--- title: "La croissance de FICO tient à une seule redevance, et la FHFA a placé un score rival à 1 dollar sur la même grille tarifaire" description: "L'expansion de Fair Isaac repose presque entièrement sur les hausses de prix du score de crédit adossé à la plupart des crédits immobiliers américains. Le 4 novembre, le groupe publie ses premiers résultats depuis que la FHFA – l'Agence fédérale de financement du logement – a placé un rival à 1 dollar sur un pied d'égalité tarifaire ; et la conférence résultats d'Equifax a déjà compté les bascules." publisher: "The Inference" section: "Economy" published: 2026-10-22T03:21:41.678Z modified: 2026-10-22T03:21:41.678Z canonical: https://theinference.org/article/fico-s-growth-is-one-fee-and-the-fhfa-put-a-1-rival-score-on-the-same-pricing-grid/fr language: fr keywords: "FICO, Credit Scores, Mortgages, FHFA, Equifax, Regulation" --- # La croissance de FICO tient à une seule redevance, et la FHFA a placé un score rival à 1 dollar sur la même grille tarifaire > L'expansion de Fair Isaac repose presque entièrement sur les hausses de prix du score de crédit adossé à la plupart des crédits immobiliers américains. Le 4 novembre, le groupe publie ses premiers résultats depuis que la FHFA – l'Agence fédérale de financement du logement – a placé un rival à 1 dollar sur un pied d'égalité tarifaire ; et la conférence résultats d'Equifax a déjà compté les bascules. Chaque dollar de la croissance récente de [Fair Isaac](https://theinference.org/markets/companies/fair-isaac-fico) remonte à une seule redevance. Au trimestre clos en juin, sa division Scores a réalisé 459 millions de dollars, en hausse de 41 %, tandis que la division Logiciels gagnait 2 %. Au sein de Scores, les revenus tirés des consultations de score pour l'octroi de crédits immobiliers ont bondi de 97 %, sur des volumes qui n'ont progressé que de quelques pour cent [1]. Le scoring hypothécaire pèse désormais 62 % de Scores et environ 43 % de l'ensemble de l'entreprise [1][2]. *Chart: **Le prix, pas le volume : les revenus des scores hypothécaires bondissent de 97 %, ceux des logiciels de 2 %** Diagramme en barres de la croissance sur un an du chiffre d'affaires de Fair Isaac au trimestre de juin 2026 : scores pour l'octroi de crédits immobiliers 97 %, tous les scores B2B 49 %, division Scores 41 %, division Logiciels 2 %.* *Croissance sur un an du chiffre d'affaires de Fair Isaac au troisième trimestre fiscal 2026, clos le 30 juin. Source : résultats du T3 fiscal 2026 de FICO, via Trefis. [1]* ## Le régulateur a construit un pont à 1 dollar à côté du péage L'Agence fédérale de financement du logement (FHFA), qui chapeaute Fannie Mae et Freddie Mac, est intervenue à deux reprises en septembre. Le 3 septembre, son directeur, Bill Pulte, a ordonné que tout prêteur agréé puisse utiliser VantageScore 4.0, un score concurrent détenu conjointement par [Equifax](https://theinference.org/markets/companies/equifax), Experian et [TransUnion](https://theinference.org/markets/companies/transunion) [4]. [Le 28 septembre, il a publié : « Fannie and Freddie are hereby moving to ONE PRICING GRID » (« Fannie et Freddie passent dès à présent à une seule grille tarifaire »)](https://www.housingwire.com/articles/fhfa-gses-one-grid/), ce qui fait entrer VantageScore sur la grille tarifaire du Classic FICO et efface la pénalité de 20 points qui frappait ceux qui le choisissaient [3]. L'action FICO a perdu environ 17 % le 4 septembre, puis plus de 26 % le 29 septembre [2]. ## Equifax a fait le compte des bascules [Lors de sa conférence résultats du 20 octobre](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/equifax-efx-q3-2026-earnings-174503765.html), le directeur général d'Equifax, Mark Begor, a indiqué qu'environ 2 000 prêteurs immobiliers utilisent désormais VantageScore pour leurs décisions d'octroi, soit sept fois le chiffre d'avril ; le volume de crédits immobiliers traités avec ce score a bondi de plus de 230 %, et plus de 200 prêteurs l'emploient à titre exclusif [5]. [Rocket Mortgage en a fait le score privilégié pour les prêts éligibles](https://theinference.org/article/america-s-no-1-mortgage-lender-now-pulls-a-rival-score-on-every-loan-and-fico-calls-it-loyalty) [3], et il a servi à titriser environ 9 % des crédits immobiliers de Fannie Mae et Freddie Mac entre mai et août [4]. Equifax maintient son tarif à 1 dollar jusqu'en 2028 [5]. La même conférence résultats portait un bémol : les prévisions du quatrième trimestre continuent de tabler sur un score FICO pour chaque opération de crédit immobilier, et sur des revenus VantageScore limités [5]. La parade de Fair Isaac — un programme de licences directes vendu par des revendeurs — attend toujours sa certification par les GSE (Fannie Mae et Freddie Mac) [1]. ## Rebond du titre et objectifs des analystes : deux trajectoires opposées La semaine du 12 octobre, le