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title: "中国のAI光部品4社、同夜に自社株買いを発表 最小は蘇州天孚通信の時価総額の0.06%"
description: "中国A株のAIハードウェア大手4社が、一晩のうちに自社株買いと消却の計画を相次いで発表した。この日、代表的大型株指数のCSI300種は14カ月ぶりの安値で引けた。10月29日には中際旭創（Zhongji Innolight）の取締役会が消却案を議決し、同日には蘇州天孚通信（TFC）が第3四半期決算を発表する。"
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-16T19:37:32.312Z
modified: 2026-10-16T19:37:32.312Z
canonical: https://theinference.org/article/four-chinese-ai-optics-makers-announced-same-night-buybacks-the-smallest-is-0-06-of-suzhou-tfc-s-value/ja
language: ja
keywords: "China, Buybacks, AI Hardware, Optical Networking"
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# 中国のAI光部品4社、同夜に自社株買いを発表 最小は蘇州天孚通信の時価総額の0.06%

> 中国A株のAIハードウェア大手4社が、一晩のうちに自社株買いと消却の計画を相次いで発表した。この日、代表的大型株指数のCSI300種は14カ月ぶりの安値で引けた。10月29日には中際旭創（Zhongji Innolight）の取締役会が消却案を議決し、同日には蘇州天孚通信（TFC）が第3四半期決算を発表する。

10月15日夜、中国のAIハードウェア大手4社が数時間のうちに[株主還元策を相次いで提示した](https://ava.fund/news/zhongji-innolight-plans-to-cancel-all-4-997-billion-yuan-of-repurchased-shares-15102026)[1]。この日、中国の代表的大型株指数であるCSI300種は14カ月ぶりの安値で引けた[2]。規模が最大なのは[中際旭創](https://theinference.org/markets/companies/zhongji-innolight)だ。光モジュールメーカーで、時価総額では中国上場株式の10位にランクされている。10月29日の取締役会で、9月に実施した自社株買い全株の消却を議決する。対象は49億9700万元で取得した565万3100株で、発行済株式の0.48%に相当する。もともと従業員向けインセンティブ（奨励）制度に充てる予定だった株式だ[1][3]。

最も小さかったのは[蘇州天孚通信](https://theinference.org/markets/companies/suzhou-tfc-optical-communication)だ。支配株主の蘇州天孚仁和投資管理が、深圳上場のA株を1億～1億5000万元（1株あたり最大350元）で買い入れ、全株を消却する案を提示した[1]。新易盛（Eoptolink）の高光栄会長は8億～10億元、メモリー半導体メーカー江波龍（Biwin Storage）の孫成思会長は2億～2億5000万元の自社株買いを提案し、いずれも全株を消却する[1][4]。

*Chart: **中際旭創の消却額、3社の自社株買い提案合計の4倍** 2026年10月15日の株主還元4件の発表を示す棒グラフ。中際旭創による49億9700万元の株式消却が、新易盛（最大10億元）、江波龍（最大2億5000万元）、蘇州天孚通信（最大1億5000万元）の自社株買い提案を大きく上回る。*

*2026年10月15日夜に発表された株主還元策（単位：億元）。中際旭創の49.97億元は完了済みの9月の自社株買いで、消却には10月29日の取締役会の議決を要する。他の3件は会長または支配株主による提案で、取締役会と株主総会の承認を待つ。各社の発表範囲の中間値で示した。出所：Ava Advisorの企業公告フィード（2026年10月16日） [1]*

## 業績は成長、株価は下落

急いで株主還元を打ち出す理由は、決算の中に見当たらない。TFCの上期純利益は前年同期比33.92%増の12億400万元で、売上高は28億2800万元だった[1]。中際旭創は第1四半期だけで利益57億4000万元を計上し、前年同期比262%増だった[5]。同業のAdvanced Fiber Resourcesは、AIデータセンター向け需要を背景に、9カ月累計の利益が142～162%増になるとの業績見通しを示した[1]。

それでも市場は売った。TFCは[10月14日に7.17%安の229.00元に下落](https://www.globalbankingandfinance.com/suzhou-tfc-optical-communication-co-300394-sz-falls-2026-10-14/)し、翌日の終値は223.33元だった。年初来では54%上昇しているが、9人のアナリストによる平均目標株価321.64元は、この株価を44%上回る[6][7]。

*Chart: **自社株買いの上限株価、直近終値の57%上** 蘇州天孚通信の3つの価格（1株当たり・元）を示す縦棒グラフ。10月15日の終値223.33元、9人のアナリストの平均目標株価321.64元、支配株主の自社株買い提案の上限株価350元。*

*蘇州天孚通信の3つの価格（1株当たり・元）。10月15日の終値、9人のアナリストの平均目標株価、そして支配株主による自社株買い・消却提案の上限株価。出所：Global Banking & Finance Review、MarketScreener、Ava Advisor [1][6][7]*

## 米国の禁止案が株価に重くのしかかる

重しの正体はワシントンだ。[ロイター通信が8月4日に報じた](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/china-ai-hardware-stocks-slump-014228211.html)ところでは、トランプ政権は中国製の新しい光トランシーバーを禁じる規則案の起草を進めていた。光トランシーバーは、AIデータセンター内でサーバーどうしを接続する光ファイバーモジュールだ。第1四半期売上高の62%を米国から得ている中際旭創と、海外売上比率96%の新易盛はそれぞれ約10%下落し、TFCも約6%下落した[3]。

