--- title: "Elementl Power、オハイオ原発への出資で韓国資本と合意 GEバーナバの頼みはガス受注残116ギガワット" description: "韓国の民間資本が、契約する顧客が一人もいない段階で、オハイオ州などで原子炉を開発するElementl Powerに資金を出す最大7億5000万ドルの暫定合意を結んだ。GEバーナバは10月28日に第3四半期(7~9月期)決算を発表するが、稼ぎを出すのは原子力ではなくガス設備の受注残だ。" publisher: "The Inference" section: "Power" published: 2026-10-27T17:10:33.290Z modified: 2026-10-27T17:10:33.290Z canonical: https://theinference.org/article/elementl-signs-korean-funding-deal-for-ohio-reactors-as-ge-vernova-counts-on-a-116gw-gas-backlog/ja language: ja keywords: "Nuclear, GE Vernova, Gas, Data Centers, Deal" --- # Elementl Power、オハイオ原発への出資で韓国資本と合意 GEバーナバの頼みはガス受注残116ギガワット > 韓国の民間資本が、契約する顧客が一人もいない段階で、オハイオ州などで原子炉を開発するElementl Powerに資金を出す最大7億5000万ドルの暫定合意を結んだ。GEバーナバは10月28日に第3四半期(7~9月期)決算を発表するが、稼ぎを出すのは原子力ではなくガス設備の受注残だ。 Elementl Powerは7億5000万ドルを調達しようとしている。その目的は、電力会社なら決してやらないこと。契約した顧客が一人もいない段階で、原子炉の作業に資金を払うことだ[1][2]。10月26日、米ワシントンに本社を置くこの原子力開発会社は、韓国の投資会社DS Investment Partnersが率いるコンソーシアムとの[暫定合意を結んだと発表](https://finance.yahoo.com/energy/articles/elementl-power-ds-investment-partners-153500174.html)した。サムスン物産も戦略投資家候補として参加する[1][2]。 ブルームバーグが[コンソーシアム側はElementlのプロジェクトのうち最大3件に最大2億ドルを拠出すると報じた](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-26/nuclear-upstart-elementl-gets-korean-backing-for-750-million-push)[2]。最高経営責任者(CEO)のクリス・コルバート氏はこれを「前例のない資本形成モデル」と表現した。許認可手続きや系統連系、長納期設備の先行調達を含め、最終投資決定(FID)までプロジェクトを資金面で支える狙いだと説明した[1]。 ## 2つの賭け、1つの受注残 この2つの賭けの行き着く先は同じで、小型原子炉「BWRX-300」を建設する合弁会社[GEバーナバ](https://theinference.org/markets/companies/ge-vernova)・ヒタチ・ニュークリア・エナジーだ[1][2]。Elementlは、かつて石炭産業で栄えたオハイオ州ミーグス郡に最大1.5ギガワットの同型炉を導入する計画。さらに[アルファベット傘下のグーグルと3カ所の原子力サイトの開発を前進させる合意](https://www.msn.com/en-us/money/economy/elementl-power-eyes-750-million-deal-for-u-s-nuclear-projects/ar-AA2g8hQQ)も結んでいる[1][3]。 同日、シンガポールで開かれていたエネルギー週間の会合で、GEバーナバの電力部門トップ[エリック・グレイ](https://theinference.org/markets/people/eric-gray)氏は[小型炉をASEAN電力網の背骨と位置づけ](https://www.businesstimes.com.sg/international/asean/small-nuclear-reactors-could-boost-asean-power-grid-ge-vernova-executive)、「あと10年、それ以降こそ本当に原子力の出番だ」と述べた[4]。 ## この10年、稼ぐのはガス 投資家に売り込まれる物語は原子力であり、その物語の代金を払っているのはガスだ。GEバーナバでは[ガス設備の受注残と生産枠の予約の合計が116ギガワットに達し](https://www.tradingview.com/news/zacks:4526ada4f094b:0-buy-hold-or-sell-ge-vernova-stock-key-insights-ahead-of-q3-earnings/)、経営陣は年末までに少なくとも125ギガワットを目標に掲げている[5]。上半期(1~6月)のデータセンター向け受注は50億ドルを超え、2025年の年間合計の2倍以上となった[6]。 ガスタービンの年間生産量は、今年の20ギガワットから2030年には30ギガワットへ増える見通しだ[4]。[この受注残の発注側に誰がいるのかは、9月28日付の本紙記事で整理した](https://theinference.org/article/who-stands-on-the-other-side-of-ge-vernova-s-176-billion-backlog)。10月26日以降で新しいのは、韓国の民間資本が契約締結に先立つ原子炉作業に資金を供給することと、グレイ氏が東南アジアの電力網構想の中心に原子炉を据えたことだ。 *Chart: **2030年までの収益を支えるガス増産** GEバーナバのガスタービン年間生産目標。2026年の20ギガワットから2028年に24ギガワット、2030年に30ギガワットへ引き上げる* *ガスタービンの年間生産目標(ギガワット)。GEバーナバ発電部門CEOのエリック・グレイ氏が2026年10月26日に示した数値。3本の棒はいずれも同社の目標 [4]* ## 水曜日の決算が問うもの 4~6月期の受注額は242億ドルで、売上高は111億ドルだった。