---
title: "شحنات «ديل» من الحواسيب الشخصية تتراجع 25% وطلبات خوادم الذكاء الاصطناعي تبلغ 60.9 مليار دولار.. والسهم يقفز 356% هذا العام"
description: "تراجعت شحنات «ديل» من الحواسيب الشخصية 25% في الربع الثالث، بينما تتوّج وول ستريت الشركة ضمن الرابحين في موجة الذكاء الاصطناعي. غير أن نشاط الخوادم الذي تحوّلت إليه الشركة يحقق هوامش تشغيل في منتصف خانة الأرقام الأحادية، ويبقى ربع موسم الأعياد هو الاختبار."
publisher: "The Inference"
section: "Hardware"
published: 2026-10-13T17:10:40.882Z
modified: 2026-10-13T17:10:40.882Z
canonical: https://theinference.org/article/dell-s-pc-shipments-fell-25-and-ai-server-orders-hit-60-9-billion-the-stock-is-up-356-this-year/ar
language: ar
keywords: "Dell Technologies, PC Shipments, AI Servers, Semiconductors, Stocks"
---

# شحنات «ديل» من الحواسيب الشخصية تتراجع 25% وطلبات خوادم الذكاء الاصطناعي تبلغ 60.9 مليار دولار.. والسهم يقفز 356% هذا العام

> تراجعت شحنات «ديل» من الحواسيب الشخصية 25% في الربع الثالث، بينما تتوّج وول ستريت الشركة ضمن الرابحين في موجة الذكاء الاصطناعي. غير أن نشاط الخوادم الذي تحوّلت إليه الشركة يحقق هوامش تشغيل في منتصف خانة الأرقام الأحادية، ويبقى ربع موسم الأعياد هو الاختبار.

## رهان في الربيع.. وحسابه في الربع الثالث

في الربيع، حسم ديفيد كينيدي، المدير المالي لشركة [«ديل»](https://theinference.org/markets/companies/dell-technologies)، موقفه: وحدات الحواسيب الشخصية المخصصة للمستهلكين متجهة نحو تراجع يتراوح بين 18% و20%، ولذلك ستركّز «ديل» على خوادم الذكاء الاصطناعي [1]. وجاء الربع الثالث ليحدد كلفة هذا القرار. فقد أظهرت [بيانات أولية من متعقّب السوق لدى شركة الأبحاث «آي دي سي» (IDC)](https://www.ithinkdiff.com/apple-pc-market-share-q3-2026-idc-mac-shipments/) المنشورة في 8 أكتوبر أن شحنات «ديل» من الحواسيب الشخصية بلغت 7.6 مليون وحدة، بتراجع 25%، في سوق عالمية هبطت 20.1% إلى 62.7 مليون وحدة، وهو ثاني تراجع على التوالي [2][5]. فيما جاء تراجع [«إتش بي»](https://theinference.org/markets/companies/hp) أعمق عند 30.9%، وهبطت «لينوفو» 22.6%، بينما اقتصر تراجع [«أبل»](https://theinference.org/markets/companies/apple) على 11.3% ووسّعت حصتها السوقية [2].

## أزمة الذاكرة تفرغ رفوف الحواسيب الشخصية

الضرر جاء من الأسعار. يقدّر إريك وودرينغ، محلل [«مورغان ستانلي»](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley)، أن [متوسط أسعار البيع عالمياً في الربع الثالث تجاوز 1,200 دولار](https://www.thestreet.com/technology/hewlett-packard-dell-have-a-pc-problem)، أي بنحو 40% فوق مستويات مطلع 2025 [1]. أما السبب فيعود إلى طفرة الذكاء الاصطناعي ذاتها: تقول «ديلويت» إن كلفة ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) المستخدمة في خوادم الذكاء الاصطناعي، وهي الذاكرة الموجودة في كل حاسوب، تضاعفت تقريباً في الربع الأول من عام 2026 وقد تبلغ أربعة أمثالها خلال العام بأكمله، وهو ضغط لا تتوقع الشركة أن يخف قبل عام 2029 [1].

