--- title: "Рост FICO — это один сбор, и FHFA поставило на ту же тарифную сетку балл-конкурент за $1" description: "Экспансия Fair Isaac — это почти целиком повышение цены на кредитный балл, которым сопровождается большинство американских ипотек. 4 ноября выйдет первый отчёт компании после того, как FHFA уравняло конкурента за $1 в тарифных условиях, а масштабы перехода уже подсчитаны на конференц-колле Equifax." publisher: "The Inference" section: "Economy" published: 2026-10-22T03:21:41.678Z modified: 2026-10-22T03:21:41.678Z canonical: https://theinference.org/article/fico-s-growth-is-one-fee-and-the-fhfa-put-a-1-rival-score-on-the-same-pricing-grid/ru language: ru keywords: "FICO, Credit Scores, Mortgages, FHFA, Equifax, Regulation" --- # Рост FICO — это один сбор, и FHFA поставило на ту же тарифную сетку балл-конкурент за $1 > Экспансия Fair Isaac — это почти целиком повышение цены на кредитный балл, которым сопровождается большинство американских ипотек. 4 ноября выйдет первый отчёт компании после того, как FHFA уравняло конкурента за $1 в тарифных условиях, а масштабы перехода уже подсчитаны на конференц-колле Equifax. Каждый доллар недавнего роста [Fair Isaac](https://theinference.org/markets/companies/fair-isaac-fico) объясняется одним-единственным сбором. В июньском квартале сегмент Scores выручил $459 млн (рост на 41%), тогда как Software прибавил 2%. Внутри Scores выручка от скоринговых проверок при выдаче ипотеки выросла на 97% — на фоне того, что число проверок увеличилось лишь на единицы процентов [1]. На ипотечный скоринг теперь приходится 62% сегмента Scores и примерно 43% всей выручки компании [1][2]. *Chart: **Цена, а не объём: выручка от ипотечного скоринга выросла на 97%, Software — на 2%** Столбчатая диаграмма годового роста выручки Fair Isaac в квартале, завершившемся в июне 2026 года: скоринг при выдаче ипотеки — 97%, весь B2B-скоринг — 49%, сегмент Scores — 41%, сегмент Software — 2%.* *Годовой рост выручки Fair Isaac в III квартале 2026 финансового года (квартал, завершившийся 30 июня). Источник: результаты FICO за III квартал 2026 финансового года, по данным Trefis. [1]* ## Регулятор построил за $1 мост в обход пошлины Федеральное агентство жилищных финансов (FHFA), курирующее Fannie Mae и Freddie Mac, в сентябре предприняло два шага. 3 сентября директор агентства Билл Палти предписал, что все одобренные кредиторы вправе использовать VantageScore 4.0 — балл конкурента, совместно принадлежащий [Equifax](https://theinference.org/markets/companies/equifax), Experian и [TransUnion](https://theinference.org/markets/companies/transunion) [4]. [28 сентября он написал: «Fannie и Freddie настоящим переходят на ЕДИНУЮ ТАРИФНУЮ СЕТКУ»,](https://www.housingwire.com/articles/fhfa-gses-one-grid/) включив VantageScore в тарифную сетку классического FICO и отменив штраф в 20 пунктов за выбор этого балла [3]. Акции FICO 4 сентября подешевели примерно на 17%, а 29 сентября — более чем на 26% [2]. ## Equifax посчитала перебежчиков [На конференц-колле 20 октября](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/equifax-efx-q3-2026-earnings-174503765.html) глава Equifax Марк Бегор сообщил, что VantageScore в андеррайтинге теперь используют около 2 тыс. ипотечных кредиторов — в семь раз больше, чем в апреле; объем ипотеки с этим баллом вырос более чем на 230%, а более 200 кредиторов работают только с ним [5]. [Rocket Mortgage сделала VantageScore предпочтительным баллом по ипотекам, отвечающим требованиям](https://theinference.org/article/america-s-no-1-mortgage-lender-now-pulls-a-rival-score-on-every-loan-and-fico-calls-it-loyalty) [3]; с мая по август с его помощью было секьюритизировано около 9% ипотеки Fannie и Freddie [4]. Свою цену — $1 — Equifax держит до конца 2028 года [5]. На том же конференц-колле прозвучала оговорка: прогноз на четвертый квартал по-прежнему исходит из того, что каждая ипотечная сделка проверяется баллами FICO, а выручка от VantageScore остается ограниченной [5]. Собственный ответ Fair Isaac — программа прямого лицензирования, продаваемая через реселлеров, — все еще ожидает сертификации GSE [1]. ## Отскок и целевые цены аналитиков смотрят в разные стороны На неделе 12 октября акции FICO выросли на 16%, до $771, при отсутствии подтвержденного катализатора, если не считать закрытия коротких позиций и [объявленного 