--- title: "多邻国增长故事遭证券诉讼：自家A/B测试成了“证人”" description: "密歇根州一只警察与消防养老基金提起诉讼，称多邻国自家的A/B测试——即向不同用户投放应用不同版本加以对照的实验——早已显示，摩擦（friction）和快速生成的AI内容正在拖累日活跃用户（DAU）增速，而高管们却对外宣称增长可持续。此后DAU增速已然回升，而这轮修复能否立得住，恰恰是任何法庭都不会裁决的部分。" publisher: "The Inference" section: "Platforms" published: 2026-10-12T13:17:53.979Z modified: 2026-10-12T13:17:53.979Z canonical: https://theinference.org/article/duolingo-s-own-a-b-tests-are-the-witness-in-a-securities-suit-over-its-growth-story/zh-CN language: zh-CN keywords: "Securities Litigation, Duolingo, Class Action, User Growth, EdTech" --- # 多邻国增长故事遭证券诉讼：自家A/B测试成了“证人” > 密歇根州一只警察与消防养老基金提起诉讼，称多邻国自家的A/B测试——即向不同用户投放应用不同版本加以对照的实验——早已显示，摩擦（friction）和快速生成的AI内容正在拖累日活跃用户（DAU）增速，而高管们却对外宣称增长可持续。此后DAU增速已然回升，而这轮修复能否立得住，恰恰是任何法庭都不会裁决的部分。 ## 指控：把增长当作“可持续”来卖 罗宾斯·盖勒律师事务所（Robbins Geller）[10月9日宣布提起这起集体诉讼](https://www.businesswire.com/news/home/20261009119987/en/)，代表2025年5月2日至2026年2月26日期间买入[多邻国](https://theinference.org/markets/companies/duolingo)A类股的投资者；首席原告动议——即集体成员请求由自己主导本案的申请——递交截止日期为12月7日[9][1]。原告为密歇根州迪尔伯恩海茨市警察与消防退休系统，起诉将首席执行官路易斯·冯·安和前首席财务官马修·斯卡鲁帕列为被告，截至目前，法院尚未就其中任何指控作出裁决[2]。 股价目前在150美元左右，市值约70亿美元，仍对应约44倍的明年预期市盈率——持股人手里握着的，是那个增长故事，而不是这桩官司[7]。 ## 答对题目，也要扣“能量” 2025年4月，多邻国把答错才扣的“红心”（Hearts）机制，换成了答对也扣的“能量”（Energy）机制[2]。[起诉书称](https://www.investmentnews.com/regulation-legal-compliance/pension-fund-accuses-duolingo-of-burying-user-growth-crisis/268542)，此举意在“给免费用户制造摩擦，试图迫使他们成为付费订户”，而当季的股东信却把能量称作“胡萝卜，而非大棒”[2]。 接踵而来的是更多广告、更贵的付费升级和[快速生成的AI课程](https://theinference.org/article/a-pension-fund-sues-duolingo-over-ai-course-content-as-the-founder-sells-42-million-of-stock)；公司还做了“数以千计”的A/B测试——即让不同用户试用应用功能的不同版本——起诉书称，测试结果显示这类摩擦正在抑制用户增长[2]。据起诉书记载，冯·安2026年2月26日说得直白：“提高变现最快的办法，基本上就是增加摩擦”[2]。 ## 三次披露，三次下跌 增速放缓，是分几步才和盘托出的。DAU同比增速从2025年一季度的49%降至三季度的36%；2025年11月5日，管理层掉头叫停这套打法，股价当日下跌25%，收于193.74美元[1][8]。2026年1月12日，斯卡鲁帕辞职的消息与[四季度约30%的初步增速](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1562088/000162828026001730/duol-20260108.htm)一并到来，股价再跌8.5%，至161.74美元[1][2]。 2026年2月23日，董事会成员吉莉安·芒森（Gillian Munson）接任首席财务官，文件显示两位高管的离任均与意见分歧无关[5]。2月26日，多邻国发布[2026年业绩指引：DAU增长约20%、预订额（bookings）增长10%至12%](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1562088/000162828026012246/q4fy25duolingo12-31x25pres.htm)，而分析师此前对预订额增速的预期约为20%；股价当日下跌14%，收于101美元[1][2]。 *Chart: **三次披露，股价三次单日下跌9%至25%** 多邻国三次披露前后收盘股价区间图：2025年11月5日由258美元跌至194美元；2026年1月12日由177美元跌至162美元；2026年2月26日由117美元跌至101美元。* *每次披露前后紧邻交易日的收盘价。披露前收盘价根据已公布的跌幅百分比及披露当日收盘价推算得出。资料来源：罗宾斯·盖勒律师事务所案件页面；InvestmentNews，2026年10月8日。 [1][2]* *Chart: **DAU增速一年腰斩，随后止跌于23%** 多邻国日活跃用户（DAU）同比增速分季度折线图：由2025年一季度的49%降至2025年四季度的30%和2026年一季度的21%，2026年二季度回升至23%；图中在20%处画有对应2026年指引的参考线。* *DAU同比增速（按季度）。2025年四季度为2026年1月12日初步披露数据；2026年一季度增速系根据多邻国“二季度增速环比提升两个百分点”的表述推算得出。资料来源：罗宾斯·盖勒律师事务所案件页面；多邻国2026年二季度股东信，美国证券交易委员会（SEC）2026年8月5日文件。 [1][3]* ## 修复已在用户数据中显现 战略转向之后，从公司自身公布的数据看，用户漏斗重新开始扩张。[2026年二季度DAU同比增速为23%，较一季度高出两个百分点，好于计划](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1562088/000162828026053299/q2fy26duolingo6-30x26share.htm)，这得益于产品调整、市场营销，以及6月一场为1540万学习者恢复连胜记录（streak）的一次性活动[3]。多邻国目前预计，今年余下时间DAU增速将保持在20%以上；公司已将全年调整后EBITDA利润率预期上调至约26.5%，并把变现工作对准“在不给免费用户增加摩擦的前提下增加收入的方法”[3]。 代价落在收入上：自2025年年中以来，收入同比增速已从41%放缓至18%[6]。2025年收官时，DAU仍超过5000万，预订额突破10亿美元，公司还批准了4亿美元的股票回购计划[4]。 ## 有些事，法院裁决不了 这起诉讼必须证明高管当时知情：测试结果已经显示摩擦造成的损害，而公司对外的口径仍称增长可持续[2]。股价目前在150美元上下，介于2月101美元的收盘价与344美元的高点之间；这笔押注能否兑现，取决于复苏能否比那场一次性连胜修复的提振更持久[7]。 首席原告动议的截止日期是12月7日；下一份DAU数据则会远在任何裁决出炉之前发布[1][3]。 ## Takeaway 针对多邻国的这起证券诉讼，把公司自家的A/B测试当作证据，指摩擦与快速生成的AI内容拖累了增长；此后DAU增速已回升至23%，而这一修复是否牢靠，正是这场赌注中法庭不会裁决的那一部分。 ## Sources 1. [Robbins Geller Rudman & Dowd LLP, case page: Duolingo, Inc. Class Action Lawsuit, retrieved 12 October 2026](https://www.rgrdlaw.com/cases-duolingo-inc-class-action-lawsuit-duol.html) 2. [InvestmentNews, Pension fund accuses Duolingo of burying user-growth crisis, 8 October 2026](https://www.investmentnews.com/regulation-legal-compliance/pension-fund-accuses-duolingo-of-burying-user-growth-crisis/268542) 3. [Duolingo, Q2 2026 shareholder letter, Exhibit 99.2 to Form 8-K, filed 5 August 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1562088/000162828026053299/q2fy26duolingo6-30x26share.htm) 4. [Duolingo, Q4 and full year 2025 results press release, Exhibit 99.1 to Form 8-K, filed 26 February 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1562088/000162828026012246/q4fy25duolingo12-31x25pres.htm) 5. [Duolingo, Form 8-K on CFO transition and preliminary Q4 2025 operating metrics, filed 12 January 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1562088/000162828026001730/duol-20260108.htm) 6. [Duolingo, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 12 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001562088) 7. [Ainvest, Duolingo's Class Action Lawsuit Points to One Number: The Growth Rate That Fell from 49% to 20%, 12 October 2026](https://www.ainvest.com/news/duolingo-class-action-lawsuit-points-number-growth-rate-fell-49-20-2610/) 8. [MarketScreener, Robbins Geller Rudman & Dowd LLP Files Class Action Lawsuit Against Duolingo, Inc., 12 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/duol-robbins-geller-rudman-dowd-llp-files-class-action-lawsuit-against-duolingo-inc-and-announce-ce785ddfd08ef523) 9. [BusinessWire, DUOL Investor Alert: Robbins Geller Files Class Action Lawsuit Against Duolingo, Inc., 9 October 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20261009119987/en/) --- 多邻国增长故事遭证券诉讼：自家A/B测试成了“证人” — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/duolingo-s-own-a-b-tests-are-the-witness-in-a-securities-suit-over-its-growth-story/zh-CN