titre FICO a rebondi de 16 %, à 771 dollars, sans catalyseur avéré au-delà du débouclage de positions à découvert et [d'un plan annoncé le 6 octobre pour supprimer environ 15 % des effectifs, au prix d'une charge de 27 millions de dollars](https://theinference.org/article/fico-cuts-about-570-jobs-the-week-fhfa-leveled-its-pricing-moat) [2]. Depuis le 30 septembre, l'objectif de cours moyen des analystes a reculé de 18 %, à 1 032 dollars ; l'objectif le plus bas, à 490 dollars, se situe sous le cours du titre [2]. Depuis le début de l'année, le titre perd 50,5 %, là où le S&P 500 gagne 17,1 % ; il s'échange à 16 fois les bénéfices attendus, contre une moyenne de 47 fois sur trois ans [1][2]. *Chart: **Les hausses de prix des scores ont infléchi la courbe : la croissance du chiffre d'affaires trimestriel a atteint 39 % au trimestre clos fin mars 2026** Graphique en courbe du chiffre d'affaires trimestriel de Fair Isaac, passant d'environ 390 millions de dollars fin 2023 à 674 millions de dollars au trimestre clos fin mars 2026, le changement d'échelle intervenant au trimestre clos en décembre 2025, après les hausses de prix des scores hypothécaires.* *Chiffre d'affaires total de Fair Isaac par trimestre fiscal, en millions de dollars ; le premier trimestre de l'exercice 2026 correspond au trimestre clos le 31 décembre 2025. Source : chiffres trimestriels de Fair Isaac, issus des dépôts auprès de la SEC. [7]* ## Le 4 novembre dira qui avait raison sur les chiffres Fair Isaac [publiera ses résultats du quatrième trimestre fiscal le 4 novembre, après la clôture](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/fair-isaac-corporation-announces-date-201500962.html) [6], le premier jeu de comptes publié depuis l'entrée en vigueur de la grille tarifaire unique. Sur les volumes, le dernier mot de la direction — elle assurait ne pas constater de pertes — [remonte à une conférence résultats du 29 juillet](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/much-fair-isaac-growth-comes-220437817.html) [1]. Quoi qu'il arrive, Equifax engrange des deux côtés : environ 45 % du chiffre d'affaires hypothécaire de sa division USIS provient de redevances FICO répercutées sans marge, et une conversion totale au score qu'elle co-détient vaudrait environ 35 millions de dollars de marge supplémentaire [5]. Le titre Equifax [a bondi de 10,7 % après la publication de ses comptes](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/equifax-soars-10-7-q3-175751636.html) [8]. Le risque de bascule, lui, ne pèse que sur les actionnaires de FICO, et le premier comptage du trafic du péage depuis la mise en place de la grille unique tombera dans deux semaines. ## Takeaway La croissance de Fair Isaac, c'est une redevance hypothécaire — et la FHFA a placé un score rival à 1 dollar sur la même grille tarifaire ; le 4 novembre, avec la première publication sous grille unique, on saura si le péage continue de rapporter. ## Sources 1. [Trefis via Yahoo Finance, "How Much Of Fair Isaac's Growth Comes From Its Mortgage Score Price?", 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/much-fair-isaac-growth-comes-220437817.html) 2. [TIKR (Gian Estrada) via Yahoo Finance, "FICO Stock Rose 16% Last Week With No News. The Street's Targets Fell 18%.", 19 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/fico-stock-rose-16-last-065129493.html) 3. [HousingWire, "FHFA says Fannie, Freddie will use one LLPA grid for FICO, VantageScore", 29 September 2026](https://www.housingwire.com/articles/fhfa-gses-one-grid/) 4. [Business Wire via Yahoo Finance, "All Mortgages Securitized by Fannie Mae and Freddie Mac Will Now Disclose a VantageScore 4.0 Credit Score", 10 September 2026](https://finance.yahoo.com/real-estate/articles/mortgages-securitized-fannie-mae-freddie-120000566.html) 5. [Equifax Q3 2026 earnings call transcript (Mark Begor, John Gamble), Motley Fool via Yahoo Finance, 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/equifax-efx-q3-2026-earnings-174503765.html) 6. [Business Wire via Yahoo Finance, "Fair Isaac Corporation Announces Date for Reporting of Fourth Quarter Fiscal 2026 Financial Results", 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/fair-isaac-corporation-announces-date-201500962.html) 7. [Fair Isaac quarterly figures from its SEC filings, retrieved 22 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000814547) 8. [TIKR (Gian Estrada) via Yahoo Finance, "Equifax Soars 10.7% as Q3 Mortgage Revenue Jumps 15% Despite 'Much Weaker Mortgage Market'", 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/equifax-soars-10-7-q3-175751636.html) --- La croissance de FICO tient à une seule redevance, et la FHFA a placé un score rival à 1 dollar sur la même grille tarifaire — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/fico-s-growth-is-one-fee-and-the-fhfa-put-a-1-rival-score-on-the-same-pricing-grid/fr