--- title: "Alemania asegura que su pacto de IA con SAP y Mistral no vinculaba a nadie; las acciones de SAP acumulan una subida del 57% ante los resultados del 21 de octubre" description: "El ministerio alemán de Digitalización afirmó el 14 de octubre que la carta de intenciones de noviembre con SAP y Mistral no generó ninguna contratación ni ninguna financiación. Berlín paga a SAP por una adjudicación de nube de 250 millones de euros, y la escalada del 57% de las acciones se apoya en las cifras de nube ya contratadas, no en la carta." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-17T23:13:38.693Z modified: 2026-10-17T23:13:38.693Z canonical: https://theinference.org/article/germany-says-its-sap-mistral-ai-pact-bound-no-one-sap-shares-are-up-57-into-october-21-earnings/es language: es keywords: "SAP, Germany, Mistral AI, Earnings, Cloud Computing" --- # Alemania asegura que su pacto de IA con SAP y Mistral no vinculaba a nadie; las acciones de SAP acumulan una subida del 57% ante los resultados del 21 de octubre > El ministerio alemán de Digitalización afirmó el 14 de octubre que la carta de intenciones de noviembre con SAP y Mistral no generó ninguna contratación ni ninguna financiación. Berlín paga a SAP por una adjudicación de nube de 250 millones de euros, y la escalada del 57% de las acciones se apoya en las cifras de nube ya contratadas, no en la carta. Las acciones de [SAP](https://theinference.org/markets/companies/sap) han encadenado una subida del 57% desde julio, hasta unos 201 euros, y el mercado de opciones descuenta [un movimiento del 7,5% de cara a los resultados del tercer trimestre, que se publican el 21 de octubre](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/sap-pushes-payments-ai-agents-and-a-belgian-acquisition-into-market-as-q3-test-looms/70343870) [1] [3]. Una semana antes de esa cita, el ministerio alemán de Digitalización aseguró que no había nada que cancelar en la asociación de IA que el país proyectaba con SAP y [Mistral AI](https://theinference.org/markets/companies/mistral-ai), el fabricante francés de modelos [5]. Nunca se llegó a cerrar un acuerdo marco vinculante, [declaró el ministerio el 14 de octubre](https://www.heise.de/en/news/Digital-Ministry-clarifies-No-withdrawal-from-AI-project-with-SAP-and-Mistral-11487259.html) [5]. [La carta de intenciones firmada el pasado noviembre](https://web.matrixnews.in/news/ukaam2uaktyai/germany-says-no-binding-ai-partnership-with-sap-and-mistral-was-ended) por Alemania, Francia, SAP y Mistral solo comprometía a las partes a negociar en serio: ni proyecto, ni contratación, ni financiación [2]. El programa anunciado —software empresarial de SAP y [agentes de IA](https://theinference.org/article/sap-s-ai-pivot-now-has-a-price-list-8-000-roles-and-a-dead-job-security-pact) para las administraciones públicas europeas— preveía un acuerdo marco vinculante para mediados de 2026 y un despliegue hasta 2030 [1]. No se canceló nada, porque nunca se contrató nada. ## El dinero que sí está contratado Aquello por lo que Berlín paga de verdad a SAP es más sencillo y de molde más antiguo. En mayo de 2026, el ministerio [adjudicó el 70% de un proyecto de nube de IA para la administración pública de 250 millones de euros](https://www.erp-leaders.com/news/sap-was-in-germany-s-plan-for-government-ai-berlin-has-now-dropped-the/) a un consorcio formado por SAP y T-Systems, la filial de servicios informáticos de Deutsche Telekom, según informó netzpolitik.org [1]. Un día antes, SAP y Deutsche Telekom [se habían adjudicado el contrato Germany Stack](https://www.ad-hoc-news.de/wissenschaft/sap-und-mistral-ai-europaeische-ki-cloud-mit-datenkontrolle/69451422), una plataforma de IA soberana para las administraciones federales, regionales y locales [6]. A partir de ahí, la asociación solo creció del lado de las empresas. El 30 de mayo, SAP y Mistral ampliaron su propia cooperación: integraron los modelos de Mistral en la plataforma tecnológica de SAP, con un foco inicial en la administración pública alemana [6], y presentaron el trabajo en la feria VivaTech de París en junio [2]. Después de que Die Welt informara de una retirada, un portavoz del ministerio dijo a Politico que no hay ninguna «contratación» prevista con Mistral y que las compañías trabajan «de forma independiente»; SAP asegura que el trabajo en IA soberana continúa [1]. ## Una subida del 57% construida sobre cifras ya contratadas Las firmas de análisis han subido sus precios objetivo de cara a los resultados. TD Cowen elevó el suyo un 22%, hasta los 250 dólares desde los 205, el 16 de octubre, y mantuvo su recomendación de compra; [Barclays](https://theinference.org/markets/companies/barclays) lo subió a 243 dólares, desde 242, conservando el sobrepeso (overweight) [4] [8]. Ambos precios objetivo están en dólares, mientras que las acciones de SAP en Fráncfort cotizan en euros: 200,75 euros el 15 de octubre [8]. Las cifras contratadas son la columna vertebral. [Los