---
title: "«Decagon» تستعين ببنك استثمار… وحساب صفقة الاستحواذ يبدأ من نحو 13 مليار دولار"
description: "شركة Decagon، المتخصصة في وكلاء الذكاء الاصطناعي لخدمة العملاء والمقيّمة عند 4.5 مليار دولار، استعانت ببنك استثمار وأجرت محادثات أولية مع ServiceNow، فيما أُبرمت هذا العام صفقتا استحواذ مماثلتان في قطاع الذكاء الاصطناعي عند أقل قليلاً من ثلاثة أضعاف وأكثر من ستة أضعاف آخر تقييم خاص للبائعين."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-13T19:30:02.989Z
modified: 2026-10-13T19:30:02.989Z
canonical: https://theinference.org/article/decagon-hires-a-bank-and-the-takeout-math-starts-near-13-billion/ar
language: ar
keywords: "Decagon, ServiceNow, M&A, AI Agents, Valuations"
---

# «Decagon» تستعين ببنك استثمار… وحساب صفقة الاستحواذ يبدأ من نحو 13 مليار دولار

> شركة Decagon، المتخصصة في وكلاء الذكاء الاصطناعي لخدمة العملاء والمقيّمة عند 4.5 مليار دولار، استعانت ببنك استثمار وأجرت محادثات أولية مع ServiceNow، فيما أُبرمت هذا العام صفقتا استحواذ مماثلتان في قطاع الذكاء الاصطناعي عند أقل قليلاً من ثلاثة أضعاف وأكثر من ستة أضعاف آخر تقييم خاص للبائعين.

استعانت شركة [Decagon](https://theinference.org/markets/companies/decagon) ببنك استثمار لدراسة اهتمامات الاستحواذ المُبداة تجاهها، وأجرت مباحثات أولية مع [ServiceNow](https://theinference.org/markets/companies/servicenow) ومشترين آخرين، [وفقاً لتقرير نشره موقع «بزنس إنسايدر» في 13 أكتوبر](https://www.businessinsider.com/ai-agent-company-decagon-hired-investment-bank-acquisition-interest-2026-10) [1]. وتتخذ الشركة، التي يتولى وكلاء الذكاء الاصطناعي لديها خدمة عملاء دلتا وسناب شات وTicketmaster، من سان فرانسيسكو مقراً لها. وإذا لم تُفضِ المباحثات إلى صفقة، فقد تتجه الشركة بدلاً من ذلك إلى جمع جولة تمويل جديدة [1].

## المؤسسان باعا من قبل… والسوق اليوم يدفع بسخاء

أسّس جيسي تشانغ وأشوين سرينيفاس شركة Decagon عام 2023، ويشغل الأول منصب الرئيس التنفيذي والثاني منصب المدير التقني. وباع تشانغ شركته الناشئة السابقة Lowkey إلى Niantic عام 2021، فيما باع سرينيفاس شركته Helia إلى [Scale AI](https://theinference.org/markets/companies/scale-ai) عام 2020 [2]. ورفعت جولة تمويل من الفئة الرابعة (Series D) بقيمة 250 مليون دولار، أُغلقت في يناير بقيادة Coatue وIndex Ventures، تقييم Decagon إلى ثلاثة أمثاله عند 4.5 مليار دولار [2]، ليرتفع إجمالي ما جمعته إلى أكثر من 400 مليون دولار من مستثمرين بينهم Andreessen Horowitz وBain Capital Ventures وAccel [1]. أما منافستها [Sierra](https://theinference.org/markets/companies/sierra)، التي يديرها بريت تايلور، فقد قُدِّرت قيمتها في وقت سابق هذا العام عند 15.8 مليار دولار [1].

