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title: "A Gartner é negociada como uma vítima da IA. Sua carteira de contratos de US$ 5,3 bilhões discorda."
description: "Dois rastreadores de bancos dizem que a régua de 2,3% do consenso para o crescimento do valor de contratos da Gartner no terceiro trimestre pode ser batida, enquanto a rival listada Forrester mostra como é um verdadeiro aperto da IA. O balanço do terceiro trimestre decide de que lado a ação está."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-11T23:32:51.598Z
modified: 2026-10-11T23:32:51.598Z
canonical: https://theinference.org/article/gartner-trades-like-an-ai-casualty-its-5-3-billion-contract-book-disagrees/pt
language: pt
keywords: "Gartner, Forrester Research, Stocks, Earnings, AI"
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# A Gartner é negociada como uma vítima da IA. Sua carteira de contratos de US$ 5,3 bilhões discorda.

> Dois rastreadores de bancos dizem que a régua de 2,3% do consenso para o crescimento do valor de contratos da Gartner no terceiro trimestre pode ser batida, enquanto a rival listada Forrester mostra como é um verdadeiro aperto da IA. O balanço do terceiro trimestre decide de que lado a ação está.

## O mercado já deu seu veredito

A [Gartner](https://theinference.org/markets/companies/gartner) saiu do índice FTSE All-World em 21 de setembro e fechou em 9 de outubro a US$ 191,15, cerca de um quarto abaixo da máxima de 52 semanas — US$ 258,17, registrada em outubro do ano passado [1][2]. [Com valor de mercado de US$ 12,1 bilhões e negociada a 12,3 vezes o lucro projetado](https://www.forbes.com/companies/gartner/), o preço diz que o mercado acredita que os grandes modelos de linguagem farão de graça o dever de casa dos CIOs [3].

## A carteira de contratos diz outra coisa

O segundo trimestre de Gene Hall conta uma história diferente. O valor de contratos sem efeito cambial — a carteira de assinaturas que antecipa a receita — [chegou a US$ 5,3 bilhões, alta de 1,7% na comparação anual](https://www.morningstar.com/news/business-wire/20260804269441/gartner-reports-second-quarter-2026-financial-results), e o crescimento "acelerou novamente", nas palavras da própria companhia [4]. O lucro por ação ajustado subiu 23,8%, para US$ 4,37; o fluxo de caixa livre avançou 8,9%, para US$ 378 milhões; e a [Gartner](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000749251) recomprou US$ 547 milhões em ações antes que o conselho de administração adicionasse outros US$ 500 milhões à autorização, em julho [4].

## O consenso pôs a régua abaixo dos próprios números

Dois rastreadores de bancos divulgados na última semana apontam acima do consenso. A [UBS projeta crescimento de 2,5% no valor de contratos no terceiro trimestre, ante a estimativa de 2,3% da Visible Alpha](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/gartner-expected-beat-contract-value-181000166.html), com US$ 58 milhões de valor líquido de novos contratos, e espera que a orientação de lucro por ação ajustado suba dos US$ 14,00 para US$ 14,55 ou mais [5]. O estimador de valor de contratos do [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley) [aponta 4,4%](https://stockstory.org/us/stocks/nyse/it/news/why-up-down/why-gartner-it-stock-is-up-today-2) [2].

*Chart: **Todos os rastreadores do 3º trimestre apontam acima da régua do consenso para o crescimento do valor de contratos da Gartner** Gráfico de barras do crescimento do valor de contratos da Gartner sem efeito cambial: 2º trimestre de 2026 realizado em 1,7%, consenso da Visible Alpha em 2,3%, modelo da UBS em 2,5% e rastreador do Morgan Stanley em 4,4%*

*Crescimento do valor de contratos sem efeito cambial, na comparação anual, em porcentagem. Dado realizado do 2º trimestre conforme o release de resultados da Gartner de 4 de agosto de 2026; consenso da Visible Alpha e modelo da UBS de 5 de outubro de 2026; estimativa do Morgan Stanley de 8 de outubro de 2026. [2][4][5]*

## A Forrester é o rosto do aperto de verdade

A empresa de pesquisa pure player listada em bolsa está derretendo. A receita da Forrester [caiu 10% no segundo trimestre, para US$ 100,2 milhões](https://finance.yahoo.com/quote/FORR/earnings/FORR-Q2-2026-earnings_call-661751.html). O valor de contratos encolheu 3% pelo segundo trimestre consecutivo, a retenção de carteira estagnou e a orientação é de queda de 9% a 12% na receita do ano [6]. [Os produtos de IA da companhia contabilizaram cerca de US$ 10 milhões em nove meses](https://seekingalpha.com/article/4945991-forrester-research-ai-initiatives-not-enough-to-grow-earnings), o equivalente a 3,5% do valor de contratos [6][7]. Ainda assim, a US$ 11,39, o papel negocia perto de 15 vezes o ponto médio da própria orientação de lucro por ação — um prêmio em relação ao múltiplo projetado de 12,3 vezes da Gartner [7][6][3]. A receita trimestral da Gartner é quase 17 vezes a da Forrester, com 2,4 mil analistas por trás da marca [4][6][1].

