--- title: "Dell perde cerca de US$ 40 bilhões com CIOs levando pedidos de 2027 para 2026 e prevendo orçamentos estagnados até 2028" description: "O levantamento do Morgan Stanley com CIOs, os diretores de tecnologia das empresas, foi divulgado na mesma sessão de 14 de outubro em que o Barclays rebaixou Dell, Hewlett Packard Enterprise e a especialista em armazenamento NetApp — e em que a Dell perdeu cerca de US$ 40 bilhões em valor de mercado. Os compradores dizem antecipar compras de 2027 para 2026 para escapar das altas puxadas pelos preços de memória e esperam que os próprios orçamentos estagnem ou caiam até 2028." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-15T01:22:42.417Z modified: 2026-10-15T01:22:42.417Z canonical: https://theinference.org/article/dell-lost-roughly-40-billion-as-cios-pull-2027-orders-into-2026-and-expect-budgets-to-flatten-by-2028/pt language: pt keywords: "Dell, AI Infrastructure, Memory, Stocks" --- # Dell perde cerca de US$ 40 bilhões com CIOs levando pedidos de 2027 para 2026 e prevendo orçamentos estagnados até 2028 > O levantamento do Morgan Stanley com CIOs, os diretores de tecnologia das empresas, foi divulgado na mesma sessão de 14 de outubro em que o Barclays rebaixou Dell, Hewlett Packard Enterprise e a especialista em armazenamento NetApp — e em que a Dell perdeu cerca de US$ 40 bilhões em valor de mercado. Os compradores dizem antecipar compras de 2027 para 2026 para escapar das altas puxadas pelos preços de memória e esperam que os próprios orçamentos estagnem ou caiam até 2028. ## CIOs antecipam compras para escapar dos preços de memória Os executivos que assinam os orçamentos corporativos de hardware explicaram ao [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley), em [seu mais recente levantamento com CIOs](https://finance.yahoo.com/technology/articles/dell-leads-cio-spending-plans-223428118.html), por que estão comprando cedo: os sistemas de armazenamento custam cerca de 15% mais que um ano antes, os servidores, 14%, e os PCs, 10% — cerca do dobro das altas registradas pelo banco em seu levantamento do primeiro trimestre [1]. Wall Street ouviu a versão dos vendedores na mesma sessão. O Barclays rebaixou [Dell](https://theinference.org/markets/companies/dell-technologies), [Hewlett Packard Enterprise](https://theinference.org/markets/companies/hewlett-packard-enterprise) e [NetApp](https://theinference.org/markets/companies/netapp), que também vendem servidores e equipamentos de armazenamento, [de Overweight para Equal Weight, sua recomendação neutra](https://theinference.org/article/barclays-cuts-dell-hpe-and-netapp-calling-the-ai-hardware-boom-a-memory-price-cycle), e reduziu o preço-alvo da Dell de US$ 603 para US$ 574 [2][3]. A ação liderou as quedas do S&P 500, [fechando em queda de 11,3%, a US$ 507,93](https://www.msn.com/en-us/money/general/dell-hpe-and-netapp-stocks-slump-after-downgrades-on-worries-about-ai-spending/ar-AA2ef4No), o pior dia da ação desde abril de 2025, com cerca de US$ 40 bilhões a menos em valor de mercado [5][2]. ## Mais uma alta de dois dígitos chega ao quarto trimestre A resposta dos compradores é comprar ainda mais cedo. Entre os CIOs, 43% já anteciparam para 2026 parte dos gastos com servidores previstos para 2027, 40% em armazenamento e 32% em PCs, e de 75% a 83% relatam algum ajuste de antecipação nos orçamentos de 2026 [1]. A TrendForce, empresa de pesquisas sobre o mercado de memórias, [espera que os preços de contrato da DRAM convencional subam outros 10% a 15% no quarto trimestre, e os da memória flash NAND, 15% a 20%](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists) [1][8]. *Chart: **Os mesmos compradores que antecipam os pedidos de 2027 esperam orçamentos estagnados até 2028** Gráfico de colunas comparando, para servidores, armazenamento e PCs, a parcela de CIOs que antecipou para 2026 parte dos gastos de 2027 e a parcela que espera orçamentos estagnados ou menores até 2028.* *Parcela dos CIOs ouvidos na pesquisa da Morgan Stanley, outubro de 2026. Fonte: pesquisa de CIOs da Morgan Stanley via TheStreet. [1]* ## Os mesmos compradores dataram o fim do boom Os mesmos entrevistados puseram uma data nos gastos. Até 2028, 75% deles esperam orçamentos de PCs estagnados ou em queda — 72% dizem o mesmo de servidores e 68%, de armazenamento [1]. Apenas 29% das cargas de trabalho de inferência de IA devem rodar no hardware das próprias empresas nos próximos 12 meses, pouco acima dos 27% do trimestre anterior [1]. Do lado vendedor, o analista do Barclays Tim Long fez a mesma leitura dos números. Ele diz que a força das receitas corporativas “tem mais a ver com os custos de memória do que com uma migração para a IA corporativa”, e que “a grande maioria desse crescimento vem de ASPs mais altos” — os preços médios de venda —, para compensar a alta dos preços de memória [6][3]. As sete ações com exposição ao mercado corporativo que ele cobre já subiram cerca de 140% no ano, contra 14% do S&P 500, e negociam a cerca de 21 vezes o lucro estimado para 2027, ante uma média de cinco anos próxima de 15 [4]. ## Avaliação dois desvios-padrão acima da média histórica A Morgan Stanley não é mais generosa. Mantém a Dell em Equal Weight, com preço-alvo de US$ 511, e calcula seu grupo de hardware de TI a cerca de 22 vezes o lucro projetado, aproximadamente dois desvios-padrão acima da média histórica [1]. *Chart: **Receita trimestral da Dell sobe 88% em dois anos** Gráfico de linhas com a receita trimestral da Dell ao longo de dez trimestres fiscais, subindo de cerca de US$ 22 bilhões para cerca de US$ 47 bilhões.