--- title: "Fermi-Gründer verkauft FRMI-Aktien für 14 Millionen Dollar – ohne Handelsplan, wenige Wochen nach der Beteuerung, er habe nichts verkauft" description: "Fermi-Gründer Toby Neugebauer und seine Familientreuhand verkauften am 13. und 14. Oktober Aktien im Wert von rund 14 Millionen Dollar – ohne dass ein Handelsplan vorlag. Das war vier Wochen, nachdem sie den Aktionären versichert hatten, seit dem Börsengang keine einzige Aktie verkauft zu haben. Das Geld für den Bau muss Fermi weiterhin selbst auftreiben: Die Mietgarantie von AMD greift erst, wenn Anfang 2028 die Mietzahlungen beginnen." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-16T01:43:40.850Z modified: 2026-10-16T01:43:40.850Z canonical: https://theinference.org/article/fermi-founder-sold-14-million-of-frmi-with-no-trading-plan-weeks-after-saying-he-had-sold-none/de language: de keywords: "Fermi, Insider Selling, AMD, Markets, AI Infrastructure, Corporate Governance" --- # Fermi-Gründer verkauft FRMI-Aktien für 14 Millionen Dollar – ohne Handelsplan, wenige Wochen nach der Beteuerung, er habe nichts verkauft > Fermi-Gründer Toby Neugebauer und seine Familientreuhand verkauften am 13. und 14. Oktober Aktien im Wert von rund 14 Millionen Dollar – ohne dass ein Handelsplan vorlag. Das war vier Wochen, nachdem sie den Aktionären versichert hatten, seit dem Börsengang keine einzige Aktie verkauft zu haben. Das Geld für den Bau muss Fermi weiterhin selbst auftreiben: Die Mietgarantie von AMD greift erst, wenn Anfang 2028 die Mietzahlungen beginnen. ## Der erste Verkauf seit dem Börsengang Toby Neugebauer hat am 13. und 14. Oktober 4.047.200 Aktien des auf KI-Stromversorgung spezialisierten Entwicklers [Fermi Inc.](https://theinference.org/markets/companies/fermi-inc) verkauft – für rund 14 Millionen Dollar. Das geht aus [der am 15. Oktober eingereichten Form 4, der Meldung, die Insider in den USA bei Wertpapiergeschäften an die Börsenaufsicht SEC einreichen müssen](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2071778/000090514826004482/0000905148-26-004482-index.htm) hervor [1][2]. Über seine Vicksburg Investments Management und eine Familientreuhand hält der Investor aus Dallas rund 22 Prozent an Fermi (Nasdaq: FRMI). Das Board hatte ihn am 17. April als Chef abgesetzt; seither hat er [drei der Direktoren verklagt](https://www.msn.com/en-us/news/other/frmi-stock-climbs-overnight-former-ceo-sues-three-directors-over-power-grab-allegations/ar-AA2cIMg5) [2][6]. In [seiner eigenen Mitteilung vom 11. September](https://www.nasdaq.com/press-release/fermi-founder-parties-file-formal-proposal-independent-strategic-review-extraordinary) hieß es gegenüber den Aktionären noch: „Toby und Melissa Neugebauer haben seit dem Börsengang von Fermi keine einzige Aktie verkauft“ [2]. Die Meldung datiert den Bruch dieses Versprechens auf den Tag genau. Am 13. Oktober verkaufte Neugebauer 2.750.000 Aktien zu einem gewichteten Durchschnittspreis von 3,7333 Dollar, am 14. Oktober weitere 1.297.200 zu 3,1524 Dollar. Auf dem Formular ist vermerkt, dass kein Handelsplan nach Rule 10b5-1 greift – die Verkäufe waren also nicht im Voraus terminiert [1]. ## Seine Verkaufskurse rahmen den AMD-Kurssprung ein Am 13. Oktober hatte Fermi verkündet, dass [AMD](https://theinference.org/markets/companies/amd) [eine