## Por que o desconto não é loucura

A própria UBS calcula que o crescimento do valor de contratos, excluindo os negócios federais, desacelere cerca de 40 pontos-base, para 3,1%, e que as vagas abertas na Gartner estejam 10% abaixo do pico de meados de julho [5]. A receita de consultoria da Gartner caiu 8,8% no último trimestre [4]. Se modelos gratuitos passarem a responder às perguntas pelas quais a carteira de pesquisa cobra, a máquina de renovações capota com defasagem — e um múltiplo de 12 vezes o lucro é justo.

*Chart: **O crescimento da receita reportada da Gartner caiu abaixo de zero mesmo com a carteira de contratos em aceleração** Gráfico de linha do crescimento da receita total da Gartner na comparação anual, do 3º trimestre de 2024 ao 2º trimestre de 2026: 5,4%, 8,1%, 4,2%, 5,7%, 2,7%, 2,2% e, na sequência, menos 1,5% e menos 0,6%*

*Receita total da Gartner, na comparação anual, em porcentagem, a partir de seus documentos na SEC, conforme compilados na série da empresa. Os dólares reportados absorvem o arrasto cambial que a métrica de valor de contratos sem efeito cambial da companhia elimina: no 2º trimestre de 2026, a receita caiu 0,6%, enquanto o valor de contratos sem efeito cambial cresceu 1,7%. Fonte: números trimestrais da Gartner em documentos da SEC, consultados em 11 de outubro de 2026. [9]*

## O balanço que decide

De 19 a 22 de outubro, mais de 7.000 CIOs se reúnem em Orlando para o IT Symposium/Xpo, onde [a conferência de abertura é dedicada à economia da IA corporativa](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/gartner-announces-keynote-speakers-gartner-130000697.html) [8]. Na sequência, chega o balanço do terceiro trimestre. Um crescimento do valor de contratos igual ou superior à régua de 2,3%, com a retenção de carteira estável, diria que o mercado confundiu a incumbente com a vítima. Um resultado abaixo da régua diria que o degelo está subindo na cadeia alimentar.

## Takeaway

UBS e Morgan Stanley projetam crescimento do valor de contratos da Gartner no terceiro trimestre acima da régua de 2,3% do consenso, enquanto a ação, negociada a 12,3 vezes o lucro projetado, já precifica o aperto da IA; a carteira em queda da Forrester mostra como é o aperto de verdade, e o balanço do terceiro trimestre decide.

## Sources

1. [MarketScreener, Gartner Poised for Q3 Contract Value Beat as Street Estimate Seems Low Enough, UBS Says, 5 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/gartner-poised-for-q3-contract-value-beat-as-street-estimate-seems-low-enough-ubs-says-ce785dd8da8df320)
2. [StockStory, Why Gartner (IT) Stock Is Up Today, 8 October 2026](https://stockstory.org/us/stocks/nyse/it/news/why-up-down/why-gartner-it-stock-is-up-today-2)
3. [Forbes, Gartner company profile and market data, October 2026](https://www.forbes.com/companies/gartner/)
4. [Business Wire via Morningstar, Gartner Reports Second Quarter 2026 Financial Results, 4 August 2026](https://www.morningstar.com/news/business-wire/20260804269441/gartner-reports-second-quarter-2026-financial-results)
5. [Proactive via Yahoo Finance, Gartner expected to beat contract value estimates as UBS sees room for guidance upgrade, 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/gartner-expected-beat-contract-value-181000166.html)
6. [Yahoo Finance, Forrester Research Q2 FY2026 earnings call transcript, 30 July 2026](https://finance.yahoo.com/quote/FORR/earnings/FORR-Q2-2026-earnings_call-661751.html)
7. [Seeking Alpha, Forrester Research: AI Initiatives Not Enough To Grow Earnings, 14 September 2026](https://seekingalpha.com/article/4945991-forrester-research-ai-initiatives-not-enough-to-grow-earnings)
8. [Business Wire via Yahoo Finance, Gartner Announces Keynote Speakers at Gartner IT Symposium/Xpo, October 19-22, in Orlando, 17 September 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/gartner-announces-keynote-speakers-gartner-130000697.html)
9. [Gartner, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 11 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000749251)


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A Gartner é negociada como uma vítima da IA. Sua carteira de contratos de US$ 5,3 bilhões discorda. — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/gartner-trades-like-an-ai-casualty-its-5-3-billion-contract-book-disagrees/pt