--- title: "A resposta da EPAM à Engine Capital, que exige recompra de US$ 750 milhões: vender dados de treinamento para os laboratórios de IA" description: "Cinco semanas após a Engine Capital exigir uma recompra de US$ 750 milhões ou a abertura de um processo de venda, a EPAM lançou um serviço que vende dados de treinamento e testes de modelos para laboratórios de IA de fronteira. Em 5 de novembro, com o crescimento do trimestre projetado em 1,7%, a virada terá de aparecer na receita." publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-11T21:07:51.484Z modified: 2026-10-11T21:07:51.484Z canonical: https://theinference.org/article/epam-s-answer-to-engine-capital-s-750-million-buyback-demand-sell-training-data-to-the-ai-labs/pt language: pt keywords: "EPAM Systems, Activist Investors, AI Training Data, IT Services, Earnings, Share Buybacks" --- # A resposta da EPAM à Engine Capital, que exige recompra de US$ 750 milhões: vender dados de treinamento para os laboratórios de IA > Cinco semanas após a Engine Capital exigir uma recompra de US$ 750 milhões ou a abertura de um processo de venda, a EPAM lançou um serviço que vende dados de treinamento e testes de modelos para laboratórios de IA de fronteira. Em 5 de novembro, com o crescimento do trimestre projetado em 1,7%, a virada terá de aparecer na receita. ## Lançamento chega cinco semanas depois da exigência de caixa Em 5 de outubro, a EPAM abriu uma nova frente: [um serviço que vende dados de treinamento de alta fidelidade, avaliação de modelos e ambientes personalizados de aprendizado por reforço para laboratórios de IA de fronteira](https://www.prnewswire.com/news-releases/epam-unveils-new-frontier-ai-service-bridging-the-enterprise-intelligence-gap-for-genai-and-autonomous-agents-302897451.html), com [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic), [OpenAI](https://theinference.org/markets/companies/openai), Google e [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) citadas como parceiras [1]. Por trás do lançamento, a empresa alega ter quase 10 mil arquitetos certificados em Claude, mais de 3 mil engenheiros certificados pela OpenAI e mais de 5 mil especialistas certificados em Gemini — e não atrela cifra de receita a nenhum deles [1]. *Chart: **O poder de fogo declarado: 18 mil engenheiros certificados, nenhuma receita atrelada** Gráfico de barras com os engenheiros certificados que a EPAM alega ter: quase 10 mil arquitetos certificados em Claude, mais de 5 mil especialistas certificados em Gemini e mais de 3 mil engenheiros certificados pela OpenAI.* *Números de certificações do anúncio de lançamento da EPAM, de 5 de outubro, segundo a própria empresa; a cifra de Gemini é apresentada como "mais de 5 mil". Nenhum dos três traz cifra de receita. Fonte: anúncio de lançamento da EPAM via PRNewswire. [1]* Cinco semanas antes, em 31 de agosto, a Engine Capital, dona de cerca de 1,5% do capital, [exigiu que o conselho devolvesse US$ 750 milhões por meio de uma recompra acelerada](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/engine-capital-sends-letter-epam-130000047.html), financiada com "caixa ocioso, fluxo de caixa livre e alavancagem potencial", ou então que conduzisse um processo de venda [2]. Os papéis subiram 3,4% com a notícia [3] e fecharam em 9 de outubro a US$ 113,03 [4], uma queda de cerca de 47% em 2026 desde uma máxima de 52 semanas perto de US$ 223 [5]. ## Promessa de fevereiro, corte de agosto O ano se lê como uma única sequência. Em fevereiro, o presidente Balazs Fejes disse que as [receitas nativas de IA (AI-native), que ultrapassaram US$ 105 milhões no quarto trimestre de 2025, superariam US$ 600 milhões neste ano](https://seekingalpha.com/news/4554191-epam-projects-600m-in-ai-native-revenues-for-2026-as-client-demand-accelerates); o diretor financeiro, Jason Peterson, projetou crescimento de 4,5% a 7,5% para 2026 [6]. Agosto trouxe [receita de US$ 1,41 bilhão no segundo trimestre, alta de 4,5%](https://finance.yahoo.com/news/reflecting-services-consulting-stocks-q2-192300179.html) e um corte na projeção, para 3,2% a 4,2% [7][5]. [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs), Jefferies, Deutsche Bank e JPMorgan reduziram suas recomendações com base em uma única tese: a de que a IA generativa permite aos clientes desenvolver internamente o software pelo qual a EPAM cobra; o JPMorgan mudou a recomendação para neutro no fim de agosto [5]. Depois, a carta. Depois, o lançamento. *Chart: **Crescimento bateu pico de 19,4% há um ano e recua a cada trimestre desde então** Crescimento da receita da EPAM na comparação anual, por trimestre, do terceiro trimestre de 2023 ao terceiro trimestre de 2026, com o ponto do terceiro trimestre de 2026 apresentado como estimativa de consenso.