---
title: "مؤسس «فيرمي» يبيع أسهماً بقيمة 14 مليون دولار من دون خطة تداول بعد أسابيع من نفيه بيع أي سهم"
description: "باع توبي نويجباور، مؤسس شركة «فيرمي»، وصندوق عائلته الاستئماني أسهماً مقابل نحو 14 مليون دولار يومي 13 و14 أكتوبر من دون خطة تداول قائمة، وذلك بعد أربعة أسابيع فقط من إبلاغه المساهمين أنه وصندوق عائلته لم يبيعا سهماً واحداً منذ الطرح العام الأولي. ولا تزال «فيرمي» مطالبة بتدبير أموال الإنشاءات التي لن يبدأ ضمان «إيه إم دي» (AMD) لعقد الإيجار تغطيتها قبل بدء الإيجارات في مطلع عام 2028."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-16T01:43:40.850Z
modified: 2026-10-16T01:43:40.850Z
canonical: https://theinference.org/article/fermi-founder-sold-14-million-of-frmi-with-no-trading-plan-weeks-after-saying-he-had-sold-none/ar
language: ar
keywords: "Fermi, Insider Selling, AMD, Markets, AI Infrastructure, Corporate Governance"
---

# مؤسس «فيرمي» يبيع أسهماً بقيمة 14 مليون دولار من دون خطة تداول بعد أسابيع من نفيه بيع أي سهم

> باع توبي نويجباور، مؤسس شركة «فيرمي»، وصندوق عائلته الاستئماني أسهماً مقابل نحو 14 مليون دولار يومي 13 و14 أكتوبر من دون خطة تداول قائمة، وذلك بعد أربعة أسابيع فقط من إبلاغه المساهمين أنه وصندوق عائلته لم يبيعا سهماً واحداً منذ الطرح العام الأولي. ولا تزال «فيرمي» مطالبة بتدبير أموال الإنشاءات التي لن يبدأ ضمان «إيه إم دي» (AMD) لعقد الإيجار تغطيتها قبل بدء الإيجارات في مطلع عام 2028.

## أول عملية بيع منذ الطرح العام الأولي

باع توبي نويجباور، المستثمر من دالاس، 4,047,200 سهم في «فيرمي»، الشركة المطوّرة لمشاريع الطاقة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، يومي 13 و14 أكتوبر مقابل نحو 14 مليون دولار، وفق [«النموذج 4» المودع في 15 أكتوبر](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2071778/000090514826004482/0000905148-26-004482-index.htm) [1][2]، وهو الإفصاح الذي تفرضه «هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية» (SEC) على المطلعين لدى الشركات المدرجة عند تداولهم في أسهمها. وتملك شركته «فيكسبيرغ لإدارة الاستثمارات» (Vicksburg Investments Management) وصندوق عائلته الاستئماني نحو 22 في المائة من [«فيرمي إنك»](https://theinference.org/markets/companies/fermi-inc)، المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز FRMI. وعزله مجلس إدارة الشركة من منصب الرئيس التنفيذي في 17 أبريل، ثم [رفع دعوى قضائية ضد ثلاثة من أعضاء المجلس](https://www.msn.com/en-us/news/other/frmi-stock-climbs-overnight-former-ceo-sues-three-directors-over-power-grab-allegations/ar-AA2cIMg5) [2][6]. وذكر [بيان أصدره نويجباور نفسه في 11 سبتمبر](https://www.nasdaq.com/press-release/fermi-founder-parties-file-formal-proposal-independent-strategic-review-extraordinary) للمساهمين أن «توبي وميليسا نويجباور لم يبيعا سهماً واحداً منذ الطرح العام الأولي للشركة» [2].

وتحدد الوثيقة بدقة تاريخ خرق هذا التعهد؛ فقد باع 2,750,000 سهم في 13 أكتوبر عند متوسط مرجح للسهم الواحد قدره 3.7333 دولار، ثم باع 1,297,200 سهم إضافي في 14 أكتوبر عند 3.1524 دولار. ويذكر النموذج ألا تنطبق على العمليتين أي خطة تداول مسبقة وفق «القاعدة 10b5-1»، ما يعني أن عمليات البيع لم تكن مجدولة سلفاً [1].