[受注残は1760億ドルに上る](https://www.gurufocus.com/news/9142525/ge-vernova-stocks-rise-255-before-176-billion-backlog-test)[6]。ただし、商業ベースでBWRX-300を運転している西側の事業者はまだいない。カナダ・オンタリオ州の最初の4基は2030年代前半の稼働開始を目指しており、小型炉を運転しているのはロシアと中国だけだ[4]。 *Chart: **4~6月期の受注242億ドル、計上した売上高の2倍超** 第2四半期の受注額242億ドルに対し売上高は111億ドル、受注残は1760億ドル* *GEバーナバの2026年第2四半期(4~6月)の受注額と売上高、報告ベースの受注残総額(単位:10億ドル)。出所:GuruFocus。GEバーナバの四半期売上高はSEC提出資料から [6][8]* つまり、Elementl Powerが調達した資金が買うのは許認可とエンジニアリングであって、キャッシュフローではない。この合意は最終投資決定(FID)に当たらないことを明示している[1][6]。GEバーナバは10月28日に決算を発表する。[市場コンセンサスは売上高が約120億ドル、1株当たり利益(EPS)は約4ドルとみる](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/gev-d-cms-aep-pwr-115555024.html)[7]。注目すべきは受注残の現金化であって、原子力の見出しではない。 *Chart: **ガス需要が売上に転換、2年で35%増** GEバーナバの四半期別売上高が2024年初めの約80億ドルから2026年半ばには110億ドル超へ増加* *暦四半期別の売上高(単位:10億ドル)。SEC提出資料を基に作成(2026年10月27日取得) [8]* ## Takeaway 韓国の民間資本が、顧客の契約に先立ってElementl PowerのBWRX-300関連の作業資金を供給する。ただしGEバーナバの収益を支えるのは依然、ガス設備の受注残であって原子力ではない。10月28日の決算で注目したいのは受注残の現金化の進み具合だ。 ## Sources 1. [PR Newswire via Yahoo Finance, Elementl Power, DS Investment Partners and Samsung C&T to Advance New U.S. Nuclear Development, 26 October 2026](https://finance.yahoo.com/energy/articles/elementl-power-ds-investment-partners-153500174.html) 2. [Bloomberg, Nuclear Upstart Elementl Gets Korean Backing for $750 Million Push, 26 October 2026](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-26/nuclear-upstart-elementl-gets-korean-backing-for-750-million-push) 3. [Oilprice via MSN, Elementl Power Eyes $750 Million Deal for U.S. Nuclear Projects, 26 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/economy/elementl-power-eyes-750-million-deal-for-u-s-nuclear-projects/ar-AA2g8hQQ) 4. [The Business Times, Small nuclear reactors could boost the Asean Power Grid: GE Vernova executive, 26 October 2026](https://www.businesstimes.com.sg/international/asean/small-nuclear-reactors-could-boost-asean-power-grid-ge-vernova-executive) 5. [Zacks via TradingView, Buy, Hold or Sell GE Vernova Stock? Key Insights Ahead of Q3 Earnings, 27 October 2026](https://www.tradingview.com/news/zacks:4526ada4f094b:0-buy-hold-or-sell-ge-vernova-stock-key-insights-ahead-of-q3-earnings/) 6. [GuruFocus, GE Vernova Stocks Rise 2.55% Before $176 Billion Backlog Test, 26 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9142525/ge-vernova-stocks-rise-255-before-176-billion-backlog-test) 7. [StockTwits via Yahoo Finance, GEV, D, CMS, AEP And PWR To Report Earnings This Week, 26 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/gev-d-cms-aep-pwr-115555024.html) 8. [GE Vernova, quarterly revenue from its SEC filings, retrieved 27 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001996810) --- Elementl Power、オハイオ原発への出資で韓国資本と合意 GEバーナバの頼みはガス受注残116ギガワット — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/elementl-signs-korean-funding-deal-for-ohio-reactors-as-ge-vernova-counts-on-a-116gw-gas-backlog/ja