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title: "Digitalministerium: KI-Pakt mit SAP und Mistral verpflichtete niemanden – SAP-Aktie bis zu den Zahlen am 21. Oktober 57 Prozent im Plus"
description: "Das Digitalministerium erklärte am 14. Oktober, die im November unterzeichnete Absichtserklärung mit SAP und Mistral habe weder eine Beschaffung noch Fördermittel begründet. Berlin zahlt SAP für einen Cloud-Auftrag über 250 Millionen Euro – und der Kursanstieg von 57 Prozent beruht auf gebuchten Cloud-Zahlen, nicht auf dem Papier."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-17T23:13:38.693Z
modified: 2026-10-17T23:13:38.693Z
canonical: https://theinference.org/article/germany-says-its-sap-mistral-ai-pact-bound-no-one-sap-shares-are-up-57-into-october-21-earnings/de
language: de
keywords: "SAP, Germany, Mistral AI, Earnings, Cloud Computing"
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# Digitalministerium: KI-Pakt mit SAP und Mistral verpflichtete niemanden – SAP-Aktie bis zu den Zahlen am 21. Oktober 57 Prozent im Plus

> Das Digitalministerium erklärte am 14. Oktober, die im November unterzeichnete Absichtserklärung mit SAP und Mistral habe weder eine Beschaffung noch Fördermittel begründet. Berlin zahlt SAP für einen Cloud-Auftrag über 250 Millionen Euro – und der Kursanstieg von 57 Prozent beruht auf gebuchten Cloud-Zahlen, nicht auf dem Papier.

Die [SAP](https://theinference.org/markets/companies/sap)-Aktie hat seit Juli um 57 Prozent zugelegt und notiert bei rund 201 Euro. Optionen preisen [eine Schwankung von 7,5 Prozent bis zum Quartalsbericht am 21. Oktober](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/sap-pushes-payments-ai-agents-and-a-belgian-acquisition-into-market-as-q3-test-looms/70343870) ein [1] [3]. Eine Woche vor diesem Termin erklärte das Digitalministerium, an der geplanten KI-Partnerschaft des Landes mit SAP und [Mistral AI](https://theinference.org/markets/companies/mistral-ai), dem französischen Anbieter von KI-Modellen, gebe es nichts aufzukündigen [5]. Einen verbindlichen Rahmenvertrag habe es nie gegeben, [teilte das Ministerium am 14. Oktober mit](https://www.heise.de/en/news/Digital-Ministry-clarifies-No-withdrawal-from-AI-project-with-SAP-and-Mistral-11487259.html) [5].

Die [im November des vergangenen Jahres unterzeichnete Absichtserklärung](https://web.matrixnews.in/news/ukaam2uaktyai/germany-says-no-binding-ai-partnership-with-sap-and-mistral-was-ended) von Deutschland, Frankreich, SAP und Mistral verpflichtete die Parteien lediglich zu ernsthaften Verhandlungen: kein Projekt, keine Beschaffung, keine Fördermittel [2]. Das angepriesene Programm – SAP-Unternehmenssoftware und [KI-Agenten](https://theinference.org/article/sap-s-ai-pivot-now-has-a-price-list-8-000-roles-and-a-dead-job-security-pact) für öffentliche Verwaltungen in Europa – sollte bis Mitte 2026 einen verbindlichen Rahmen erhalten und bis 2030 ausgerollt werden [1]. Aufgekündigt wurde nichts, weil nie etwas unter Vertrag stand.