غير أن المشترين لم يعودوا يدفعون على أساس التقييمات الخاصة. فقد وافقت [إنفيديا](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) في أغسطس [على دفع 12.9 مليار دولار للاستحواذ على Hugging Face](https://techcrunch.com/2026/08/26/nvidia-closes-in-on-hugging-face-acquisition/)، التي قُيّمت آخر مرة عند 4.5 مليار دولار في 2023 [3]. كما وافقت Stripe [على دفع أكثر من 8 مليارات دولار لشراء OpenRouter](https://www.forbes.com/sites/janakirammsv/2026/08/19/stripe-bets-over-8-billion-on-openrouters-ai-model-traffic/)، التي كان تقييمها نحو 1.3 مليار دولار حتى مايو الماضي [4]. وأُبرمت الصفقتان عند أقل قليلاً من ثلاثة أضعاف وأكثر من ستة أضعاف آخر تقييم خاص للبائعين، على التوالي؛ ما يعني أن تطبيق المضاعفين نفسيهما على Decagon ينتج سعراً يتراوح بين 13 و28 مليار دولار تقريباً. وهذا حساب مستنبط من السابقتين لا عرض معلن؛ فلا يوجد أي سعر موثق بشأن Decagon حتى الآن.

*Chart: **صفقات أصول الذكاء الاصطناعي تُبرَم عند 8 مليارات دولار فأكثر؛ وتقييم Decagon ما زال عند 4.5 مليار دولار** رسم بياني عمودي يقارن تقييم Sierra البالغ 15.8 مليار دولار، وصفقة إنفيديا للاستحواذ على Hugging Face البالغة 12.9 مليار دولار، وصفقة Stripe لشراء OpenRouter البالغة 8 مليارات دولار، وصفقة ServiceNow للاستحواذ على Armis البالغة 7.75 مليار دولار، وآخر تقييم خاص لشركة Decagon البالغ 4.5 مليار دولار*

*أسعار الاستحواذ المتفق عليها وآخر التقييمات الخاصة المُبلَّغ عنها، بمليارات الدولارات. صفقة OpenRouter مُبلَّغ عنها بأكثر من 8 مليارات دولار؛ أما Sierra وDecagon فهما تقييمان خاصان لا صفقتان. [1][3][4][5]*

## المشتري المذكور دفع الثمن من قبل على هذا الأمر تحديداً

أتمت ServiceNow [صفقة استحواذها على شركة الأمن السيبراني Armis بقيمة 7.75 مليار دولار](https://www.techtimes.com/articles/325759/20260827/servicenow-ai-revenue-crosses-1b-non-seat-deals-hit-50-new-business.htm) في 20 أبريل [5]، وذلك بعد موجة هبوط في سهمها؛ إذ محت موجة بيع أسهم البرمجيات في فبراير نحو 285 مليار دولار من القيمة السوقية لشركات القطاع خلال يومين، وتراجع سهم ServiceNow بأكثر من النصف عن أعلى مستوى له بحلول أبريل [5]. ثم خفّض إطفاء أصول صفقة Armis وصفقة Veza في مجال الهوية الدخل التشغيلي للربع الثاني وفق المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (GAAP) إلى 162 مليون دولار من 358 مليون دولار قبل عام، أي بتراجع نسبته 55 في المئة، على إيرادات بلغت 3.99 مليار دولار [5][7]. وذهب [خفضٌ للتصنيف إلى «بيع» في 2 أكتوبر](https://seekingalpha.com/article/4951559/servicenow-no-progress-on-margins-and-fully-valued-rating-downgrade) إلى أن نمو الشركة تقوده الاستحواذات لا النمو العضوي [6].