## شريحتا بيعه تحصران قفزة «إيه إم دي»

في 13 أكتوبر، أعلنت «فيرمي» أن [«إيه إم دي»](https://theinference.org/markets/companies/amd) وقّعت [اتفاقية دعم ائتماني](https://www.usatoday.com/press-release/story/49921/fermi-signs-credit-support-agreement-with-amd-and-announces-partnership/) تسند عقد إيجارها بقدرة 222 ميغاواط مع «تنسورويف» (TensorWave)، مشغّل مراكز البيانات الذي يستأجر القدرة في مشروع «ماتادور»، مجمع الشركة في منطقة «بانهدل» بشمال ولاية تكساس. و[قفز سهم الشركة بنسبة 16 في المائة](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/fermi-soars-16-amd-backs-155724371.html)، فباع نويجباور 2.75 مليون سهم خلال موجة الصعود بأسعار تراوحت بين 3.69 و3.845 دولار للسهم [1][3][5]. وفي اليوم التالي باع شريحته الثانية بأسعار بين 3.09 و3.215 دولار، أي بمتوسط أدنى بنسبة 15.6 في المائة من الشريحة الأولى، وكانت قفزة «إيه إم دي» قد تلاشت في يوم واحد [1][5].

## «إيه إم دي» تضمن الإيجار لا الإنشاءات

لا تضمن «إيه إم دي»، المصنّفة «A» لدى «ستاندرد آند بورز»، عقد الإيجار إلا بعد اكتمال أعمال الإنشاء وبدء سريان الإيجار عن المرحلة الأخيرة من مراحل التسليم، على أن تبدأ «تنسورويف» شغل الموقع في أواخر 2027 ويكتمل التسليم في مطلع 2028 [4]. ولم تُستكمل صفقة الإيجار بعد؛ فموعدها النهائي 31 أكتوبر، ومن بين شروطها [تأمين تمويل مشروع كافٍ لتغطية تكاليف الإنشاء](https://finance.yahoo.com/technology/articles/fermi-details-6-5-billion-180452764.html)، وهو ما يتراوح بين 2.2 و2.8 مليار دولار تقريباً للمرحلة الأولى، وفقاً لتكاليف الميغاواط التي تفصح عنها «فيرمي» [4]. ولم تكن «فيرمي» سجّلت أي إيرادات في دفاترها حتى 30 يونيو، فيما تُظهر قائمة مركزها المالي حجم الضائقة [4].

![منظر جوي لموقع إنشاءات مشروع «ماتادور» في منطقة «بانهدل» بشمال ولاية تكساس، حيث تنتشر أعمال الحفر والأساسات ومعدات الطاقة على أرض أُزيلت منها الشجيرات](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/c6805fe1819b4097.jpg)

*مشروع «ماتادور» تحت الإنشاء في يناير 2026. تحتاج المرحلة الأولى إلى ما يتراوح بين 2.2 و2.8 مليار دولار تقريباً من تمويل المشروع قبل أن تُستكمل صفقة الإيجار مع «تنسورويف». (Fermi Inc. via X)*

*Chart: **النقد يتراجع 78 في المائة خلال ربعين والدين يقفز إلى أكثر من أربعة أضعافه من دون أي إيرادات حتى الآن** مخطط خطي يوضح أرصدة النقد والديون الربعية لشركة «فيرمي إنك» بين الربع الثاني من 2025 والربع الثاني من 2026، مع تراجع النقد من ذروته عند 409 ملايين دولار وارتفاع الدين إلى 576 مليون دولار*

*النقد في نهاية كل ربع وإجمالي الدين بالمليون دولار، وفق إفصاحات «فيرمي إنك» لدى «هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية»؛ وكانت الإيرادات صفراً في كل الأرباع الموضحة. [7]*

## ما زال يملك 97 في المائة من حصته

بعد عمليات البيع تلك، لا يزال نويجباور يحتفظ بـ142,468,835 سهماً: 91.6 مليون سهم عبر «فيكسبيرغ لإدارة الاستثمارات»، و43.4 مليون سهم عبر صندوق «ميليسا أ. نويجباور 2020» الاستئماني، و7.5 ملايين سهم بحيازة مباشرة، أي نحو 449 مليون دولار وفق آخر سعر باع به، ولم يتخلَّ سوى عن أقل من 3 في المائة من حصته [1]. كما يصحّح الإفصاح ذاته عدد أسهمه التأسيسية، إذ يُعدِّل «النموذج 3» — إفصاح الملكية الأولي المقدَّم في سبتمبر 2025 — ليُظهر 40,156,376 سهماً، إضافة إلى تحويل 4.5 ملايين سهم بين كياناته في ديسمبر من العام نفسه [1].