* *Receita trimestral, em bilhões de dólares; os rótulos indicam trimestres fiscais da Dell (o 2º trimestre fiscal de 2026 terminou em 31 de julho de 2026). Fonte: documentos da Dell na SEC. [9]* ## Os otimistas respondem em 24 de novembro O contraponto é real. Michael Dell, fundador e diretor-executivo, [disse à CNBC, no mesmo dia, que a demanda por infraestrutura de IA vai superar a oferta até 2030](https://moneycheck.com/dell-stock-tumbles-12-as-barclays-questions-the-ai-story/) e que a adoção corporativa mais ampla já começa a contribuir para o crescimento [6]. O próprio modelo do Barclays prevê a receita da Dell com servidores de IA triplicando para US$ 75 bilhões neste ano fiscal, com espaço para ultrapassar US$ 100 bilhões no ano fiscal de 2028 [4]. Os compradores ainda colocam a Dell em primeiro lugar nas intenções de gasto para os próximos três anos, com saldo líquido de 31% — a parcela que espera gastar mais com o fornecedor menos a que espera gastar menos. Fica à frente da [HPE](https://theinference.org/markets/companies/hewlett-packard-enterprise), com 28%, e dos especialistas em armazenamento Pure Storage, com 22%, e NetApp, com 18% [1]. A oferta de ações também entra no teste: a Silver Lake, fundo de private equity que tirou a Dell da bolsa em 2013, [vendeu cerca de 1,86 milhão de ações desde o início de junho](https://247wallst.com/investing/2026/09/16/dell-rises-5-despite-fresh-silver-lake-share-sale-filings-super-micro-climbs-3-hewlett-packard-enterprise-ticks-up/) [7]. *Chart: **CIOs ainda colocam a Dell em primeiro nas intenções de gasto em três anos** Gráfico de barras que ranqueia Dell, HPE, Pure Storage e NetApp pela parcela líquida de CIOs pesquisados que esperam gastar mais com cada fornecedor nos próximos três anos.* *Parcela líquida dos CIOs pesquisados que esperam gastar mais com cada fornecedor ao longo de três anos, calculada como a diferença entre os que esperam gastar mais e os que esperam gastar menos. Pesquisa de CIOs da Morgan Stanley, outubro de 2026. Fonte: pesquisa de CIOs da Morgan Stanley via TheStreet. [1]* ## 24 de novembro terá de mostrar de onde veio o crescimento O segundo trimestre fiscal da Dell, encerrado em 31 de julho, [teve receita de US$ 46,97 bilhões, alta de 58% em relação a um ano antes](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001571996) [1][9]. O balanço de 24 de novembro terá de mostrar quanto desse crescimento não é dinheiro de 2027 gasto antes da hora, porque os compradores já disseram para onde seus orçamentos vão depois [1]. ## Takeaway Os CIOs estão antecipando para 2026 pedidos de hardware previstos para 2027, para escapar das altas puxadas pelos preços de memória, e esperam orçamentos estagnados ou em queda até 2028. O relatório da Dell de 24 de novembro terá de mostrar quanto do crescimento de 58% da empresa era dinheiro de 2027. ## Sources 1. [TheStreet via Yahoo Finance, "Dell leads CIO spending plans as hardware prices jump," 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/dell-leads-cio-spending-plans-223428118.html) 2. [Moby via Yahoo Finance, "Dell Just Found Out What Gravity Feels Like," 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/dell-just-found-gravity-feels-212158568.html) 3. [Seeking Alpha, "Dell, HPE, NetApp slide after Barclays downgrades trio to Equal Weight," 14 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4652883-dell-hpe-netapp-slide-after-barclays-downgrades-trio-to-equal-weight) 4. [Barchart via Yahoo Finance, "Barclays downgrades Dell stock after sharp rally," 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/barclays-downgrades-dell-stock-sharp-140627967.html) 5. [Investopedia via MSN, "Dell, HPE and NetApp stocks slump after downgrades on worries about AI spending," 14 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/general/dell-hpe-and-netapp-stocks-slump-after-downgrades-on-worries-about-ai-spending/ar-AA2ef4No) 6. [MoneyCheck, "Dell Stock Tumbles 12% as Barclays Questions the AI Story," 14 October 2026](https://moneycheck.com/dell-stock-tumbles-12-as-barclays-questions-the-ai-story/) 7. [24/7 Wall St., "Dell Rises 5% Despite Fresh Silver Lake Share Sale Filings," 16 September 2026](https://247wallst.com/investing/2026/09/16/dell-rises-5-despite-fresh-silver-lake-share-sale-filings-super-micro-climbs-3-hewlett-packard-enterprise-ticks-up/) 8. [TrendForce via TechPowerUp, "AI Server Demand Sustains Memory Contract Price Increases in 4Q26," 1 October 2026](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists) 9. [Dell Technologies, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001571996) --- Dell perde cerca de US$ 40 bilhões com CIOs levando pedidos de 2027 para 2026 e prevendo orçamentos estagnados até 2028 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/dell-lost-roughly-40-billion-as-cios-pull-2027-orders-into-2026-and-expect-budgets-to-flatten-by-2028/pt