--- title: "DHL、2026年のEBIT目標を70億ユーロ超に引き上げ 独の定形郵便は0.95ユーロから1.15ユーロへ" description: "DHLはDHLエクスプレスのけん引を背景に、2026年のグループEBIT（利払い・税引前利益）目標を70億ユーロ超に引き上げた。ただし、今回ただ一つ目標が据え置かれた部門こそ、いまベルリンが価格の再設定に動いている対象だ。法人郵便への付加価値税（VAT）免税は終わり、規制当局は小包の値上げ幅を切り詰め、0.95ユーロの手紙はまもなく1.15ユーロになる。" publisher: "The Inference" section: "Economy" published: 2026-10-20T21:17:12.501Z modified: 2026-10-20T21:17:12.501Z canonical: https://theinference.org/article/dhl-raises-its-2026-ebit-target-to-more-than-7-0-billion-as-germany-s-95-cent-letter-goes-to-1-15/ja language: ja keywords: "DHL, Logistics, Germany, Postal Rates, Earnings Guidance" --- # DHL、2026年のEBIT目標を70億ユーロ超に引き上げ 独の定形郵便は0.95ユーロから1.15ユーロへ > DHLはDHLエクスプレスのけん引を背景に、2026年のグループEBIT（利払い・税引前利益）目標を70億ユーロ超に引き上げた。ただし、今回ただ一つ目標が据え置かれた部門こそ、いまベルリンが価格の再設定に動いている対象だ。法人郵便への付加価値税（VAT）免税は終わり、規制当局は小包の値上げ幅を切り詰め、0.95ユーロの手紙はまもなく1.15ユーロになる。 10月16日、[DHL](https://theinference.org/markets/companies/dhl)グループは[2026年通期の業績見通し](https://group.dhl.com/en/media-relations/press-releases/2026/dhl-group-raises-full-year-2026-earnings-guidance.html)を一挙に引き上げた。報告ベースのグループEBITは70億ユーロ超（従来は65億ユーロ）、部門計EBITは64億ユーロ超（同59億ユーロ）、フリーキャッシュフローは32億ユーロ超、設備投資は約36億ユーロを見込む [1]。第3四半期の売上高は約226億ユーロで、前年同期比12%超の増加。グループEBITは約17億1000万ユーロと、前年同期の14億7700万ユーロを上回った [1]。だがドイツ通信社（dpa）によれば、発表を受けた株価は「苦戦」した [5]。その理由は、同じリリースの中にあった。 *Chart: **引き上げを支えたのはエクスプレス、郵便・小包（ドイツ）はEBITが31%減** DHLの部門別第3四半期EBIT（単位100万ユーロ）を2026年と2025年で示す縦棒グラフ。エクスプレス、グローバルフォワーディング、サプライチェーンは増益となり、郵便・小包（ドイツ）とEコマースは減益。* *引き上げを支えたのはエクスプレス、郵便・小包（ドイツ）はEBITが31%減 [1][4]* ## 押し上げたのはボンではなくエクスプレスだ エクスプレス部門の第3四半期EBITは約10億3500万ユーロと、前年同期の6億9200万ユーロから大きく伸びた。後押ししたのは収益単価の改善策と操業レバレッジに加え、航空貨物市場の輸送能力不足がもたらした約1億ユーロの「限定的な支援」――DHLの管理の及ばないひっ迫だ [1]。この一つの部門だけで、グループEBITの半分超を稼いでいる [1]。一方、リリースで唯一、目標を据え置かれた郵便・小包（ドイツ）部門（Post & Parcel Germany）はEBITが約1億5000万ユーロと、前年同期の2億1800万ユーロから約3分の1減った。通期目標は9億ユーロ超のまま手つかずだ [1]。 ## ベルリンが手紙の値段を変える この9億ユーロ超という目標には、今、ドイツでの3つの決定がのしかかる。独政府は、銀行や保険会社が送る手紙（法人郵便）の[付加価値税（VAT）免税の廃止](https://www.reuters.com/business/germany-moves-end-vat-exemption-business-mail-2026-10-14/)を閣議で決めた。独財務省はドイツ郵便から年間約1億1500万ユーロの徴収を見込むが、同社はこの義務を違法だと主張する [3][5]。規制当局は[手紙料金の20.35%引き上げ](https://www.msn.com/en-gb/news/other/german-regulator-gives-deutsche-post-scope-to-hike-letter-prices/ar-AA2e3vFh)と、個人向け小包の10.72%引き上げを提案した。いずれもドイツ郵便の要請水準を意図的に下回る内容で、パブリックコメントは10月30日締め切り、2027年と2028年の料金に関する最終決定は11月に下る [6]。手紙の取扱量は2005年の169億通から2025年には94億通を割り込んでおり、同部門は価格で収益を支えるしかない [7]。 ドイツ郵便が[応じた](https://www.msn.com/en-gb/money/economy/deutsche-post-plans-hikes-to-german-letter-postage-rates-to-offset-rising-costs/ar-AA2fEF2R)のは10月20日だ。