--- title: "Remessas de PCs da Dell caem 25%, pedidos de servidores de IA somam US$ 60,9 bilhões — e a ação sobe 356% no ano" description: "As remessas de PCs da Dell caíram 25% no terceiro trimestre, mas Wall Street coroou a empresa como vencedora da IA. O negócio de servidores para o qual ela migrou opera com margem operacional de um dígito, na faixa média — e o trimestre das compras de fim de ano será a prova." publisher: "The Inference" section: "Hardware" published: 2026-10-13T17:10:40.882Z modified: 2026-10-13T17:10:40.882Z canonical: https://theinference.org/article/dell-s-pc-shipments-fell-25-and-ai-server-orders-hit-60-9-billion-the-stock-is-up-356-this-year/pt language: pt keywords: "Dell Technologies, PC Shipments, AI Servers, Semiconductors, Stocks" --- # Remessas de PCs da Dell caem 25%, pedidos de servidores de IA somam US$ 60,9 bilhões — e a ação sobe 356% no ano > As remessas de PCs da Dell caíram 25% no terceiro trimestre, mas Wall Street coroou a empresa como vencedora da IA. O negócio de servidores para o qual ela migrou opera com margem operacional de um dígito, na faixa média — e o trimestre das compras de fim de ano será a prova. ## Uma aposta da primavera, precificada no terceiro trimestre Na primavera, o diretor financeiro da [Dell](https://theinference.org/markets/companies/dell-technologies), David Kennedy, fez a aposta: as unidades de PCs de consumo caminhavam para uma queda de 18% a 20%, e a Dell jogaria seu peso nos servidores de IA [1]. O terceiro trimestre precifica essa decisão. [Os números preliminares do levantamento (tracker) da pesquisadora de mercado IDC](https://www.ithinkdiff.com/apple-pc-market-share-q3-2026-idc-mac-shipments), publicados em 8 de outubro, colocam as remessas de PCs da Dell em 7,6 milhões de unidades, queda de 25,0%, num mercado mundial que encolheu 20,1%, para 62,7 milhões — o segundo recuo consecutivo [2][5]. A [HP](https://theinference.org/markets/companies/hp) caiu mais: 30,9%, contra 22,6% da Lenovo; a [Apple](https://theinference.org/markets/companies/apple) perdeu apenas 11,3% e ganhou participação [2]. ## O aperto de memória esvaziou as prateleiras de PCs Os preços fizeram o estrago. O analista do [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley) Erik Woodring estima [preços médios de venda globais no terceiro trimestre acima de US$ 1.200](https://www.thestreet.com/technology/hewlett-packard-dell-have-a-pc-problem), quase 40% acima dos níveis do início de 2025 [1]. A causa passa pelo próprio boom da IA: segundo a Deloitte, o custo da DRAM usada em servidores de IA — a memória presente em todo computador — praticamente dobrou no primeiro trimestre de 2026 e pode quadruplicar no acumulado do ano, um aperto que a consultoria não espera ver aliviado antes de 2029 [1]. *Chart: **Remessas de PCs da Dell caem 25%, pior que queda de 20% do mercado** Gráfico de barras com a variação anual das remessas de PCs no terceiro trimestre de 2026: ASUS, queda de 8,6%; Apple, queda de 11,3%; mercado mundial, queda de 20,1%; Lenovo, queda de 22,6%; Dell, queda de 25,0%; HP, queda de 30,9%.* *Variação anual das remessas de PCs no terceiro trimestre de 2026, por fabricante, segundo dados preliminares do levantamento da IDC publicados em 8 de outubro de 2026. [2][5]* ## A compensação dobra a receita e afina a margem O mesmo boom paga as contas da Dell. [O trimestre divulgado em 1º de setembro bateu recordes](https://www.livemint.com/market/stock-market-news/dell-stock-price-news-shares-jump-14-on-record-q2-results-as-ai-server-demand-surges-data-details-11788356963938.html): receita de US$ 47 bilhões, alta de 58%; receita de US$ 16,4 bilhões com servidores de IA; US$ 60,9 bilhões em novos pedidos de servidores de IA; e uma carteira de pedidos de US$ 95 bilhões [6]. A receita trimestral dobrou em seis trimestres [9]. O que sobra para o lucro, porém, é mais magro. A meta declarada por Kennedy para o negócio de servidores de IA é uma margem operacional de um dígito, na faixa média, e [a margem do segmento de infraestrutura caiu para 10,5%, ante 14,8%](https://www.fool.com/investing/2026/08/31/dell-reports-tuesday-and-its-server-margin-is-where-the-ai-memory-bill-finally-reaches-the-stock/) à medida que o mix de IA ganhava peso [7]. No mesmo rack, a Dell, que monta os servidores, fica com cerca de oito centavos de cada dólar de venda; a fornecedora de energia e refrigeração [Vertiv](https://theinference.org/markets/companies/vertiv), com cerca de 18; e o fabricante de chips [Broadcom](https://theinference.org/markets/companies/broadcom), com mais de 40 [4]. *Chart: **Servidores de IA dobraram a receita trimestral da Dell em seis trimestres** Gráfico de linhas com a receita trimestral da Dell, de US$ 22,2 bilhões no início de 2024 a US$ 47 bilhões no trimestre encerrado em julho de 2026, com o salto começando no trimestre encerrado em janeiro de 2026.