*Chart: **شحنات «ديل» من الحواسيب الشخصية تهبط 25%.. أسوأ من سوق تراجعت 20%** رسم بياني عمودي للتغيرات السنوية في شحنات الحواسيب الشخصية في الربع الثالث من عام 2026: أسوس هبوطاً بنسبة 8.6%، وأبل 11.3%، والسوق العالمية 20.1%، ولينوفو 22.6%، وديل 25.0%، وإتش بي 30.9%*

*التغير السنوي في شحنات الحواسيب الشخصية في الربع الثالث من عام 2026 بحسب الشركات المصنعة، وفق البيانات الأولية لمتعقّب «آي دي سي» المنشورة في 8 أكتوبر 2026 [2][5]*

## ما يعوّض التراجع يضاعف الإيرادات ويرقّق الهوامش

غير أن رواج الذكاء الاصطناعي نفسه يسدّد فواتير «ديل». فقد [سجّل الربع الذي أعلنت «ديل» نتائجه في 1 سبتمبر أرقاماً قياسية](https://www.livemint.com/market/stock-market-news/dell-stock-price-news-shares-jump-14-on-record-q2-results-as-ai-server-demand-surges-data-details-11788356963938.html): إيرادات بلغت 47 مليار دولار بارتفاع 58%، وإيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي 16.4 مليار دولار، وطلبات جديدة على هذه الخوادم بقيمة 60.9 مليار دولار، وطلبات متراكمة بقيمة 95 مليار دولار [6]. وتضاعفت الإيرادات الفصلية خلال ستة أرباع [9]. لكن ما يصل منها إلى الأرباح أرقّ. فالهدف المعلن لكينيدي في نشاط خوادم الذكاء الاصطناعي هامش تشغيل في منتصف خانة الأرقام الأحادية، وقد [تراجع هامش قطاع البنية التحتية إلى 10.5% من 14.8%](https://www.fool.com/investing/2026/08/31/dell-reports-tuesday-and-its-server-margin-is-where-the-ai-memory-bill-finally-reaches-the-stock/) مع تنامي حصة خوادم الذكاء الاصطناعي في المزيج [7]. وفي رفّ الخوادم نفسه، يحتفظ «ديل»، بوصفه مجمّعاً، بنحو ثمانية سنتات من كل دولار مبيعات، مقابل نحو 18 سنتاً لمورّد أنظمة الطاقة والتبريد [«فيرتيف»](https://theinference.org/markets/companies/vertiv)، وأكثر من 40 سنتاً لصانع الرقائق [«برودكوم»](https://theinference.org/markets/companies/broadcom) [4].

*Chart: **خوادم الذكاء الاصطناعي تضاعف الإيرادات الفصلية لـ«ديل» في ستة أرباع** رسم بياني خطي للإيرادات الفصلية لـ«ديل» من 22.2 مليار دولار في مطلع 2024 إلى 47 مليار دولار في الربع المنتهي في يوليو 2026، مع بدء القفزة في الربع المنتهي في يناير 2026*

*الإيرادات الفصلية لـ«ديل تكنولوجيز» بالدولار الأميركي، للأرباع المالية المنتهية من مايو 2024 حتى يوليو 2026، وفق إفصاحاتها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) [9]*

## وول ستريت تشتري قصة الخوادم رغم ذلك

في 8 أكتوبر، اليوم نفسه الذي نشرت فيه «آي دي سي» بياناتها، أضاف المحلل التقني دان آيفز [سهم «ديل» إلى قائمته «AI 30» الخاصة بأسهم الذكاء الاصطناعي](https://www.benzinga.com/markets/equities/26/10/62265293/dan-ives-updates-ai-30-adds-dell-spcx-while-dropping-orcl-and-pega-ahead-of-ives-rebalance) لدى «يوركفيل آيفز»، مستبعداً [«أوراكل»](https://theinference.org/markets/companies/oracle) و«بيغاسيستيمز» [3]. و[ارتفع السهم بنسبة 356% منذ بداية العام](https://theinference.org/article/dell-is-up-347-as-its-192-billion-guide-passes-the-memory-bill-to-customers-micron-sees-tightness-to-2028) [3]. ويُجمع المحللون على توصية «الشراء المعتدل» بمتوسط سعر مستهدف يبلغ 598.20 دولاراً، أي نحو 4% فقط فوق سعر السوق [8]. أما وودرينغ فيمنح السهم توصية «الوزن المتساوي» بسعر مستهدف 499 دولاراً، ويتوقع أن يصمد بصورة أفضل من «إتش بي» و«إيسر» اللتين تميلان إلى الفئات الأرخص [1].

