--- title: "EPAMs Antwort auf Engine Capitals Forderung nach einem Aktienrückkauf über 750 Millionen Dollar: Trainingsdaten an die KI-Labore verkaufen" description: "Fünf Wochen, nachdem Engine Capital einen Aktienrückkauf über 750 Millionen Dollar oder einen Verkaufsprozess gefordert hatte, hat EPAM einen Dienst gestartet, der Trainingsdaten und Modelltests an die Frontier-KI-Labore verkauft. Am 5. November muss sich der Kurswechsel im Umsatz zeigen – bei einem für das Quartal erwarteten Wachstum von 1,7 Prozent." publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-11T21:07:51.484Z modified: 2026-10-11T21:07:51.484Z canonical: https://theinference.org/article/epam-s-answer-to-engine-capital-s-750-million-buyback-demand-sell-training-data-to-the-ai-labs/de language: de keywords: "EPAM Systems, Activist Investors, AI Training Data, IT Services, Earnings, Share Buybacks" --- # EPAMs Antwort auf Engine Capitals Forderung nach einem Aktienrückkauf über 750 Millionen Dollar: Trainingsdaten an die KI-Labore verkaufen > Fünf Wochen, nachdem Engine Capital einen Aktienrückkauf über 750 Millionen Dollar oder einen Verkaufsprozess gefordert hatte, hat EPAM einen Dienst gestartet, der Trainingsdaten und Modelltests an die Frontier-KI-Labore verkauft. Am 5. November muss sich der Kurswechsel im Umsatz zeigen – bei einem für das Quartal erwarteten Wachstum von 1,7 Prozent. ## Ein Marktstart, fünf Wochen nach der Forderung nach Bargeld Am 5. Oktober eröffnete EPAM eine neue Front: [einen Dienst, mit dem das Unternehmen hochwertige Trainingsdaten, Modellbewertungen und maßgeschneiderte Reinforcement-Learning-Umgebungen an Frontier-KI-Labore verkauft](https://www.prnewswire.com/news-releases/epam-unveils-new-frontier-ai-service-bridging-the-enterprise-intelligence-gap-for-genai-and-autonomous-agents-302897451.html). Als Partner führt EPAM [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic), [OpenAI](https://theinference.org/markets/companies/openai), Google und [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) an [1]. Dahinter, so das Unternehmen, stehen fast 10.000 Claude-zertifizierte Architekten, mehr als 3.000 OpenAI-zertifizierte Entwickler und über 5.000 Gemini-zertifizierte Spezialisten – Umsatzzahlen nennt EPAM zu keinem der drei Punkte [1]. *Chart: **Die vermeldete Schlagkraft des Starts: 18.000 zertifizierte Fachkräfte, kein Umsatz dahinter** Balkendiagramm der von EPAM beanspruchten zertifizierten Fachkräfte: fast 10.000 Claude-zertifizierte Architekten, mehr als 5.000 Gemini-zertifizierte Spezialisten und mehr als 3.000 OpenAI-zertifizierte Entwickler.* *Zertifizierungszahlen aus EPAMs Startankündigung vom 5. Oktober, jeweils Unternehmensangaben; zur Gemini-Zahl heißt es „mehr als 5.000“. Keine der drei Zahlen ist mit einem Umsatz hinterlegt. Quelle: EPAM-Ankündigung via PRNewswire. [1]* Fünf Wochen zuvor, am 31. August, hatte Engine Capital, das rund 1,5 Prozent der Aktien hält, [den Vorstand aufgefordert, 750 Millionen Dollar per beschleunigtem Aktienrückkauf an die Aktionäre zurückzugeben](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/engine-capital-sends-letter-epam-130000047.html), finanziert mit „brachliegendem Bargeld, freien Cashflows und gegebenenfalls Fremdkapital“, oder stattdessen einen Verkaufsprozess einzuleiten [2]. Auf die Nachricht hin legte die Aktie um 3,4 Prozent zu [3] und schloss am 9. Oktober bei 