*Chart: **«فيكسبيرغ» تحوز 91.6 مليون سهم من أصل 142.5 مليون سهم متبقية لديه** مخطط دائري لحصة توبي نويجباور المتبقية في «فيرمي» والبالغة 142.5 مليون سهم: 91.6 مليون سهم عبر «فيكسبيرغ لإدارة الاستثمارات»، و43.4 مليون سهم عبر صندوق «ميليسا أ. نويجباور 2020» الاستئماني، و7.5 ملايين سهم بحيازة مباشرة*

*حصة توبي نويجباور المتبقية في «فيرمي إنك» بحسب الكيان الماسك، بملايين الأسهم، بعد عمليتي البيع يومي 13 و14 أكتوبر، وفق «النموذج 4» المقدَّم في 15 أكتوبر 2026. [1]*

## ثلاثة مواعيد نهائية خلال أسبوعين

أشار بيان نويجباور الصادر في سبتمبر إلى صندوق المانح المُوصي (Donor Advised Fund)، وهو حساب خيري يوزّع أمواله على منظمات غير ربحية، وقال إن الصندوق سيلتزم قريباً بالتعهدات التي قُطعت باسم «فيرمي» في مدينة أماريلو؛ أما «النموذج 4» ذاته فلا يذكر أي سبب للبيع [1][2]. وتصوّت الجمعية العمومية السنوية في 30 أكتوبر على مقترحه بإجراء مراجعة مستقلة لبيع الشركة أو إعادة هيكلة رأس مالها [2]. وعقد الإيجار إما أن يُغلق في 31 أكتوبر أو يُؤجَّل [4]. وتصدر نتائج الربع الثالث في 12 نوفمبر [5]. أما ضمان «إيه إم دي» لذلك الإيجار فلا يبدأ إلا في مطلع عام 2028 [4]. فاتورة الإنشاءات تصل أولاً، وهي موجهة إلى كل من سواه من مالكي السهم.

## Takeaway

باع توبي نويجباور 4 ملايين سهم من أسهم «فيرمي» (FRMI) مقابل 14 مليون دولار من دون خطة تداول، بائعاً خلال قفزة «إيه إم دي» قبل أن تتلاشى، فيما لا تزال الشركة مطالبة بتدبير ما بين 2.2 و2.8 مليار دولار لتمويل الإنشاءات قبل بدء سريان ضمان «إيه إم دي» للإيجارات في مطلع عام 2028.

## Sources

1. [SEC EDGAR, Form 4, Fermi Inc. (FRMI), Toby R. Neugebauer and Melissa A. Neugebauer 2020 Trust, filed 15 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2071778/000090514826004482/0000905148-26-004482-index.htm)
2. [PRNewswire via Nasdaq, "Fermi Founder Parties File Formal Proposal for Independent Strategic Review of Extraordinary Transactions," 11 September 2026](https://www.nasdaq.com/press-release/fermi-founder-parties-file-formal-proposal-independent-strategic-review-extraordinary)
3. [Fermi Inc. press release via ACCESS Newswire / USA TODAY, "Fermi Signs Credit Support Agreement with AMD and Announces Partnership," 13 October 2026](https://www.usatoday.com/press-release/story/49921/fermi-signs-credit-support-agreement-with-amd-and-announces-partnership/)
4. [William Foxley, Blockspace via Yahoo Finance, "Fermi details $6.5 billion, 15-year TensorWave lease for 222 MW at Project Matador," 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/fermi-details-6-5-billion-180452764.html)
5. [Roxanna Maglangit, Yahoo Finance, "Fermi Soars 16% as AMD Backs Its 222 MW Texas AI Lease," 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/fermi-soars-16-amd-backs-155724371.html)
6. [Aashika Suresh, Stocktwits via MSN, "FRMI stock climbs overnight: Former CEO sues three directors over power grab allegations," 21 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/frmi-stock-climbs-overnight-former-ceo-sues-three-directors-over-power-grab-allegations/ar-AA2cIMg5)
7. [Fermi Inc., quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002071778)


---

مؤسس «فيرمي» يبيع أسهماً بقيمة 14 مليون دولار من دون خطة تداول بعد أسابيع من نفيه بيع أي سهم — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/fermi-founder-sold-14-million-of-frmi-with-no-trading-plan-weeks-after-saying-he-had-sold-none/ar