---
title: "ألمانيا: اتفاقها مع «ساب» و«ميسترال» للذكاء الاصطناعي لم يُلزِم أحداً… وسهم «ساب» يصعد 57% قبيل نتائج 21 أكتوبر/تشرين الأول"
description: "قالت وزارة الشؤون الرقمية الألمانية في 14 أكتوبر/تشرين الأول إن خطاب النوايا الموقَّع في نوفمبر/تشرين الثاني مع «ساب» و«ميسترال إيه آي» (Mistral AI) لم يُنشئ أي مشتريات ولا أي تمويل. فما تدفعه برلين لـ«ساب» هو عقد سحابي مُرسّى بقيمة 250 مليون يورو، فيما يستند صعود السهم بنسبة 57% إلى أرقام السحابة المسجَّلة في الدفاتر لا إلى خطاب النوايا."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-17T23:13:38.693Z
modified: 2026-10-17T23:13:38.693Z
canonical: https://theinference.org/article/germany-says-its-sap-mistral-ai-pact-bound-no-one-sap-shares-are-up-57-into-october-21-earnings/ar
language: ar
keywords: "SAP, Germany, Mistral AI, Earnings, Cloud Computing"
---

# ألمانيا: اتفاقها مع «ساب» و«ميسترال» للذكاء الاصطناعي لم يُلزِم أحداً… وسهم «ساب» يصعد 57% قبيل نتائج 21 أكتوبر/تشرين الأول

> قالت وزارة الشؤون الرقمية الألمانية في 14 أكتوبر/تشرين الأول إن خطاب النوايا الموقَّع في نوفمبر/تشرين الثاني مع «ساب» و«ميسترال إيه آي» (Mistral AI) لم يُنشئ أي مشتريات ولا أي تمويل. فما تدفعه برلين لـ«ساب» هو عقد سحابي مُرسّى بقيمة 250 مليون يورو، فيما يستند صعود السهم بنسبة 57% إلى أرقام السحابة المسجَّلة في الدفاتر لا إلى خطاب النوايا.

ارتفع سهم [ساب](https://theinference.org/markets/companies/sap) بنسبة 57% منذ يوليو/تموز إلى نحو 201 يورو، وتُسعِّر عقود الخيارات [تحركاً بنسبة 7.5% حتى صدور نتائج الربع الثالث في 21 أكتوبر/تشرين الأول](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/sap-pushes-payments-ai-agents-and-a-belgian-acquisition-into-market-as-q3-test-looms/70343870) [1] [3]. وقبل أسبوع من صدور النتائج، أعلنت وزارة الشؤون الرقمية الألمانية أنه لا يوجد ما يمكن إلغاؤه في شراكة الذكاء الاصطناعي المخطط لها بين بلادها وكلٍّ من «ساب» و[ميسترال إيه آي](https://theinference.org/markets/companies/mistral-ai)، الشركة الفرنسية المطوِّرة لنماذج الذكاء الاصطناعي [5]. ولم يُبرَم قط أي اتفاق إطاري مُلزِم، [كما أوضحت الوزارة في 14 أكتوبر/تشرين الأول](https://www.heise.de/en/news/Digital-Ministry-clarifies-No-withdrawal-from-AI-project-with-SAP-and-Mistral-11487259.html) [5].

لم يُلزِم [خطاب النوايا الذي وُقِّع في نوفمبر/تشرين الثاني الماضي](https://web.matrixnews.in/news/ukaam2uaktyai/germany-says-no-binding-ai-partnership-with-sap-and-mistral-was-ended) بين ألمانيا وفرنسا و«ساب» و«ميسترال» الأطرافَ إلا بالتفاوض الجاد: لا مشروع، ولا مشتريات، ولا تمويل [2]. وتخصّص البرنامج المطروح في برمجيات «ساب» المؤسسية و[وكلاء الذكاء الاصطناعي](https://theinference.org/article/sap-s-ai-pivot-now-has-a-price-list-8-000-roles-and-a-dead-job-security-pact) لخدمات القطاع العام الأوروبي، وكان من المقرر أن يُبرَم إطاره المُلزِم بحلول منتصف عام 2026 وأن يمتد نشره على مراحل حتى عام 2030 [1]. ولم يُلغَ شيء، لأن شيئاً لم يُتعاقد عليه قط.

