---
title: "«ديل» تفقد نحو 40 مليار دولار مع تقديم مدراء تقنية المعلومات طلبات 2027 إلى 2026 وتوقعاتهم باستقرار الميزانيات بحلول 2028"
description: "صدر مسح بنك «مورغان ستانلي» لمدراء تقنية المعلومات (CIO) في جلسة 14 أكتوبر نفسها التي خفّض فيها بنك «باركليز» توصياته على «ديل» و«هيوليت باكارد إنتربرايز» وشركة تخزين البيانات «نت أب». وفي الجلسة ذاتها خرج نحو 40 مليار دولار من القيمة السوقية لـ«ديل». ويقول المشترون إنهم ينقلون مشتريات العام 2027 إلى 2026 لتفادي ارتفاعات أسعار تدفعها تكاليف الذاكرة، ويتوقعون أن تستقر ميزانياتهم أو تنخفض بحلول عام 2028."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-15T01:22:42.417Z
modified: 2026-10-15T01:22:42.417Z
canonical: https://theinference.org/article/dell-lost-roughly-40-billion-as-cios-pull-2027-orders-into-2026-and-expect-budgets-to-flatten-by-2028/ar
language: ar
keywords: "Dell, AI Infrastructure, Memory, Stocks"
---

# «ديل» تفقد نحو 40 مليار دولار مع تقديم مدراء تقنية المعلومات طلبات 2027 إلى 2026 وتوقعاتهم باستقرار الميزانيات بحلول 2028

> صدر مسح بنك «مورغان ستانلي» لمدراء تقنية المعلومات (CIO) في جلسة 14 أكتوبر نفسها التي خفّض فيها بنك «باركليز» توصياته على «ديل» و«هيوليت باكارد إنتربرايز» وشركة تخزين البيانات «نت أب». وفي الجلسة ذاتها خرج نحو 40 مليار دولار من القيمة السوقية لـ«ديل». ويقول المشترون إنهم ينقلون مشتريات العام 2027 إلى 2026 لتفادي ارتفاعات أسعار تدفعها تكاليف الذاكرة، ويتوقعون أن تستقر ميزانياتهم أو تنخفض بحلول عام 2028.

## مدراء تقنية المعلومات يشترون مبكراً لتفادي ارتفاع أسعار الذاكرة

كشف المديرون الموقّعون على ميزانيات العتاد في الشركات، في [أحدث مسح لمدراء تقنية المعلومات](https://finance.yahoo.com/technology/articles/dell-leads-cio-spending-plans-223428118.html) يصدره بنك [مورغان ستانلي](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley)، ما يدفعهم إلى الشراء مبكراً: فمصفوفات التخزين تكلّف نحو 15 في المئة أكثر مما كانت عليه قبل عام، والخوادم نحو 14 في المئة، والحواسيب الشخصية 10 في المئة، أي نحو ضعف الزيادات التي رصدها البنك في مسحه للربع الأول [1].

وسمعت وول ستريت رواية البائعين في الجلسة نفسها. إذ خفّض بنك باركليز توصياته على [ديل](https://theinference.org/markets/companies/dell-technologies) و[هيوليت باكارد إنتربرايز](https://theinference.org/markets/companies/hewlett-packard-enterprise) و[نت أب](https://theinference.org/markets/companies/netapp) — وهي شركات تبيع الخوادم وأنظمة التخزين — [إلى «الوزن المتساوي»، وهي التوصية المحايدة لديه، من «الوزن الزائد»](https://theinference.org/article/barclays-cuts-dell-hpe-and-netapp-calling-the-ai-hardware-boom-a-memory-price-cycle)، وخفّض السعر المستهدف لسهم «ديل» إلى 574 دولاراً من 603 دولارات [2][3]. وتصدّر سهم «ديل» قائمة الأسهم المنخفضة في مؤشر «إس آند بي 500»، [منتهياً على انخفاض 11.3 في المئة عند 507.93 دولار](https://www.msn.com/en-us/money/general/dell-hpe-and-netapp-stocks-slump-after-downgrades-on-worries-about-ai-spending/ar-AA2ef4No)، في أسوأ جلسة له منذ أبريل 2025، وبخسارة نحو 40 مليار دولار من قيمته السوقية [5][2].

## ارتفاع جديد من خانتين يحل في الربع الرابع

أما ردّ المشترين فكان: الشراء في وقت أبكر. فقد نقل 43 في المئة من مدراء تقنية المعلومات جزءاً من إنفاقهم المخطط له على الخوادم في 2027 إلى العام 2026، فيما فعل 40 في المئة ذلك في التخزين و32 في المئة في الحواسيب الشخصية، وأفاد ما بين 75 و83 في المئة منهم بتعديلات تُقدّم بعض الإنفاق في ميزانياتهم لعام 2026 [1]. وتتوقع «تريند فورس»، وهي شركة أبحاث متخصصة في سوق الذاكرة، [ارتفاع أسعار عقود ذاكرات «درام» (DRAM) التقليدية بين 10 و15 في المئة إضافية في الربع الرابع، وأسعار ذاكرة «فلاش ناند» (NAND) بين 15 و20 في المئة](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists) [1][8].