* *Crescimento da receita na comparação anual calculado a partir dos documentos trimestrais da EPAM na SEC, trimestres encerrados entre setembro de 2023 e junho de 2026; o último rótulo é o consenso dos analistas, traçado como estimativa. Fontes: documentos da EPAM na SEC; MarketBeat. [8][4]* ## A virada gasta o dinheiro que a Engine quer de volta O lançamento é o primeiro movimento público relevante da EPAM desde a carta; a companhia não respondeu publicamente à exigência da Engine. Os documentos enviados à SEC enquadram o conflito como uma disputa por caixa. O [caixa e equivalentes caíram de US$ 1,3 bilhão em dezembro para US$ 789 milhões em 30 de junho](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001352010), e o fluxo de caixa operacional ficou levemente negativo ao longo do primeiro semestre [8]. Uma recompra de US$ 750 milhões exigiria praticamente todo o dinheiro disponível — ou tomado emprestado — para retirar de circulação cerca de um oitavo de um valor de mercado de US$ 5,84 bilhões [9]. O respaldo externo da virada, citado no comunicado, é uma projeção da Gartner segundo a qual os ambientes de simulação passam de menos de 25% dos provedores de plataformas de agentes neste ano para 99% até 2028 [1]. É uma previsão de mercado, não uma carteira de pedidos. ## Dois caminhos, uma data O caminho da Engine é aritmético. O da gestão, a promessa de US$ 600 milhões. Os dois serão julgados em 5 de novembro, às 8h no horário do Leste americano, quando a EPAM [divulga resultados frente a um consenso de US$ 3,40 por ação e receita de US$ 1,42 bilhão](https://www.marketbeat.com/earnings/reports/2026-11-5-epam-systems-inc-stock/) — crescimento de 1,7% —, depois de superar as estimativas em sete dos últimos oito trimestres [4]. O número que importa não é a superação das estimativas. É saber se as receitas nativas de IA aparecem, de fato, na linha de receita reportada — e nada do que foi divulgado até agora precifica o novo serviço [1]. Resta, então, a escolha que a sequência desenha: comprar a virada antes do resultado, ou esperar para ver se o conselho de administração conduz o processo de venda exigido pela Engine [2]. A Engine quer o dinheiro de volta; o plano da EPAM é gastar o que sobra treinando os modelos que tornaram necessária a recompra de ações. ## Takeaway A Engine Capital quer a devolução de US$ 750 milhões em caixa ou a abertura de um processo de venda; a resposta da EPAM, cinco semanas depois, é um serviço que vende dados de treinamento e testes de modelos a laboratórios de fronteira, amparado por números de certificações e por uma projeção da Gartner, e não por uma carteira de pedidos precificada. Com o crescimento projetado em 1,7% e o caixa reduzido a US$ 789 milhões, o resultado de 5 de novembro terá de mostrar a virada na linha da receita divulgada. ## Sources 1. [PRNewswire, EPAM Unveils New Frontier AI Service, Bridging the Enterprise Intelligence Gap for GenAI and Autonomous Agents, 5 October 2026](https://www.prnewswire.com/news-releases/epam-unveils-new-frontier-ai-service-bridging-the-enterprise-intelligence-gap-for-genai-and-autonomous-agents-302897451.html) 2. [Business Wire via Yahoo Finance, Engine Capital Sends Letter to EPAM Systems's Board of Directors Urging a $750 Million Accelerated Share Repurchase Program, 31 August 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/engine-capital-sends-letter-epam-130000047.html) 3. [Seeking Alpha via MSN, EPAM Systems gains as activist Engine Capital pushes for buybacks, sales process, 31 August 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/epam-systems-gains-as-activist-engine-capital-pushes-for-buybacks-sales-process/ar-AA2bhfmc) 4. [MarketBeat, EPAM Systems Q3 2026 Earnings Date and Estimates, page as of 9 October 2026 close](https://www.marketbeat.com/earnings/reports/2026-11-5-epam-systems-inc-stock/) 5. [Ainvest, EPAM Has Been Halved in 2026. The ~$104 Floor Is Where Its Slide Either Stops or Resumes, 9 October 2026](https://www.ainvest.com/news/epam-halved-2026-104-floor-slide-stops-resumes-2610/) 6. [Seeking Alpha News, Earnings Call Insights: EPAM Q4 2025, projects $600M in AI-native revenues for 2026, 19 February 2026](https://seekingalpha.com/news/4554191-epam-projects-600m-in-ai-native-revenues-for-2026-as-client-demand-accelerates) 7. [StockStory via Yahoo Finance, Reflecting On IT Services & Consulting Stocks' Q2 Earnings: EPAM, 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/news/reflecting-services-consulting-stocks-q2-192300179.html) 8. [EPAM Systems, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 11 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001352010) 9. [Seeking Alpha, EPAM Systems: AI Is Eating The Old Business, But 8.7x Earnings Is Too Cheap, 2 September 2026](https://seekingalpha.com/article/4942301-epam-systems-ai-is-eating-the-old-business-but-8-7x-earnings-is-too-cheap) --- A resposta da EPAM à Engine Capital, que exige recompra de US$ 750 milhões: vender dados de treinamento para os laboratórios de IA — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/epam-s-answer-to-engine-capital-s-750-million-buyback-demand-sell-training-data-to-the-ai-labs/pt