## الأموال المسجَّلة في الدفاتر

أما ما تدفعه برلين لـ«ساب» فعلاً فهو أوضح وأكثر تقليدية. ففي مايو/أيار 2026، [رسّت الوزارة 70% من مشروع سحابة للذكاء الاصطناعي في الإدارة العامة بقيمة 250 مليون يورو](https://www.erp-leaders.com/news/sap-was-in-germany-s-plan-for-government-ai-berlin-has-now-dropped-the/) على تحالف يضم «ساب» وT-Systems، ذراع خدمات تقنية المعلومات لدى دويتشه تيليكوم، وفق ما أفاد موقع netzpolitik.org [1]. وفي اليوم السابق، [فازت «ساب» و«دويتشه تيليكوم» بعقد Germany Stack](https://www.ad-hoc-news.de/wissenschaft/sap-und-mistral-ai-europaeische-ki-cloud-mit-datenkontrolle/69451422)، وهو منصة سيادية للذكاء الاصطناعي مخصصة للحكومة الاتحادية وحكومات الولايات والمحليات [6].

بعد ذلك، توسّعت الشراكة من جانب الشركتين وحدهما. ففي 30 مايو/أيار، وسّعت «ساب» و«ميسترال إيه آي» تعاونهما الخاص، بإدخال نماذج «ميسترال» في منصة «ساب» التقنية مع التركيز مبدئياً على الإدارة العامة الألمانية [6]، وعرضا هذا العمل في معرض VivaTech التقني في باريس في يونيو/حزيران [2]. وبعد أن أفادت صحيفة «دي فيلت» بانسحاب من المشروع، قال متحدث باسم الوزارة، في تصريح لموقع «بوليتيكو»، إنه لا توجد «مشتريات» مخطط لها مع «ميسترال»، وإن الشركتين تعملان «باستقلالية»؛ فيما تقول «ساب» إن العمل على الذكاء الاصطناعي السيادي مستمر [1].

## صعود بنسبة 57% يقوم على أرقام مسجَّلة

رفعت بيوت التحليل أسعارها المستهدفة قبيل صدور التقرير. فقد رفعت TD Cowen هدفها للسهم بنسبة 22% إلى 250 دولاراً من 205 دولارات في 16 أكتوبر/تشرين الأول، مع الإبقاء على توصية «الشراء»؛ فيما رفعت [باركليز](https://theinference.org/markets/companies/barclays) هدفها إلى 243 دولاراً من 242 دولاراً، محتفظةً بتصنيف «فوق الوزن» (Overweight) [4] [8]. والهدفان محسوبان بالدولار، بينما يُتداول سهم «ساب» في بورصة فرانكفورت باليورو، وقد بلغ 200.75 يورو في 15 أكتوبر/تشرين الأول [8].

فالأرقام المسجَّلة هي العمود الفقري. [فقد بلغت إيرادات السحابة في الربع الثاني 6.281 مليار يورو، مرتفعةً من 5.130 مليار يورو قبل عام](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/SAP-N/pressreleases/3520956/sap-se-posts-double-digit-cloud-growth-and-updates-2026-profit-outlook-after-q2-results/)، بينما وقفت محفظة العقود السحابية الحالية — أي الإيرادات المتعاقد عليها وغير المعترف بها بعد — عند 22.929 مليار يورو، بزيادة 27% [4] [7]. أما دعم البرمجيات، وهو المصدر الأقدم للإيرادات، فتراجع إلى 2.439 مليار يورو من 2.642 مليار يورو [4].

*Chart: **السحابة أضافت 1.15 مليار يورو في عام واحد بينما تراجع دعم البرمجيات 203 ملايين يورو** رسم بياني عمودي يقارن بين إيرادات «ساب» من السحابة وإيرادات دعم البرمجيات في الربع الثاني 2025 مقابل الربع الثاني 2026*

*الإيرادات الفصلية بمليارات اليورو كما أُفصح عنها للربع الثاني 2025 والربع الثاني 2026؛ ورقم 6.281 مليار يورو للسحابة يطابق بيان «ساب» الخاص بالربع الثاني [4]*

*Chart: **الإيرادات ترتفع على أساس سنوي منذ 12 ربعًا متتاليًا** رسم بياني خطي لإجمالي إيرادات «ساب» على مدى 12 ربعًا، مرتفعةً من 8.2 مليار دولار في الربع الثالث 2023 إلى 11.2 مليار دولار في الربع الثاني 2026*