*Chart: **انهيار هامش الربح التشغيلي لشركة ServiceNow وفق GAAP في ربع إغلاق صفقة Armis** رسم بياني خطي لهامش الربح التشغيلي لشركة ServiceNow وفق GAAP على مدى عشرة أرباع سنوية، هابطاً من 13.3 في المئة إلى 4.1 في المئة في الربع الذي أُغلقت فيه صفقة Armis*

*انهار هامش الربح التشغيلي لشركة ServiceNow وفق GAAP في الربع الذي أُغلقت فيه صفقة Armis [5][7]*

## الحجة القائلة إن المشتري قادر على تحمّل الفاتورة

غير أن الربع نفسه شهد التعافي أيضاً: فقد تجاوزت قيمة عقود الذكاء الاصطناعي مليار دولار بزيادة تفوق 40 في المئة عن الربع الأول، ولم يعد نصف صافي الأعمال الجديدة يعتمد على «مقاعد» المستخدمين البشر [5]. وفي أغسطس، منح 44 محللاً من أصل 49 السهم تصنيف «شراء» [5]، وكان السهم يتداول قرب 140 دولاراً في 13 أكتوبر [6]. والمحادثات المبكرة تنهار هي الأخرى؛ فاتفاق Hugging Face كان غير موقّع وعلى وشك الانهيار حين أُعلن عنه أول مرة، لكنه صمد رغم ذلك [3].

## الرقم الذي يحسم الصفقة

تعلن ServiceNow [نتائج الربع الثالث في حوالي 28 أكتوبر](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001373715)، مقابل توجيهات بنمو الاشتراكات قرب 20.5 في المئة، بتراجع عن 24.5 في المئة سابقاً [5]. وحتى ذلك الحين، يظل المضاعف هو المؤشر على صفقة Decagon: فعند مضاعف Hugging Face البالغ 2.9 مرة، تبلغ الفاتورة نحو 13 مليار دولار؛ وعند مضاعف OpenRouter البالغ ست مرات، تقترب من 28 مليار دولار [3][4].

## Takeaway

أُبرمت هذا العام صفقتا استحواذ مماثلتان في الذكاء الاصطناعي عند أقل قليلاً من 3 أضعاف وأكثر من 6 أضعاف آخر تقييم خاص للبائعين؛ وتطبيق هذين المضاعفين على تقييم Decagon البالغ 4.5 مليار دولار يوحي بفاتورة تتراوح بين 13 و28 مليار دولار، فيما خفضت مصروفات إطفاء الصفقات الدخل التشغيلي للمشتري المذكور بنسبة 55 بالمئة مؤخراً.

## Sources

1. [Business Insider, "AI agent company Decagon is holding early M&A talks with ServiceNow, others", 13 October 2026](https://www.businessinsider.com/ai-agent-company-decagon-hired-investment-bank-acquisition-interest-2026-10)
2. [Wikipedia, "Decagon (company)", citing Bloomberg's 28 January 2026 report on the $4.5 billion valuation; page as of 4 May 2026](https://en.wikipedia.org/wiki/Decagon_(company))
3. [TechCrunch, "Nvidia closes in on Hugging Face acquisition", 26 August 2026](https://techcrunch.com/2026/08/26/nvidia-closes-in-on-hugging-face-acquisition/)
4. [Forbes, "Stripe Bets Over $8 Billion On OpenRouter's AI Model Traffic", 19 August 2026](https://www.forbes.com/sites/janakirammsv/2026/08/19/stripe-bets-over-8-billion-on-openrouters-ai-model-traffic/)
5. [TechTimes, "ServiceNow AI Revenue Crosses $1B as Non-Seat Deals Hit 50% of New Business", 27 August 2026](https://www.techtimes.com/articles/325759/20260827/servicenow-ai-revenue-crosses-1b-non-seat-deals-hit-50-new-business.htm)
6. [Seeking Alpha, "ServiceNow: No Progress On Margins And Fully Valued (Rating Downgrade)", 2 October 2026](https://seekingalpha.com/article/4951559-servicenow-no-progress-on-margins-and-fully-valued-rating-downgrade)
7. [ServiceNow quarterly figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001373715)


---

«Decagon» تستعين ببنك استثمار… وحساب صفقة الاستحواذ يبدأ من نحو 13 مليار دولار — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/decagon-hires-a-bank-and-the-takeout-math-starts-near-13-billion/ar