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title: "'한 주도 팔지 않았다'더니 몇 주 만에… 페르미 창업자, 사전 매매계획 없이 1400만 달러어치 FRMI 매도"
description: "페르미(Fermi) 창업자 토비 노이게바우어와 그의 가족 신탁이 10월 13일과 14일 사전 매매계획 없이 약 1400만 달러어치 주식을 팔았다. 주주들에게 '기업공개(IPO) 이후 단 한 주도 팔지 않았다'고 밝힌 지 4주 만이다. 페르미는 여전히 건설 자금을 따로 마련해야 한다. AMD의 임대료 보증은 2028년 초 임대가 시작돼야 들어간다."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-16T01:43:40.850Z
modified: 2026-10-16T01:43:40.850Z
canonical: https://theinference.org/article/fermi-founder-sold-14-million-of-frmi-with-no-trading-plan-weeks-after-saying-he-had-sold-none/ko
language: ko
keywords: "Fermi, Insider Selling, AMD, Markets, AI Infrastructure, Corporate Governance"
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# '한 주도 팔지 않았다'더니 몇 주 만에… 페르미 창업자, 사전 매매계획 없이 1400만 달러어치 FRMI 매도

> 페르미(Fermi) 창업자 토비 노이게바우어와 그의 가족 신탁이 10월 13일과 14일 사전 매매계획 없이 약 1400만 달러어치 주식을 팔았다. 주주들에게 '기업공개(IPO) 이후 단 한 주도 팔지 않았다'고 밝힌 지 4주 만이다. 페르미는 여전히 건설 자금을 따로 마련해야 한다. AMD의 임대료 보증은 2028년 초 임대가 시작돼야 들어간다.

## IPO 이후 첫 매도

토비 노이게바우어는 댈러스 투자자다. 그의 빅스버그 인베스트먼트 매니지먼트와 가족 신탁은 AI 전력 개발업체 [페르미(Fermi Inc.)](https://theinference.org/markets/companies/fermi-inc)(나스닥: FRMI) 지분 약 22%를 보유하고 있다. [내부자가 주식을 거래할 때 반드시 제출하는 미국 증권거래위원회(SEC) 서류로 10월 15일 접수된 폼4(Form 4)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2071778/000090514826004482/0000905148-26-004482-index.htm)에 따르면 그는 10월 13일과 14일 페르미 주식 404만7200주를 약 1400만 달러에 팔았다[1][2]. 이사회는 4월 17일 그를 CEO에서 해임했고, 그는 이후 [이사 3명을 상대로 소송을 냈다](https://www.msn.com/en-us/news/other/frmi-stock-climbs-overnight-former-ceo-sues-three-directors-over-power-grab-allegations/ar-AA2cIMg5)[2][6]. 그는 본인의 [9월 11일자 보도자료](https://www.nasdaq.com/press-release/fermi-founder-parties-file-formal-proposal-independent-strategic-review-extraordinary)에서 "토비와 멜리사 노이게바우어는 페르미 IPO 이후 단 한 주도 팔지 않았다"고 주주들에게 밝혔다[2].

보고서는 이 공언이 깨진 날짜를 정확히 짚고 있다. 노이게바우어는 10월 13일 가중평균 3.7333달러에 275만 주를 팔았고, 다음 날인 14일에는 129만7200주를 3.1524달러에 더 팔았다. 서류에는 룰 10b5-1(Rule 10b5-1)에 따른 사전 매매계획이 적용되지 않는다고 명시돼 있다. 미리 예정된 매도가 아니라는 뜻이다[1].

## AMD 급등 전후로 갈린 매도가

10월 13일은 페르미가 데이터센터 운영사 텐서웨이브에 222MW 용량을 임대하는 계약을 [AMD](https://theinference.org/markets/companies/amd)가 [신용지원협약](https://www.usatoday.com/press-release/story/49921/fermi-signs-credit-support-agreement-with-amd-and-announces-partnership/)으로 뒷받침하기로 했다고 발표한 날이다. 텐서웨이브는 페르미가 텍사스주 팬핸들에 조성 중인 캠퍼스인 '마타도르 프로젝트'의 용량을 빌려 쓰는 회사다. 이날 주가는 [16% 급등](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/fermi-soars-16-amd-backs-155724371.html)했고, 노이게바우어는 급등장에서 3.69~3.845달러에 275만 주를 팔아넘겼다[1][3][5]. 하루 뒤인 14일에 판 두 번째 물량은 3.09~3.215달러에 거래됐는데, 평균가는 첫 매도보다 15.6% 낮았다. AMD발 급등은 하루 만에 자취를 감췄다[1][5].

## AMD가 보증하는 건 임대료, 공사비는 아니다

S&P 신용등급 A를 받은 AMD가 임대계약을 보증하기 시작하는 건 공사가 끝나고 최종 인도 단계의 임대가 시작된 뒤다. 텐서웨이브는 2027년 말부터 입주하고, 인도는 2028년 초에 완료된다[4]. 임대계약은 아직 체결되지 않았다. 마감 기한은 10월 31일이며 [체결 조건에는 공사비를 감당할 만큼의 프로젝트 파이낸싱 마련이 포함돼 있다](https://finance.yahoo.com/technology/articles/fermi-details-6-5-billion-180452764.html). 페르미가 공시한 MW당 비용 기준으로 1단계에는 약 22억~28억 달러가 든다[4]. 페르미는 6월 30일 기준 매출을 전혀 인식하지 못했고, 대차대조표에는 자금 압박이 고스란히 드러나 있다[4].