*Chart: **المشترون أنفسهم الذين يقدّمون طلبات 2027 يتوقعون ميزانيات مستقرة بحلول 2028** رسم بياني عمودي للخوادم وأنظمة التخزين والحواسيب الشخصية يقارن بين نسبة مدراء تقنية المعلومات الذين نقلوا جزءاً من إنفاق 2027 إلى عام 2026، ونسبة من يتوقعون ميزانيات مستقرة أو أدنى بحلول 2028.*

*نسبة مدراء تقنية المعلومات المستطلَعين، استطلاع «مورغان ستانلي» لمدراء تقنية المعلومات، أكتوبر 2026. المصدر: استطلاع «مورغان ستانلي» لمدراء تقنية المعلومات عبر TheStreet. [1]*

## المشترون أنفسهم حددوا موعد نهاية الطفرة

المشاركون أنفسهم في الاستطلاع حددوا موعداً لهذا الإنفاق. فبحلول عام 2028، يتوقع 75 في المئة منهم أن تستقر ميزانيات الحواسيب الشخصية أو تنخفض، ويتوقع 72 في المئة ذلك للخوادم و68 في المئة لأنظمة التخزين [1]. ولا يُتوقع أن تعمل سوى نسبة 29 في المئة من أعباء عمل الاستدلال (Inference) في الذكاء الاصطناعي على أجهزة الشركات نفسها خلال الأشهر الـ12 المقبلة، بفارق طفيف فوق نسبة 27 في المئة في الربع السابق [1].

ومن موقع الجانب البائع من السوق (Sell Side)، قرأ محلل «باركليز» تيم لونغ الأرقام نفسها. فهو يرى أن قوة إيرادات قطاع المؤسسات «تعكس تكاليف الذاكرة أكثر مما تعكس تحولاً نحو تبنّي المؤسسات للذكاء الاصطناعي»، ويقول إن «الغالبية العظمى من هذا النمو تأتي من ارتفاع متوسطات أسعار البيع (ASPs)» لتعويض التضخم في أسعار الذاكرة [6][3]. وقد ارتفعت الأسهم السبع التي يغطيها والمرتبطة بإنفاق المؤسسات نحو 140 في المئة هذا العام، مقابل 14 في المئة لمؤشر إس آند بي 500، وتتداول قرب 21 ضعفاً من الأرباح المقدّرة لعام 2027، مقابل متوسط خمس سنوات يقارب 15 ضعفاً [4].

## تقييم يتجاوز متوسطه التاريخي بانحرافين معياريين

وليست «مورغان ستانلي» أكثر تفاؤلاً. فالبنك يُبقي على توصية «الوزن المتساوي» لأسهم «ديل» بسعر مستهدف يبلغ 511 دولاراً، ويقدّر أن مجموعة أسهم عتاد تقنية المعلومات في تغطيته تُسعَّر عند نحو 22 ضعفاً من الأرباح المتوقعة، أي بانحرافين معياريين تقريباً فوق متوسطها التاريخي [1].

*Chart: **إيرادات «ديل» الفصلية ترتفع 88 في المئة في عامين** رسم بياني خطي للإيرادات الفصلية لشركة «ديل» على مدى عشرة أرباع مالية، مرتفعة من نحو 22 مليار دولار إلى نحو 47 مليار دولار.*

*الإيرادات الفصلية بمليارات الدولارات؛ والعناوين تشير إلى أرباع السنة المالية لدى «ديل» (الربع الثاني من السنة المالية 2026 اختتم في 31 يوليو 2026). المصدر: إفصاحات «ديل» لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). [9]*

## المتفائلون يردّون في 24 نوفمبر

الحجة المضادة قائمة بالفعل. فقد قال مايكل ديل، مؤسس «ديل تكنولوجيز» ورئيسها التنفيذي، [في حديث لقناة «سي إن بي سي» في اليوم نفسه إن الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيتجاوز العرض حتى عام 2030](https://moneycheck.com/dell-stock-tumbles-12-as-barclays-questions-the-ai-story/)، وإن تبنّي هذه التقنيات على نطاق أوسع في قطاع المؤسسات بدأ يضيف إلى النمو [6]. ونموذج «باركليز» نفسه يفترض أن تتضاعف إيرادات «ديل» من خوادم الذكاء الاصطناعي ثلاث مرات لتبلغ 75 مليار دولار في السنة المالية الحالية، مع مجال لتجاوز 100 مليار دولار بحلول السنة المالية 2028 [4].

