--- title: "ファーストソーラー、JAソーラーとコーニングの米工場を提訴 アナリスト目標との1株97ドル差は特許1件が鍵" description: "ファーストソーラーが10月1日、JAソーラーとコーニング傘下のアメリカン・パネル・ソリューションズを提訴した。米国資本の工場が、同社のTOPCon(トップコン)特許攻勢に巻き込まれた格好だ。株価は177.82ドル、コンセンサスの目標株価は274.47ドル。53%に及ぶ乖離(かいり)は、中国で無効判断が出て、ワシントンでは再審査中の特許1件の上に成り立っている。" publisher: "The Inference" section: "Energy" published: 2026-10-09T23:40:31.027Z modified: 2026-10-09T23:40:31.027Z canonical: https://theinference.org/article/first-solar-sues-ja-solar-and-corning-s-us-plant-as-97-a-share-to-the-street-s-target-rides-on-one-patent/ja language: ja keywords: "First Solar, Solar, Patents, Litigation, Tariffs" --- # ファーストソーラー、JAソーラーとコーニングの米工場を提訴 アナリスト目標との1株97ドル差は特許1件が鍵 > ファーストソーラーが10月1日、JAソーラーとコーニング傘下のアメリカン・パネル・ソリューションズを提訴した。米国資本の工場が、同社のTOPCon(トップコン)特許攻勢に巻き込まれた格好だ。株価は177.82ドル、コンセンサスの目標株価は274.47ドル。53%に及ぶ乖離(かいり)は、中国で無効判断が出て、ワシントンでは再審査中の特許1件の上に成り立っている。 ## フェニックスの工場が被告に フェニックスのモジュール工場は生産能力2ギガワット(200万キロワット)。JAソーラーが6000万ドルを投じて建設し、米政府が外国産部品をめぐる税制ルールを引き締めるなかで[コーニング](https://theinference.org/markets/companies/corning)が昨年買い取った。この工場が、特許訴訟の被告になった[1]。10月1日、[ファーストソーラー](https://theinference.org/markets/companies/first-solar)はJAソーラーの関連会社4社と、工場を運営するコーニング傘下のアメリカン・パネル・ソリューションズ(AMPS)を相手取り、[デラウェア州の連邦地方裁判所で米国特許9130074号(’074号特許)の侵害を主張して提訴した](https://finance.yahoo.com/energy/articles/first-solar-files-patent-infringement-204400794.html)。この特許はTOPConセルの製造方法を対象とする[2][3]。ファーストソーラーが後に取り下げた通商調査の被告に、AMPSは含まれていなかった[4]。 ## 参入障壁の正体は製品ではなくライセンス資産 ファーストソーラーが手がけるのは碲化カドミウム系の薄膜型モジュールで、TOPConパネルを自社で販売することはない。2013年にテトラサン(TetraSun)から取得した特許群は2030年以降も有効で、販売する側すべてに対する切り札となる[2][5]。標的は市場そのものだ。[2026年4~6月期の導入量は直流換算で11.4ギガワットと、前年同期比45%増となった](https://www.msn.com/en-us/news/other/us-solar-installations-jump-45-to-record-q2-surge/vi-AA2c55We)。うち大規模太陽光(メガソーラー)向けは9.6ギガワットで、61%増えた[6][7]。マーク・ウィドマー最高経営責任者(CEO)は「ハイパースケーラー(超大手データセンター事業者)からの需要は、いささか際限がない」と指摘する。2030年までの契約済み受注残(バックログ)は45.1ギガワットに上る[8]。 ## 北京では死に、ワシントンでは生きる [中国の特許当局は5月、ジンコソーラーの申し立てた無効審判で、’074号特許の全請求項を無効とする判断を示した](https://www.saurenergy.com/solar-energy-news/first-solar-takes-its-topcon-patent-fight-to-a-chinese-plant-on-american-soil-12624145)。同特許は米国特許商標庁(USPTO)で再審査中だ[6]。ただし対抗材料もある。USPTO長官は2025年後半、ジンコソーラー、カナディアン・ソーラー、ムンドラ・ソーラーの3社による当事者系レビュー(IPR)の申立て3件を却下した[4][6]。9月16日、ファーストソーラーは[通商拡大法232条に基づく多結晶シリコン関税を理由に、米国際貿易委員会(ITC)への申立てを取り下げた](https://247wallst.com/investing/2026/09/16/first-solar-retreats-5-after-dropping-itc-patent-case-it-calls-procedural-enphase-energy-slips-sunrun-holds-steady/)。ジンコソーラー、カナディアン・ソーラー、T1エナジー、トリナ・ソーラーを相手取る連邦地裁の訴訟は停止されていたが、これで動き出す[3][4]。同日、ファーストソーラーの株価は5%下落し、太陽光関連の他社は横ばいで推移した[5]。 ## ウォール街は今も参入障壁にカネを払う [ゴールドマン・サックス](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs)は10月8日、[目標株価を310ドルから272ドルに引き下げ](https://www.marketscreener.com/news/goldman-sachs-adjusts-price-target-on-first-solar-to-272-from-310-ce785dded08cff21)、「買い」評価を維持した[8][9]。アナリスト36人のコンセンサス目標株価は274.47ドルで、10月9日の終値177.82ドルとは53%の乖離がある[9]。株価は6月3日の高値318.25ドルを43%下回る。ただ、4~6月期の1株当たり利益は23%増の3.92ドルと伸びており、2026年と2027年の業績予想も過去90日間でほとんど動いていない。傷がついたのは倍率(バリュエーション)だ。予想PERは8.5倍で、272ドルの目標が前提とする12.9倍には遠く及ばない[8]。 *Chart: **証券各社の目標株価、ファーストソーラー終値を40~112ドル上回る** ファーストソーラーに対する証券各社の目標株価と2026年10月9日終値を比較した棒グラフ* *2026年9月22日~10月8日に出された証券各社の目標株価と10月9日終値の比較(米ドル)。