![텍사스주 팬핸들의 마타도르 프로젝트 건설 현장을 내려다본 항공 사진. 관목을 걷어낸 부지에 토공·기초 공사와 전력 설비가 펼쳐져 있다](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/c6805fe1819b4097.jpg)

*2026년 1월 공사가 한창인 마타도르 프로젝트. 텐서웨이브와의 임대계약이 체결되려면 1단계에 약 22억~28억 달러의 프로젝트 파이낸싱이 먼저 마련돼야 한다. (Fermi Inc. via X)*

*Chart: **두 분기 만에 현금 78% 급감, 부채는 4배 이상 급증…매출은 여전히 0** 페르미(Fermi Inc.)의 2025년 2분기부터 2026년 2분기까지 분기별 현금과 부채 잔액을 담은 꺾은선 그래프. 현금은 4억900만 달러 정점에서 내려오고 부채는 5억7600만 달러까지 오른다*

*미국 증권거래위원회(SEC) 공시 기준 페르미(Fermi Inc.)의 분기 말 현금과 총부채(단위: 100만 달러). 그래프에 나온 모든 분기의 매출은 0이었다. [7]*

## 노이게바우어는 여전히 지분 97%를 보유

이번 매도에도 노이게바우어의 보유 주식은 1억4246만8835주에 이른다. 빅스버그 인베스트먼트 매니지먼트를 통해서가 9160만 주, '멜리사 A. 노이게바우어 2020 신탁' 명의가 4340만 주, 본인 명의가 750만 주다. 마지막 매도 가격 기준 약 4억4900만 달러어치로, 지분 가운데 팔아넘긴 비중은 3% 미만이다[1]. 같은 공시에서는 그의 창업 시점 보유 주식 수도 정정됐다. 2025년 9월 제출된 최초 지분 공시서류인 폼3(Form 3)을 4015만6376주로 고치고, 그해 12월 그의 법인들 사이에서 이뤄진 450만 주 이전을 반영한 것이다[1].

*Chart: **잔여 1억4250만 주 가운데 9160만 주는 빅스버그 명의** 토비 노이게바우어가 매도 후에도 보유한 페르미 주식 1억4250만 주의 파이 차트. 빅스버그 인베스트먼트 매니지먼트 명의 9160만 주, 멜리사 A. 노이게바우어 2020 신탁 명의 4340만 주, 본인 직접 보유 750만 주*

*10월 13일과 14일 매도 이후 토비 노이게바우어의 페르미 잔여 지분을 보유 주체별로 나타낸 것(단위: 만 주). 2026년 10월 15일 제출된 폼4 공시 기준. [1]*

## 2주 안에 세 번의 마감이 몰려 있다

그가 9월에 낸 보도자료에는 기부자 추천 기금(donor advised fund, 비영리단체에 기부금을 지급하는 자선 계좌)이 아마릴로에서 페르미 명의로 약속한 기부 약정을 곧 이행할 것이라고 돼 있다. 다만 폼4 자체에는 매도 사유가 나와 있지 않다[1][2]. 10월 30일 정기 주주총회에서는 회사 매각 또는 자본구조 재조정에 대한 독립 검토를 요구하는 그의 안건이 표결에 부쳐진다[2]. 임대 계약은 10월 31일 체결되거나 미뤄진다[4]. 3분기 실적은 11월 12일 발표된다[5]. AMD의 임대료 보증은 2028년 초에야 시작된다[4]. 건설 대금 청구서는 그보다 먼저 도착하고, 수취인은 노이게바우어를 뺀 나머지 주주 전원이다.

## Takeaway

토비 노이게바우어는 사전 매매계획 없이 FRMI 주식 400만 주를 1400만 달러에 팔았다. AMD발 급등이 꺾이기 전에 처분한 물량이다. 페르미는 AMD의 임대료 보증이 시작되는 2028년 초 이전에 22억~28억 달러의 건설 자금을 마련해야 한다.

## Sources

1. [SEC EDGAR, Form 4, Fermi Inc. (FRMI), Toby R. Neugebauer and Melissa A. Neugebauer 2020 Trust, filed 15 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2071778/000090514826004482/0000905148-26-004482-index.htm)
2. [PRNewswire via Nasdaq, "Fermi Founder Parties File Formal Proposal for Independent Strategic Review of Extraordinary Transactions," 11 September 2026](https://www.nasdaq.com/press-release/fermi-founder-parties-file-formal-proposal-independent-strategic-review-extraordinary)
3. [Fermi Inc. press release via ACCESS Newswire / USA TODAY, "Fermi Signs Credit Support Agreement with AMD and Announces Partnership," 13 October 2026](https://www.usatoday.com/press-release/story/49921/fermi-signs-credit-support-agreement-with-amd-and-announces-partnership/)
4. [William Foxley, Blockspace via Yahoo Finance, "Fermi details $6.5 billion, 15-year TensorWave lease for 222 MW at Project Matador," 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/fermi-details-6-5-billion-180452764.html)
5. [Roxanna Maglangit, Yahoo Finance, "Fermi Soars 16% as AMD Backs Its 222 MW Texas AI Lease," 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/fermi-soars-16-amd-backs-155724371.html)
6. [Aashika Suresh, Stocktwits via MSN, "FRMI stock climbs overnight: Former CEO sues three directors over power grab allegations," 21 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/frmi-stock-climbs-overnight-former-ceo-sues-three-directors-over-power-grab-allegations/ar-AA2cIMg5)
7. [Fermi Inc., quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002071778)


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'한 주도 팔지 않았다'더니 몇 주 만에… 페르미 창업자, 사전 매매계획 없이 1400만 달러어치 FRMI 매도 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/fermi-founder-sold-14-million-of-frmi-with-no-trading-plan-weeks-after-saying-he-had-sold-none/ko