وما زال المشترون يضعون «ديل» في المرتبة الأولى في نوايا الإنفاق على مدى ثلاث سنوات، بنسبة صافية بلغت 31 في المئة، أي حصة من يتوقعون الإنفاق أكثر لدى المورّد مطروحاً منها حصة من يتوقعون الإنفاق أقل، متقدماً على [«هيوليت باكارد إنتربرايز»](https://theinference.org/markets/companies/hewlett-packard-enterprise) بنسبة 28 في المئة، وعلى شركتي أنظمة التخزين «بيور ستوريدج» (Pure Storage) بواقع 22 في المئة و«نت أب» بواقع 18 في المئة [1]. والعرض يدخل بدوره في هذا الاختبار: فقد باعت «سيلفر ليك»، شركة الاستحواذ التي حوّلت «ديل» إلى شركة خاصة عام 2013، [نحو 1.86 مليون سهم منذ مطلع يونيو](https://247wallst.com/investing/2026/09/16/dell-rises-5-despite-fresh-silver-lake-share-sale-filings-super-micro-climbs-3-hewlett-packard-enterprise-ticks-up/) [7].

*Chart: **مدراء تقنية المعلومات ما زالوا يضعون «ديل» أولاً في نوايا الإنفاق على ثلاث سنوات** رسم بياني بأعمدة يرتّب «ديل» و«هيوليت باكارد إنتربرايز» و«بيور ستوريدج» و«نت أب» بحسب الحصة الصافية من مدراء تقنية المعلومات الذين شملهم الاستطلاع ويتوقعون الإنفاق أكثر لدى كل مورّد على مدى السنوات الثلاث المقبلة.*

*الحصة الصافية من مدراء تقنية المعلومات الذين شملهم الاستطلاع ويتوقعون الإنفاق أكثر لدى كل مورّد على مدى ثلاث سنوات، وتُحتسب بطرح حصة من يتوقعون الإنفاق أقل من حصة من يتوقعون الإنفاق أكثر. استطلاع «مورغان ستانلي» لمدراء تقنية المعلومات، أكتوبر 2026. المصدر: استطلاع «مورغان ستانلي» لمدراء تقنية المعلومات نقلاً عن TheStreet. [1]*

## على تقرير 24 نوفمبر أن يكشف من أين جاء النمو

سجّل الربع الثاني من السنة المالية لدى «ديل»، الذي اختتم في 31 يوليو، [إيرادات بلغت 46.97 مليار دولار بزيادة 58 في المئة على أساس سنوي](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001571996) [1][9]. وعلى تقرير 24 نوفمبر أن يوضح كم من هذا النمو لا يمثل أموال 2027 المنفقة قبل موعدها، لأن المشترون قالوا بالفعل إلى أين ستتجه ميزانياتهم لاحقاً [1].

## Takeaway

مدراء تقنية المعلومات يقدّمون طلبات العتاد الخاصة بعام 2027 إلى 2026 لتفادي ارتفاعات أسعار تدفعها الذاكرة، ويتوقعون استقرار ميزانياتهم أو تراجعها بحلول 2028، ما يجعل تقرير «ديل» في 24 نوفمبر مطالَراً بإظهار كم من نموها البالغ 58 في المئة كان أموال العام المقبل.

## Sources

1. [TheStreet via Yahoo Finance, "Dell leads CIO spending plans as hardware prices jump," 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/dell-leads-cio-spending-plans-223428118.html)
2. [Moby via Yahoo Finance, "Dell Just Found Out What Gravity Feels Like," 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/dell-just-found-gravity-feels-212158568.html)
3. [Seeking Alpha, "Dell, HPE, NetApp slide after Barclays downgrades trio to Equal Weight," 14 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4652883-dell-hpe-netapp-slide-after-barclays-downgrades-trio-to-equal-weight)
4. [Barchart via Yahoo Finance, "Barclays downgrades Dell stock after sharp rally," 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/barclays-downgrades-dell-stock-sharp-140627967.html)
5. [Investopedia via MSN, "Dell, HPE and NetApp stocks slump after downgrades on worries about AI spending," 14 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/general/dell-hpe-and-netapp-stocks-slump-after-downgrades-on-worries-about-ai-spending/ar-AA2ef4No)
6. [MoneyCheck, "Dell Stock Tumbles 12% as Barclays Questions the AI Story," 14 October 2026](https://moneycheck.com/dell-stock-tumbles-12-as-barclays-questions-the-ai-story/)
7. [24/7 Wall St., "Dell Rises 5% Despite Fresh Silver Lake Share Sale Filings," 16 September 2026](https://247wallst.com/investing/2026/09/16/dell-rises-5-despite-fresh-silver-lake-share-sale-filings-super-micro-climbs-3-hewlett-packard-enterprise-ticks-up/)
8. [TrendForce via TechPowerUp, "AI Server Demand Sustains Memory Contract Price Increases in 4Q26," 1 October 2026](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists)
9. [Dell Technologies, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001571996)


---

«ديل» تفقد نحو 40 مليار دولار مع تقديم مدراء تقنية المعلومات طلبات 2027 إلى 2026 وتوقعاتهم باستقرار الميزانيات بحلول 2028 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/dell-lost-roughly-40-billion-as-cios-pull-2027-orders-into-2026-and-expect-budgets-to-flatten-by-2028/ar