113,03 Dollar [4] – ein Rückgang von rund 47 Prozent im Jahr 2026 gegenüber dem 52-Wochen-Hoch bei nahezu 223 Dollar [5]. ## Das Versprechen aus dem Februar, die Kürzung im August Das Jahr liest sich wie eine einzige Abfolge. Im Februar sagte CEO Balazs Fejes, [die KI-nativen Umsätze, die im vierten Quartal 2025 die Marke von 105 Millionen Dollar überschritten hatten, würden in diesem Jahr über 600 Millionen Dollar erreichen](https://seekingalpha.com/news/4554191-epam-projects-600m-in-ai-native-revenues-for-2026-as-client-demand-accelerates); Finanzvorstand Jason Peterson prognostizierte für 2026 ein Wachstum von 4,5 bis 7,5 Prozent [6]. Im August dann [Umsätze von 1,41 Milliarden Dollar im zweiten Quartal, ein Plus von 4,5 Prozent](https://finance.yahoo.com/news/reflecting-services-consulting-stocks-q2-192300179.html), und die Kürzung der Prognose auf 3,2 bis 4,2 Prozent [7][5]. [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs), Jefferies, Deutsche Bank und JPMorgan senkten ihre Bewertungen alle aus demselben Grund: der These, dass Kunden dank generativer KI die Software, für die EPAM bislang abrechnet, künftig selbst im Haus bauen. JPMorgan stufte die Aktie Ende August auf „Neutral“ [5]. Dann der Brief, dann der Start. *Chart: **Wachstum vor einem Jahr mit 19,4 Prozent auf dem Höchststand – seither jedes Quartal rückläufig** Umsatzwachstum von EPAM im Jahresvergleich, Quartal für Quartal von Q3 2023 bis Q3 2026; der Punkt für Q3 2026 ist als Konsensschätzung dargestellt.* *Jährliches Umsatzwachstum, berechnet aus EPAMs vierteljährlichen Einreichungen bei der SEC, Quartale mit Stichtag September 2023 bis Juni 2026; die letzte Angabe ist der Analystenkonsens, als Schätzung eingezeichnet. Quellen: EPAM-Einreichungen bei der SEC; MarketBeat. [8][4]* ## Der Kurswechsel gibt das Geld aus, das Engine zurückhaben will Der Start ist EPAMs erster substanzieller Schritt in der Öffentlichkeit seit dem Brief; auf Engines Forderung hat das Unternehmen bislang nicht öffentlich geantwortet. Die SEC-Unterlagen zeichnen den Konflikt als Kampf ums Bargeld. [Die liquiden Mittel sanken von 1,3 Milliarden Dollar im Dezember auf 789 Millionen Dollar zum 30. Juni](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001352010), und der operative Cashflow lag im ersten Halbjahr leicht im Minus [8]. Ein Rückkauf über 750 Millionen Dollar würde nahezu jeden verfügbaren – oder geliehenen – Dollar verschlingen, um rund ein Achtel des Börsenwerts von 5,84 Milliarden Dollar vom Markt zu nehmen [9]. Als äußere Stütze des Kurswechsels nennt die Mitteilung eine Gartner-Prognose, wonach der Anteil der Anbieter von Agentenplattformen mit Simulationsumgebungen in diesem Jahr unter 25 Prozent liegt und bis 2028 auf 99 Prozent steigt [1]. Das ist eine Marktprognose, kein Auftragsbuch. ## Zwei Wege, ein Termin Engines Weg ist reine Arithmetik. Der des Managements: das Versprechen von 600 Millionen Dollar. Über beide fällt der 5. November um 8 Uhr Ostküstenzeit das Urteil. Dann legt EPAM [Zahlen vor, gemessen am Konsens von 3,40 Dollar je Aktie bei 1,42 Milliarden Dollar Umsatz](https://www.marketbeat.com/earnings/reports/2026-11-5-epam-systems-inc-stock/) – ein Plus von 1,7 Prozent. In sieben der vergangenen acht Quartale hat das Unternehmen die Erwartungen geschlagen [4]. Ob EPAM die Erwartungen schlägt, ist nicht die entscheidende Frage. Entscheidend ist, ob KI-native