承認が前提だが、1月から定形郵便の料金は0.95ユーロから1.15ユーロに上がる。取締役のニコラ・ハグライトナー氏は、政府の支援がなければ値上げは「避けられない」と述べた [8]。規制当局の20.35%という値上げ幅は計算上1.14ユーロに相当し、発表された価格はまさにこの上限帯の最上部に位置する [6][7][8]。 *Chart: **1回のリリースで2026年の数値を軒並み引き上げ――例外はドイツ部門** DHLグループの2026年通期業績見通しについて、10月16日の引き上げ前後のグループEBIT、部門EBIT、フリーキャッシュフロー（FCF）を10億ユーロ単位で示したレンジチャート* *1回のリリースで2026年の数値を軒並み引き上げ――例外はドイツ部門 [1][4]* ## 引き上げた見通しを支えるのは誰か 逆向きの材料も実在する。手紙の値上げ、同じ法案に盛り込まれた不可抗力（フォースマジュール）時の配達規則の緩和、1.15ユーロという料金――いずれも郵便・小包（ドイツ）部門を助け、付加価値税の変更まで差出人に転嫁できる可能性がある [5][8]。だが、グループの新たな70億ユーロの見通しを裏付けているのはドイツではない。裏付けているのは、DHLが自ら決められない航空貨物の価格だ。ベルリンが手を触れる唯一の部門を、DHLは据え置いたままだ。第3四半期決算の詳細は11月5日に発表される。規制当局の決定は11月、中期見通しの見直しは3月だ [1][6]。 ## Takeaway 70億ユーロの目標を支えるのはエクスプレスの実力だ。郵便・小包（ドイツ）部門が手にしたのは新たな目標ではなく、値付けを見直す規制当局と1.15ユーロの手紙だけ。 ## Sources 1. [Multimodal, "DHL figures up: reported Group EBIT is now expected to exceed EUR 7bn", 17 October 2026](https://www.multimodal.org.uk/article/dhl-figures-up-reported-group-ebit-is-now-expected-to-exceed-eur-7bn) 3. [Reuters, "Germany moves to end VAT exemption for business mail", 14 October 2026](https://www.reuters.com/business/germany-moves-end-vat-exemption-business-mail-2026-10-14/) 4. [DHL Group, "Preliminary results: DHL Group raises full-year 2026 earnings guidance", 16 October 2026](https://group.dhl.com/en/media-relations/press-releases/2026/dhl-group-raises-full-year-2026-earnings-guidance.html) 5. [dpa-AFX via MarketScreener, "DHL: German government strips Deutsche Post of tax advantage", 14 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/dhl-german-government-strips-deutsche-post-of-tax-advantage-ce785dd2df8af322) 6. [Reuters, "German regulator gives Deutsche Post scope to hike letter prices", 12 October 2026](https://www.msn.com/en-gb/news/other/german-regulator-gives-deutsche-post-scope-to-hike-letter-prices/ar-AA2e3vFh) 7. [dpa via The Local Germany, "German postage prices expected to increase by 20 percent next year", 12 October 2026](https://www.thelocal.de/20261012/german-postage-prices-expected-to-increase-by-20-percent-next-year) 8. [Reuters, "Deutsche Post plans hikes to German letter postage rates to offset rising costs", 20 October 2026](https://www.msn.com/en-gb/money/economy/deutsche-post-plans-hikes-to-german-letter-postage-rates-to-offset-rising-costs/ar-AA2fEF2R) --- DHL、2026年のEBIT目標を70億ユーロ超に引き上げ 独の定形郵便は0.95ユーロから1.15ユーロへ — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/dhl-raises-its-2026-ebit-target-to-more-than-7-0-billion-as-germany-s-95-cent-letter-goes-to-1-15/ja