目標株価はアナリストの予想値、終値は実際に報告された値。出所:MarketScreenerのアナリスト判断ログ [9]* ## ロイヤルティーか、訴訟費用か ファーストソーラーが公表しているライセンス先はタロンPV(Talon PV)1社だけだが、同社は訴訟をさらに重ねる方針を示している[4][6]。特許が維持されれば、米国に流入するすべてのTOPConモジュールが「通行料」の対象となる。特許が無効になれば、この特許攻勢は弁護士費用の請求書と化す。公的記録を見ると、ライセンスと訴訟は併走しており、どの被告に法廷ではなくロイヤルティーが提示されるのか、提出書類にはまだ書かれていない。 ## 行方を分けるもの JAソーラーとコーニングはまだ正式に答弁していない[10]。注目は、デラウェアの裁判所が再審査の決着を待つかどうか、そして7~9月期の業績が6億2500万~7億7500万ドルの調整後EBITDAガイダンスにどう着地するかだ[6][8]。ファーストソーラーの株価とコンセンサス目標株価との97ドルの差は、突き詰めれば1件の特許への賭けだ。そしてその特許は、すでに中国では死んでいる。 ## Takeaway ファーストソーラーが10月1日にデラウェア州で起こした訴訟で、コーニングのフェニックス工場が特許訴訟の被告に加わった。終値177.82ドルとコンセンサス目標株価274.47ドルとの97ドルの差は、中国で無効判断が出てワシントンで再審査中のTOPCon特許1件にかかっている。 ## Sources 1. [Electrek, "Corning snaps up JA Solar's US factory as Chinese parts face tax credit ban", 21 July 2025](https://electrek.co/2025/07/21/corning-ja-solar-us-factory-chinese-parts-tax-credit-ban/) 2. [Business Wire via Yahoo Finance, "First Solar Files Patent Infringement Lawsuit Against JA Solar & American Panel Solutions", 1 October 2026](https://finance.yahoo.com/energy/articles/first-solar-files-patent-infringement-204400794.html) 3. [PV Tech, "First Solar files TOPCon patent infringement lawsuit against JA and Corning subsidiary", 2 October 2026](https://www.pv-tech.org/first-solar-files-topcon-patent-infringement-lawsuit-against-ja-and-corning-subsidiary/) 4. [Securities.io, "First Solar Sues JA Solar and American Panel Solutions Over TOPCon Patent", 1 October 2026](https://www.securities.io/first-solar-sues-ja-solar-and-american-panel-solutions-over-topcon-patent/) 5. [24/7 Wall St, "First Solar Retreats 5% After Dropping ITC Patent Case It Calls Procedural", 16 September 2026](https://247wallst.com/investing/2026/09/16/first-solar-retreats-5-after-dropping-itc-patent-case-it-calls-procedural-enphase-energy-slips-sunrun-holds-steady/) 6. [Saur Energy, "First Solar Takes Its TOPCon Patent Fight to a Chinese Plant on American Soil", 4 October 2026](https://www.saurenergy.com/solar-energy-news/first-solar-takes-its-topcon-patent-fight-to-a-chinese-plant-on-american-soil-12624145) 7. [MSN/Washington Post video, "US solar installations jump 45% to record Q2 surge", 12 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/us-solar-installations-jump-45-to-record-q2-surge/vi-AA2c55We) 8. [Yahoo Finance/TIKR, "First Solar Has Lost 43% From Its June High: Goldman Sachs Sees 51% Upside", 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/first-solar-lost-43-june-151725388.html) 9. [MarketScreener/MT Newswires, "Goldman Sachs Adjusts Price Target on First Solar to $272 From $310", 8 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/goldman-sachs-adjusts-price-target-on-first-solar-to-272-from-310-ce785dded08cff21) 10. [pv magazine USA, "First Solar sues JA Solar and American Panel Solutions over TOPCon patents", 5 October 2026](https://pv-magazine-usa.com/2026/10/05/first-solar-sues-ja-solar-and-american-panel-solutions-over-topcon-patents/) --- ファーストソーラー、JAソーラーとコーニングの米工場を提訴 アナリスト目標との1株97ドル差は特許1件が鍵 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/first-solar-sues-ja-solar-and-corning-s-us-plant-as-97-a-share-to-the-street-s-target-rides-on-one-patent/ja