* *Receita trimestral da Dell Technologies, em dólares, trimestres fiscais encerrados entre maio de 2024 e julho de 2026, segundo documentos enviados pela companhia à SEC. [9]* ## Mesmo assim, Wall Street comprou a história dos servidores Em 8 de outubro, o dia em que a IDC divulgou seus dados, o analista de tecnologia Dan Ives, da Yorkville Ives, [colocou a Dell em sua lista AI 30](https://www.benzinga.com/markets/equities/26/10/62265293/dan-ives-updates-ai-30-adds-dell-spcx-while-dropping-orcl-and-pega-ahead-of-ives-rebalance), retirando [Oracle](https://theinference.org/markets/companies/oracle) e Pegasystems [3]. [A ação acumula alta de 356% no ano](https://theinference.org/article/dell-is-up-347-as-its-192-billion-guide-passes-the-memory-bill-to-customers-micron-sees-tightness-to-2028) [3]. O consenso dos analistas é de compra moderada, com preço-alvo médio de US$ 598,20, apenas 4% acima da cotação atual [8]. Woodring atribui à Dell classificação de peso igual (equal weight), com preço-alvo de US$ 499, e espera que a ação resista melhor do que as da HP e da Acer, que apostam em preços mais baixos [1]. ## O trimestre das compras de fim de ano dá o veredito Woodring projeta queda de 28% nas remessas de PCs no quarto trimestre e de outros 11% no ano-calendário de 2027, sete pontos abaixo do consenso [1]. Kennedy sinalizou uma melhora sequencial na margem do segmento de infraestrutura [7]. O próximo balanço, confrontado com o levantamento do quarto trimestre da IDC, vai mostrar se os reajustes de preços superam a inflação da memória enquanto o negócio de PCs encolhe rumo às festas de fim de ano. O aperto de memória que esvaziou as prateleiras de PCs da Dell é o mesmo que enche sua carteira de pedidos — e é a margem que decide quanto vale essa carteira. ## Takeaway A virada da Dell para os servidores de IA dobrou a receita, mas diluiu as margens; o trimestre das compras de fim de ano decidirá se a carteira de pedidos de US$ 60,9 bilhões compensa a conta da memória. ## Sources 1. [TheStreet, "Hewlett Packard, Dell have a PC price problem that's hitting customers hard", 10 October 2026](https://www.thestreet.com/technology/hewlett-packard-dell-have-a-pc-problem) 2. [iThinkDifferent, "Apple Gains PC Market Share in Q3 2026 Even as Mac Shipments Fall 11.3%" (IDC preliminary tracker), 10 October 2026](https://www.ithinkdiff.com/apple-pc-market-share-q3-2026-idc-mac-shipments/) 3. [Benzinga, "Dan Ives Updates AI 30: Adds DELL, SPCX While Dropping ORCL and PEGA Ahead of IVES Rebalance", 9 October 2026](https://www.benzinga.com/markets/equities/26/10/62265293/dan-ives-updates-ai-30-adds-dell-spcx-while-dropping-orcl-and-pega-ahead-of-ives-rebalance) 4. [Ainvest, "Vertiv, Dell, and Broadcom: How AI's Data Center Capex Splits", 10 October 2026](https://www.ainvest.com/news/vertiv-dell-broadcom-ai-data-center-capex-splits-2610/) 5. [KitGuru, "IDC report shows worldwide PC shipments dropped 20.1% in Q3 2026", 11 October 2026](https://www.kitguru.net/desktop-pc/joao-silva/idc-report-shows-worldwide-pc-shipments-dropped-20-1-in-q3-2026/) 6. [LiveMint, "Dell stock price news: Shares jump 14% on record Q2 results as AI server demand surges", 2 September 2026](https://www.livemint.com/market/stock-market-news/dell-stock-price-news-shares-jump-14-on-record-q2-results-as-ai-server-demand-surges-data-details-11788356963938.html) 7. [The Motley Fool, "Dell Reports Tuesday, and Its Server Margin Is Where the AI Memory Bill Finally Reaches the Stock", 31 August 2026](https://www.fool.com/investing/2026/08/31/dell-reports-tuesday-and-its-server-margin-is-where-the-ai-memory-bill-finally-reaches-the-stock/) 8. [TipRanks, "Dan Ives Adds SpaceX and Dell to AI 30 List on Infrastructure Shift, Drops 2 Stocks", 9 October 2026](https://www.tipranks.com/news/dan-ives-adds-spacex-and-dell-to-his-ai-30-list) 9. [Dell Technologies, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001571996) --- Remessas de PCs da Dell caem 25%, pedidos de servidores de IA somam US$ 60,9 bilhões — e a ação sobe 356% no ano — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/dell-s-pc-shipments-fell-25-and-ai-server-orders-hit-60-9-billion-the-stock-is-up-356-this-year/pt