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title: "Goldman Sachs entrega a SanDisk un relato de 150.000 millones de dólares y su acción cae un 7%"
description: "En su mapa del flash de alta banda ancha (High-Bandwidth Flash, HBF), Goldman Sachs designa a SanDisk, SK Hynix y Samsung como dueños del siguiente nivel de memoria de la IA, y su aritmética de obleas estrecha el suministro de flash del resto del mercado. El informe de resultados del 29 de octubre decidirá si una subida del 575% era un nuevo régimen o el techo del ciclo."
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-12T17:22:54.033Z
modified: 2026-10-12T17:22:54.033Z
canonical: https://theinference.org/article/goldman-hands-sandisk-a-150-billion-story-and-the-stock-falls-7/es
language: es
keywords: "Sandisk, Goldman Sachs, Memory, NAND, Semiconductors"
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# Goldman Sachs entrega a SanDisk un relato de 150.000 millones de dólares y su acción cae un 7%

> En su mapa del flash de alta banda ancha (High-Bandwidth Flash, HBF), Goldman Sachs designa a SanDisk, SK Hynix y Samsung como dueños del siguiente nivel de memoria de la IA, y su aritmética de obleas estrecha el suministro de flash del resto del mercado. El informe de resultados del 29 de octubre decidirá si una subida del 575% era un nuevo régimen o el techo del ciclo.

[Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) entregó el lunes a [SanDisk](https://theinference.org/markets/companies/sandisk) el siguiente capítulo de su rally. Su analista James Schneider sostiene que el flash de alta banda ancha —NAND apilada e interconectada igual que la memoria de alta banda ancha (HBM) apila la DRAM— puede derribar el muro de la memoria contra el que tropieza una y otra vez la inferencia de la IA, y señaló las acciones en las que posicionarse [1]. SanDisk sube un 575% en 2026, hasta unos 1.600 dólares [2]. Para la mañana de ese lunes, las acciones ya caían un 7,02%, mientras [SK Hynix](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix) perdía un 4,10% y [Samsung](https://theinference.org/markets/companies/samsung) se dejaba un 4,39% [1].

El susto venía del otro segmento de la memoria. La china [CXMT](https://theinference.org/markets/companies/cxmt) [anunció en un acto del sector en Shanghái avances clave en una celda de DRAM de nueva generación](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/samsung-sk-hynix-shares-drop-053408695.html), con módulos para servidores previstos para finales de 2026 [3]. CXMT ya controla el 10% del mercado mundial de la DRAM, frente al 4% de hace un año, según Counterpoint [8].

*Chart: **Tres firmas de análisis ven a SanDisk entre un 28% y un 88% por encima, y solo dos superan el máximo de 52 semanas** Gráfico de barras que compara el precio de SanDisk con los precios objetivo de los analistas de Mizuho, Rosenblatt y Arete Research, frente al máximo de 52 semanas*

*Los objetivos de los brókers son estimaciones, no precios observados. Precio a 11 de octubre de 2026, según MarketBeat; máximo de 52 semanas, según datos de mercado de The Motley Fool. Fuentes: MarketBeat vía Yahoo Finance; The Motley Fool. [2][6]*

## El HBF consumiría el 9% de las obleas por el 4% de los bits

Schneider [dimensiona el mercado del HBF entre 40.000 y 150.000 millones de dólares de aquí a 2030](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/goldman-names-3-names-benefit-112437016.html), según lo adopten el 15% o el 50% de los chips de IA [1]. Calcula que podría rebajar en torno a un 30% el coste del rendimiento de inferencia, el equivalente a varios cientos de miles de millones de dólares en ahorro de capex en la nube [1]. La trampa está en la aritmética de las obleas: en su escenario más alcista, el HBF pesaría en torno al 4% de los bits de NAND enviados en el mundo a finales de 2028, pero consumiría cerca del 9% de la capacidad de obleas, porque los dados son más grandes [1].

Las obleas que se apilan en paquetes de inferencia son obleas que no producen flash convencional. La solución al muro de la memoria apunta, por tanto, a un suministro más ajustado para todo lo demás que usa memoria NAND, incluidos los móviles y las consolas. Los proveedores de nube se embolsan el ahorro de capex; [el desvío lo financian los compradores de móviles, PC y consolas](https://theinference.org/article/a-sandisk-sd-card-lists-at-6-500-pesos-nine-times-its-2023-price-as-nanya-posts-an-85-7-margin).

## Las muestras llegarán a principios de 2028, apenas por delante del escenario más alcista de Goldman

SanDisk y SK Hynix [publicaron el 3 de agosto, a través del Open Compute Project, la primera especificación del HBF](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/sk-hynix-sandisk-race-fix-191300807.html) [4]. El calendario que SK Hynix expuso en una conferencia sitúa la especificación completa a principios de 2027 y las primeras muestras a principios de 2028 [5], apenas antes de la adopción a finales de 2028 que supone el escenario más alcista de Goldman [1]. El banco da la recomendación de compra a SanDisk, SK Hynix y Samsung, se inclina por las dos primeras por su liderazgo tecnológico, mantiene a [Micron](https://theinference.org/markets/companies/micron) en neutral y señala vías alternativas en Kioxia y Samsung [1].

## La curva de márgenes es el escenario más bajista

Los registros ante la SEC sostienen ese escenario. El margen bruto fue del 22,5% en el trimestre cerrado en marzo de 2025 y del 84,6% en el cerrado el 3 de julio [7]. Los ingresos del último trimestre saltaron un 51% frente al anterior, y dos tercios del salto se explicaron por precios más altos; la previsión para el trimestre cuyos resultados se publican ahora mantiene el margen entre el 83% y el 85% con subidas de precios moderadas [6]. El último ciclo a la baja, el ejercicio fiscal de 2023, recortó los ingresos un 38% y hundió el margen bruto hasta el 7,1% [6].