6 октября плана сократить около 15% персонала с единовременными затратами в $27 млн](https://theinference.org/article/fico-cuts-about-570-jobs-the-week-fhfa-leveled-its-pricing-moat) [2]. С 30 сентября средняя целевая цена аналитиков снизилась на 18%, до $1032; самая низкая из оценок — $490 — ниже текущей котировки [2]. С начала 2026 года акции упали на 50,5% на фоне роста S&P 500 на 17,1%; форвардный мультипликатор P/E — 16 против 47 в среднем за три года [1][2]. *Chart: **Повышение цен изломило кривую: в марте 2026 года рост квартальной выручки достиг 39%** Линейный график квартальной выручки Fair Isaac: рост примерно с 390 млн долл. в конце 2023 года до 674 млн долл. в квартале, завершившемся в марте 2026 года; излом начинается с квартала, завершившегося в декабре 2025 года, после повышения цен на ипотечные баллы.* *Совокупная выручка Fair Isaac по кварталам финансового года, млн долл.; первый квартал 2026 финансового года — квартал, завершившийся 31 декабря 2025 года. Источник: квартальные показатели Fair Isaac из отчетности, поданной в SEC. [7]* ## 4 ноября выяснится, чьи цифры были верными Fair Isaac [опубликует отчетность за IV квартал 2026 финансового года 4 ноября, после закрытия торгов](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/fair-isaac-corporation-announces-date-201500962.html) [6] — это будет первый отчет за период действия единой тарифной сетки. Последние комментарии менеджмента об объемах — о том, что компания не видит потерь, — [прозвучали на конференц-колле 29 июля](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/much-fair-isaac-growth-comes-220437817.html) [1]. Equifax при любом исходе зарабатывает на обеих сторонах: около 45% ипотечной выручки его дивизиона USIS — это транзит роялти FICO по нулевой марже, а полный переход на совместно принадлежащий Equifax кредитный балл эквивалентен примерно 35 млн долл. дополнительной маржи [5]. Акции Equifax [выросли на 10,7% по итогам отчетности](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/equifax-soars-10-7-q3-175751636.html) [8]. Риск перехода лежит только на держателях акций FICO, а первый после введения единой сетки замер трафика на этой пошлине — через две недели. ## Takeaway Рост Fair Isaac — это плата за ипотечный скоринг, и FHFA поставило конкурентный балл за $1 на ту же тарифную сетку; отчёт 4 ноября, первый при единой сетке, покажет, продолжает ли собираться эта пошлина. ## Sources 1. [Trefis via Yahoo Finance, "How Much Of Fair Isaac's Growth Comes From Its Mortgage Score Price?", 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/much-fair-isaac-growth-comes-220437817.html) 2. [TIKR (Gian Estrada) via Yahoo Finance, "FICO Stock Rose 16% Last Week With No News. The Street's Targets Fell 18%.", 19 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/fico-stock-rose-16-last-065129493.html) 3. [HousingWire, "FHFA says Fannie, Freddie will use one LLPA grid for FICO, VantageScore", 29 September 2026](https://www.housingwire.com/articles/fhfa-gses-one-grid/) 4. [Business Wire via Yahoo Finance, "All Mortgages Securitized by Fannie Mae and Freddie Mac Will Now Disclose a VantageScore 4.0 Credit Score", 10 September 2026](https://finance.yahoo.com/real-estate/articles/mortgages-securitized-fannie-mae-freddie-120000566.html) 5. [Equifax Q3 2026 earnings call transcript (Mark Begor, John Gamble), Motley Fool via Yahoo Finance, 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/equifax-efx-q3-2026-earnings-174503765.html) 6. [Business Wire via Yahoo Finance, "Fair Isaac Corporation Announces Date for Reporting of Fourth Quarter Fiscal 2026 Financial Results", 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/fair-isaac-corporation-announces-date-201500962.html) 7. [Fair Isaac quarterly figures from its SEC filings, retrieved 22 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000814547) 8. [TIKR (Gian Estrada) via Yahoo Finance, "Equifax Soars 10.7% as Q3 Mortgage Revenue Jumps 15% Despite 'Much Weaker Mortgage Market'", 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/equifax-soars-10-7-q3-175751636.html) --- Рост FICO — это один сбор, и FHFA поставило на ту же тарифную сетку балл-конкурент за $1 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/fico-s-growth-is-one-fee-and-the-fhfa-put-a-1-rival-score-on-the-same-pricing-grid/ru