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title: "第一太阳能起诉晶澳与康宁旗下美国工厂:每股97美元价差系于一项专利"
description: "10月1日,第一太阳能(First Solar)起诉晶澳太阳能(JA Solar)与康宁(Corning)旗下American Panel Solutions,把一座美资工厂拖进了自家的TOPCon专利战。该股报177.82美元,分析师一致目标价为274.47美元,53%的差距全系于一项专利——它已在中国被宣告无效,正在华盛顿接受再审查。"
publisher: "The Inference"
section: "Energy"
published: 2026-10-09T23:40:31.027Z
modified: 2026-10-09T23:40:31.027Z
canonical: https://theinference.org/article/first-solar-sues-ja-solar-and-corning-s-us-plant-as-97-a-share-to-the-street-s-target-rides-on-one-patent/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "First Solar, Solar, Patents, Litigation, Tariffs"
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# 第一太阳能起诉晶澳与康宁旗下美国工厂:每股97美元价差系于一项专利

> 10月1日,第一太阳能(First Solar)起诉晶澳太阳能(JA Solar)与康宁(Corning)旗下American Panel Solutions,把一座美资工厂拖进了自家的TOPCon专利战。该股报177.82美元,分析师一致目标价为274.47美元,53%的差距全系于一项专利——它已在中国被宣告无效,正在华盛顿接受再审查。

## 凤凰城一座工厂成了被告

凤凰城这座年产能2吉瓦的组件工厂由晶澳太阳能耗资6000万美元建成,又在华盛顿收紧涉及外国成分的税收规定之际,于去年被[康宁](https://theinference.org/markets/companies/corning)收购;如今,它成了专利诉讼的被告[1]。10月1日,[第一太阳能](https://theinference.org/markets/companies/first-solar)将晶澳太阳能旗下四家实体,连同运营该工厂的康宁子公司American Panel Solutions(AMPS)一并[告上特拉华州联邦法院,指控其侵犯美国第9,130,074号专利](https://finance.yahoo.com/energy/articles/first-solar-files-patent-infringement-204400794.html);该专利覆盖TOPCon电池的制造方法[2][3]。在第一太阳能后来放弃的那起贸易调查中,AMPS并不在被调查方之列[4]。

## 护城河是专利授权资产,而非产品线

第一太阳能生产碲化镉薄膜组件,自己并不销售TOPCon组件;2013年从TetraSun取得的这批专利有效期到2030年乃至更久,对每一家销售TOPCon组件的厂商都是谈判筹码[2][5]。这场专利战盯上的市场不小:2026年第二季度新增装机11.4吉瓦(直流侧),同比增长45%;其中地面电站装机9.6吉瓦,同比增长61%[6][7]。首席执行官马克·维德马尔(Mark Widmar)称,超大规模数据中心运营商(hyperscalers)的需求"可以说是永无止境";公司已签约订单储备达45.1吉瓦,一直排到2030年[8]。

## 北京已判无效,华盛顿再审未决

[今年5月,应晶科能源(JinkoSolar)提出的无效宣告请求,中国国家知识产权局裁定'074号专利全部权利要求无效](https://www.saurenergy.com/solar-energy-news/first-solar-takes-its-topcon-patent-fight-to-a-chinese-plant-on-american-soil-12624145);该专利目前仍在美国专利商标局(USPTO)接受再审查[6]。不过,天平另一端也有筹码:2025年底,USPTO局长拒绝受理晶科能源、阿特斯太阳能(Canadian Solar)和Mundra Solar提出的三起双方复审(inter partes review)申请[4][6]。9月16日,第一太阳能[以第232条款多晶硅关税为由,撤回了向美国国际贸易委员会(ITC)提出的申诉](https://247wallst.com/investing/2026/09/16/first-solar-retreats-5-after-dropping-itc-patent-case-it-calls-procedural-enphase-energy-slips-sunrun-holds-steady/);该公司针对晶科能源、阿特斯太阳能、T1 Energy和天合光能(Trina Solar)的地区法院诉讼此前处于中止状态,如今得以推进[3][4]。当日,第一太阳能股价下跌5%,其他太阳能股基本持平[5]。

## 华尔街仍在为护城河买单

10月8日,[高盛](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs)[将第一太阳能的目标价从310美元下调至272美元](https://www.marketscreener.com/news/goldman-sachs-adjusts-price-target-on-first-solar-to-272-from-310-ce785dded08cff21),并维持“买入”评级[8][9]。36位分析师的一致目标价为274.47美元,而10月9日收盘价只有177.82美元,两者相差53%[9]。该股较6月3日318.25美元的高点已回落43%;二季度每股收益倒是增长23%、达到3.92美元,过去90天里市场对2026年和2027年的盈利预测也几乎没有变动。真正受损的是估值倍数:当前股价仅对应8.5倍远期市盈率,而272美元的目标价需要12.9倍[8]。

