--- title: "Fundador da Fermi vende US$ 14 milhões em ações da FRMI sem plano de negociação, semanas depois de dizer que não havia vendido nenhuma" description: "Toby Neugebauer, fundador da Fermi, e seu trust familiar venderam cerca de US$ 14 milhões em ações em 13 e 14 de outubro, sem plano de negociação — quatro semanas depois de dizer aos acionistas que não haviam vendido uma única ação desde o IPO. A Fermi ainda precisa levantar o dinheiro da construção, que a garantia de arrendamento da AMD só começa a cobrir quando o aluguel passar a ser pago, no início de 2028." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-16T01:43:40.850Z modified: 2026-10-16T01:43:40.850Z canonical: https://theinference.org/article/fermi-founder-sold-14-million-of-frmi-with-no-trading-plan-weeks-after-saying-he-had-sold-none/pt language: pt keywords: "Fermi, Insider Selling, AMD, Markets, AI Infrastructure, Corporate Governance" --- # Fundador da Fermi vende US$ 14 milhões em ações da FRMI sem plano de negociação, semanas depois de dizer que não havia vendido nenhuma > Toby Neugebauer, fundador da Fermi, e seu trust familiar venderam cerca de US$ 14 milhões em ações em 13 e 14 de outubro, sem plano de negociação — quatro semanas depois de dizer aos acionistas que não haviam vendido uma única ação desde o IPO. A Fermi ainda precisa levantar o dinheiro da construção, que a garantia de arrendamento da AMD só começa a cobrir quando o aluguel passar a ser pago, no início de 2028. ## A primeira venda desde o IPO Toby Neugebauer, o investidor de Dallas, vendeu 4.047.200 ações da desenvolvedora de energia para inteligência artificial em 13 e 14 de outubro, por cerca de US$ 14 milhões, segundo [o Form 4, documento que insiders são obrigados a apresentar à SEC quando negociam, protocolado em 15 de outubro](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2071778/000090514826004482/0000905148-26-004482-index.htm) [1][2]. A Vicksburg Investments Management e o trust familiar do fundador detêm juntas cerca de 22% da [Fermi Inc.](https://theinference.org/markets/companies/fermi-inc) (Nasdaq: FRMI). O conselho o destituiu do cargo de CEO em 17 de abril, e desde então ele [processou três de seus diretores](https://www.msn.com/en-us/news/other/frmi-stock-climbs-overnight-former-ceo-sues-three-directors-over-power-grab-allegations/ar-AA2cIMg5) [2][6]. Seu próprio [comunicado de 11 de setembro](https://www.nasdaq.com/press-release/fermi-founder-parties-file-formal-proposal-independent-strategic-review-extraordinary) dizia aos acionistas que "Toby e Melissa Neugebauer não venderam uma única ação desde o IPO da Fermi" [2]. O documento permite datar ao dia o rompimento dessa promessa. Neugebauer vendeu 2.750.000 ações ao preço médio ponderado de US$ 3,7333 em 13 de outubro e outras 1.297.200 a US$ 3,1524 em 14 de outubro — e o formulário assinala que não há plano de negociação nos termos da Rule 10b5-1, de modo que as vendas não foram programadas com antecedência [1]. ## Ele vendeu na alta da AMD — e no recuo do dia seguinte Foi em 13 de outubro que a Fermi anunciou que a [AMD](https://theinference.org/markets/companies/amd) havia assinado [um acordo de garantia de crédito (credit support agreement)](https://www.usatoday.com/press-release/story/49921/fermi-signs-credit-support-agreement-with-amd-and-announces-partnership/) para dar lastro ao arrendamento de 222 megawatts concedido à TensorWave, operadora de data centers que aluga a capacidade no Projeto Matador, complexo da Fermi no Panhandle texano. O papel [saltou 16%](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/fermi-soars-16-amd-backs-155724371.html), e Neugebauer aproveitou o rali para vender 2,75 milhões de ações entre US$ 3,69 e US$ 3,845 [1][3][5]. O segundo lote, no dia seguinte, saiu entre US$ 3,09 e US$ 3,215, com preço médio 15,6% abaixo do primeiro — a alta da AMD evaporou em um dia [1][5]. ## A AMD garante o aluguel, não a obra A AMD, com rating A da S&P, só dá lastro ao arrendamento quando a obra estiver concluída e o aluguel começar a correr na fase final de entrega, com a TensorWave ocupando o complexo a partir do final de 2027 e a entrega concluída no início de 2028 [4]. O arrendamento ainda não foi fechado; a data-limite é 31 de outubro, e [as condições incluem um financiamento de projeto suficiente para pagar a obra](https://finance.yahoo.com/technology/articles/fermi-details-6-5-billion-180452764.html), o que equivale a algo entre US$ 2,2 bilhões e US$ 2,8 bilhões para a primeira fase, com base nos custos por megawatt que a Fermi divulga [4]. A companhia não havia contabilizado receita alguma até 30 de junho, e seu balanço mostra o aperto [4]. ![Vista aérea do canteiro de obras do Projeto Matador, no Panhandle texano, com terraplenagem, fundações e equipamentos de energia espalhados por uma área de vegetação rasteira