Umsätze überhaupt in der ausgewiesenen Umsatzzeile auftauchen – und nichts, was bislang offengelegt wurde, beziffert den neuen Service [1]. Damit bleibt die Wahl, die die Abfolge vorgibt: den Kurswechsel vor den Quartalszahlen kaufen – oder abwarten, ob der Verwaltungsrat den Verkaufsprozess in Gang setzt, den Engine fordert [2]. Engine will das Geld zurück – EPAMs Plan lautet, den verbliebenen Rest dafür auszugeben, die Modelle zu trainieren, die den Aktienrückkauf nötig gemacht haben. ## Takeaway Engine Capital will 750 Millionen Dollar an die Aktionäre zurückgegeben wissen oder einen Verkaufsprozess; EPAMs Antwort fünf Wochen später: ein Dienst, der Trainingsdaten und Modelltests an die Frontier-KI-Labore verkauft, gestützt auf Zertifizierungszahlen und eine Gartner-Prognose statt auf ein Auftragsbuch mit bezifferten Aufträgen. Mit einem erwarteten Wachstum von 1,7 Prozent und auf 789 Millionen Dollar gesunkenen Barmitteln müssen die Quartalszahlen am 5. November den Kurswechsel in der ausgewiesenen Umsatzzeile zeigen. ## Sources 1. [PRNewswire, EPAM Unveils New Frontier AI Service, Bridging the Enterprise Intelligence Gap for GenAI and Autonomous Agents, 5 October 2026](https://www.prnewswire.com/news-releases/epam-unveils-new-frontier-ai-service-bridging-the-enterprise-intelligence-gap-for-genai-and-autonomous-agents-302897451.html) 2. [Business Wire via Yahoo Finance, Engine Capital Sends Letter to EPAM Systems's Board of Directors Urging a $750 Million Accelerated Share Repurchase Program, 31 August 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/engine-capital-sends-letter-epam-130000047.html) 3. [Seeking Alpha via MSN, EPAM Systems gains as activist Engine Capital pushes for buybacks, sales process, 31 August 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/epam-systems-gains-as-activist-engine-capital-pushes-for-buybacks-sales-process/ar-AA2bhfmc) 4. [MarketBeat, EPAM Systems Q3 2026 Earnings Date and Estimates, page as of 9 October 2026 close](https://www.marketbeat.com/earnings/reports/2026-11-5-epam-systems-inc-stock/) 5. [Ainvest, EPAM Has Been Halved in 2026. The ~$104 Floor Is Where Its Slide Either Stops or Resumes, 9 October 2026](https://www.ainvest.com/news/epam-halved-2026-104-floor-slide-stops-resumes-2610/) 6. [Seeking Alpha News, Earnings Call Insights: EPAM Q4 2025, projects $600M in AI-native revenues for 2026, 19 February 2026](https://seekingalpha.com/news/4554191-epam-projects-600m-in-ai-native-revenues-for-2026-as-client-demand-accelerates) 7. [StockStory via Yahoo Finance, Reflecting On IT Services & Consulting Stocks' Q2 Earnings: EPAM, 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/news/reflecting-services-consulting-stocks-q2-192300179.html) 8. [EPAM Systems, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 11 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001352010) 9. [Seeking Alpha, EPAM Systems: AI Is Eating The Old Business, But 8.7x Earnings Is Too Cheap, 2 September 2026](https://seekingalpha.com/article/4942301-epam-systems-ai-is-eating-the-old-business-but-8-7x-earnings-is-too-cheap) --- EPAMs Antwort auf Engine Capitals Forderung nach einem Aktienrückkauf über 750 Millionen Dollar: Trainingsdaten an die KI-Labore verkaufen — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/epam-s-answer-to-engine-capital-s-750-million-buyback-demand-sell-training-data-to-the-ai-labs/de