*Chart: **Los ingresos pasaron de 1.900 a 9.000 millones de dólares en cuatro trimestres** Gráfico de líneas con los ingresos trimestrales de SanDisk desde finales de 2023 hasta mediados de 2026: dos años planos entre 1.500 y 1.900 millones de dólares y un ascenso posterior hasta los 8.970 millones en el trimestre cerrado el 3 de julio de 2026*

*Ingresos trimestrales comunicados, en miles de millones de dólares, según los registros presentados ante la SEC. El primer trimestre disponible, cerrado el 29 de septiembre de 2023, se sitúa cerca del suelo del último ciclo a la baja de la memoria flash, cuando los ingresos anuales cayeron un 38%. Fuentes: SanDisk, cifras trimestrales de sus registros ante la SEC, consultadas el 12 de octubre de 2026. [10]*

*Chart: **El margen bruto pasó del 22,5% al 84,6% en cinco trimestres, y la previsión apunta a una meseta** Gráfico de líneas con el margen bruto trimestral de SanDisk, en ascenso del 36% al 84,6%, con un punto discontinuo que marca la previsión del 83% al 85%*

*Margen bruto trimestral comunicado, según los registros presentados ante la SEC; el punto discontinuo corresponde a la previsión del 83% al 85% para el primer trimestre del ejercicio fiscal de 2027, trazado a modo de estimación en el punto medio del intervalo. Fuentes: serie de la compañía a partir de los registros ante la SEC; previsión de la conferencia de resultados del cuarto trimestre del ejercicio fiscal de 2026. [7][6]*

## Los contratos son la defensa; el veredicto, el 29 de octubre

El escudo es contractual. [Se espera que los acuerdos plurianuales con suelos de precio cubran alrededor de la mitad de los bits que SanDisk expida en el ejercicio fiscal de 2027](https://www.fool.com/investing/2026/10/12/sandisk-s-sales-fell-38-in-the-last-flash-memory-downturn-and-its-oct-29-report-is-the-next-test/), [por un valor de al menos 93.900 millones de dólares aplicando los suelos de precio](https://theinference.org/article/sandisk-sold-its-flash-future-for-93-9-billion-then-bet-31-billion-on-more-fabs) [6]. La consultora TrendForce sigue viendo subidas de entre el 15% y el 20% en los precios de contrato de la NAND el próximo trimestre, y ningún ciclo a la baja ha puesto a prueba esos suelos [6].

[Los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal llegan el jueves 29 de octubre](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/sandisk-report-first-quarter-fiscal-213000799.html) [9]. Tras un rally del 575%, batir las previsiones es lo mínimo exigible; la prueba es si los precios siguen sumando crecimiento frente al trimestre anterior y si la siguiente previsión de margen se sostiene [6].

Hasta entonces, el lunes puso precio a la duda: la memoria es una sola apuesta, y un titular sobre la DRAM desde Shanghái puede quitarle siete puntos al favorito de Goldman [1][3].

## Takeaway

La tesis de Goldman Sachs sobre el flash de alta banda ancha gasta el 9% de la capacidad de obleas de la NAND para enviar el 4% de los bits; con un margen bruto del 84,6% y suelos de precio que cubren la mitad de los envíos del ejercicio fiscal de 2027, el 29 de octubre decidirá si la subida del 575% se sostiene.

## Sources

1. [Investing.com via Yahoo Finance, Goldman names 3 names to benefit as high-performance NAND tackles AI's memory wall, 12 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/goldman-names-3-names-benefit-112437016.html)
2. [MarketBeat via Yahoo Finance, Why Wall Street Expects Even More From SanDisk After Its 575% Rally, 11 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/why-wall-street-expects-even-122000294.html)
3. [Investing.com via Yahoo Finance, Samsung, SK Hynix shares drop as China's CXMT flags progress in memory development, 12 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/samsung-sk-hynix-shares-drop-053408695.html)
4. [TheStreet via Yahoo Finance, SK hynix, Sandisk race to fix AI's next chip bottleneck, 4 August 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/sk-hynix-sandisk-race-fix-191300807.html)
5. [Forbes, Tom Coughlin, High Bandwidth Flash Advances At The 2026 FMS Conference, 21 August 2026](https://www.forbes.com/sites/tomcoughlin/2026/08/21/high-bandwidth-flash-advances-at-the-2026-fms-conference/)
6. [The Motley Fool, Sandisk's Sales Fell 38% in the Last Flash Memory Downturn, and Its Oct. 29 Report Is the Next Test, 12 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/12/sandisk-s-sales-fell-38-in-the-last-flash-memory-downturn-and-its-oct-29-report-is-the-next-test/)
7. [Sandisk, quarterly revenue and gross margin from its SEC filings, retrieved 12 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002023554)
8. [Invezz via MSN, Why are Micron and SK Hynix stocks struggling today? It's the CXMT threat again, 3 September 2026](https://www.msn.com/en-us/money/general/why-are-micron-and-sk-hynix-stocks-struggling-today-it-s-the-cxmt-threat-again/ar-AA2bwlvP)
9. [Business Wire via Yahoo Finance, Sandisk to Report First Quarter Fiscal Year 2027 Results on October 29, 2026, 29 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/sandisk-report-first-quarter-fiscal-213000799.html)
10. [Sandisk, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 12 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002023554)


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Goldman Sachs entrega a SanDisk un relato de 150.000 millones de dólares y su acción cae un 7% — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/goldman-hands-sandisk-a-150-billion-story-and-the-stock-falls-7/es