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title: "DHL上调2026年EBIT目标至逾70亿欧元，德国0.95欧元信函将涨至1.15欧元"
description: "得益于DHL快递，DHL将2026年集团EBIT目标上调至70亿欧元以上；但唯一未被上调的事业部，恰恰是柏林方面如今正在重新定价的那一个：商业信函的增值税免税优惠即将取消，监管机构压缩了包裹涨价幅度，0.95欧元的信函即将涨到1.15欧元。"
publisher: "The Inference"
section: "Economy"
published: 2026-10-20T21:17:12.501Z
modified: 2026-10-20T21:17:12.501Z
canonical: https://theinference.org/article/dhl-raises-its-2026-ebit-target-to-more-than-7-0-billion-as-germany-s-95-cent-letter-goes-to-1-15/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "DHL, Logistics, Germany, Postal Rates, Earnings Guidance"
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# DHL上调2026年EBIT目标至逾70亿欧元，德国0.95欧元信函将涨至1.15欧元

> 得益于DHL快递，DHL将2026年集团EBIT目标上调至70亿欧元以上；但唯一未被上调的事业部，恰恰是柏林方面如今正在重新定价的那一个：商业信函的增值税免税优惠即将取消，监管机构压缩了包裹涨价幅度，0.95欧元的信函即将涨到1.15欧元。

10月16日，[DHL](https://theinference.org/markets/companies/dhl)集团一举[上调了2026年全年业绩指引](https://group.dhl.com/en/media-relations/press-releases/2026/dhl-group-raises-full-year-2026-earnings-guidance.html)：报告口径的集团EBIT（息税前利润）预期由此前的65亿欧元以上升至70亿欧元以上，事业部EBIT由59亿欧元以上升至64亿欧元以上，自由现金流预期在32亿欧元以上，资本开支约36亿欧元[1]。第三季度营收约226亿欧元，同比增长逾12%；集团EBIT约17.1亿欧元，上年同期为14.77亿欧元[1]。但据德新社报道，消息公布后公司股价“表现挣扎”[5]。原因就写在这份公告里。

*Chart: **增长来自快递业务；邮政与包裹德国事业部EBIT下滑31%** DHL各事业部2026年与2025年第三季度EBIT对比柱状图（单位：百万欧元），显示快递、全球货运和供应链业务上升，邮政与包裹德国、电商两项业务下滑。*

*增长来自快递业务；邮政与包裹德国事业部EBIT下滑31% [1][4]*

## 拉动业绩的是快递业务，而非波恩

当季，DHL快递实现EBIT约10.35亿欧元，上年同期为6.92亿欧元，收益管理举措和经营杠杆是主要推手，航空货运市场运力紧张带来的约1亿欧元“有限支撑”也帮了忙——而这种运力紧缺并不由DHL掌控[1]。仅这一事业部就贡献了集团EBIT的一半以上[1]。公告中唯一没有上调目标的邮政与包裹德国事业部（Post & Parcel Germany），当季EBIT约1.5亿欧元，上年同期为2.18亿欧元，同比下滑约三分之一；全年目标维持在9亿欧元以上，未作调整[1]。

## 柏林正在重新定价信函

眼下，三项德国国内的决定正一齐压向那9亿欧元的目标。内阁已批准[取消商业信函的增值税免税](https://www.reuters.com/business/germany-moves-end-vat-exemption-business-mail-2026-10-14/)，对象正是银行和保险公司寄出的信函；财政部预计每年可从德国邮政获得约1.15亿欧元，而公司方面称这项义务违法[3][5]。监管机构[提议信函资费上调20.35%](https://www.msn.com/en-gb/news/other/german-regulator-gives-deutsche-post-scope-to-hike-letter-prices/ar-AA2e3vFh)、私人包裹资费上调10.72%，刻意低于德国邮政申请的水平；意见征集于10月30日截止，最终决定将于11月出炉，适用于2027年和2028年的资费[6]。信函业务量已从2005年的169亿件降至2025年的不足94亿件，这个事业部只能靠提价撑住盈利[7]。

德国邮政[10月20日作出回应](https://www.msn.com/en-gb/money/economy/deutsche-post-plans-hikes-to-german-letter-postage-rates-to-offset-rising-costs/ar-AA2fEF2R)：自明年1月起，标准信函资费将从0.95欧元上调至1.15欧元，尚待批准；董事会成员Nikola Hagleitner表示，没有政府支持，涨价“不可避免”[8]。监管机构允许的20.35%涨幅折算下来是1.14欧元，公布的1.15欧元恰好顶在这一区间的最上端[6][7][8]。

*Chart: **DHL一纸公告上调2026年全部指引，唯独未动德国事业部** 区间图：DHL集团2026财年业绩指引在10月16日上调前后的对比，单位为十亿欧元，指标包括集团EBIT、事业部EBIT和自由现金流。*

*DHL一纸公告上调2026年全部指引，唯独未动德国事业部 [1][4]*

## 谁来托底上调后的指引

另一面的利好确实存在：信函涨价、同一法案中放宽的不可抗力投递规则，以及1.15欧元的新价格，都有利于邮政与包裹德国事业部；就连增值税调整，也可能转嫁给寄件人[5][8]。但集团新的70亿欧元指引，并非由德国业务托底；真正托底的，是DHL无力左右的航空货运定价，而柏林插手的那个事业部，恰恰是DHL唯一没有上调目标的事业部。三季度完整财报将于11月5日出炉，监管机构将于11月作出决定，中期指引则将于3月复核[1][6]。

## Takeaway

70亿欧元的指引是DHL快递挣来的；德国事业部没有等来新目标，只等来重新定价的监管机构和1.15欧元的信函。

## Sources

1. [Multimodal, "DHL figures up: reported Group EBIT is now expected to exceed EUR 7bn", 17 October 2026](https://www.multimodal.org.uk/article/dhl-figures-up-reported-group-ebit-is-now-expected-to-exceed-eur-7bn)
3. [Reuters, "Germany moves to end VAT exemption for business mail", 14 October 2026](https://www.reuters.com/business/germany-moves-end-vat-exemption-business-mail-2026-10-14/)
4. [DHL Group, "Preliminary results: DHL Group raises full-year 2026 earnings guidance", 16 October 2026](https://group.dhl.com/en/media-relations/press-releases/2026/dhl-group-raises-full-year-2026-earnings-guidance.html)
5. [dpa-AFX via MarketScreener, "DHL: German government strips Deutsche Post of tax advantage", 14 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/dhl-german-government-strips-deutsche-post-of-tax-advantage-ce785dd2df8af322)
6. [Reuters, "German regulator gives Deutsche Post scope to hike letter prices", 12 October 2026](https://www.msn.com/en-gb/news/other/german-regulator-gives-deutsche-post-scope-to-hike-letter-prices/ar-AA2e3vFh)
7. [dpa via The Local Germany, "German postage prices expected to increase by 20 percent next year", 12 October 2026](https://www.thelocal.de/20261012/german-postage-prices-expected-to-increase-by-20-percent-next-year)
8. [Reuters, "Deutsche Post plans hikes to German letter postage rates to offset rising costs", 20 October 2026](https://www.msn.com/en-gb/money/economy/deutsche-post-plans-hikes-to-german-letter-postage-rates-to-offset-rising-costs/ar-AA2fEF2R)


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DHL上调2026年EBIT目标至逾70亿欧元，德国0.95欧元信函将涨至1.15欧元 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/dhl-raises-its-2026-ebit-target-to-more-than-7-0-billion-as-germany-s-95-cent-letter-goes-to-1-15/zh-CN