--- title: "Dells PC-Auslieferungen fielen um 25 Prozent, Aufträge für KI-Server erreichten 60,9 Milliarden Dollar – die Aktie stieg in diesem Jahr um 356 Prozent" description: "Dells PC-Auslieferungen fielen im dritten Quartal um 25 Prozent, während die Wall Street das Unternehmen zum KI-Gewinner kürt. Das Servergeschäft, auf das Dell umgeschwenkt ist, arbeitet nur mit einer operativen Marge im mittleren einstelligen Prozentbereich – das Weihnachtsquartal wird zur Bewährungsprobe." publisher: "The Inference" section: "Hardware" published: 2026-10-13T17:10:40.882Z modified: 2026-10-13T17:10:40.882Z canonical: https://theinference.org/article/dell-s-pc-shipments-fell-25-and-ai-server-orders-hit-60-9-billion-the-stock-is-up-356-this-year/de language: de keywords: "Dell Technologies, PC Shipments, AI Servers, Semiconductors, Stocks" --- # Dells PC-Auslieferungen fielen um 25 Prozent, Aufträge für KI-Server erreichten 60,9 Milliarden Dollar – die Aktie stieg in diesem Jahr um 356 Prozent > Dells PC-Auslieferungen fielen im dritten Quartal um 25 Prozent, während die Wall Street das Unternehmen zum KI-Gewinner kürt. Das Servergeschäft, auf das Dell umgeschwenkt ist, arbeitet nur mit einer operativen Marge im mittleren einstelligen Prozentbereich – das Weihnachtsquartal wird zur Bewährungsprobe. ## Im Frühjahr entschieden, im dritten Quartal abgerechnet Im Frühjahr traf David Kennedy, Finanzvorstand von [Dell](https://theinference.org/markets/companies/dell-technologies), die Entscheidung: Die Auslieferungen von Consumer-PCs würden um 18 bis 20 Prozent sinken, deshalb werde Dell verstärkt auf KI-Server setzen [1]. Das dritte Quartal zeigt nun, was diese Entscheidung kostet. [Vorläufige Tracker-Daten des Marktforschers IDC](https://www.ithinkdiff.com/apple-pc-market-share-q3-2026-idc-mac-shipments/), veröffentlicht am 8. Oktober, beziffern Dells PC-Auslieferungen auf 7,6 Millionen Geräte – ein Minus von 25,0 Prozent und bereits das zweite in Folge – in einem Weltmarkt, der um 20,1 Prozent auf 62,7 Millionen Geräte schrumpfte [2][5]. [HP](https://theinference.org/markets/companies/hp) fiel mit 30,9 Prozent noch deutlicher zurück, Lenovo um 22,6 Prozent; [Apple](https://theinference.org/markets/companies/apple) verlor nur 11,3 Prozent und gewann Marktanteile hinzu [2]. ## Der Speicherengpass hat die PC-Regale geleert Den Schaden richteten die Preise an. Erik Woodring, Analyst bei [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley), schätzt [die globalen durchschnittlichen Verkaufspreise im dritten Quartal auf mehr als 1.200 Dollar](https://www.thestreet.com/technology/hewlett-packard-dell-have-a-pc-problem) – fast 40 Prozent über dem Niveau von Anfang 2025 [1]. Die Ursache liegt im KI-Boom selbst: Deloitte zufolge haben sich die Kosten für DRAM in KI-Servern – der Speicher, der in jedem Computer steckt – im ersten Quartal 2026 etwa verdoppelt und könnten sich über das Gesamtjahr vervierfachen; eine Verknappung, die laut Deloitte nicht vor 2029 nachlassen dürfte [1]. *Chart: **Dells PC-Auslieferungen fielen um 25 Prozent, der Weltmarkt um 20** Balkendiagramm der Veränderung der PC-Auslieferungen im dritten Quartal 2026 gegenüber dem Vorjahresquartal: ASUS minus 8,6 Prozent, Apple minus 11,3 Prozent, der Weltmarkt minus 20,1 Prozent, Lenovo minus 22,6 Prozent, Dell minus 25,0 Prozent, HP minus 30,9 Prozent.