ingresos por nube del segundo trimestre fueron de 6.281 millones de euros, frente a los 5.130 millones de un año antes](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/SAP-N/pressreleases/3520956/sap-se-posts-double-digit-cloud-growth-and-updates-2026-profit-outlook-after-q2-results/), y la cartera de nube contratada (current cloud backlog), es decir, los ingresos contratados aún no reconocidos, se situó en 22.929 millones de euros, un 27% más [4] [7]. El soporte de software, la línea de negocio más antigua, cayó a 2.439 millones de euros desde los 2.642 millones [4]. *Chart: **La nube sumó 1.150 millones de euros en un año mientras el soporte de software perdía 203 millones** Gráfico de columnas que compara los ingresos por nube y los ingresos por soporte de software de SAP, segundo trimestre de 2025 frente al de 2026* *Ingresos trimestrales en miles de millones de euros según lo comunicado para el segundo trimestre de 2025 y el de 2026; la cifra de nube de 6.281 millones coincide con la publicación de SAP del segundo trimestre [4]* *Chart: **Los ingresos llevan doce trimestres seguidos de crecimiento interanual** Gráfico de líneas con los ingresos totales de SAP en doce trimestres, desde los 8.200 millones de dólares del tercer trimestre de 2023 hasta los 11.200 millones del segundo de 2026* *Ingresos trimestrales totales en dólares, tal y como figuran en sus presentaciones ante la SEC, del tercer trimestre de 2023 al segundo de 2026, el último comunicado; la publicación del 21 de octubre corresponde al tercer trimestre de 2026. Fuente: cifras trimestrales de SAP de sus registros ante la SEC, consultadas el 17 de octubre de 2026. [9]* ## Lo que pone a prueba el 21 de octubre La lectura ecuánime juega en los dos sentidos. Una carta no vinculante nunca conllevó ingresos, así que no se ha perdido ninguna cifra contratada, y SAP invertirá 20.000 millones de euros en infraestructura de nube soberana pase lo que pase [6]. El riesgo era de los inversores que compraron la subida de julio a octubre creyendo que venía aparejado un programa a escala estatal; ninguna fuente cuantifica qué parte de ese 57% obedecía a eso. La cifra a vigilar es el crecimiento de la cartera contratada. Si se mantiene cerca del ritmo del 27% del segundo trimestre sin que exista un comprador federal para ese programa, es que el mercado llevaba todo ese tiempo pagando por la migración a la nube. ## Takeaway La carta de intenciones de noviembre de Berlín no vinculaba a nadie ni creaba financiación; la subida del 57% de SAP se apoya en 22.900 millones de euros de cartera de nube contratada, y el 21 de octubre pondrá a prueba si sigue creciendo sin un comprador federal. ## Sources 1. [ERP Leaders, "SAP was in Germany's plan for government AI. Berlin has now dropped the plan", 17 October 2026](https://www.erp-leaders.com/news/sap-was-in-germany-s-plan-for-government-ai-berlin-has-now-dropped-the/) 2. [Matrix News, "Germany says no binding AI partnership with SAP and Mistral was ended", 14 October 2026](https://web.matrixnews.in/news/ukaam2uaktyai/germany-says-no-binding-ai-partnership-with-sap-and-mistral-was-ended) 3. [Ad Hoc News, "SAP Pushes Payments, AI Agents and a Belgian Acquisition Into Market as Q3 Test Looms", 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/sap-pushes-payments-ai-agents-and-a-belgian-acquisition-into-market-as-q3-test-looms/70343870) 4. [GuruFocus via TradingView, "SAP Stocks Slip Although TD Cowen Lifts Target 22%", 16 October 2026](https://www.tradingview.com/news/gurufocus:72681cfa5094b:0-sap-stocks-slip-although-td-cowen-lifts-target-22/) 5. [heise online, "Digital Ministry clarifies: No withdrawal from AI project with SAP and Mistral", 14 October 2026](https://www.heise.de/en/news/Digital-Ministry-clarifies-No-withdrawal-from-AI-project-with-SAP-and-Mistral-11487259.html) 6. [Ad Hoc News, "SAP und Mistral AI: Europäische KI-Cloud mit Datenkontrolle", 31 May 2026](https://www.ad-hoc-news.de/wissenschaft/sap-und-mistral-ai-europaeische-ki-cloud-mit-datenkontrolle/69451422) 7. [TipRanks press release via The Globe and Mail, "SAP SE Posts Double-Digit Cloud Growth and Updates 2026 Profit Outlook After Q2 Results", 29 July 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/SAP-N/pressreleases/3520956/sap-se-posts-double-digit-cloud-growth-and-updates-2026-profit-outlook-after-q2-results/) 8. [Ad Hoc News, "Barclays raises SAP target to USD 243: SAP stock gains 1.93 percent", 15 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/barclays-raises-sap-target-to-usd-243-sap-stock-gains-1-93-percent/70326350) 9. [SAP, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001000184) --- Alemania asegura que su pacto de IA con SAP y Mistral no vinculaba a nadie; las acciones de SAP acumulan una subida del 57% ante los resultados del 21 de octubre — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/germany-says-its-sap-mistral-ai-pact-bound-no-one-sap-shares-are-up-57-into-october-21-earnings/es