[米連邦通信委員会（FCC）が9月に下した決定](https://www.msn.com/en-xl/money/general/chinese-optical-transceiver-makers-dodge-us-ban-for-now-as-fcc-updates-rules/ar-AA2c0ZB0)により、モジュールは禁止を免れた[8]。ただ、中国勢は2025年もデータ通信用光トランシーバーの世界売上高の60%を握っており[8]、とどめを刺したのは、インフラ投資と資金調達コストへの懸念から木曜日にAI株が一斉に売り込まれたことだ[2]。

## 株価を支えるには額が小さすぎる

守るべき株価に比べ、約束の額は薄い。TFCの自社株買いは、上限でも10月14日時点の時価総額2498億元の0.06%にすぎない[6]。上限の1株350元で買い上げたとしても、消却できるのは発行済株式の約0.04%にとどまる[1][6]。中際旭創の消却は新たな資金を伴わない。対象の株は9月に565万3100株を49億9700万元で買い入れたもので、1株あたりの平均は約884元だ[1]。

中国の証券会社、華福証券は、有力株の下落幅は過去の平均に近いと分析しつつ、過去が将来を代表するわけではないと注意を促している[1]。規制当局が企業や国家系ファンドに株の買いを促す一方、一部の投資家には売りを控えるよう誘導していると、ブルームバーグニュースが金曜日に報じた[2]。

ある通信社はTFCの計画を[「最大1500万元」](https://au.marketscreener.com/news/tfc-optical-communication-controlling-shareholder-proposes-up-to-15-million-yuan-share-buyback-ce785dd3d080ff20)と報じた[7]。これは発表された1億～1億5000万元の10分の1だ[1]。

## 10月29日、約束が値踏みされる

試される日が重なる。中際旭創の取締役会が消却案を議決する10月29日、TFCは第3四半期決算を発表する[1][7]。新易盛の決算は10月30日に続く。株価は5日間で18.91%下落しており、アナリストの平均目標株価は現在水準の112.6%上にある[9]。

株価を守っているのは企業の手元資金だ。それだけに、買い支えの規模が足りなければ、AI光部品のプレミアムを抱える投資家――深圳市場でも、[ルメンタム](https://theinference.org/markets/companies/lumentum)や[コヒーレント](https://theinference.org/markets/companies/coherent)といった米国の光モジュールメーカーでも――がリスクを負う[5]。注目はTFCの終値223元と目標株価321元の開きだ。第3四半期決算が期待に応えれば開きは縮み、ワシントン発の次の材料が出れば広がる。

## Takeaway

中国のAI光部品大手4社は、CSI300種が14カ月ぶりの安値で引けた同じ夜に自社株買い・消却計画を発表した。ただ、ワシントンの規制懸念を前にした約束は規模が小さい。その値付けは、中際旭創の10月29日の取締役会議決とTFCの第3四半期決算が担う。

## Sources

1. [Ava Advisor, "Zhongji Innolight Plans to Cancel All 4.997 Billion Yuan of Repurchased Shares", 16 October 2026](https://ava.fund/news/zhongji-innolight-plans-to-cancel-all-4-997-billion-yuan-of-repurchased-shares-15102026)
2. [Reuters via The Star, "China stocks rebound from 14-month lows as AI firms unveil buybacks, stellar forecasts", 16 October 2026](https://www.thestar.com.my/business/business-news/2026/10/16/china-stocks-rebound-from-14-month-lows-as-ai-firms-unveil-buybacks-stellar-forecasts)
3. [Reuters via Yahoo Finance, "Chinese optical module makers slump after report on planned US import ban", 4 August 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/china-ai-hardware-stocks-slump-014228211.html)
4. [MarketScreener (MT Newswires), "BIWIN Storage Technology Chair Proposes Up to 250 Million Yuan Share Buyback", 15 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/biwin-storage-technology-chair-proposes-up-to-250-million-yuan-share-buyback-ce785cdad889f52c)
5. [TechTimes, "FCC Transceiver Ban Would Cut 60% of AI Data Center Supply; Western Replacements Need Chinese Indium", 5 August 2026](https://www.techtimes.com/articles/323104/20260805/fcc-transceiver-ban-would-cut-60-ai-data-center-supply-western-replacements-need-chinese-indium.htm)
6. [Global Banking & Finance Review, "Suzhou TFC Optical Communication Co down 7.17% on Wednesday", 14 October 2026](https://www.globalbankingandfinance.com/suzhou-tfc-optical-communication-co-300394-sz-falls-2026-10-14/)
7. [MarketScreener Australia (MT Newswires), "TFC Optical Communication Controlling Shareholder Proposes Up to 15 Million Yuan Share Buyback", 16 October 2026](https://au.marketscreener.com/news/tfc-optical-communication-controlling-shareholder-proposes-up-to-15-million-yuan-share-buyback-ce785dd3d080ff20)
8. [South China Morning Post via MSN, "Chinese optical transceiver makers dodge US ban for now as FCC updates rules", 11 September 2026](https://www.msn.com/en-xl/money/general/chinese-optical-transceiver-makers-dodge-us-ban-for-now-as-fcc-updates-rules/ar-AA2c0ZB0)
9. [MarketScreener (MT Newswires), "Eoptolink Technology Chairman Proposes Up to 1 Billion Yuan Share Buyback", 15 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/eoptolink-technology-chairman-proposes-up-to-1-billion-yuan-share-buyback-ce785dd3d080f227)


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中国のAI光部品4社、同夜に自社株買いを発表 最小は蘇州天孚通信の時価総額の0.06% — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/four-chinese-ai-optics-makers-announced-same-night-buybacks-the-smallest-is-0-06-of-suzhou-tfc-s-value/ja