* *Veränderung der PC-Auslieferungen im dritten Quartal 2026 gegenüber dem Vorjahresquartal nach Hersteller; vorläufige Tracker-Daten von IDC, veröffentlicht am 8. Oktober 2026. [2][5]* ## Das Gegengewicht verdoppelt den Umsatz – und drückt die Marge Derselbe Boom zahlt Dells Rechnungen. Das [am 1. September vorgelegte Quartal stellte Rekorde auf](https://www.livemint.com/market/stock-market-news/dell-stock-price-news-shares-jump-14-on-record-q2-results-as-ai-server-demand-surges-data-details-11788356963938.html): 47 Milliarden Dollar Umsatz, ein Plus von 58 Prozent; 16,4 Milliarden Dollar Umsatz mit KI-Servern; 60,9 Milliarden Dollar an Neuaufträgen für KI-Server; ein Auftragsbuch von 95 Milliarden Dollar [6]. Der Quartalsumsatz hat sich in sechs Quartalen verdoppelt [9]. Dünner fällt, was am Ende als Gewinn übrig bleibt. Das von Kennedy ausgegebene Ziel für das KI-Server-Geschäft ist eine operative Marge im mittleren einstelligen Prozentbereich, und [die Marge des Infrastruktursegments sank von 14,8 auf 10,5 Prozent](https://www.fool.com/investing/2026/08/31/dell-reports-tuesday-and-its-server-margin-is-where-the-ai-memory-bill-finally-reaches-the-stock/), je mehr der KI-Anteil wuchs [7]. Rechnet man dasselbe Rack durch, behält Dell, das die Server nur zusammensetzt, von jedem umgesetzten Dollar rund acht Cent; beim Strom- und Kühlungsausrüster [Vertiv](https://theinference.org/markets/companies/vertiv) sind es etwa 18, beim Chiphersteller [Broadcom](https://theinference.org/markets/companies/broadcom) mehr als 40 [4]. *Chart: **KI-Server verdoppelten Dells Quartalsumsatz in sechs Quartalen** Liniendiagramm der Quartalsumsätze von Dell von 22,2 Milliarden Dollar Anfang 2024 auf 47 Milliarden Dollar im am Juli 2026 endenden Quartal; der Sprung setzt im am Januar 2026 endenden Quartal ein.* *Quartalsumsatz von Dell Technologies in US-Dollar, Geschäftsquartale mit Ende Mai 2024 bis Juli 2026, laut den SEC-Unterlagen des Konzerns. [9]* ## Die Wall Street kauft die Server-Story trotzdem Am 8. Oktober, dem Tag der IDC-Veröffentlichung, hat Technologie-Analyst Dan Ives von Yorkville Ives Dell [in seine „AI 30“-Liste aufgenommen](https://www.benzinga.com/markets/equities/26/10/62265293/dan-ives-updates-ai-30-adds-dell-spcx-while-dropping-orcl-and-pega-ahead-of-ives-rebalance) und [Oracle](https://theinference.org/markets/companies/oracle) und Pegasystems gestrichen [3]. [Die Aktie hat seit Jahresbeginn 356 Prozent zugelegt](https://theinference.org/article/dell-is-up-347-as-its-192-billion-guide-passes-the-memory-bill-to-customers-micron-sees-tightness-to-2028) [3]. Der Analystenkonsens lautet auf „Moderate Buy“ mit einem durchschnittlichen Kursziel von 598,20 Dollar – kaum 4 Prozent über dem aktuellen Kurs [8]. Woodring stuft Dell mit „Equal Weight“ und einem Kursziel von 499 Dollar ein und erwartet, dass sich die Aktie besser hält als HP und Acer, die eher im günstigeren Preissegment antreten [1]. ## Das Weihnachtsquartal wird abrechnen Woodring rechnet