*إجمالي الإيرادات الفصلية بالدولار الأمريكي كما وردت في إيداعات «ساب» لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، من الربع الثالث 2023 إلى الربع الثاني 2026، وهو آخر ربع مُفصَح عنه؛ ويغطي تقرير 21 أكتوبر الربع الثالث 2026. المصدر: الأرقام الفصلية لـ«ساب» من إيداعاتها لدى الهيئة، واستُرجعت في 17 أكتوبر 2026. [9]*

## ما الذي يختبره تقرير 21 أكتوبر؟

القراءة المنصفة تصبّ في الاتجاهين. فخطاب النوايا غير المُلزِم لم يكن يومًا مصدرًا للإيرادات، ومن ثم لم يُفقد أي رقم مسجَّل، و«ساب» تستثمر 20 مليار يورو في البنية التحتية السحابية السيادية بصرف النظر عن كل ذلك [6]. كانت المخاطرة من نصيب المستثمرين الذين دفعوا أسعار موجة الصعود بين يوليو وأكتوبر اعتقادًا منهم بأن برنامجًا على النطاق الحكومي مرتبط بالسهم؛ ولا يقدّر أي مصدر كم من ارتفاع الـ57% كان يعود إلى ذلك.

الرقم الذي ينبغي مراقبته هو نمو محفظة العقود السحابية. فإذا حافظ النمو على مستوى قريب من معدل 27% المسجل في الربع الثاني من دون مشترٍ اتحادي لهذا البرنامج، فسيكون السوق قد دفع طوال الوقت مقابل التحول إلى السحابة.

## Takeaway

خطاب نوايا برلين في نوفمبر/تشرين الثاني لم يُلزِم أحداً ولم يُنشئ أي تمويل؛ وموجة صعود «ساب» بنسبة 57% تستند إلى 22.9 مليار يورو من محفظة العقود السحابية المسجَّلة في الدفاتر، وسيختبر تقرير 21 أكتوبر/تشرين الأول قدرتها على مواصلة النمو من دون مشترٍ اتحادي.

## Sources

1. [ERP Leaders, "SAP was in Germany's plan for government AI. Berlin has now dropped the plan", 17 October 2026](https://www.erp-leaders.com/news/sap-was-in-germany-s-plan-for-government-ai-berlin-has-now-dropped-the/)
2. [Matrix News, "Germany says no binding AI partnership with SAP and Mistral was ended", 14 October 2026](https://web.matrixnews.in/news/ukaam2uaktyai/germany-says-no-binding-ai-partnership-with-sap-and-mistral-was-ended)
3. [Ad Hoc News, "SAP Pushes Payments, AI Agents and a Belgian Acquisition Into Market as Q3 Test Looms", 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/sap-pushes-payments-ai-agents-and-a-belgian-acquisition-into-market-as-q3-test-looms/70343870)
4. [GuruFocus via TradingView, "SAP Stocks Slip Although TD Cowen Lifts Target 22%", 16 October 2026](https://www.tradingview.com/news/gurufocus:72681cfa5094b:0-sap-stocks-slip-although-td-cowen-lifts-target-22/)
5. [heise online, "Digital Ministry clarifies: No withdrawal from AI project with SAP and Mistral", 14 October 2026](https://www.heise.de/en/news/Digital-Ministry-clarifies-No-withdrawal-from-AI-project-with-SAP-and-Mistral-11487259.html)
6. [Ad Hoc News, "SAP und Mistral AI: Europäische KI-Cloud mit Datenkontrolle", 31 May 2026](https://www.ad-hoc-news.de/wissenschaft/sap-und-mistral-ai-europaeische-ki-cloud-mit-datenkontrolle/69451422)
7. [TipRanks press release via The Globe and Mail, "SAP SE Posts Double-Digit Cloud Growth and Updates 2026 Profit Outlook After Q2 Results", 29 July 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/SAP-N/pressreleases/3520956/sap-se-posts-double-digit-cloud-growth-and-updates-2026-profit-outlook-after-q2-results/)
8. [Ad Hoc News, "Barclays raises SAP target to USD 243: SAP stock gains 1.93 percent", 15 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/barclays-raises-sap-target-to-usd-243-sap-stock-gains-1-93-percent/70326350)
9. [SAP, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001000184)


---

ألمانيا: اتفاقها مع «ساب» و«ميسترال» للذكاء الاصطناعي لم يُلزِم أحداً… وسهم «ساب» يصعد 57% قبيل نتائج 21 أكتوبر/تشرين الأول — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/germany-says-its-sap-mistral-ai-pact-bound-no-one-sap-shares-are-up-57-into-october-21-earnings/ar