## Das Geld, das tatsächlich gebucht wird

Wofür Berlin bei SAP tatsächlich zahlt, ist schlichter und nach älterem Muster gestrickt. Im Mai 2026 vergab das Ministerium [70 Prozent eines KI-Cloud-Projekts für die öffentliche Verwaltung im Wert von 250 Millionen Euro](https://www.erp-leaders.com/news/sap-was-in-germany-s-plan-for-government-ai-berlin-has-now-dropped-the/) an ein Konsortium aus SAP und T-Systems, dem IT-Dienstleister von Deutsche Telekom, wie netzpolitik.org berichtete [1]. Einen Tag zuvor hatten SAP und die Deutsche Telekom [den Auftrag für den Germany Stack gewonnen](https://www.ad-hoc-news.de/wissenschaft/sap-und-mistral-ai-europaeische-ki-cloud-mit-datenkontrolle/69451422), eine souveräne KI-Plattform für Bund, Länder und Kommunen [6].

Danach wuchs die Partnerschaft allein auf Seiten der Unternehmen. SAP und Mistral weiteten am 30. Mai ihre eigene Zusammenarbeit aus und integrierten die Modelle von Mistral in SAPs Technologieplattform – zunächst mit Fokus auf die deutsche öffentliche Verwaltung [6]. Die Arbeit präsentierten sie im Juni auf der Messe VivaTech in Paris [2]. Nachdem „Die Welt“ einen Rückzug gemeldet hatte, erklärte ein Sprecher des Ministeriums gegenüber Politico, mit Mistral sei keine „Beschaffung“ geplant und die Unternehmen arbeiteten „unabhängig“; SAP wiederum erklärt, die Arbeiten an der souveränen KI gingen weiter [1].

## Eine 57-Prozent-Rallye auf Basis gebuchter Zahlen

Im Vorfeld des Berichts haben die Analysehäuser ihre Kursziele heraufgesetzt. TD Cowen hob sein Kursziel am 16. Oktober um 22 Prozent von 205 auf 250 Dollar an und bestätigte die Einstufung „Kaufen“; [Barclays](https://theinference.org/markets/companies/barclays) erhöhte seines von 242 auf 243 Dollar und beließ es bei „Overweight“ [4] [8]. Beide Kursziele lauten auf Dollar, während die SAP-Aktie in Frankfurt in Euro notiert – am 15. Oktober bei 200,75 Euro [8].

Das Rückgrat sind die gebuchten Zahlen. [Die Cloud-Erlöse im zweiten Quartal lagen bei 6,281 Milliarden Euro nach 5,130 Milliarden Euro im Vorjahresquartal](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/SAP-N/pressreleases/3520956/sap-se-posts-double-digit-cloud-growth-and-updates-2026-profit-outlook-after-q2-results/), und der aktuelle Cloud-Auftragsbestand – vertraglich gesicherte, noch nicht realisierte Erlöse – belief sich auf 22,929 Milliarden Euro, ein Plus von 27 Prozent [4] [7]. Der Software-Support, das ältere Standbein, sank von 2,642 auf 2,439 Milliarden Euro [4].

*Chart: **Cloud legte binnen eines Jahres um 1,15 Milliarden Euro zu, Software-Support schrumpfte um 203 Millionen Euro** Säulendiagramm mit Vergleich der Cloud-Erlöse und der Software-Support-Erlöse von SAP, Q2 2025 gegenüber Q2 2026*

*Quartalserlöse in Milliarden Euro, wie für Q2 2025 und Q2 2026 gemeldet; der Cloud-Wert von 6,281 Milliarden Euro stimmt mit SAPs Q2-Meldung überein [4]*

*Chart: **Zwölf Quartale in Folge stiegen die Erlöse gegenüber dem Vorjahresquartal** Liniendiagramm der Gesamterlöse von SAP über zwölf Quartale, Anstieg von 8,2 Milliarden Dollar im Q3 2023 auf 11,2 Milliarden Dollar im Q2 2026*

*Gesamte Quartalserlöse in US-Dollar, wie bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht, vom dritten Quartal 2023 bis zum zweiten Quartal 2026, dem zuletzt gemeldeten Quartal; die Zahlen vom 21. Oktober betreffen das dritte Quartal 2026. Quelle: SAP-Quartalszahlen aus den SEC-Unterlagen, abgerufen am 17. Oktober 2026. [9]*