für das vierte Quartal mit einem Rückgang der PC-Auslieferungen um 28 Prozent und für das Kalenderjahr 2027 mit einem weiteren Minus von 11 Prozent – sieben Prozentpunkte unter dem Analystenkonsens [1]. Kennedy hat eine sequenzielle Verbesserung der Marge im Infrastruktursegment in Aussicht gestellt [7]. Der nächste Quartalsbericht, im Abgleich mit den Tracker-Daten von IDC für das vierte Quartal, zeigt, ob die Preisanpassungen schneller vorankommen als die Inflation bei den Speicherkosten – und das, während das PC-Geschäft aufs Weihnachtsgeschäft hin schrumpft. Der Speicherengpass, der Dells PC-Regale geleert hat, ist derselbe, der sein Auftragsbuch füllt. Und die Marge entscheidet, was dieses Auftragsbuch wert ist. ## Takeaway Dells Schwenk auf KI-Server hat den Umsatz verdoppelt, die Margen aber geschmälert; das Weihnachtsquartal entscheidet, ob das Auftragsbuch von 60,9 Milliarden Dollar die Rechnung für den Speicher wert ist. ## Sources 1. [TheStreet, "Hewlett Packard, Dell have a PC price problem that's hitting customers hard", 10 October 2026](https://www.thestreet.com/technology/hewlett-packard-dell-have-a-pc-problem) 2. [iThinkDifferent, "Apple Gains PC Market Share in Q3 2026 Even as Mac Shipments Fall 11.3%" (IDC preliminary tracker), 10 October 2026](https://www.ithinkdiff.com/apple-pc-market-share-q3-2026-idc-mac-shipments/) 3. [Benzinga, "Dan Ives Updates AI 30: Adds DELL, SPCX While Dropping ORCL and PEGA Ahead of IVES Rebalance", 9 October 2026](https://www.benzinga.com/markets/equities/26/10/62265293/dan-ives-updates-ai-30-adds-dell-spcx-while-dropping-orcl-and-pega-ahead-of-ives-rebalance) 4. [Ainvest, "Vertiv, Dell, and Broadcom: How AI's Data Center Capex Splits", 10 October 2026](https://www.ainvest.com/news/vertiv-dell-broadcom-ai-data-center-capex-splits-2610/) 5. [KitGuru, "IDC report shows worldwide PC shipments dropped 20.1% in Q3 2026", 11 October 2026](https://www.kitguru.net/desktop-pc/joao-silva/idc-report-shows-worldwide-pc-shipments-dropped-20-1-in-q3-2026/) 6. [LiveMint, "Dell stock price news: Shares jump 14% on record Q2 results as AI server demand surges", 2 September 2026](https://www.livemint.com/market/stock-market-news/dell-stock-price-news-shares-jump-14-on-record-q2-results-as-ai-server-demand-surges-data-details-11788356963938.html) 7. [The Motley Fool, "Dell Reports Tuesday, and Its Server Margin Is Where the AI Memory Bill Finally Reaches the Stock", 31 August 2026](https://www.fool.com/investing/2026/08/31/dell-reports-tuesday-and-its-server-margin-is-where-the-ai-memory-bill-finally-reaches-the-stock/) 8. [TipRanks, "Dan Ives Adds SpaceX and Dell to AI 30 List on Infrastructure Shift, Drops 2 Stocks", 9 October 2026](https://www.tipranks.com/news/dan-ives-adds-spacex-and-dell-to-his-ai-30-list) 9. [Dell Technologies, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001571996) --- Dells PC-Auslieferungen fielen um 25 Prozent, Aufträge für KI-Server erreichten 60,9 Milliarden Dollar – die Aktie stieg in diesem Jahr um 356 Prozent — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/dell-s-pc-shipments-fell-25-and-ai-server-orders-hit-60-9-billion-the-stock-is-up-356-this-year/de