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title: "Dell pierde unos 40.000 millones de dólares mientras los CIO adelantan a 2026 los pedidos de 2027 y auguran presupuestos estancados para 2028"
description: "La encuesta de Morgan Stanley a directores de informática (CIO) se conoció en la misma sesión del 14 de octubre en la que Barclays rebajó Dell, Hewlett Packard Enterprise y el fabricante de almacenamiento NetApp, y en la que unos 40.000 millones de dólares salieron de la capitalización de Dell. Los compradores aseguran que adelantan a 2026 las compras previstas para 2027 para esquivar las subidas de precios ligadas a la memoria, y esperan que sus propios presupuestos se estanquen o caigan en 2028."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-15T01:22:42.417Z
modified: 2026-10-15T01:22:42.417Z
canonical: https://theinference.org/article/dell-lost-roughly-40-billion-as-cios-pull-2027-orders-into-2026-and-expect-budgets-to-flatten-by-2028/es
language: es
keywords: "Dell, AI Infrastructure, Memory, Stocks"
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# Dell pierde unos 40.000 millones de dólares mientras los CIO adelantan a 2026 los pedidos de 2027 y auguran presupuestos estancados para 2028

> La encuesta de Morgan Stanley a directores de informática (CIO) se conoció en la misma sesión del 14 de octubre en la que Barclays rebajó Dell, Hewlett Packard Enterprise y el fabricante de almacenamiento NetApp, y en la que unos 40.000 millones de dólares salieron de la capitalización de Dell. Los compradores aseguran que adelantan a 2026 las compras previstas para 2027 para esquivar las subidas de precios ligadas a la memoria, y esperan que sus propios presupuestos se estanquen o caigan en 2028.

## Los CIO compran antes para adelantarse a los precios de la memoria

Los ejecutivos que firman los presupuestos de hardware de las empresas explicaron a [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley), en [su última encuesta a directores de informática](https://finance.yahoo.com/technology/articles/dell-leads-cio-spending-plans-223428118.html), por qué compran antes: los sistemas de almacenamiento cuestan en torno a un 15% más que un año antes, los servidores cerca de un 14% y los PC un 10%, aproximadamente el doble de las subidas que el banco registró en su encuesta del primer trimestre [1].

Wall Street escuchó en la misma sesión la versión de los vendedores. Barclays rebajó [Dell](https://theinference.org/markets/companies/dell-technologies), [Hewlett Packard Enterprise](https://theinference.org/markets/companies/hewlett-packard-enterprise) y [NetApp](https://theinference.org/markets/companies/netapp) —que también venden servidores y almacenamiento— [de sobreponderado (overweight) a igual de ponderado (equal weight), su recomendación neutral](https://theinference.org/article/barclays-cuts-dell-hpe-and-netapp-calling-the-ai-hardware-boom-a-memory-price-cycle), y recortó el precio objetivo de Dell, de 603 a 574 dólares [2][3]. Dell lideró las caídas del S&P 500: [cerró con un desplome del 11,3%, en 507,93 dólares](https://www.msn.com/en-us/money/general/dell-hpe-and-netapp-stocks-slump-after-downgrades-on-worries-about-ai-spending/ar-AA2ef4No), su peor sesión desde abril de 2025, y dejó por el camino unos 40.000 millones de dólares de capitalización [5][2].

## Otra subida de dos dígitos llega en el cuarto trimestre

La respuesta de los compradores es comprar antes. Un 43% de los CIO ha adelantado a 2026 parte del gasto previsto para 2027 en servidores; un 40%, en almacenamiento, y un 32%, en PC. Además, entre el 75% y el 83% declara algún ajuste de adelanto de gasto en sus presupuestos de 2026 [1]. TrendForce, una firma de investigación del mercado de la memoria, [espera que los precios de contrato de la DRAM convencional suban de nuevo entre un 10% y un 15% en el cuarto trimestre, y los de la memoria flash NAND, entre un 15% y un 20%](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists) [1][8].

*Chart: **Los mismos compradores que adelantan los pedidos de 2027 esperan presupuestos estancados en 2028** Gráfico de columnas de servidores, almacenamiento y PC que compara el porcentaje de CIO que adelantaron a 2026 parte del gasto previsto para 2027 con el que espera presupuestos estancados o a la baja en 2028.*

*Porcentaje de los CIO encuestados; encuesta de CIO de Morgan Stanley, octubre de 2026. Fuente: encuesta de CIO de Morgan Stanley vía TheStreet. [1]*

## Los mismos compradores ponen fecha al final del auge

Los mismos encuestados pusieron fecha al gasto. De aquí a 2028, un 75% espera que los presupuestos de PC se estanquen o caigan; un 72% lo dice de los servidores y un 68%, del almacenamiento [1]. Solo se espera que un 29% de las cargas de trabajo de inferencia de IA se ejecute en hardware de la propia empresa en los próximos doce meses, apenas por encima del 27% del trimestre anterior [1].

Desde el lado vendedor, el analista de Barclays Tim Long leyó las mismas cifras. Para él, la fortaleza de los ingresos empresariales es "más una función de los costes de la memoria que un desplazamiento hacia la IA empresarial", y asegura que "la inmensa mayoría de este crecimiento procede de precios medios de venta (ASP) más altos" para compensar el encarecimiento de la memoria [6][3]. Sus siete valores con exposición al segmento empresarial suben este año en torno a un 140%, frente al 14% del S&P 500, y cotizan cerca de 21 veces los beneficios estimados de 2027, frente a una media de los últimos cinco años en torno a 15 [4].