Vereinbarung zur Kreditabsicherung](https://www.usatoday.com/press-release/story/49921/fermi-signs-credit-support-agreement-with-amd-and-announces-partnership/) hinter seinem 222-Megawatt-Mietvertrag mit TensorWave unterzeichnet hat. TensorWave ist der Rechenzentrumsbetreiber, der die Kapazität auf Project Matador anmietet, Fermis Campus im Texas Panhandle. Die Aktie [legte um 16 Prozent zu](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/fermi-soars-16-amd-backs-155724371.html), und Neugebauer verkaufte 2,75 Millionen Aktien in die Rallye hinein, zu Kursen zwischen 3,69 und 3,845 Dollar [1][3][5]. Die zweite Tranche brachte am Folgetag zwischen 3,09 und 3,215 Dollar, im Schnitt 15,6 Prozent unter der ersten. Der AMD-Kurssprung war nach einem Tag verflogen [1][5]. ## AMD sichert die Miete ab, nicht den Bau AMD, von der Ratingagentur S&P mit der Note A bewertet, steht erst hinter dem Mietvertrag, wenn der Bau fertiggestellt ist und die Miete für die letzte Ausbauphase zu laufen beginnt: TensorWave zieht ab Ende 2027 ein, die Übergabe ist Anfang 2028 abgeschlossen [4]. Geschlossen ist der Vertrag noch nicht – Stichtag ist der 31. Oktober, und [zu den Bedingungen zählt eine Projektfinanzierung, die ausreicht, den Bau zu bezahlen](https://finance.yahoo.com/technology/articles/fermi-details-6-5-billion-180452764.html); auf Basis der von Fermi ausgewiesenen Kosten pro Megawatt kommt das für die erste Phase auf rund 2,2 bis 2,8 Milliarden Dollar [4]. Fermi hatte bis zum 30. Juni keinen Umsatz gebucht, und die Bilanz zeigt, wie eng es wird [4]. ![Luftbild der Baustelle von Project Matador im Texas Panhandle: Erdarbeiten, Fundamente und Energietechnik verteilen sich über gerodetes Buschland](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/c6805fe1819b4097.jpg) *Project Matador im Januar 2026 im Bau. Die erste Phase benötigt rund 2,2 bis 2,8 Milliarden Dollar an Projektfinanzierung, bevor der Mietvertrag mit TensorWave geschlossen werden kann. (Fermi Inc. via X)* *Chart: **Barmittel in zwei Quartalen um 78 Prozent gefallen, Schulden mehr als vervierfacht – weiterhin ohne Umsatz** Liniendiagramm zu Barmitteln und Schulden von Fermi Inc. je Quartal vom zweiten Quartal 2025 bis zum zweiten Quartal 2026: Die Barmittel sinken von einem Höchststand von 409 Millionen Dollar, während die Schulden auf 576 Millionen Dollar steigen* *Barmittel und Gesamtverschuldung zum Quartalsende, in Millionen US-Dollar, laut den Einreichungen von Fermi Inc. bei der Börsenaufsicht SEC; der Umsatz lag in jedem gezeigten Quartal bei null. [7]* ## 97 Prozent seines Pakets hält er noch Nach den Verkäufen hält er noch 142.468.835 Aktien: 91,6 Millionen über Vicksburg, 43,4 Millionen über den Melissa A. Neugebauer 2020 Trust und 7,5 Millionen in direktem Besitz – rund 449 Millionen Dollar zum Kurs seines letzten Verkaufs; damit sind weniger als 3 Prozent des Pakets verkauft [1]. Dieselbe Meldung korrigiert auch seinen ursprünglich gemeldeten Bestand: Das Form 3, die Erstmeldung der Beteiligungen vom September 2025, wird auf 40.156.376 Aktien zuzüglich der Übertragung von 4,5 Millionen Aktien zwischen seinen Gesellschaften im Dezember desselben Jahres berichtigt [1]. *Chart: **Vicksburg hält 91,6 Millionen seiner verbliebenen 142,5 Millionen Aktien** Kreisdiagramm der verbliebenen 142,5 Millionen