-tokyo-electron-stock/70342350)，较10月16日收盘价10630日元高出44%[6]。盛宝银行首席投资策略师查鲁·查纳纳[认为，这轮抛售是对资本成本的重新定价，而非技术层面的问题](https://nai500.com/blog/2026/10/ai-chip-selloff-deepens-as-korea-japan-stocks-sink/)[2]。10月30日财报的关键信号，在于中国区收入的日元金额，而非其占比[2]。

## Takeaway

10月30日财报是对中国市场的一场大考：全年营收指引高于3.4万亿日元，多头逻辑便可延续；中国区季度收入跌破2000亿日元，则将坐实长鑫存储的威胁。

## Sources

1. [East Asia Brief, "CXMT lifts revenue sixfold to 119.7 billion yuan on memory volume push", 18 October 2026](https://eastasiabrief.com/semiconductors/cxmt-lifts-revenue-sixfold-119-7-billion-yuan-memory-779)
2. [NAI500, "AI Chip Selloff Deepens as Korea, Japan Stocks Sink", 17 October 2026](https://nai500.com/blog/2026/10/ai-chip-selloff-deepens-as-korea-japan-stocks-sink/)
3. [ad-hoc-news.de, "Tokyo Electron stock fell 7.3 percent as AI debt fears hit chipmakers", 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/tokyo-electron-stock-fell-7-3-percent-as-ai-debt-fears-hit-chipmakers/70337020)
4. [Benzinga via Yahoo Finance, "China's CXMT Says It Has Reached Advanced DRAM Mass Production, Challenging Samsung, SK Hynix and Micron in Memory Chips", 21 September 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/china-cxmt-says-reached-advanced-041453764.html)
5. [note.com (ゆるめのアナリスト課長), "東京エレクトロンの事業内容と株価｜AI好況の年に営業減益だった3つの理由" (Tokyo Electron's business and stock: three reasons operating profit fell in an AI boom year), 13 October 2026](https://note.com/f_analysis1016/n/n5fca66985429)
6. [ad-hoc-news.de, "Tokyo Electron stock: Analyst target reaches JPY 15,310.91 for Tokyo Electron stock", 17 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/tokyo-electron-stock-analyst-target-reaches-jpy-15-310-91-for-tokyo-electron-stock/70342350)


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长鑫存储发力存储芯片：东京电子三个交易日两度跌约7%，10月30日财报检验中国区表现 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/cxmt-s-memory-push-cut-tokyo-electron-7-twice-in-three-sessions-october-30-tests-its-china-line/zh-CN