## Was der 21. Oktober auf die Probe stellt

Die faire Lesart hat zwei Seiten. Eine unverbindliche Absichtserklärung hat nie Erlöse bedeutet, es ging also keine gebuchte Zahl verloren – und SAP investiert ohnehin 20 Milliarden Euro in souveräne Cloud-Infrastruktur [6]. Das Risiko lag bei Anlegern, die während der Rallye von Juli bis Oktober gekauft haben, in der Annahme, ein Programm in staatlichem Maßstab sei Teil des Geschäfts; wie viel von den 57 Prozent darauf entfiel, beziffert keine Quelle.

Die entscheidende Kennzahl ist das Wachstum des Cloud-Auftragsbestands. Bleibt es auch ohne den Bund als Abnehmer für dieses Programm nahe an den 27 Prozent aus dem zweiten Quartal, hat der Markt die ganze Zeit für die Cloud-Migration gezahlt.

## Takeaway

Berlins im November unterzeichnete Absichtserklärung verpflichtete niemanden und schuf keine Fördermittel; die 57-Prozent-Rallye der SAP-Aktie beruht auf 22,9 Milliarden Euro gebuchtem Cloud-Auftragsbestand – und der 21. Oktober zeigt, ob dieser ohne Abnehmer beim Bund weiter wächst.

## Sources

1. [ERP Leaders, "SAP was in Germany's plan for government AI. Berlin has now dropped the plan", 17 October 2026](https://www.erp-leaders.com/news/sap-was-in-germany-s-plan-for-government-ai-berlin-has-now-dropped-the/)
2. [Matrix News, "Germany says no binding AI partnership with SAP and Mistral was ended", 14 October 2026](https://web.matrixnews.in/news/ukaam2uaktyai/germany-says-no-binding-ai-partnership-with-sap-and-mistral-was-ended)
3. [Ad Hoc News, "SAP Pushes Payments, AI Agents and a Belgian Acquisition Into Market as Q3 Test Looms", 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/sap-pushes-payments-ai-agents-and-a-belgian-acquisition-into-market-as-q3-test-looms/70343870)
4. [GuruFocus via TradingView, "SAP Stocks Slip Although TD Cowen Lifts Target 22%", 16 October 2026](https://www.tradingview.com/news/gurufocus:72681cfa5094b:0-sap-stocks-slip-although-td-cowen-lifts-target-22/)
5. [heise online, "Digital Ministry clarifies: No withdrawal from AI project with SAP and Mistral", 14 October 2026](https://www.heise.de/en/news/Digital-Ministry-clarifies-No-withdrawal-from-AI-project-with-SAP-and-Mistral-11487259.html)
6. [Ad Hoc News, "SAP und Mistral AI: Europäische KI-Cloud mit Datenkontrolle", 31 May 2026](https://www.ad-hoc-news.de/wissenschaft/sap-und-mistral-ai-europaeische-ki-cloud-mit-datenkontrolle/69451422)
7. [TipRanks press release via The Globe and Mail, "SAP SE Posts Double-Digit Cloud Growth and Updates 2026 Profit Outlook After Q2 Results", 29 July 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/SAP-N/pressreleases/3520956/sap-se-posts-double-digit-cloud-growth-and-updates-2026-profit-outlook-after-q2-results/)
8. [Ad Hoc News, "Barclays raises SAP target to USD 243: SAP stock gains 1.93 percent", 15 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/barclays-raises-sap-target-to-usd-243-sap-stock-gains-1-93-percent/70326350)
9. [SAP, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001000184)


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Digitalministerium: KI-Pakt mit SAP und Mistral verpflichtete niemanden – SAP-Aktie bis zu den Zahlen am 21. Oktober 57 Prozent im Plus — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/germany-says-its-sap-mistral-ai-pact-bound-no-one-sap-shares-are-up-57-into-october-21-earnings/de