## Una valoración dos desviaciones típicas por encima de lo histórico

Morgan Stanley tampoco se muestra más amable. Mantiene a Dell en igual de ponderado, con un precio objetivo de 511 dólares, y sitúa su grupo de hardware de TI en torno a 22 veces los beneficios estimados a doce meses, unas dos desviaciones típicas por encima de su media histórica [1].

*Chart: **Los ingresos trimestrales de Dell han subido un 88% en dos años** Gráfico de líneas con los ingresos trimestrales de Dell a lo largo de diez trimestres fiscales, en ascenso desde unos 22.000 millones de dólares hasta unos 47.000 millones.*

*Ingresos trimestrales en miles de millones de dólares; las etiquetas corresponden a los trimestres fiscales de Dell (el segundo trimestre fiscal de 2026 cerró el 31 de julio de 2026). Fuente: documentos de Dell presentados ante la SEC. [9]*

## Los alcistas responden el 24 de noviembre

El contraargumento tiene fundamento. Michael Dell, fundador y consejero delegado, [dijo ese mismo día a la CNBC que la demanda de infraestructura de IA superará a la oferta hasta 2030](https://moneycheck.com/dell-stock-tumbles-12-as-barclays-questions-the-ai-story/) y que la adopción empresarial más amplia empieza a sumarse al crecimiento [6]. El propio modelo de Barclays contempla que los ingresos de Dell por servidores de IA se tripliquen hasta los 75.000 millones de dólares este ejercicio fiscal, con margen para superar los 100.000 millones en el ejercicio fiscal de 2028 [4].

Los compradores siguen situando a Dell en cabeza de la intención de gasto a tres años, con un 31% neto —el porcentaje que prevé gastar más con el proveedor menos el que prevé gastar menos—, por delante de [HPE](https://theinference.org/markets/companies/hewlett-packard-enterprise) (28%) y de los fabricantes de almacenamiento Pure Storage (22%) y NetApp (18%) [1]. La oferta de acciones también se acumula de cara al examen: Silver Lake, la firma de capital inversión que sacó a Dell de Bolsa en 2013, [ha vendido unos 1,86 millones de títulos desde principios de junio](https://247wallst.com/investing/2026/09/16/dell-rises-5-despite-fresh-silver-lake-share-sale-filings-super-micro-climbs-3-hewlett-packard-enterprise-ticks-up/) [7].

*Chart: **Los CIO siguen situando a Dell en cabeza de la intención de gasto a tres años** Gráfico de barras que ordena a Dell, HPE, Pure Storage y NetApp por el porcentaje neto de CIO encuestados que prevén gastar más con cada proveedor en los próximos tres años.*

*Porcentaje neto de CIO encuestados que prevén gastar más con cada proveedor a tres años, calculado como los que esperan gastar más menos los que esperan gastar menos. Encuesta de CIO de Morgan Stanley, octubre de 2026. Fuente: encuesta de CIO de Morgan Stanley vía TheStreet. [1]*

## El 24 de noviembre tiene que demostrar de dónde salió el crecimiento

El segundo trimestre fiscal de Dell, cerrado el 31 de julio, [dejó unos ingresos de 46.970 millones de dólares, un 58% más que un año antes](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001571996) [1][9]. El informe del 24 de noviembre tiene que aclarar cuánto de ese crecimiento no es dinero de 2027 gastado por adelantado, porque los compradores ya han dicho a dónde irá su presupuesto después [1].

## Takeaway

Los CIO adelantan a 2026 los pedidos de hardware previstos para 2027 para esquivar las subidas de precios ligadas a la memoria y esperan que sus presupuestos se estanquen o caigan en 2028; el informe de Dell del 24 de noviembre tiene que mostrar, por tanto, cuánto de su crecimiento del 58% era dinero de 2027 gastado por adelantado.

## Sources

1. [TheStreet via Yahoo Finance, "Dell leads CIO spending plans as hardware prices jump," 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/dell-leads-cio-spending-plans-223428118.html)
2. [Moby via Yahoo Finance, "Dell Just Found Out What Gravity Feels Like," 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/dell-just-found-gravity-feels-212158568.html)
3. [Seeking Alpha, "Dell, HPE, NetApp slide after Barclays downgrades trio to Equal Weight," 14 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4652883-dell-hpe-netapp-slide-after-barclays-downgrades-trio-to-equal-weight)
4. [Barchart via Yahoo Finance, "Barclays downgrades Dell stock after sharp rally," 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/barclays-downgrades-dell-stock-sharp-140627967.html)
5. [Investopedia via MSN, "Dell, HPE and NetApp stocks slump after downgrades on worries about AI spending," 14 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/general/dell-hpe-and-netapp-stocks-slump-after-downgrades-on-worries-about-ai-spending/ar-AA2ef4No)
6. [MoneyCheck, "Dell Stock Tumbles 12% as Barclays Questions the AI Story," 14 October 2026](https://moneycheck.com/dell-stock-tumbles-12-as-barclays-questions-the-ai-story/)
7. [24/7 Wall St., "Dell Rises 5% Despite Fresh Silver Lake Share Sale Filings," 16 September 2026](https://247wallst.com/investing/2026/09/16/dell-rises-5-despite-fresh-silver-lake-share-sale-filings-super-micro-climbs-3-hewlett-packard-enterprise-ticks-up/)
8. [TrendForce via TechPowerUp, "AI Server Demand Sustains Memory Contract Price Increases in 4Q26," 1 October 2026](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists)
9. [Dell Technologies, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001571996)


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Dell pierde unos 40.000 millones de dólares mientras los CIO adelantan a 2026 los pedidos de 2027 y auguran presupuestos estancados para 2028 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/dell-lost-roughly-40-billion-as-cios-pull-2027-orders-into-2026-and-expect-budgets-to-flatten-by-2028/es