desmatada](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/c6805fe1819b4097.jpg) *O Projeto Matador em obras em janeiro de 2026. A primeira fase exige cerca de US$ 2,2 bilhões a US$ 2,8 bilhões em financiamento de projeto antes que o arrendamento com a TensorWave possa ser fechado. (Fermi Inc. via X)* *Chart: **Caixa cai 78% em dois trimestres, dívida mais que quadruplica — e a receita segue em zero** Gráfico de linhas com o caixa e a dívida trimestrais da Fermi Inc. do segundo trimestre de 2025 ao segundo trimestre de 2026, com o caixa caindo do pico de US$ 409 milhões enquanto a dívida sobe a US$ 576 milhões* *Caixa ao fim de cada trimestre e dívida total, em milhões de dólares, segundo os registros da Fermi Inc. na SEC; a receita foi zero em todos os trimestres mostrados. [7]* ## Ele ainda mantém 97% da posição Depois das vendas, ele ainda detém 142.468.835 ações: 91,6 milhões por meio da Vicksburg, 43,4 milhões pelo Melissa A. Neugebauer 2020 Trust e 7,5 milhões diretamente — cerca de US$ 449 milhões ao preço da última venda, tendo se desfedido de menos de 3% da posição [1]. O mesmo documento corrige a contagem original de ações do fundador: ajusta o Form 3, a declaração inicial de propriedade, apresentada em setembro de 2025, para 40.156.376 ações, mais uma transferência de 4,5 milhões de ações entre suas entidades em dezembro do mesmo ano [1]. *Chart: **A Vicksburg detém 91,6 milhões dos 142,5 milhões de ações que restam a Neugebauer** Gráfico de pizza das 142,5 milhões de ações da Fermi que ainda restam a Toby Neugebauer: 91,6 milhões por meio da Vicksburg Investments Management, 43,4 milhões pelo Melissa A. Neugebauer 2020 Trust e 7,5 milhões em titularidade direta* *A posição remanescente de Toby Neugebauer na Fermi Inc. por entidade detentora, em milhões de ações, após as vendas de 13 e 14 de outubro, conforme o Form 4 apresentado em 15 de outubro de 2026. [1]* ## Três prazos se concentram em duas semanas O comunicado de setembro de Neugebauer mencionava um fundo aconselhado por doador (donor advised fund), conta beneficente que repassa recursos a organizações sem fins lucrativos, que em breve cumprirá compromissos assumidos em nome da Fermi em Amarillo; o próprio Form 4 não indica motivo para a venda [1][2]. A assembleia anual de 30 de outubro vota sua proposta de revisão independente sobre uma venda ou recapitalização [2]. O arrendamento é fechado ou o prazo escorrega em 31 de outubro [4]. Os resultados do terceiro trimestre chegam em 12 de novembro [5]. A garantia da AMD sobre esse aluguel só começa no início de 2028 [4]. A conta da construção chega primeiro — e vem endereçada a todos os demais acionistas. ## Takeaway Toby Neugebauer vendeu 4 milhões de ações da FRMI por US$ 14 milhões sem plano de negociação, aproveitando a alta da AMD antes de ela esmorecer — enquanto a Fermi ainda precisa levantar de US$ 2,2 bilhões a US$ 2,8 bilhões para a obra antes de a garantia de aluguel da AMD começar a valer, no início de 2028. ## Sources 1. [SEC EDGAR, Form 4, Fermi Inc. (FRMI), Toby R. Neugebauer and Melissa A. Neugebauer 2020 Trust, filed 15 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2071778/000090514826004482/0000905148-26-004482-index.htm) 2. [PRNewswire via Nasdaq, "Fermi Founder Parties File Formal Proposal for Independent Strategic Review of Extraordinary Transactions," 11 September 2026](https://www.nasdaq.com/press-release/fermi-founder-parties-file-formal-proposal-independent-strategic-review-extraordinary) 3. [Fermi Inc. press release via ACCESS Newswire / USA TODAY, "Fermi Signs Credit Support Agreement with AMD and Announces Partnership," 13 October 2026](https://www.usatoday.com/press-release/story/49921/fermi-signs-credit-support-agreement-with-amd-and-announces-partnership/) 4. [William Foxley, Blockspace via Yahoo Finance, "Fermi details $6.5 billion, 15-year TensorWave lease for 222 MW at Project Matador," 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/fermi-details-6-5-billion-180452764.html) 5. [Roxanna Maglangit, Yahoo Finance, "Fermi Soars 16% as AMD Backs Its 222 MW Texas AI Lease," 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/fermi-soars-16-amd-backs-155724371.html) 6. [Aashika Suresh, Stocktwits via MSN, "FRMI stock climbs overnight: Former CEO sues three directors over power grab allegations," 21 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/frmi-stock-climbs-overnight-former-ceo-sues-three-directors-over-power-grab-allegations/ar-AA2cIMg5) 7. [Fermi Inc., quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002071778) --- Fundador da Fermi vende US$ 14 milhões em ações da FRMI sem plano de negociação, semanas depois de dizer que não havia vendido nenhuma — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/fermi-founder-sold-14-million-of-frmi-with-no-trading-plan-weeks-after-saying-he-had-sold-none/pt