Fermi-Aktien von Toby Neugebauer: 91,6 Millionen gehalten über Vicksburg Investments Management, 43,4 Millionen über den Melissa A. Neugebauer 2020 Trust und 7,5 Millionen im direkten Besitz* *Toby Neugebauers verbliebenes Fermi-Paket nach Haltegesellschaft, in Millionen Aktien, nach den Verkäufen vom 13. und 14. Oktober; laut Form 4, eingereicht am 15. Oktober 2026. [1]* ## Drei Stichtage binnen zwei Wochen In seiner Erklärung vom September war von einem Donor Advised Fund die Rede, einem Spendenkonto, das an gemeinnützige Organisationen auszahlt. Der Fonds erfüllt in Kürze Zusagen, die im Namen von Fermi in Amarillo eingegangen wurden; das Form 4 selbst nennt keinen Grund für den Verkauf [1][2]. Über seinen Vorschlag, einen Verkauf oder eine Rekapitalisierung unabhängig prüfen zu lassen, stimmt die Hauptversammlung am 30. Oktober ab [2]. Der Mietvertrag wird am 31. Oktober geschlossen – oder er verschiebt sich [4]. Die Zahlen für das dritte Quartal folgen am 12. November [5]. Die Mietgarantie von AMD greift erst Anfang 2028 [4]. Zuerst kommt die Rechnung für den Bau – adressiert an alle anderen, die die Aktie halten. ## Takeaway Toby Neugebauer verkaufte vier Millionen FRMI-Aktien für 14 Millionen Dollar – ohne Handelsplan und in den Kursanstieg nach der AMD-Nachricht hinein, bevor dieser wieder verflog. Zugleich muss Fermi 2,2 bis 2,8 Milliarden Dollar für den Bau auftreiben, ehe AMDs Mietgarantie Anfang 2028 greift. ## Sources 1. [SEC EDGAR, Form 4, Fermi Inc. (FRMI), Toby R. Neugebauer and Melissa A. Neugebauer 2020 Trust, filed 15 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2071778/000090514826004482/0000905148-26-004482-index.htm) 2. [PRNewswire via Nasdaq, "Fermi Founder Parties File Formal Proposal for Independent Strategic Review of Extraordinary Transactions," 11 September 2026](https://www.nasdaq.com/press-release/fermi-founder-parties-file-formal-proposal-independent-strategic-review-extraordinary) 3. [Fermi Inc. press release via ACCESS Newswire / USA TODAY, "Fermi Signs Credit Support Agreement with AMD and Announces Partnership," 13 October 2026](https://www.usatoday.com/press-release/story/49921/fermi-signs-credit-support-agreement-with-amd-and-announces-partnership/) 4. [William Foxley, Blockspace via Yahoo Finance, "Fermi details $6.5 billion, 15-year TensorWave lease for 222 MW at Project Matador," 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/fermi-details-6-5-billion-180452764.html) 5. [Roxanna Maglangit, Yahoo Finance, "Fermi Soars 16% as AMD Backs Its 222 MW Texas AI Lease," 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/fermi-soars-16-amd-backs-155724371.html) 6. [Aashika Suresh, Stocktwits via MSN, "FRMI stock climbs overnight: Former CEO sues three directors over power grab allegations," 21 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/frmi-stock-climbs-overnight-former-ceo-sues-three-directors-over-power-grab-allegations/ar-AA2cIMg5) 7. [Fermi Inc., quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002071778) --- Fermi-Gründer verkauft FRMI-Aktien für 14 Millionen Dollar – ohne Handelsplan, wenige Wochen nach der Beteuerung, er habe nichts verkauft — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/fermi-founder-sold-14-million-of-frmi-with-no-trading-plan-weeks-after-saying-he-had-sold-none/de