*Chart: **各券商目标价均高出第一太阳能收盘价40至112美元** 柱状图:各券商对第一太阳能的目标价与2026年10月9日收盘价对比*

*2026年9月22日至10月8日各券商发布的目标价,与10月9日收盘价对比,单位为美元。目标价为分析师预估,收盘价为实际披露数据。资料来源:MarketScreener分析师评级调整记录。 [9]*

## 要么收许可费,要么一场空

第一太阳能公开披露的被许可方只有Talon PV,公司方面称后续还会有更多诉讼[4][6]。这项专利若站得住脚,每一块进入美国的TOPCon组件都要交一笔“过路费”;若被推翻,这场专利攻势就只剩一张法律账单。从既有记录看,许可与诉讼一直双线并行;至于哪些被告能以缴纳许可费了事、哪些只能对簿公堂,目前尚无任何文件给出答案。

## 胜负取决于什么

晶澳太阳能与康宁尚未正式应诉[10]。后续观察两点:一是特拉华州法院是否会静候再审查结果再推进案件,二是三季度业绩对照6.25亿至7.75亿美元调整后EBITDA指引的落点[6][8]。说到底,第一太阳能股价与分析师一致目标价之间97美元的差距,押的是一项专利——而这项专利在中国已经死了。

## Takeaway

第一太阳能10月1日在特拉华州提起的诉讼,让康宁位于凤凰城的工厂成了专利被告;收盘价177.82美元与274.47美元的分析师一致目标价相差97美元,这一差距如今全系于一项TOPCon专利——它已在中国被宣告无效,正在华盛顿接受再审查。

## Sources

1. [Electrek, "Corning snaps up JA Solar's US factory as Chinese parts face tax credit ban", 21 July 2025](https://electrek.co/2025/07/21/corning-ja-solar-us-factory-chinese-parts-tax-credit-ban/)
2. [Business Wire via Yahoo Finance, "First Solar Files Patent Infringement Lawsuit Against JA Solar & American Panel Solutions", 1 October 2026](https://finance.yahoo.com/energy/articles/first-solar-files-patent-infringement-204400794.html)
3. [PV Tech, "First Solar files TOPCon patent infringement lawsuit against JA and Corning subsidiary", 2 October 2026](https://www.pv-tech.org/first-solar-files-topcon-patent-infringement-lawsuit-against-ja-and-corning-subsidiary/)
4. [Securities.io, "First Solar Sues JA Solar and American Panel Solutions Over TOPCon Patent", 1 October 2026](https://www.securities.io/first-solar-sues-ja-solar-and-american-panel-solutions-over-topcon-patent/)
5. [24/7 Wall St, "First Solar Retreats 5% After Dropping ITC Patent Case It Calls Procedural", 16 September 2026](https://247wallst.com/investing/2026/09/16/first-solar-retreats-5-after-dropping-itc-patent-case-it-calls-procedural-enphase-energy-slips-sunrun-holds-steady/)
6. [Saur Energy, "First Solar Takes Its TOPCon Patent Fight to a Chinese Plant on American Soil", 4 October 2026](https://www.saurenergy.com/solar-energy-news/first-solar-takes-its-topcon-patent-fight-to-a-chinese-plant-on-american-soil-12624145)
7. [MSN/Washington Post video, "US solar installations jump 45% to record Q2 surge", 12 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/us-solar-installations-jump-45-to-record-q2-surge/vi-AA2c55We)
8. [Yahoo Finance/TIKR, "First Solar Has Lost 43% From Its June High: Goldman Sachs Sees 51% Upside", 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/first-solar-lost-43-june-151725388.html)
9. [MarketScreener/MT Newswires, "Goldman Sachs Adjusts Price Target on First Solar to $272 From $310", 8 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/goldman-sachs-adjusts-price-target-on-first-solar-to-272-from-310-ce785dded08cff21)
10. [pv magazine USA, "First Solar sues JA Solar and American Panel Solutions over TOPCon patents", 5 October 2026](https://pv-magazine-usa.com/2026/10/05/first-solar-sues-ja-solar-and-american-panel-solutions-over-topcon-patents/)


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第一太阳能起诉晶澳与康宁旗下美国工厂:每股97美元价差系于一项专利 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/first-solar-sues-ja-solar-and-corning-s-us-plant-as-97-a-share-to-the-street-s-target-rides-on-one-patent/zh-CN