## ربع موسم الأعياد هو الحكم

يتوقع وودرينغ أن تتراجع شحنات الحواسيب الشخصية 28% في الربع الرابع، وبانخفاض إضافي قدره 11% في عام 2027 التقويمي، أي بسبع نقاط مئوية دون توافق آراء المحللين [1]. وتشير توجيهات كينيدي إلى تحسّن تسلسلي في هامش قطاع البنية التحتية [7]. وعند مقارنته ببيانات متعقّب السوق لدى «آي دي سي» عن الربع الرابع، سيكشف بيان النتائج المالية القادم ما إذا كانت إعادة التسعير تتقدم على تضخم أسعار الذاكرة، بينما ينكمش نشاط الحواسيب الشخصية مع حلول موسم الأعياد. فأزمة الذاكرة التي أفرغت رفوف حواسيب «ديل» الشخصية هي ذاتها التي تملأ طلباته المتراكمة، وخط الهامش هو الذي يحدد قيمة تلك الطلبات.

## Takeaway

ضاعف تحوّل «ديل» نحو خوادم الذكاء الاصطناعي إيراداتها لكنه رقّق هوامشها؛ وسيقرر ربع موسم الأعياد ما إذا كانت محفظة الطلبات البالغة 60.9 مليار دولار تستحق فاتورة الذاكرة

## Sources

1. [TheStreet, "Hewlett Packard, Dell have a PC price problem that's hitting customers hard", 10 October 2026](https://www.thestreet.com/technology/hewlett-packard-dell-have-a-pc-problem)
2. [iThinkDifferent, "Apple Gains PC Market Share in Q3 2026 Even as Mac Shipments Fall 11.3%" (IDC preliminary tracker), 10 October 2026](https://www.ithinkdiff.com/apple-pc-market-share-q3-2026-idc-mac-shipments/)
3. [Benzinga, "Dan Ives Updates AI 30: Adds DELL, SPCX While Dropping ORCL and PEGA Ahead of IVES Rebalance", 9 October 2026](https://www.benzinga.com/markets/equities/26/10/62265293/dan-ives-updates-ai-30-adds-dell-spcx-while-dropping-orcl-and-pega-ahead-of-ives-rebalance)
4. [Ainvest, "Vertiv, Dell, and Broadcom: How AI's Data Center Capex Splits", 10 October 2026](https://www.ainvest.com/news/vertiv-dell-broadcom-ai-data-center-capex-splits-2610/)
5. [KitGuru, "IDC report shows worldwide PC shipments dropped 20.1% in Q3 2026", 11 October 2026](https://www.kitguru.net/desktop-pc/joao-silva/idc-report-shows-worldwide-pc-shipments-dropped-20-1-in-q3-2026/)
6. [LiveMint, "Dell stock price news: Shares jump 14% on record Q2 results as AI server demand surges", 2 September 2026](https://www.livemint.com/market/stock-market-news/dell-stock-price-news-shares-jump-14-on-record-q2-results-as-ai-server-demand-surges-data-details-11788356963938.html)
7. [The Motley Fool, "Dell Reports Tuesday, and Its Server Margin Is Where the AI Memory Bill Finally Reaches the Stock", 31 August 2026](https://www.fool.com/investing/2026/08/31/dell-reports-tuesday-and-its-server-margin-is-where-the-ai-memory-bill-finally-reaches-the-stock/)
8. [TipRanks, "Dan Ives Adds SpaceX and Dell to AI 30 List on Infrastructure Shift, Drops 2 Stocks", 9 October 2026](https://www.tipranks.com/news/dan-ives-adds-spacex-and-dell-to-his-ai-30-list)
9. [Dell Technologies, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001571996)


---

شحنات «ديل» من الحواسيب الشخصية تتراجع 25% وطلبات خوادم الذكاء الاصطناعي تبلغ 60.9 مليار دولار.. والسهم يقفز 356% هذا العام — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/dell-s-pc-shipments-fell-25-and-ai-server-orders-hit-60-9-billion-the-stock-is-up-356-this-year/ar